财联社4月30日(rì)讯（编辑(jí) 笠晨）碳酸(suān)锂迎(yíng)来一(yī)波久(jiǔ)违的反弹，据上(shàng)海钢联发布(bù)数据(jù)显(xiǎn)示，4月28日电池级(jí)碳(tàn)酸(suān)锂涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继(jì)上周五开始止跌企稳四个(gè)交易日后价格连续两日(rì)上(shàng)涨。暖(nuǎn)意(yì)也提前传导(dǎo)到A股，锂矿股本(běn)周三表(biǎo)现强势，融(róng)捷(jié)股份一度(dù)涨停，雅化集团(tuán)和永兴材料(liào)最高涨超9％、中矿资源和盛(shèng)新(xīn)锂能一度涨超7％、赣锋锂业和天齐锂涨业盘中均涨超(chāo)5％。

　　碳酸(suān)锂反弹的原(yuán)因(yīn)之一是上海车展有望带动(dòng)购车需求预期的提振。乘联会(huì)秘(mì)书长崔东(dōng)树表示，上海车展将让消费者感受到汽车消(xiāo)费的(de)火热，提升(shēng)消费信心，也提振士气。国泰君安表(biǎo)示，此前车(chē)企(qǐ)大幅降价导致消费者对电动车的观望心态有望逐渐改(gǎi)善，市场开(kāi)始预期5月需(xū)求回(huí)暖。

　　有(yǒu)电池企业人(rén)士提到，目前磷酸(suān)铁锂电池的(de)价(jià)格已经逐渐(jiàn)稳定，且在谈(tán)价策略(lüè)上以企稳为(wèi)主，不太可能进行降(jiàng)价。但未来，止跌信(xìn)号(hào)能否持续稳(wěn)定，受多方因(yīn)素(sù)影(yǐng)响。有产业人(rén)士分(fēn)析称，乐观来看，国内(nèi)动力电池厂商(shāng)清库存工作或(huò)到(dào)5月(yuè)完结，届时(shí)电池厂商(shāng)库存水平有望(wàng)逐步恢复至(zhì)健(jiàn)康(kāng)水平，并(bìng)带动上游(yóu)材料采购，进而对碳酸锂价格起到支撑作(zuò)用。

　　据鑫椤资讯近日调查(chá)的情况(kuàng)看，一些(xiē)电(diàn)池(chí)龙头企业5月(yuè)份的排(pái)产预计将环比增长20-30％，一些(xiē)中小企(qǐ)业(yè)由于前(qián)期基数较低，环比(bǐ)增幅更是高达50％以上。其(qí)中，亿纬锂能在4月26日(rì)的(de)业绩说明会上表(biǎo)示，5月份开(kāi)始会全面(miàn)恢复生产，排(pái)产(chǎn)相比一季度会有明显的(de)提升。由此可见，碳酸锂(lǐ)市场需求(qiú)回暖已是(shì)大势所趋。

　　另(lìng)有(yǒu)观点认为，此次(cì)碳(tàn)酸锂(lǐ)价格属于阶(jiē)段性反(fǎn)弹还是底部(bù)反转，目(mù)前仍难(nán)以判断(duàn)。“一方面需要观察下游库存状况(kuàng)，另一方面还需要看终端需求是否(fǒu)真正回暖，”华南(nán)一家主(zhǔ)流(liú)锂盐(yán)厂商内部(bù)人士此(cǐ)前(qián)对(duì)财联(lián)社记者(zhě)表示。该人士表示(shì)，电(diàn)池厂商实际上(shàng)从(cóng)去(qù)年四季(jì)度(dù)开始便启动(dòng)大规(guī)模去库存举措(cuò)，这(zhè)一举(jǔ)措(cuò)在一季度实际(jì)上已经有所反映。

