一度(dù)被称(chēng)为“机(jī)构(gòu)投(tóu)资者风向(xiàng)标”的股(gǔ)票ETF市场，迎来重大变局，个人投资者(zhě)不仅在新发基金中占(zhàn)据主流，存量(liàng)产(chǎn)品也超过了机构(gòu)投资者占比(bǐ)。

　　多(duō)位(wèi)业内(nèi)人士对此表示，在基金行业ETF投教工作成效(xiào)显著，ETF交易工具优势被(bèi)投(tóu)资(zī)者(zhě)逐渐认知，以及投(tóu)资(zī)热点轮(lún)动加快、主题和(hé)行业ETF跟踪(zōng)效率(lǜ)较(jiào)高等背景下，国内资(zī)本市场(chǎng)正在(zài)经(jīng)历股民转基民(mín)，由“投个股(gǔ)”到“投ETF”的转变。长期来看，个人在股(gǔ)票ETF占(zhàn)比(bǐ)抬升(shēng)，有利于投资(zī)者分散风险，提高市场交易(yì)活(huó)跃(yuè)度，长远可提高A股市场稳定性(xìng)。

　　新(xīn)发(fā)权益ETF个人占比(bǐ)84％

　　个(gè)人投资(zī)者成为“主力军”

　　Wind数据(jù)显示(shì)，截至5月(yuè)13日(rì)，今年新成立的37只(zhǐ)股票ETF（统(tǒng)计股(gǔ)票ETF和跨境(jìng)ETF）上(shàng)市前一周披露的个人投(tóu)资者平(píng)均占比83.9％，个人投资者俨然成(chéng)为新发权益ETF的主(zhǔ)力军。

　　而从(cóng)全市场数据看(kàn)，2022年个人投资者比例为50.85％，同比下(xi防晒衣买什么颜色的好，七种颜色防紫外线排行à)降3.67个百分点，但仍然(rán)在(zài)股(gǔ)票ETF市场占比(bǐ)超过了机构(gòu)资(zī)金。

　　针对个人投资者占比的变化(huà)，华(huá)泰柏瑞(ruì)指数投资部总监助理(lǐ)、基金经理李沐阳表示，2018年以前，权(quán)益类ETF的规(guī)模(mó)主要集中(zhōng)在几(jǐ)大宽基ETF，一般都是(shì)机(jī)构投资者做配置(zhì)去买ETF。2019年(nián)以(yǐ)后，行业(yè)ETF如雨(yǔ)后(hòu)春(chūn)笋般(bān)出(chū)现(xiàn)，叠加全行业(yè)指数(shù)相关(guān)业(yè)务同仁(rén)在(zài)ETF投教工作(zuò)上(shàng)的(de)共(gòng)同努(nǔ)力(lì)，ETF作为交(jiāo)易工(gōng)具的(de)优势，越来越被普通(tōng)个(gè)人投资者认知，从而使个(gè)人股票占(zhàn)比(bǐ)的大(dà)幅提升。

　　具体到今年(nián)新发ETF个人占比较高的现象，国泰基(jī)金也分(fēn)析，今年以(yǐ)来(lái)A股市场(chǎng)持续回暖，投资者情绪(xù)比较积极，新(xīn)发产品募资环境比较好，也越来越受(shòu)到个人投资者的青睐。此外，ETF投(tóu)资者大部分由股民转化而(ér)来，这些(xiē)个人投资者也认识到ETF持有一篮(lán)子股票(piào)，胜率大概率(lǜ)更高，相(xiāng)对(duì)于个股来说，也(yě)能更好地分散风(fēng)险。

　　基煜研究也补(bǔ)充道，个人(rén)投资者“买新不买旧”的理念扎根(gēn)较深，更倾向(xiàng)于交易新上(shàng)市的ETF，而机(jī)构投资者(zhě)对于时间成本的把控较严格，在看准投资机会后(hòu)，更倾(qīng)向于去申购老(lǎo)产品。

　　近(jìn)五(wǔ)年(nián)个人占比(bǐ)呈攀升势头

　　个人增持宽基ETF，机(jī)构增持行业(yè)或主题ETF

　　从近五年数据看，个人在(zài)股票(piào)ETF占(zhàn)比也呈(chéng)现明显的(de)震荡攀升势头。

　　在(zài)2018年，个人在(zài)股(gǔ)票ETF产品中平(píng)均占比(bǐ)为38％，2019年-2020年个人持有比例平均分(fēn)别(bié)为36％、42％，2021年一度占比(bǐ)达到(dào)54.52％的高点，超过了机(jī)构(gòu)资金，股(gǔ)票ETF作(zuò)为“机(jī)构(gòu)投资者风向标(biāo)”成为过去式。

　　到2022年，个人占比又回落近5％，达到50.85％，但仍然超过了机构占比。

　　分(fēn)结(jié)构来(lái)看，在(zài)宽基ETF中(zhōng)，个人占比从38.26％增(zēng)至39.76％，同比上升1.5个百分点；而个人投(tóu)资者占比较高的行业或主题ETF，同期则从60.6％的(de)高(gāo)点回落(luò)只55.23％，下降5.38个(gè)百分点。

