关(guān)注市(shì)场热点消息(xī)。

　　美(měi)联(lián)储(chǔ)布拉德(dé)：利(lì)率可(kě)能需要进一(yī)步提高

　　周(zhōu)五，圣路易斯联储行长布拉德(dé)表示(shì)，决(jué)策(cè)者(zhě)可能(néng)不得不进(jìn)一步提高利率以给通胀降温，但他(tā)补充(chōng)称，自己将观望一定(dìng)时间，看看经济数据表现再决定6月(yuè)应该(gāi)采取何种行动。

　　“我们过去15个月(yuè)采取的激进政(zhèng)策(cè)遏制了通胀的上(shàng)升，但目前还不清楚(chǔ)通(tōng)胀(zhàng)是否处于通往2％的道路上。” 布拉德表示，需(xū)要(yào)看到“通胀实质性下降”才能确信(xìn)没有必要加息。

　　布拉德(dé)还(hái)表示，他(tā)认为(wèi)美联储仍然可以实现软(ruǎn)着陆(lù)，在不触发(fā)经济(jì)严重下(xià)滑(huá)的情况下帮助通胀(zhàng)率回到2％目标。

　　“经济可能陷(xiàn)入衰退，但这不是基线情景。我认为基线情(qíng)境(jìng)是经济增(zēng)长缓慢，劳(láo)动力市场可能略有疲软(ruǎn)，通胀下降。”布拉(lā)德(dé)说。

　　布拉德是(shì)美联(lián)储(chǔ)决策者(zhě)中鹰派官(guān)员的代表人物，素有“鹰王”之称，但今年(nián)在联邦公开市场(chǎng)委员会（FOMC）没(méi)有投(tóu)票权。

　　香港与内地利率互换市场互联(lián)互(hù)通合作15日正(zhèng)式启动

　　中国人民(mín)银(yín)行5月5日表示，香港与内地利(lì)率互换(huàn)市场互联(lián)互通合作（即 “互换通”）的各项准备(bèi)工作进展顺(shùn)利，初期(qī)先行开通“北向互换通(tōng)”，“北向互换(huàn)通”下的交(jiāo)易将于2023年5月15日启动(dòng)。

　　“北向互换通”，是香(xiāng)港及其他国家和(hé)地区的境(jìng)外(wài)投资者经由香港(gǎng)与内地基础设施机构之(zhī)间在交易、清(qīng)算、结(jié)算等方面互联互通(tōng)的机(jī)制安排，参与内(nèi)地(dì)银行间金融衍生品(pǐn)市场。初期(qī)可(kě)交易(yì)品种为(wèi)利(lì)率互换产品，报价、交(jiāo)易及结算币种(zhǒng)为人民币(bì)。

　　参与“北(běi)向(xiàng)互换通”的境内(nèi)投(tóu)资者需与(yǔ)外汇(huì)交易中心(xīn)签署报价商协议，并(bìng)为上海清算(suàn)所利率互换集中(zhōng)清算业务的清算会员或该类会员的清算(suàn)客户。

　　参与“北向互换通”的(de)境外投资者为符(fú)合人民银行要求(qiú)并完成(chéng)内地银行间债券市场准入备案的境(jìng)外机构投资(zī)者，并经外汇(huì)交易中(zhōng)心开通“北向(xiàng)互换通(tōng)”交易权限。拟申请开(kāi)通“北向(xiàng)互(hù)换(huàn)通”交易权(quán)限(xiàn)的境(jìng)外投资者需同时申请成为场外(wài)结算公司(sī)的清算会员或(huò)该类会员的清算(suàn)客户。

　　初(chū)期全市场每日(rì)交易净限额为200亿元(yuán)人民币，清(qīng)算限额为40亿元人民(mín)币(bì)，后续可(kě)根(gēn)据市场情况适时调整额(é)度。

