编者按

　　本周(zhōu)，2023年一季(jì)报公募基金披(pī)露(lù)落幕(mù)，基金经理的调仓路线被完整曝(pù)光。首季行情(qíng)变化以春节为轴，节后市场(chǎng)热点从复苏线逐渐发散到中特估、人(rén)工智能、机械制造等多个(gè)领域，尤其是AI的里程碑式突破带火了科技一众赛道，这让(ràng)一季度公募仓(cāng)位顺势而(ér)为变化明显(xiǎn)。

　　在(zài)国内(nèi)的公募基(jī)金(jīn)中，科技(jì)成长阵(zhèn)营中(zhōng)的(de)旗手之一冯(féng)明远(yuǎn)，目前在管的产品从10只(zhǐ)缩减到6只，虽然开年(nián)迄今业绩较(jiào)为一般，但是在管规模仍维持在230亿(yì)元的水平线上。从第一(yī)季度(dù)的(de)调仓来看(kàn)，在他(tā)的成名作信(xìn)澳新能源(yuán)产(chǎn)业最(zuì)新(xīn)季报中，保留了上一(yī)季(jì)度的(de)七(qī)只重仓，同时(shí)用中伟股(gǔ)份(fèn)、华阳集(jí)团(tuán)和祥鑫科技替换了比亚迪、斯莱克(kè)和保隆科(kē)技(jì)，可(kě)以看出其(qí)坚守(shǒu)新能(néng)源的大框(kuāng)架(jià)，在细分(fēn)赛道(dào)中不断(duàn)寻找性价比更优的(de)领域。

　　对(duì)比看(kàn)“常青树”老将朱(zhū)少醒，一季报(bào)中(zhōng)他(tā)仅(jǐn)仅调换了两(liǎng)处标的(de)，用金域医学和蓝晓科技替换了药(yào)明康德和瑞丰(fēng)新材，特(tè)别是合成(chéng)树脂(zhī)板块的蓝晓(xiǎo)科(kē)技成为(wèi)年内大黑马，股价迄今上涨超过30％，同时他保持了(le)对(duì)喝酒吃药大类赛道中龙头(tóu)的(de)持续青(qīng)睐，茅台持股量与上季持平稳(wěn)居首位。而(ér)他也一如既往地(dì)表示，会在优质的股(gǔ)票里寻找(zhǎo)价值(zhí)，去(qù)翻更多(duō)的石头。众(zhòng)所周知，三大(dà)白酒龙头是多位顶流的最(zuì)爱，“酒神(shén)”之一的(de)刘彦春在其(qí)成名作(zuò)景顺长城新兴成(chéng)长(zhǎng)中，前三大重仓就依(yī)次是(shì)茅(máo)台、泸州老窖、五粮液，足见(jiàn)其白酒信仰之深(shēn)。

　　整体来(lái)看，消费和新能(néng)源在公募基金组(zǔ)合配置中的(de)压舱石地位依然稳固，同(tóng)时(shí)中特估(gū)、芯片(piàn)、软(ruǎn)件、机械(xiè)制(zhì)造成进攻热点，公募在经历去年(nián)的整(zhěng)体业绩低谷(gǔ)后，今年竭力寻求组合的α。值得关注(zhù)的是，公募名(míng)将们对(duì)因ChatGPT引发的TMT快速走(zǒu)红也有冷思考。“AI产业(yè)的发展不会一蹴而就，中间也必然会有曲(qū)折，包括数据隐私、伦理等潜在风(fēng)险，可能造(zào)成板块后续波(bō)动(dòng)。目前TMT板(bǎn)块的(de)交易占比已经超过了40％。交(jiāo)易占比创(chuàng)新高代表了主线行情确立，但我(wǒ)们认为太阳(yáng)底下没有新(xīn)鲜事，过(guò)度的(de)热情在某(mǒu)个阶段也(yě)总会消退。”李(lǐ)晓(xiǎo)星反思。

　　张坤加仓茅台

　　李晓星(xīng)增配次高端白酒

　　朱少醒(xǐng)加(jiā)仓爱(ài)尔眼科

　　“公募(mù)一哥”张坤目前(qián)在管(guǎn)两只(zhǐ)A股基(jī)金(jīn)、两只QDII基金(jīn)。《红(hóng)周刊(kān)》统计了其最新公布的两只A股(gǔ)基(jī)金一(yī)季(jì)报，在管理时(shí)间更长的易方达蓝(lán)筹精选混合中，3月31日时(shí)前五大重仓的占比均超(chāo)过了9.5％接近顶配，这其中除(chú)去腾讯外全部为白酒(jiǔ)，不过(guò)除去加仓茅台外，张(zhāng)坤(kūn)减持了五粮液、泸州老窖(jiào)、洋河股份(fèn)。相似的一幕也出现(xiàn)在他管理的易方达优(yōu)质企(qǐ)业三年上。