　　不过(guò)进(jìn)入4月中(zhōng)旬以后，相关电池厂商提到，目前(qián)库存已恢(huī)复至健康水(shuǐ)平(píng)，此前暂停(tíng)的产线也已经逐渐复(fù)产。特别是(shì)针对磷(lín)酸铁锂电池库存，有(yǒu)业(yè)内人士(shì)直言，相关库存(cún)基本出清，后续将根据(jù)公(gōng)司规划，逐步进行补货(huò)。作为锂电产业的风向标，宁德时代一季度报告显(xiǎn)示，其库存金额(é)已从(cóng)年初的766.7亿元下(xià)降到640.6亿元，环比(bǐ)下降16.5％。从绝对金额来看，宁(níng)德时代的库存(cún)已经退回到2022年第(dì)一季度的(de)水平。材料价格和库存水平，两项关键的指标也构成锂电产业走向的(de)关键，随(suí)价格企稳以(yǐ)及库存水平恢复健康，将带动锂电产(chǎn)业恢复稳(wěn)定。

　　▌市场激辩未来锂盐价(jià)格走(zǒu)向 最乐观者预判涨回25万元(yuán)/吨(dūn) 最悲观者全年看(kàn)跌至10万以下

　　碳酸锂价格在不到半年时(shí)间跌去(qù)超过2/3，也引起了市场热议(yì)。就(jiù)在26日召开的中(zhōng)国汽车动力(lì)电(diàn)池(chí)产业创新联(lián)盟2023年度(dù)大会上(shàng)，中国汽车工业协会(huì)常务副会长付(fù)炳锋(fēng)指出，国内动力(lì)电池行业仍然(rán)存在一些问题，包括(kuò)电池产业链分工(gōng)，价值链分(fēn)配问题(tí)。“原材料短期大幅(fú)下降也不是正常的现象，”他直言(yán)。在他看来(lái)，原材料适当涨价是(shì)正常现象，行业(yè)要以之前大幅涨价为(wèi)教训(xùn)，保证(zhèng)价值(zhí)链的合理分配，避免(miǎn)大(dà)起大(dà)落。

　　据(jù)财联社不完全梳理，这些业内(nèi)人(rén)士和(hé)分(fēn)析师近期(qī)对锂盐价格未来走(zǒu)势进行预判并阐述具体(tǐ)逻辑，汇总如下：

　　以(yǐ)碳酸锂价格(gé)反弹为(wèi)信号(hào)，一系列的数据验(yàn)证锂电产业拐点或已(yǐ)经到来。分(fēn)析人士指出，此前(qián)锂(lǐ)电产(chǎn)业进入调整阵痛期，主要在(zài)于下游(yóu)车市短(duǎn)期需求下滑，叠加中游扩产迅速从而(ér)在(zài)需求表现上(shàng)提前透支碳酸锂(lǐ)的未来增长空间。进而导致，碳酸锂价格持续下跌，中游电池厂商集体进入清库存阶段(duàn)。从上游材料(liào)价格变化来看，近期碳酸(suān)锂价格率先实现反弹(dàn)。更值得(dé)注意的是(shì)，在锂电产业链，包括六氟磷酸(suān)锂(lǐ)、人造石墨、极片粉等系列材料价格也(yě)出现企稳甚至反弹的局面。

　　作为锂电产(chǎn)业拐点的另一关键指(zhǐ)标，中(zhōng)游(yóu)电池厂商的库存也已经逐步恢复至健康水(shuǐ)平。据(jù)高工锂电了解，目前中游电池(chí)厂商库存水位(wèi)回退，此(cǐ)前部分电池厂(chǎng)商暂(zàn)停的生产线已经重启生产。在采(cǎi)购方面(miàn)，电池厂商和下游(yóu)车企已陆续重启订单，带动产业需求回暖。从终端新能(néng)源汽(qì)车市场表现上看(kàn)，年初(chū)的市场恐慌情绪主要来自车市的需求(qiú)腰斩(zhǎn)。但从整体(tǐ)一季(jì)度新能源(yuán)汽车销量数据(jù)来看，其月(yuè)销量逐步攀升并且(qiě)回暖速(sù)度超过往(wǎng)年。随着二三季度到来，车市逐渐转入销售旺季，也(yě)将(jiāng)进一步带动锂电(diàn)产业(yè)中上游(yóu)的订单(dān)需求(qiú)。加上(shàng)5月份临近，企业重新(xīn)开启月度(dù)采(cǎi)购(gòu)谈判，行业有(yǒu)望迎(yíng)来(lái)需求(qiú)订单(dān)的集中(zhōng)爆发(fā)。