　　罕见(jiàn)大乌龙(lóng)，上交所(suǒ)道歉

　　昨(zuó)日，转债市场(chǎng)出(chū)现(xiàn)“大(dà)乌(wū)龙”。原本公(gōng)告停牌的(de)嵘泰转债，昨日早(zǎo)盘(pán)却仍能正常交易，盘中一(yī)度上涨(zhǎng)近(jìn)15％。上交所(suǒ)发(fā)现(xiàn)后，于当日上午10时10分实施(shī)停牌，并(bìng)发布公告，就(jiù)相关原因(yīn)进行排查(chá)。

　　5月5日盘(pán)后，上交所发布(bù)关于嵘泰(tài)转债停(tíng)牌及相关(guān)交易处理情况的公告。公告称，2023年4月(yuè)26日，江苏嵘泰工业股(gǔ)份有(yǒu)限(xiàn)公(gōng)司（以下简称公司）在上交所网(wǎng)站发布关(guān)于(yú)实施“嵘泰转债”赎回暨摘(zhāi)牌的公(gōng)告称，嵘(róng)泰转债最后一个交(jiāo)易日为2023年5月4日，自2023年5月(yuè)5日起将停(tíng)止(zhǐ)交易(yì)。公司后续分别于4月27日、4月28日(rì)、4月29日、5月5日发布4次提示性公告。2023年5月5日早(zǎo)盘(pán)，因技(jì)术原(yuán)因(yīn)，该可转债仍挂牌(pái)交(jiāo)易。上交所发现后，于当日上午10时10分实(shí)施停牌。经统(tǒng)计，嵘泰转债在匹配成交阶段共成交(jiāo)8.35万手，累(lèi)计成交(jiāo)9754万元。

　　依据(jù)《上海证券交易所债(zhài)券交易规则》第一百三十条等相关规(guī)定，嵘泰(tài)转债2023年(nián)5月5日相关匹配成交取消(xiāo)，交易无(wú)效，不进行清算交收。嵘(róng)泰转债的转股(gǔ)和赎回(huí)不受影响，正常进行。

　　对(duì)于该事件(jiàn)的发生，上交(jiāo)所深(shēn)表歉(qiàn)意，并将妥(tuǒ)善(shàn)处置后(hòu)续事宜。

　　油脂板(bǎn)块强势反弹

　　在宏(hóng)观利空阶段性出(chū)尽(jǐn)后，市场情绪有所回暖，叠加油脂市场(chǎng)基本面迎(yíng)来改善(shàn)，“五一”假(jiǎ)期(qī)过后(hòu)，油(yóu)脂市场连涨两(liǎng)日。昨日(rì)，棕榈油主力合约2309以3.39％的涨幅领涨油脂，菜籽(zǐ)油主力合(hé)约2309上涨1.95％，豆油主力合约(yuē)2309收涨1.31％。

　　“‘五一(yī)’假(jiǎ)期期间，伴随美联储继续加息预期(qī)以(yǐ)及(jí)欧美银行(xíng)业(yè)危机的继续发酵，国际原油价(jià)格大幅下(xià)挫，外围市(shì)场环境整体偏(piān)弱(ruò)。5月4日凌晨，美(měi)联储(chǔ)如预期加息25个(gè)基点(diǎn)，这是本轮加息周期的第十次加息，也(yě)可能是本(běn)轮紧缩周期的终(zhōng)点。同时(shí)，欧洲央行周四决定放(fàng)慢加(jiā)息步伐。在外(wài)围利空阶(jiē)段性出(chū)尽后，大(dà)宗商品市(shì)场情绪(xù)出现反弹，油脂价(jià)格在假期(qī)开盘走弱后也(yě)迎来上涨(zhǎng)。”中泰(tài)期(qī)货(huò)研究所油脂油料(liào)分(fēn)析师(shī)巩力赫表示，在此轮上涨过程中，棕榈(lǘ)油领涨油脂，产(chǎn)地供给偏紧(jǐn)，同时(shí)国内棕榈油库(kù)存连续下降支(zhī)撑盘面(miàn)走强(qiáng)，菜油紧随其后(hòu)，而豆(dòu)油因5—6月(yuè)大(dà)豆到港压力涨幅(fú)相对有限。