　　该基金的一季(jì)报显(xiǎn)示，仅是前五大的重仓次序有所不同，而实(shí)际上(shàng)腾讯(xùn)和茅台同(tóng)以占比9.93％并(bìng)列第(dì)一位。同(tóng)时， 除去加仓茅台外，张坤也是(shì)小幅减(jiǎn)持(chí)了另外三大(dà)白(bái)酒标(biāo)的。再看另(lìng)外的半壁重(zhòng)仓股，港交所、美团、伊利、招行均是持(chí)续上榜(bǎng)的老面孔，惟一的(de)变化是(shì)他用(yòng)中国(guó)海(hǎi)洋石(shí)油替换了上一季的药明(míng)生物。

　　张坤在季报中也对(duì)调仓(cāng)思路有所阐述：“基(jī)金在一季度股(gǔ)票(piào)仓位基(jī)本稳定，对(duì)结构进行了调整，增(zēng)加(jiā)了(le)消(xiāo)费等(děng)行业的配置，降低了金融等行业的配(pèi)置。个股方面(miàn)，我们仍然持(chí)有商业模式出色、行业格局清(qīng)晰(xī)、竞争力强的优质公司。”

　　无(wú)独有偶，银华基金的(de)明(míng)星基金(jīn)经(jīng)理李晓星，在和张萍(píng)合管的银华盛世最新季报十大重仓中，持有(yǒu)7只(zhǐ)白酒股。对(duì)比上一(yī)季(jì)度仅(jǐn)有三大白(bái)酒(jiǔ)龙头和古井贡酒来看，这一季(jì)其(qí)新进重仓了山西汾酒、顺鑫农业和舍得酒业。

　　由(yóu)此推断，其思路可能(néng)是(shì)想利(lì)用次(cì)高端(duān)和(hé)地产酒来增加组合的(de)进攻弹(dàn)性(xìng)。同时，其重(zhòng)仓的(de)另三只非白(bái)酒(jiǔ)标的为爱美(měi)客、安井(jǐng)食品(pǐn)、海(hǎi)大(dà)集团(tuán)，而这三者在上一季度就是(shì)前十中的标的。

　　对此，李(lǐ)晓星在季报(bào)中强调(diào)：“复苏仍然是主线，进入二季度，改(gǎi)善弹性(xìng)会(huì)加大。方向(xiàng)上，最看(kàn)好餐饮(yǐn)相关链条，白酒、啤(pí)酒、速冻、烘培、调味品等供(gōng)应链(liàn)，餐(cān)饮的恢复(fù)是确定的；其次(cì)，看(kàn)好(hǎo)线下场景恢复后，需(xū)求相(xiāng)对刚性(xìng)的(de)医美以及消费(fèi)医疗板块。”

　　对比来(lái)看，公募老将朱(zhū)少醒这(zhè)一(yī)季将“喝酒吃药(yào)”的主打(dǎ)思(sī)路(lù)体现得淋漓尽致。白(bái)酒方面，贵州茅台依然是他的(de)最(zuì)爱，不过他对于另一重仓五(wǔ)粮(liáng)液有所减持；医药方面，他对重仓(cāng)表现得是有所取(qǔ)舍：首先，他选(xuǎn)择加仓了“眼(yǎn)茅”爱尔眼科，该股升至(zhì)十(shí)大(dà)重仓股的第(dì)五(wǔ)位；其次，他选(xuǎn)择小幅减持了创新药龙头迈瑞(ruì)医疗；此外(wài)，他(tā)用金域医(yī)学替换了CXO龙头的药明康德，而新进重(zhòng)仓的前(qián)者(zhě)年内(nèi)目前(qián)涨幅(fú)在10％一线。