　　后续碳酸锂(lǐ)价格可能会有回涨的空间(jiān)，但幅度不可(kě)能太大(dà)，最多在10％左右。业内人士表示，因为经历(lì)本轮(lún)碳酸锂(lǐ)价格(gé)的暴涨暴跌，电池厂(chǎng)商对(duì)于碳酸锂真(zhēn)实的供(gōng)给情况更(gèng)加清晰(xī)，市场预期回调下，电池厂商在价格谈(tán)判上(shàng)会更(gèng)加(jiā)谨慎(shèn)。同时(shí)电(diàn)池厂商一体化带来的碳(tàn)酸锂(lǐ)供应稳(wěn)定，也(yě)将削(xuē)弱上(shàng)游锂矿厂商(shāng)的议价(jià)权。电池回收端，邦普、格林美(měi)、天(tiān)奇股份、华友钴业等(děng)企业持续(xù)推进电池回收(shōu)布(bù)局，来(lái)自终端(duān)材料回收的(de)产能也在(zài)稳步爬坡。相关数据(jù)显示，2025年国内回(huí)收(shōu)的废旧(jiù)电池(chí)的总量(liàng)将达到137.4GWh。

　　回溯到(dào)上游(yóu)，电池厂(chǎng)商都已完善(shàn)在锂矿端的布局，包括宁德(dé)时代的宜春锂(lǐ)矿项目，亿纬锂(lǐ)能的盐湖(hú)提锂项目均(jūn)进展顺利，将进(jìn)一步(bù)释放碳(tàn)酸锂供给。经历过复杂的产(chǎn)业调整过程(chéng)之后，整个锂电产业(yè)的运(yùn)作(zuò)模式正从“大开(kāi)大合(hé)”的波浪式变得更(gèng)为平(píng)滑。从原材料到电池，再到(dào)下游车企，产(chǎn)业链各个环(huán)节的价格(gé)以及供(gōng)需变化也(yě)将变得更加平衡且具有(yǒu)可预测(cè)性。

　　然而，亦有空方则认(rèn)为，当前上(shàng)游库(kù)存水平依(yī)旧(jiù)处于(yú)高位(wèi)，虽然(rán)需(xū)求端稍(shāo)有好转，16英寸是多少厘米，16英寸是多少厘米长trong>但是并(bìng)不足以带动价格(gé)企稳。

　　▌锂价超预(yù)期(qī)下跌并不是一个下游(yóu)获利、上游承(chéng)压的(de)简单故事

　　过去(qù)一段时间，碳酸锂和(hé)电池材料的(de)价格下跌过快，但这并(bìng)不为(wèi)业内人(rén)士(shì)所乐见。碳酸锂(lǐ)从2022年11月(yuè)60万元/吨跌(diē)至当前20万元不到，价格(gé)跌去近7成，最(zuì)直接受到冲(chōng)击(jī)的当属锂矿企业。根据藏格矿(kuàng)业一季度数(shù)据，碳(tàn)酸(suān)锂销量为534吨，相比于2022年四季度销量2006吨，销量环(huán)比下滑(huá)73.4％；产(chǎn)量(liàng)也从2022年第(dì)四季(jì)度的2461吨，削减至今(jīn)年一季度的1783吨(dūn)，环比下降27.5％。由(yóu)于市(shì)场行情策动，上游(yóu)锂矿企业不(bù)断压低碳酸锂出货价格，部分锂(lǐ)矿企业已(yǐ)经出(chū)现主动减产的(de)情况。

