4月以来(lái)，棉(mián)纺织市场延续(xù)消(xiāo)费旺季强劲势头，下(xià)游纺企开工负(fù)荷高位(wèi)，加之市场对新年(nián)度减(jiǎn)产担忧加重，国内棉(mián)价持续上涨。而国外金融市场风险隐忧(yōu)仍存，消费延续偏弱局面下，外棉价(jià)格(gé)承压运行，导致国(guó)内(nèi)外棉(mián)花价差不断收(sh科兴是美国的还是中国的ōu)缩，最终至(zhì)4月底5月初结束了内外(wài)棉倒挂局(jú)面。

　　“内外棉价自2022年3月以来一(yī)直维持倒挂的格局(jú)，近期随着(zhe)国(guó)内棉价(jià)连续(xù)攀升(shēng)，价差逐渐(jiàn)收窄(zhǎi)、由负(fù)转正(zhèng)。内盘表现相对较强(qiáng)的原因在于国内供(gōng)需矛盾更为突出(chū)，春(chūn)节后国内需(xū)求(qiú)持续修(xiū)复，外贸订单表(biǎo)现也(yě)好于预期(qī)，叠加(jiā)新疆天气(qì)不利棉花(huā)播(bō)种和出(chū)苗(miáo)，减产预期(qī)推动国内棉价(jià)不断走强。外盘由于2022/2023年度全球棉市供(gōng)需趋于宽松，上涨空间受限。”申银(yín)万国期货(huò)棉花分析师(shī)李(lǐ)馨说。

　　卓创资讯棉花分析师(shī)高(gāo)飞堂告诉记者， 4月以来(lái)，棉纺织市场受消费(fèi)旺季拉动效果明显，大多(duō)纺(fǎng)企(qǐ)纱线产品库存(cún)低(dī)位，开工负荷保持高位运行(xíng)。据监测，山东主销区4月纺企开机负荷(hé)达到75％，较上月提(tí)高8个百分点；纺企所接订单排单时间(jiān)达到(dào)10天(tiān)，较上(shàng)月增加2天，开工负荷及订单排单时间达到近两年来(lái)最高水平。同时(shí)由于大(dà)部分纺(fǎng)企纱线产品库存低位(wèi)，产销压力较(jiào)小，促(cù)使(shǐ)部(bù)分企业增(zēng)加原棉储备库(kù)存(cún)，为棉花(huā)市场消费(fèi)提供了坚(jiān)强支撑。

　　“尽管棉花现货(huò)价格持(chí)续上涨(zhǎng)，但下游(yóu)纺企对高价棉花(huā)的接受程度并不高，仍以刚需采购为主。5月进入淡季后(hòu)，下游订单(dān)明显减(jiǎn)少，购销也较为冷(lěng)清，棉价(jià)的上涨也(yě)并未有效(xiào)传导到下游，棉纱、坯布价格近期均有所走弱。”李馨说。

　　近期郑棉在供应端利(lì)多的推动下强势上涨。中棉协调(diào)查报告显示，2023年全国植棉(mián)意向面积为4155.75万亩，同比下降7.4％，降(jiàng)幅较上期扩大(dà)3.7个(gè)百分点。4月(yuè)份以来(lái)，新疆(jiāng)地区陆续出现(xiàn)低温降雨(yǔ)降雪天气，给棉花播种以及出苗带来(lái)了不利影响，进一步加(jiā)剧了(le)市场对于新年度(dù)产量大降的担忧(yōu)，也为(wèi)减产炒作提供了助推(tuī)剂。5月新疆(jiāng)气温(wēn)快速回(huí)升，郑(zhèng)棉一度回(huí)落，但近(jìn)日新(xīn)疆地区(qū)迎来强降雨，部(bù)分地(dì)区伴随大风和(hé)沙尘(chén)暴，可(kě)能(néng)会对棉苗生(shēng)长产生不利(lì)影响，再(zài)度引(yǐn)发了市(shì)场对于天气(qì)的关注，期价再创阶段性新高(gāo)。

　　“2023年新(xīn)疆地区棉花(huā)播(bō)种(zhǒng)面积(jī)普遍下降，根据我们(men)的调研结果推算，2023年(nián)新疆(jiāng)棉(mián)花(huā)种植面积总计(jì)或下(xià)降8.16％。同时，今年春(chūn)播开启(qǐ)以来，南北疆气(qì)温普遍偏低，尤其是北疆因积(jī)温不足，播种时间(jiān)推迟(chí)5—7日(rì)，加之4月中(zhōng)下旬及5月初部分地区出现大风(fēng)沙、降雪、冰雹等极端天气，导致部分(fēn)棉(mián)田重播，预计新(xīn)年度棉苗生(shēng)长进度较去年同期或推迟10—15日，将影响棉(mián)铃克重，或导致减(jiǎn)产幅度扩大。”高飞堂说，再者(zhě)就是(shì)行业人士(shì)对新年度供应收(shōu)紧预期增强，普遍(biàn)提(tí)高现货售卖价格。4月份国内价格明(míng)显上(shàng)涨，月(yuè)底3128B级皮棉(mián)价格15554元/吨，较月初上涨792元/吨，涨幅5.37％。