　　众所周知，金(jīn)域(yù)医学去(qù)年(nián)作为核酸检测机构，业绩(jì)相当(dāng)亮眼；而在后疫情时代，公司主营回归本源后依然亮点众多，作为第三(sān)方医学检验及病理诊断服务商，金域医学近(jìn)日率先推出(chū)国内首个国家药(yào)品监督管理局（NMPA）获批的(de)膀胱癌基因(yīn)甲(jiǎ)基化检测项目，再(zài)次领跑(pǎo)同(tóng)业。

　　冯(féng)明(míng)远(yuǎn)专(zhuān)注赛道细分机会

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘格菘仍“恋战(zhàn)”光伏(fú)储能

　　除去上周(zhōu)率先交(jiāo)卷(juǎn)主打(dǎ)产(chǎn)业链上(shàng)游的(de)施成外，本周一(yī)众新能源(yuán)高(gāo)手中的顶流冯明远所(suǒ)管产品(pǐn)一季报(bào)全部披(pī)露，截至4月19日收盘，目前他所管(guǎn)理的6只产品维持年(nián)内小幅正(zhèng)收益(yì)。当前冯明远(yuǎn)在管基金中(zhōng)，任职管理最(zuì)长(zhǎng)的就是代表作新(xīn)能源产业股票。从被调出的(de)三只产品看，其(qí)中斯莱克的(de)主营与新能源产业(yè)链关系不大。

　　而在新进重仓的三只标(biāo)的中，占比相对最(zuì)高的就是(shì)非传统新能源产业赛道(dào)龙头中伟股份，这(zhè)家主营锂电池(chí)正极体研发的公司，主要产品是三元前驱体(tǐ)和四氧(yǎng)化(huà)三钴，从近期发布的年度业绩快报(bào)来(lái)看，公司的主(zhǔ)营与净利(lì)润均实(shí)现50％以(yǐ)上的(de)逆(nì)势增长(zhǎng)。而据《红(hóng)周刊》对其季报的全面梳理，在信(xìn)澳研究优选中还(hái)出(chū)现了一(yī)只新的重(zhòng)仓股(gǔ)银邦(bāng)股份，这也(yě)是(shì)一(yī)家高科(kē)技公司，主营业务中有分布式光伏(fú)发(fā)电系统。

　　在(zài)季(jì)报总结中，他表(biǎo)示：“本基(jī)金(jīn)的投(tóu)资(zī)主要聚(jù)焦在新能(néng)源、科技、高端制造等(děng)新兴产(chǎn)业(yè)领(lǐng)域，细分板块(kuài)的整体走势(shì)与市场趋同，导致本基(jī)金(jīn)的净值也出现小(xiǎo)幅震(zhèn)荡。对(duì)于二季度，展望TMT板块(kuài)部分公司加(jiā)入(rù)AI或数(shù)字经济(jì)等热门(mén)概(gài)念(niàn)的创新，以及半导体和制造业正(zhèng)经历触底反(fǎn)弹的复苏，市(shì)场整体会逐步回暖，产生(shēng)一定正面效应。我们会继(jì)续(xù)在新能源(yuán)、科技、高端制造等(děng)主要(yào)赛道耕耘，深挖(wā)基本(běn)面扎实的优质(zhì)个股，自下而(ér)上挖掘投资机会(huì)。”

　　相比成(chéng)名多时的冯明远，2020年股基状元(yuán)陆(lù)彬则是(shì)在(zài)新能源大潮中快(kuài)速走(zǒu)红的类型。天天基金(jīn)网(wǎng)显(xiǎn)示，早在去年底时他就已经是“双(shuāng)二百”的(de)基金(jīn)经理(lǐ)了，而(ér)他(tā)在管的7只基金(jīn)今年(nián)同(tóng)时段几乎全线飘(piāo)红，特别是动态(tài)策略混合年内涨幅(fú)超过10％一枝独秀。

　　以他在管的汇丰晋信(xìn)低(dī)碳先锋(fēng)股票为例，最新的(de)基金一季报(bào)显示，其(qí)重仓的(de)新能源产业链中股票(piào)依然为上季的(de)7只，它们分别是宁德时(shí)代(dài)、亿(yì)纬(wěi)锂能(néng)、天齐(qí)锂业(yè)、赣锋锂业、比(bǐ)亚迪、雅化集(jí)团、华(huá)友钴业，虽(suī)然上(shàng)述标的年初至今表(biǎo)现一般。但他此前曾公(gōng)开表示，看到了新能源类似(shì)2019年的投资(zī)机会。