　　但(dàn)由于国(guó)内ETF整(zhěng)体仍在扩(kuò)张(zhāng)态势中，个人投资者在行业或主题ETF产品中(zhōng)占比下降，但绝(jué)对份额(é)也(yě)是(shì)在(zài)增长的(de)，这一数(shù)据更(gèng)代(dài)表了机构投资者对行业或(huò)主题ETF的认可度也在不断抬(tái)升。

　　“我(wǒ)个(gè)人认为是ETF投教工作在发挥作用(yòng)。”李沐阳(yáng)表示，在下沉调研的(de)过(guò)程中，我们发现大部分投资者都会将较为低风险的宽基ETF，比(bǐ)如(rú)沪深300ETF等产品作为尝试。潜移(yí)默化(huà)中，宽基(jī)ETF扮演了资产组合配置(zhì)中的一个重要的台阶。

　　国泰基金也补充道，由于(yú)近(jìn)年来行业(yè)轮动(dòng)加快(kuài)，而宽基ETF可以帮助投资者(zhě)把握比(bǐ)较均衡的投资机会，受到(dào)资金(jīn)关(guān)注。早(zǎo)在2018年(nián)和(hé)2022年，市(shì)场震(zhèn)荡(dàng)下行，投资者的风(fēng)险偏好有所降低，宽(kuān)基ETF会比(bǐ)较受欢迎；而(ér)在市场上行时，行业和主题异彩纷呈，机会又多上涨空间又大，风险偏好也随之上升，所(suǒ)以行业和主题(tí)ETF占(zhàn)比(bǐ)则(zé)会提升。

　　基(jī)煜研究也表示，近五年市(shì)场成(chéng)交热情的提升带来了A股市(shì)场的(de)大幅发展，个人(rén)投(tóu)资者(zhě)入市规模激(jī)增，而在经历了(le)多种行情风格(gé)的锤炼后，尤其是操作难度(dù)较(jiào)高(gāo)的2022年(nián)之(zhī)后(hòu)，投资者们对于(yú)跑赢基准的难度有了更清晰的认知，而ETF能(néng)够有效的跟上基(jī)准的步伐(fá)；另一方面，近几年投资热点轮动较(jiào)快，新的投资领域带来了(le)大(dà)量的学习成本，而ETF的(de)投(tóu)资(zī)门槛较低，运作透明度较高(gāo)，因而逐(zhú)步获得个人投(tóu)资者的认可。

　　具体来(lái)看，基煜研究(jiū)分析，一(yī)是随(suí)着A股市场愈发(fā)成(chéng)熟、有(yǒu)效性提升，个人(rén)投(tóu)资者对(duì)于β收益的认知将越来越(yuè)深入(rù)，近几年可以看到(dào)更多防晒衣买什么颜色的好，七种颜色防紫外线排行投(tóu)资者会基于大势选择宽(kuān)基投资(zī)工具(jù)；另一方面，2019年至2021年(nián)，市(shì)场的投资主(zhǔ)线较为清晰(xī)，如消费、新能源、医(yī)药(yào)等，因此行业主题基金ETF更容易受到追捧。

　　提升(shēng)交易(yì)活(huó)跃度

　　长远(yuǎn)可提(tí)高(gāo)A股市(shì)场的稳定性

　　随着个(gè)人占比的抬升(shēng)，股票ETF市场的交投活跃度也呈现明显的(de)提升(shēng)。

　　Wind数据显示，2022年(nián)股(gǔ)票ETF市(shì)场(chǎng)总成交额12.67万亿元，同比增长43％；年平均(jūn)换手(shǒu)率(lǜ)也从(cóng)7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多(duō)位业内人士表示，长期来(lái)看(kàn)，股票ETF市场个(gè)人占比(bǐ)超过(guò)机构(gòu)，有利于股民转为基(jī)民，为投资者(zhě)分散风险，提升交(jiāo)易(yì)活(huó)跃度，长远可提高A股市(shì)场的稳定性。

　　国(guó)泰基金(jīn)表(biǎo)示，ETF的(de)个人投资者大都由股民转化而来，个人投资者(zhě)发现(xiàn)ETF快捷、透明(míng)、成本低廉且相比(bǐ)个(gè)股(gǔ)可以更(gèng)好地平滑(huá)风险，也能够获得交易的参与(yǔ)感，于(yú)是(shì)更多(duō)选择通过ETF来参(cān)与(yǔ)市(shì)场。相比(bǐ)个(gè)股来说，ETF的风险(xiǎn)更(gèng)分散(sàn)波(bō)动也更小(xiǎo)，因此个人投资者选(xuǎn)择ETF而非股票(piào)，长远来看可提高A股市场的稳(wěn)定(dìng)性。

　　“个人投资者在ETF投资上可(kě)能交(jiāo)易频率更高，也更容易(yì)受到市场消息的(de)影(yǐng)响，这对于我们基(jī)金(jīn)管(guǎn)理人的(de)持续运营和投资(zī)者陪伴都提出了更高的要(yào)求。”国泰基金相关人士称。

　　“更高的个人(rén)占比可能会带来更活跃的交易，并带来更有吸引力的市场。”李(lǐ)沐(mù)阳(yáng)也称。

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