　　实际上，国内供(gōng)应(yīng)端方面，在意向(xiàng)种(zhǒng)植(zhí)面(miàn)积下(xià)降和播种期低温天(tiān)气的双重(zhòng)作用下，新年度(dù)棉花减产概率大大增加。需求(qiú)端(duān)，目前(qián)下游(yóu)纺织企业的开机率维持(chí)高位(wèi)，而成品库存仍位于历史偏低水平，整体表现(xiàn)尚可，需(xū)求端带来的(de)负反馈(kuì)并不明显。“不(bù)过接(jiē)下来5—7月是(shì)纺(fǎng)织行业淡(dàn)季，下(xià)游需求(qiú)存在走弱的预期，短期对国内棉价形成一定的压(yā)力(lì)。但(dàn)中长(zhǎng)期内需持续复苏的逻辑并未改(gǎi)变，中国已经成(chéng)为支撑(chēng)全球棉花消费复(fù)苏(sū)的主力军。”李馨说。

　　值(zhí)得(dé)注(zhù)意的(de)是(shì)，4月份欧美(měi)高(gāo)通胀问题持(chí)续，使(shǐ)业者担忧持(chí)续(xù)加息的(de)紧缩政策，或降低居民对(duì)纺织品服装的(de)消费动力，4月初USDA公布数据显示(shì)，中(zhōng)国棉花消费为794.7万吨，环比3月增(zēng)加1.39％；而国外地区棉花消费(fèi)量为1604.1万吨，环比(bǐ)下降0.58％。此外，在4月下旬公布的美棉周度净签(qiān)约量环比(bǐ)下降57％，较4周(zhōu)均值(zhí)下降(jiàng)72％，进一步(bù)使市场担忧(yōu)国(guó)外(wài)棉花(huā)市(shì)场(chǎng)阶段性需求下滑，外(wài)棉价格(gé)也随之出现下探。

　　5月USDA报告首次公布了对于2023/2024年度棉市的供需(xū)预测(cè)，将(jiāng)全球棉花产量小幅下(xià)调15万吨至2519万吨，同时将(jiāng)全球棉(mián)花消(xiāo)费(fèi)量大(dà)幅(fú)调(diào)增144万吨至2531万吨，最(zuì)终(zhōng)使(shǐ)得期末库存较上年度去库8万(wàn)吨。“USDA报(bào)告整体偏多，2023/2024年度全球棉(mián)花消费将显著复苏(sū)，全球棉市供需有望转强，支撑国(guó)际棉价重心上移(yí)。”李馨说。

　　事实(shí)上，在国内经济向好预期下，棉(mián)纺织市(shì)场消费增长明显，叠加极端天气对棉(mián)花(huā)正常出苗生长带来(lái)袭扰，供应预期收缩，促使棉企挺价出货意愿(yuàn)增强，国内棉花价格随之水涨船高；而(ér)国外弱预(yù)期背(bèi)景下，消费(fèi)下(xià)滑，与国内形成(chéng)明(míng)显反差(chà)。

　　据监测，4月初国内(nèi)外棉(mián)花价差(chà)（国内棉价-国(guó)外棉(mián)价(jià)）为-1565元/吨，4月28日(rì)价差为18元/吨，实现自去年4月以(yǐ)来首次(cì)转正。截至5月16日(rì)，国内外棉花价差延续正(zhèng)值。国(guó)内棉花价(jià)格回归至外棉价格上方，或(huò)使纺企用棉成本(běn)增加，后(hòu)续(xù)与外棉市场(chǎng)的竞争压力或增加。

　　对于后市，李(lǐ)馨认(rèn)为，下游步入淡季后需(xū)求支(zhī)撑减弱，当前基(jī)本面缺乏实质性利好(hǎo)，天(tiān)气对产量(liàng)的影响仍有待(dài)观(guān)察，郑棉短期预计(jì)宽幅振荡为主(zhǔ)。中(zhōng)长期看(kàn)，国内(nèi)棉花产量下滑是大概率事件，今年已有许多轧花厂(chǎng)在升级改造加(jiā)工(gōng)设备，对于(yú)产(chǎn)能(néng)持(chí)续扩张的轧花(huā)厂(chǎng)来说，如果棉(mián)花产量(liàng)面临减少，新(xīn)棉(m科兴是美国的还是中国的ián)抢收大概率会在(zài)今年重(zhòng)演(yǎn)，中长期棉(mián)价重(zhòng)心有望继续抬升。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 科兴是美国的还是中国的