　　而在季(jì)报中，他表示：“从中长期维度(dù)看，新能源产业(yè)还具(jù)备(bèi)较长的生命周期，不少细(xì)分板块还能维持较长(zhǎng)时间的高速增(zēng)长，而经过市(shì)场的调(diào)整(zhěng)，我们看到行业中的优质公司对应2025年的(de)盈利中枢在(zài)当前(qián)市值的(de)投资价(jià)值。或许(xǔ)，新能源行业的终局如(rú)大部分制造(zào)业一样是一个(gè)竞(jìng)争充(chōng)分、利润极度压缩的市场，但在发展(zhǎn)过程中(zhōng)不(bù)少公司一定有一段精彩(cǎi)的旅程。”

　　相(xiāng)比前两位，2019年状元(yuán)刘(liú)格菘今(jīn)年(nián)业(yè)绩开局不(bù)顺，最新(xīn)数据显示目前(qián)在管产品年内(nèi)回撤全部(bù)超(chāo)过(guò)了10％，以他的代表作之一的广发(fā)小盘成(chéng)长来(lái)看(kàn)，基金一季报表(biǎo)明他的重仓行业配(pèi)置思路依(yī)然首选新能源(yuán)。

　　对(duì)比分析其基(jī)金相关产品(pǐn)的2022年四季(jì)报(bào)和一(yī)季报(bào)，《红周刊(kān)》发现(xiàn)他(tā)所持有的是(shì)完全一(yī)致(zhì)的10只股票(piào)，虽(suī)然(rán)第一(yī)大重仓股依(yī)然(rán)是(shì)半(bàn)导(dǎo)体公司圣邦股份(fèn)，但是整体新能源的(de)地(dì)位似乎进一步稳固(gù)，比(bǐ)如晶澳科技敷面膜20分钟后如果没干还敷吗，敷面膜20分钟后如果没干还敷吗从第三(sān)升至第(dì)二位，隆基(jī)绿能从第(dì)六(liù)升至第四位。同时极为罕见的情况是，如果按照保留(liú)小数两位来(lái)统计，竟然所有10只标(biāo)的股持仓量(liàng)与上一(yī)季度保持一致。

　　就此(cǐ)，刘格菘在基金季报(bào)中表示：“报告期(qī)内，基金的持仓结构(gòu)并没有(yǒu)进行大幅度的调整，依(yī)然围绕已经建立全球比(bǐ)较优势的高(gāo)端制造产业链布局(jú)。我(wǒ)们对重点持仓的光伏、储能(néng)、新(xīn)能源车方向(xiàng)保持相对乐(lè)观，投资(zī)中相信基本面优秀(xiù)和(hé)增量价值积(jī)累的公司。经过调整(zhěng)，行业估值水平(píng)已在历史(shǐ)低位，产业(yè)链(liàn)的变化在市场(chǎng)定价中未(wèi)被充分认知和体(tǐ)现。”

　　鲍无可加仓中(zhōng)国移动(dòng)

　　姜诚精准(zhǔn)布局中国铁建

　　余(yú)广新(xīn)进(jìn)重仓海油、移动

　　除(chú)去高举“PB—ROE大旗(qí)”的丘栋荣外，中泰资管的姜诚是近(jìn)几年出(chū)镜相对较(jiào)多的基(jī)金经理，而他的业绩特别从去年迄今颇为抗打(dǎ)。2023年年初以(yǐ)来，在(zài)他(tā)所(suǒ)管(guǎn)理的8只基金中，除去刚满两(liǎng)个月的中(zhōng)泰元和价(jià)值(zhí)精选不纳入统计外(wài)，其余(yú)7只基金均实现了正收益(yì)，特(tè)别是(shì)兴(xīng)诚(chéng)价(jià)值一年(nián)持(chí)有的收益(yì)率接近了14％，同时还(hái)有两(liǎng)只基金净(jìng)值增长(zhǎng)也(yě)超过(guò)了10％。

　　具体(tǐ)以兴诚价值一年为例，对(duì)比基金四季报和今年一季度可(kě)以看出，姜诚实际上只是微调了一个席(xí)位，而新(xīn)调进来(lái)的(de)中国铁建(jiàn)恰好(hǎo)就是中字头中(zhōng)的典(diǎn)型代表公司(sī)，该股从年(nián)初至(zhì)今上(shàng)涨超过了40％。由此，该基金所重仓的中字头公司达到了四家。而(ér)从相(xiāng)关标(biāo)的的年(nián)内涨(zhǎng)跌幅来(lái)看，表现最(zuì)好的(de)是游戏股(gǔ)吉(jí)比特，最新(xīn)该股年内上涨达到了66％。