　　在光(guāng)大(dà)期(qī)货研究(jiū)所油脂油料分析师侯(hóu)雪玲看来，油脂市场(chǎng)的强力反(fǎn)弹(dàn)是由基本面的改善推动的。她表(biǎo)示，一(yī)方(fāng)面源于(yú)餐饮(yǐn)端的利多预(yù)期。油脂相(xiāng)关上市(shì)企业一季(jì)度(dù)业绩大(dà)增，多因为销量上(shàng)涨(zhǎng)和毛(máo)利率提(tí)升(shēng)共同(tóng)推(tuī)动；“五(wǔ)一(yī)”旅游出行火爆(bào)，交通运输部(bù)数据显示，假期前三天日均发(fā)送人(rén)数和2019年、2021年基(jī)本(běn)持平。这意味着油脂(zhī)餐饮端(duān)消(xiāo)费亮眼，假(jiǎ)期(qī)后，现货(huò)普遍存在(zài)一轮补库需(xū)求。未来很长一段时间，餐饮端将持续成(chéng)为(wèi)支撑油(yóu)脂需求的(de)重(zhòng)要力量。另一方面，国内大豆压榨企业5月上旬仍出现不同程(chéng)度(dù)的停机计划，市(shì)场(chǎng)现货供应仍有偏紧张情况，豆油累库速度(dù)放(fàng)缓(huǎn)；而(ér)棕榈油方面，产地库(kù)存出现超预期下降(jiàng)。GAPKI数(shù)据显示(shì)，印尼棕榈油2月库存环(huán)比下降15％至264万吨，其中产量425万吨，出口291万吨(dūn)，印尼(ní)国内消费180万吨，分(fēn)项数据和1月几乎持(chí)平(píng)。机构(gòu)预期马来西亚(yà)棕榈油4月产(chǎn)量环比(bǐ)增(zēng)0.9％至(zhì)130万吨，出口环比下(xià)降19.3％至120万(wàn)吨，由此推算(suàn)4月库(kù)存环比减少10％至151万吨。

　　与此(cǐ)同时，海外市场方面，受到马来西亚棕(zōng)榈油库存(cún)减少的预(yù)期支(zhī)撑，BMD毛棕榈油(yóu)期货价格在本周累计上涨超7％。“节前马来西亚棕榈(lǘ)油整体数据(jù)偏弱，出口月度环比下降(jiàng)，且(qiě)产量降幅不足，导(dǎo)致市场情绪略(lüè)显悲观(guān)。但在价格(gé)持续下跌后，利空落地效应以及机(jī)构对于4月(yuè)马来西亚(yà)棕榈(lǘ)油库存预(yù)估超预期下(xià)降的乐观情绪，推动期价快(kuài)速(sù)反弹(dàn)，而库存预估下降的(de)原因来自于马来(lái)西亚国内消费需求的增(zēng)加。”中辉期货油脂油料分析师贾晖(huī)表示，外(wài)盘带(dài)动内(nèi)盘油脂价(jià)格上行，而豆油及菜油(yóu)自身基本(běn)面供应增加的(de)利空因素逐步(bù)弱化也对盘(pán)面带(dài)来(lái)一(yī)些支持。朱子家训是谁写的 朱子家训的作者是谁p>