　　江特电机4月24日公(gōng)告，一季度(dù)营业收入7亿元(yuán)，同比减少(shǎo)48.32％；净(jìng)利(lì)润(rùn)5064.8万元(yuán)，同(tóng)比下(xià)降92.39％，2023年Q1净利润环比(bǐ)下降86％，第二日股价跌(diē)停。

　　直(zhí)接生产、售卖碳酸锂的(de)锂盐企16英寸是多少厘米，16英寸是多少厘米长(qǐ)业(yè)则命运分化，大公司如(rú)天齐锂(lǐ)业(yè)和赣锋锂业有(yǒu)机会在价格下降周期(qī)中获得更多市场(chǎng)份额，行业将变得更集中。这是2016年到2018年(nián)上一(yī)轮锂价下降中发生过(guò)的事。而同(tóng)环节的大量中(zhōng)小企业，尤其(qí)是最近两年追高(gāo)入(rù)局(jú)的(de)新(xīn)公司，则(zé)面临停产乃至破产。

　　乘着(zhe)锂(lǐ)价的东风，赣锋锂业在去(qù)年轻松赚出(chū)了(le)0.66个宁德时代、1.23个比亚迪(dí)。业(yè)内人(rén)士(shì)表(biǎo)示，这一轮价格下(xià)降长期利(lì)好中(zhōng)国最(zuì)大(dà)的两个锂盐供应商天齐(qí)锂业和赣(gàn)锋锂业。它们去(qù)年的净利润(rùn)都超过200亿元(yuán)，比中国(guó)最大的新能源车企比亚迪还多，其(qí)中天(tiān)齐(qí)锂业(yè)净利润(rùn)增长超(chāo)过10倍。足(zú)够厚(hòu)的血，使他们更(gèng)能承受价格下跌和可(kě)能的未(wèi)来亏(kuī)损。这两家公司也有行(xíng)业里(lǐ)最优(yōu)的(de)成本。赣(gàn)锋(fēng)锂业、天齐锂业等公(gōng)司(sī)入股的海外锂矿资源开采成本普(pǔ)遍(biàn)在(zài)3万-5万元/吨，几乎是全球最低(dī)水平。

　　但(dàn)这并(bìng)不意味着，这两家(jiā)公司(sī)能以低于5万元/吨的价(jià)格采购碳酸锂(lǐ)，因为在(zài)锂矿(kuàng)国际(jì)交易中，即使拥有(yǒu)海外(wài)矿(kuàng)产(chǎn)的分销(xiāo)权或(huò)开采权，交易价格也需要通过(guò)长协确定(dìng)，按市价(jià)定期调整。但(dàn)能获得上游更低成(chéng)本(běn)的资源，让这两家大企业更能容忍低价，并能在上游因降价减产时保持(chí)产(chǎn)能(néng)供应。

　　锂价超预期下跌牵动着万亿新能源车市场(chǎng)。不过(guò)锂价下降带来的连(lián)锁反应，并不(bù)是(shì)一个下游获利，上游(yóu)承压的(de)简单故(gù)事。作为碳酸锂的(de)下游(yóu)，宁德时代理(lǐ)论上会受(shòu)益，但(dàn)锂价的超预期下跌(diē)，使宁德时(shí)代今(jīn)年2月提出的 “锂矿返利” 计划沦为(wèi)鸡肋，它本想用20万元/吨的(de)碳酸锂价格绑定一些(xiē)车企的三年(nián)长(zhǎng)单。另一层影响(xiǎng)是，宁德时代今年5月计划投产的宜春(chūn)锂矿很有(yǒu)可能一开采就(jiù)亏损。

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