　　而在季报中，他不仅谈到了坚守的价(jià)值(zhí)投资(zī)，同(tóng)时也谈到了(le)今年大热的(de)AI：“在海量信息中，我们(men)需要重(zhòng)点(diǎn)关注(zhù)长期因素(sù)，淡化短期(qī)因(yīn)素。人工智能的发展(zhǎn)是一(yī)个长期因素(sù)，我们还没有(yǒu)足(zú)够的把握去(qù)捕捉到它带来的投(tóu)资(zī)机(jī)会，但可以尽量回(huí)避它(tā)带来的伤害。以尽(jǐn)可能低的价格(gé)买尽(jǐn)可能好的资产是我们的(de)投资目标。好资产的标(biāo)准是活得久、站(zhàn)得(dé)牢、竞(jìng)争优(yōu)势维(wéi)持得长、平均净资产收益(yì)率高，以及在好的公司治理加持下能(néng)够把(bǎ)长期利(lì)润(rùn)转化为诱(yòu)人分红。”

　　首季接受过《红周刊》专访的鲍无(wú)可(kě)，其投(tóu)资风格同为公(gōng)募中(zhōng)少(shǎo)数的(de)深度价值。天天基金网显示，2023年年(nián)初以来，他所管理的基金全线飘(piāo)红，6只产品年内净值增长率全部超过了(le)10％。以他任职回报(bào)最高的(de)景顺长(zhǎng)城能源基建为例，能够清晰地(dì)看到其(qí)偏(piān)爱高估息和低估(gū)值类股票的痕迹。

　　一季(jì)报显示，鲍无(wú)可当季加仓(cāng)中国移动大(dà)约(yuē)15万股，从而(ér)使该股从上一季的第三重(zhòng)仓升至第二重仓，不过中国(guó)电信却退出(chū)了(le)前一(yī)季的前十。同时他加仓(cāng)了川投能源、紫金矿业、华(huá)能水电，新(xīn)近重仓了铜陵(líng)有(yǒu)色和神火股份，表明了(le)其(qí)对这一(yī)类资源股格外垂青。此外，他对于小众的(de)中南传(chuán)媒和(hé)凤凰传媒(méi)依然持续(xù)青睐。

　　在基(jī)金季报中，他表(biǎo)示基(jī)金仓位基(jī)本(běn)稳定，主要增加了有(yǒu)色行业(yè)配置。“当下是AI发展初期，中国企业(yè)处于落后位置，无(wú)论是AI核(hé)心模型的研发、新型商(shāng)业模式(shì)的迭代以及底层芯(xīn)片制造，我们都(dōu)希望(wàng)国内企业能在不远(yuǎn)的(de)将(jiāng)来(lái)迎头赶上。近期而言(yán)尽管我们认为AI非(fēi)常(cháng)重要，但(dàn)当(dāng)前A股市场基本上是基(jī)于美(měi)股映射在炒作相关(guān)题材，对(duì)于这(zhè)样的行情，需要对其可持(chí)续性保持审慎态度。”他直言不(bù)讳。

　　而同在景顺长城的(de)基(jī)金经理余广(guǎng)是2012年(nián)的(de)公募状元，目前其(qí)担任(rèn)基金经(jīng)理也接近了13年。当前，其在管的产品(pǐn)为4只，它们分别是(shì)核心竞争力、核心招景混合、核心(xīn)中(zhōng)景一年、核(hé)心(xīn)优选(xuǎn)一(yī)年，从今年(nián)的表(biǎo)现来看，虽然所(suǒ)管产品涨幅不(bù)大，但也整齐划一地实现了正(zhèng)收益(yì)。

　　以任职回报翻(fān)四倍的核心竞争力为(wèi)例，第一季度(dù)他(tā)在(zài)前(qián)十中调(diào)仓了(le)四(sì)个席(xí)位，其中(zhōng)新进的公司半数为(wèi)中(zhōng)字头(tóu)，它们就(jiù)是中(zhōng)国海(hǎi)油和中(zhōng)国移(yí)动，与它(tā)们(men)携(xié)手进入的还有安徽合(hé)力和(hé)紫(zǐ)金(jīn)矿业。而这样的调整立竿见影，除(chú)去两(liǎng)只中字头外，后(hòu)两者年内(nèi)的涨(zhǎng)幅也是超过了30％。此(cǐ)外，当季被其提拔为第一重仓的(de)电(diàn)动车龙头(tóu)爱(ài)玛科技，年内迄今的涨幅也是接近30％一线。