　　宏观和基本面，谁将起到主导作用？

　　据外媒报道，周五(wǔ)公布的一项调查显示，全球第二大棕榈油生产国——马来西(xī)亚截至(zhì)4月(yuè)底的棕榈油库存料降至11个月以来最低(dī)水平，因产量(liàng)持平且(qiě)马来西亚国内使用量增(zēng)加。受访的(de)九(jiǔ)位分析师和贸易商预估中值(zhí)显(xiǎn)示，棕榈(lǘ)油库存料较3月减少9.8％至151万(wàn)吨，连(lián)续第三个月减少并触及2022年5月以(yǐ)来最(zuì)低(dī)水平。

　　与此同时(shí)，国内(nèi)棕榈油库存也由升转降，刷新5个(gè)半月的最低水平。中国粮油商务(wù)网监测(cè)数据显示，截至2023年第17周末(mò)，国内(nèi)棕榈(lǘ)油库存总(zǒng)量(liàng)为77.9万吨，较上周减(jiǎn)少4.5万(wàn)吨；合同量为4.7万吨，较上周增加0.7万(wàn)吨。其中24度及以下(xià)库(kù)存量(liàng)为(wèi)73.6万(wàn)吨，较上周减少4.5万吨(dūn)；高度库存量为4.2万吨，较上周(zhōu)减少0.1万(wàn)吨(dūn)。

　　“朱子家训是谁写的 朱子家训的作者是谁虽然马来西(xī)亚和国内(nèi)棕(zōng)榈油(yóu)库存都在下降，但原因各有不同(tóng)。马来西亚棕榈(lǘ)油库存下降的主要原(yuán)因(yīn)来自于产量的季节性(xìng)减产以及印尼国内出口政策(cè)限制导(dǎo)致的(de)棕(zōng)榈油出口较好。而(ér)国内棕榈油库存大幅下降，主要是受(shòu)到年初国内疫情防控措(cuò)施优化调整带来的餐饮消费的(de)增加(jiā)，同(tóng)时豆棕(zōng)现货价差(chà)高位运行导致棕榈油替(tì)代性能大大增强，也(yě)进(jìn)一步刺激了棕(zōng)榈(lǘ)油的消(xiāo)费(fèi)。

　　虽然马来(lái)西亚及中(zhōng)国棕(zōng)榈油库(kù)存下降，但由于印尼5月(yuè)出口(kǒu)政策出现调(diào)整，将允许更多的棕(zōng)榈油出口，市场(chǎng)对于马来西(xī)亚棕榈油(yóu)5月出(chū)口数据保(bǎo)持谨慎态度(dù)。中(zhōng)国和印度作为全球主要的(de)棕榈(lǘ)油进口国，虽然库存都不(bù)同程度下降，但都仍处于历史较高(gāo)水(shuǐ)平，若棕榈(lǘ)油价(jià)格上涨，将抑(yì)制其消费和进(jìn)口积极性。”贾(jiǎ)晖表示。

　　据(jù)侯雪玲(líng)介(jiè)绍，对(duì)于(yú)棕榈油产地来说(shuō)，每年(nián)的1—4月属于去库周期，因产量处(chù)于(yú)年内低位，无法满足当(dāng)月(yuè)需求。今年4月国际豆棕倒挂(guà)以及需(xū)求国库存偏高，棕榈油出(chū)口需求差，但依然没(méi)有扭转去库趋势。可以(yǐ)说，产量绝对水平低是去库的主(zhǔ)要(yào)原因。后期随着产量季节(jié)性(xìng)增加，棕榈油重新累库(kù)也是必(bì)然趋(qū)势。

　　国内方面，侯雪(xuě)玲(líng)认为，棕(zōng)榈油的去库(kù)更(gèng)多是供需双重推动的结果。随着产地挺(tǐng)价，进口(kǒu)利润差，棕(zōng)榈油到港压力下降，月均(jūn)到港量30万(wàn)吨左右(yòu)。更为重要的是，国内油脂餐饮需求旺盛，随着气温(wēn)升高，棕榈油使用(yòng)限制减少，棕榈油表(biǎo)观消费同比几乎翻倍。国(guó)内(nèi)棕榈(lǘ)油要想重新累库，需要(yào)进口(kǒu)增加，也就是说(shuō)进口利润(rùn)打(dǎ)开，产地让利，这(zhè)至少需要产地(dì)库(kù)存压力明(míng)显恢复(fù)才有可能。因(yīn)此，未来(lái)产地的累库必将早于国(guó)内，存在节奏差。