　　对此，他在季报中的(de)总结与“中特估”基本吻合：“基金坚持自下(xià)而上，看重公(gōng)司基本面，注(zhù)重公司的核心(xīn)竞(jìng)争力、高品质、长(zhǎng)期发(fā)展，以(yǐ)合(hé)理或偏低的估值(zhí)水平买入持有。在(zài)经济复苏(sū)和(hé)企业盈利(lì)修(xiū)复的预(yù)期下，我们较为看好今年的权益市场(chǎng)，特别是(shì)前期调整较(jiào)为充分，估值较为低估的多行(xíng)业的龙头公司。”

　　郑巍(wēi)山重仓股多只翻倍

　　胡宜斌新进重仓寒武纪(jì)

　　黄兴亮(liàng)布(bù)局(jú)中(zhōng)微公(gōng)司

　　与蔡嵩松同期成(chéng)名的(de)郑巍山今年业绩优异，特别是其去年3月(yuè)接手(shǒu)的银河智联主题净值快(kuài)速拉升，截至本(běn)周四的年内(nèi)涨幅已(yǐ)经(jīng)超过45％，这一(yī)水平甚至超过了他(tā)的成名作银河创新成长。从郑巍在管基金的当季重(zhòng)仓行业风(fēng)格来看，除(chú)去银河(hé)和美生活还有较(jiào)强的新(xīn)能(néng)源属性(xìng)外，其(qí)余(yú)产品(pǐn)几乎一边(biān)倒地偏向了TMT领(lǐng)域(yù)。

　　就以智联主题为例分(fēn)析(xī)，最(zuì)新的十(shí)大(dà)重仓股除去用友网(wǎng)络和海康威视外，年内最新(xīn)的涨(zhǎng)幅(fú)全(quán)部超过了30％，特(tè)别是海光信息(xī)、中科曙光(guāng)、卓易(yì)信息、大(dà)华股(gǔ)份均已实现了涨幅翻番，而这(zhè)四只标的均是第一季度新近重仓的公司。同时(shí)，郑巍山所保留的上(shàng)一季重仓(cāng)股仅有金山办(bàn)公和国网通信(xìn)。对比来看被(bèi)调出的标的，中国长城、中望软(ruǎn)件、中国软件等(děng)明(míng)显涨幅稍逊一筹。

　　有趣的是(shì)，郑巍山在季报(bào)总结中仅仅是寥寥(liáo)数(shù)语：“本基(jī)金严格执行(xíng)基(jī)金合(hé)同的配(pèi)置范围，切合主题(tí)，主要围绕智慧(huì)智联、信息技术(shù)等的概念范(fàn)畴展开。一季度(dù)智(zhì)联主(zhǔ)题继续增加了软件服(fú)务、信息(xī)技(jì)术的(de)配置比例(lì)。围绕数(shù)字(zì)经济和(hé)新的(de)信息技(jì)术应用展开投资(zī)。二季(jì)度，将会继续围绕(rào)信息技术、数字经(jīng)济的范畴展开投资。”

　　当年与这两位(wèi)一度(dù)遭遇非(fēi)议人物同期(qī)成名的(de)还有华安(ān)胡宜斌，作为当(dāng)年公司力捧的三位基(jī)金经理中最年轻者，他可谓是(shì)少年(nián)得志，但(dàn)后来所管(guǎn)产品几经浮沉(chén)，好在今年卷土重来。天天基金网数据显示，年内他所管理的7只(zhǐ)基(jī)金全部涨幅超过20％，其中表现最好的还(hái)是他的(de)成(chéng)名作华安媒体互联网混(hùn)合(hé)。

　　具(jù)体聚焦该基金，我们(men)发现他所保留的上一个季(jì)度重仓股只有(yǒu)王(wáng)府(fǔ)井和华大九天(tiān)，而将剩(shèng)余的八个席位(wèi)全部(bù)更换。从最新的(de)标的来看，这其中(zhōng)就(jiù)有近(jìn)期(qī)大火的芯片新(xīn)贵寒武纪(jì)。从新进重仓标的年(nián)内(nèi)表现来(lái)看，其中(zhōng)中(zhōng)文(wén)在线的年内涨(zhǎng)幅已经超过了180％，值得买、浙数文化(huà)、美亚柏科(kē)等(děng)标的年内涨幅(fú)也是超过了50％。对比来看(kàn)，他所剔(tī)除的锦江(jiāng)酒店、首旅酒店、中国(guó)平安等公司，目(mù)前(qián)年(nián)内至今仍然体现为股价下跌。

　　至于大幅调仓原(yuán)因，他(tā)表示：“当下我国仍处(chù)经济结构转型(xíng)时期，我们相信未来科(kē)技创新(xīn)和消费升级仍将(jiāng)成为经济总量(liàng)增长核心驱动力，围绕产业创新、尖端技术突破(pò)、新材(cái)料(liào)、新(xīn)能源、新消费等(děng)领域仍将诞生大量投资机会，在策略上，我们已将(jiāng)挖(wā)掘、发现和配置基金合同主题范围内的科技创新和(hé)受益于国民(mín)经济持续(xù)增(zēng)长的消费及原(yuán)材料放(fàng)在前所未有高度。”

　　而当年一并成名(míng)的万家基金名将黄兴亮，2023年一季度(dù)同样强(qiáng)势回归。天天基金网数据显(xiǎn)示，他目前在管的(de)基金年(nián)内(nèi)除(chú)去QDII外，涨幅全部超过了10％。特(tè)别是(shì)万家科技(jì)创新迄今的(de)年内(nèi)涨幅超过了(le)25％，具体来分(fēn)析他(tā)的成名作万家行业优选。

　　基金一季报显示，黄兴(xīng)亮仅(jǐn)仅是做出了一处(chù)调整，也就是(shì)用中微公(gōng)司替代了四季(jì)度末(mò)的兆易创新(xīn)。但(dàn)就是这只(zhǐ)新进标的(de)，目(mù)前年内(nèi)的涨幅已经(jīng)超过90％，与保留重仓中年(nián)内涨幅超过70％的金山办公交相辉(huī)映。对于当季(jì)度的(de)调仓，黄兴亮表示：“本基金增持了机器视觉和(hé)医疗器械(xiè)行业的(de)部分(fēn)个股(gǔ)，相应地略微降低了半导体行业的持仓。截(jié)至季度末(mò)，基金持仓仍以计算机软件和半(bàn)导体行业为主，总体风格(gé)偏成长。”

　　邹曦超限重仓恒立液(yè)压

　　陈良(liáng)栋布局消费电(diàn)子“半壁江(jiāng)山”

　　从基金一季报(bào)来(lái)看，这些(xiē)相(xiāng)对(duì)低调的领域也(yě)开始(shǐ)越发受(shòu)到明星基金经(jīng)理们(men)的(de)追捧，比如融通基(jī)金的明星基金经理邹曦，这(zhè)位任职已经逼(bī)近15年(nián)半的(de)老将善战周期，目前在公(gōng)司仍然管理(lǐ)6只基金(jīn)产品(pǐn)，其代表作是2012年开始管理、迄今任职回(huí)报超过180％的融通(tōng)行业景气。

　　从(cóng)新出炉的季报来看，在(zài)上一季度没有单一标(biāo)的(de)持仓比例超限后，这一季度头三大重仓股竟然全部(bù)超(chāo)过(guò)10％的比(bǐ)例上限(xiàn)，它(tā)们分别(bié)是恒立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考虑后面重(zhòng)仓中的(de)汇川技术和安徽合(hé)力(lì)，虽然去年下(xi敷面膜20分钟后如果没干还敷吗，敷面膜20分钟后如果没干还敷吗à)半年以来(lái)重仓中就没(méi)有了(le)三(sān)一重(zhòng)工，但实际上在当(dāng)季(jì)的重仓(cāng)行业中，机械制造(zào)是仅次于(yú)房地产的第二行(xíng)业。

　　对于调仓的思路，他(tā)在季报中就表示：“本(běn)季(jì)度增加(jiā)了工程机械、家居、顺周期装备、医(yī)药等行业的配置。目前组合配置偏(piān)向周期价(jià)值，同时保持了科(kē)技、消费板块的(de)适度配(pèi)置(zhì)。组(zǔ)合(hé)结构(gòu)主要围绕国(guó)内经济稳增长的主线展开(kāi)，相(xiāng)关(guān)配(pèi)置集(jí)中在(zài)优质房(fáng)地产(chǎn)股、地产产业链，以及顺周(zhōu)期装备(bèi)等板(bǎn)块。”此外，虽然未(wèi)进重(zhòng)仓股前(qián)十，但朱少醒对机(jī)械制造的兴趣也越来(lái)越(yuè)浓，例如兰石重装年报的十大流通股股东中(zhōng)，富国天(tiān)惠新进上榜排名第六位。