　　“从(cóng)目前的市(shì)场情况来看，短期内缺乏明显利多因素驱动(dòng)，因此棕榈油上涨缺乏可持续性。不(bù)过，从(cóng)更长的(de)年度时间周期来看，在厄尔(ěr)尼诺气候的预期下，棕榈油有(yǒu)望逐(zhú)步进入中(zhōng)期企(qǐ)稳阶段。后续需要密切关注厄尔尼诺(nuò)气(qì)候的发(fā)生(shēng)和持(chí)续情况(kuàng)。”贾(jiǎ)晖(huī)认为。

　　在许(xǔ)多市场人士看(kàn)来，今(jīn)年仍(réng)是(shì)“宏观(guān)大(dà)年”，宏观层(céng)面对(duì)于大宗商品的(de)影响仍然起(qǐ)到主导作用。那么，对于油脂市场(chǎng)来说是这(zhè)样吗(ma)？

　　“美联储(chǔ)加息周期(qī)接近尾声，欧洲央(yāng)行在周四也放慢了激进紧缩的步伐(fá)。在(zài)外围利空阶段性出(chū)尽后(hòu)，大宗(zōng)商品市场(chǎng)情绪出现反弹。不(bù)过(guò)，随着美(měi)联(lián)储会(huì)议的结束，市场焦点仍将(jiāng)集中(zhōng)在美国银行业的任何可能的(de)风险(xiǎn)蔓延(yán)，对此仍需保持谨慎态度(dù)。对于油脂来说，目前基本面仍然多空交织(zhī)。当前(qián)年度加拿大(dà)油菜(cài)籽的丰产(chǎn)对(duì)国内市场的压(yā)力持续存在(zài)，5—6月(yuè)进口大豆(dòu)大量到港(gǎng)的预(yù)期对豆系品种带(dài)来(lái)压(yā)力(lì)，另外(wài)国内棕榈油(yóu)整(zhěng)体库(kù)存偏高也使得油脂(zhī)整(zhěng)体的行(xíng)情(qíng)难以(yǐ)表(biǎo)现得特(tè)别强势。不过，油脂的估值在(zài)偏低的油粕比和当前(qián)年度南(nán)美大豆的(de)减产预期的(de)逐渐兑(duì)现背(bèi)景下，又(yòu)显得处于偏(piān)低(dī)水平。在此情况(kuàng)下，油脂似乎难以表现出独立走势，单边行情仍将(jiāng)比较多地被宏(hóng)观(guān)因(yīn)素(sù)主(zhǔ)导。”巩力赫表(biǎo)示。

　　而(ér)在贾晖看来，由于美联储加息已经在市场预期当(dāng)中(zhōng)，因此对(duì)大宗商(shāng)品市场的利(lì)空影响有(yǒu)限。对于油脂市场(chǎng)来说，虽然(rán)生物(wù)柴油消费占比不低，比(bǐ)如(rú)棕(zōng)榈油工业(yè)消费占到产量(liàng)30％以上，欧盟工业消(xiāo)费和食用消费各(gè)占一半，但各(gè)国生物柴油政(zhèng)策比(bǐ)例一(yī)段(duàn)时期内是固定的，不会因为原油及宏观市场的波(bō)动，而出现生物柴油产量的大幅波动，加上油(yóu)脂食用作(zuò)为消费(fèi)必需(xū)品(pǐn)，宏观因素(sù)影响有限，因此油脂自(zì)身基本面(miàn)对(duì)价格(gé)波动仍(réng)然将起到主导作(zuò)用。

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