　　而长城(chéng)基(jī)金的明(míng)星基(jī)金经(jīng)理陈良栋，其(qí)在圈内(nèi)以(yǐ)善战高端(duān)制(zhì)造板块闻名(míng)，目前他在(zài)公(gōng)司所管理的产品数达到了6只，尤其是他参与(yǔ)管理(lǐ)的长城(chéng)科(kē)创板两年定开业绩亮(liàng)眼，最(zuì)新年内涨幅超过18％。

　　以陈良栋独(dú)自管理时(shí)间最长的长城新兴产业为例，可以看到一(yī)季度与众不(bù)同的一点是，消费电子(zi)赛道股票(piào)在其中占据明显的数量优势(shì)。具(jù)体(tǐ)说来，虽然(rán)在基金十大(dà)重仓中不见耳熟能详的(de)龙头立讯精密，但(dàn)大体包括华测导航、东山精密(mì)、电连(lián)技术、和而泰、科大讯飞都能被划入到(dào)消费电子的大范畴中，也就是说其(qí)占据(jù)了十大重(zhòng)仓中(zhōng)的(de)半边天(tiān)。

　　他解释了看好的(de)原因：“预期今年下半年或明年，消费电子会(huì)有一个(gè)触底回升的(de)过程(chéng)。如果叠加在(zài)汽车(chē)产业链上的布(bù)局(jú)，我判断可能对收入利润拉动更(gèng)大。消费(fèi)电(diàn)子的复苏可能只(zhǐ)是(shì)一个周期的因(yīn)素(sù)。”而种种(zhǒng)因素显(xiǎn)示，目前该板块(kuài)去库存可能也(yě)进(jìn)入(rù)到尾声阶段，接下来苹果(guǒ)新品推出或是行业(yè)复苏契机。

　　而(ér)在高(gāo)端制造这一(yī)领域中，还有不可忽(hū)视的一(yī)环就是军工装备。同时作为(wèi)成(chéng)长股三(sān)大主阵营“新(xīn)半军”中的重(zhòng)要一(yī)级(jí)，军工(gōng)虽(suī)然很难有持续性的表现(xiàn)，但也隔三(sān)差五会(huì)有亮眼(yǎn)的输出(chū)，而华夏的少壮(zhuàng)派基金经(jīng)理万方方，是圈内少数(shù)同(tóng)时管理两只军工主题(tí)的基金(jīn)经(jīng)理。

　　以万方(fāng)方管理时间最长的军工安全混合为例，实际(jì)上一季度他仅在十(shí)大重仓(cāng)股中做(zuò)出(chū)了一处(chù)调整，也就是用昊华科(kē)技(jì)替代了上一(yī)季的新雷能。从整体10只标的(de)所(suǒ)属(shǔ)细(xì)分来看，明显中航系乃(nǎi)至(zhì)航(háng)空航天赛道占据优(yōu)势(shì)。而这一(yī)思路在他(tā)管理的高端装备龙头(tóu)乃至全(quán)市场(chǎng)基金(jīn)中(zhōng)都体现得颇为明显。进一步对照(zhào)两只军(jūn)工主(zhǔ)题产品，《红周刊》发(fā)现重叠的(de)公司有八家，惟二(èr)的区别是高端装备龙头(tóu)中用复旦微电和西部超导(dǎo)替代(dài)了前者中的(de)钢研高纳和昊华科技。

　　他在季报中(zhōng)的(de)阐述思(sī)路清晰(xī)：“着重(zhòng)探究未来两年(nián)确定性的产(chǎn)业趋势和高增长(zhǎng)的细分赛道(dào)，组合构建从2023年全年维度在高确定性的航空发(fā)动机赛道、景气度弹性潜力较高的航天导弹产业链、航(háng)空(kōng)装备(bèi)平(píng)台型(xíng)企业(yè)以及技术禀赋和壁垒高筑的新(xīn)材料领域重点投(tóu)入。”

　　（本文已刊(kān)发于4月22日《红周刊》，文中提及(jí)个股仅为举例分(fēn)析，不做买卖推荐。）

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