衰退近在咫尺？

　　美国一季度GDP增速(sù)超预(yù)期放缓，通胀意外反弹

　　4月27日周四，美国商务部经(jīng)济分析局(jú)公布数据显示，美(měi)国一季(jì)度实际GDP年(nián)化季环比初值为(wèi)1.1％，不仅(jǐn)较前值的(de)2.6％大幅放缓，为连续两个季度放缓，且远不及预期(qī)1.9％。值得一提的是，疫情爆发(fā)之前的10年里，美(měi)国每年的(de)GDP增(zēng)速约(yuē)为2.2％。

　　支(zhī)撑实际GDP增长的(de)项目主(zhǔ)要有消(xiāo)费者支出、出口、联邦政府(fǔ)、州和地方政(zhèng)府支出以及非住宅(zhái)固定投(tóu)资，拖累(lèi)项主要包括进口、私人库存(cún)投资和住宅(zhái)固定投资。经济分析(xī)局表示，一(yī)季度(dù)GDP增(zēng)速较去年第四季度(dù)放缓的主要原因是私(sī)人库存投(tóu)资回落以及非住宅(zhái)固定(dìng)投资放缓。

　　具体(tǐ)来看，美国(guó)经济最大的组成部分——占据(jù)GDP约(yuē)68％的个人消费支出环比(bǐ)增速为(wèi)3.7％，高于前一季度的1.0％。

　　从(cóng)贡献上(shàng)看，个人消费支出(chū)使GDP增长了2.48％，高于前一季度的0.7％；

　　固定投资一季度拖累GDP下(xià)滑0.07％，虽较前(qián)一季度的(de)0.68％有所放(fàng)缓，但为连续第四个季(jì)度拖累GDP，另(lìng)外，住宅投资连续(xù)第八个季度拖累GDP增长，但(dàn)程度(dù)较小。最(zuì)大(dà)的(de)拖累项(xiàng)是私(sī)人库存(cún)的变化，拖(tuō)累GDP下滑2.26％，且为新冠疫(yì)情以来的最大纪录(lù)。

　　一季度，经济增速大幅放缓(huǎn)的同时，通胀再(zài)次升温。美联储高度关注的通胀指(zhǐ)标——美国(guó)个人消费支出(chū)（PCE）物价指数，一季度(dù)年(nián)化(huà)季环比初为3.7％，虽然略低于(yú)预(yù)期4.3％，但高于前值的1％。

　　剔除食品和能源的核心PCE物价指数环(huán)比上(shàng)升4.9％，高于前值4.4％和预期4.7％。值得一提的是，这(zhè)是核心PCE连续第五次“击败”市场预(yù)期。

　　突发！“扣押一艘美(měi)国船只”

　　当地时间4月27日，伊朗军队发(fā)表声明称，扣押了一(yī)艘(sōu)悬挂马(mǎ)绍尔(ěr)群岛旗帜(zhì)的美国船只。

　　声明表示，由(yóu)于一艘不(bù)明船只与(yǔ)一(yī)艘(sōu)伊朗船只在印度(dù)洋北部发生事故，导致(zhì)伊朗船只上(shàng)的2人死亡，数(shù)人受伤，不明船(chuán)只的(de)行为违反了国际法。在伊(yī)朗船(chuán)只向海上监视和(hé)救(jiù)援中心(xīn)发(fā)送请求后，伊朗(lǎng)海军立即开始拦截(jié)并识别该未知船只。在(zài)伊(yī)朗海军驱逐舰的拦截行(xíng)动中，不明船只的(de)自动全球定(dìng)位发送系统(tǒng)被(bèi)关闭(bì)并频繁改(gǎi)变航线。在(zài)伊(yī)朗司(sī)法当局的许可(kě)下，海军(jūn)出(chū)动直升机扣押了该船只(zhǐ)，并(bìng)将其(qí)运(yùn)至伊(yī)朗领海(hǎi)。

　　声明指(zhǐ)出，上述的不明(míng)船只属于美(měi)国，挂着马绍(shào)尔群岛的旗帜航行。

　　据法(fǎ)新社消息称，美国海军表示，伊朗伊斯兰革命(mìng)卫队(duì)海军27日在阿(ā)曼湾扣押了一(yī)艘油轮，美方要求立即(jí)释放这(zhè)艘油(yóu)轮。报道称，美国海军(jūn)驻巴林的第(dì)五舰(jiàn)队在一份(fèn)声(shēng)明(míng)中(zhōng)称，一艘悬(xuán)挂(guà)马绍尔群岛旗(qí)帜的油轮，在阿(ā)曼湾过境国际水域时被(bèi)伊朗伊斯兰(lán)革命卫队海军扣押(yā)。

　　鲍(bào)威尔受骗！俄(é)媒曝光与冒(mào)牌(pái)乌克兰总统“友好”通话，美联储回应未泄密

　　俄罗斯媒体曝光的(de)视(shì)频显示，美联储(chǔ)主席鲍(bào)威尔被(bèi)骗了。

　　俄罗(luó)斯国家电视台新(xīn)近发布的视频显示，鲍威尔与(yǔ)两名(míng)冒充乌克兰总(zǒng)统泽(zé)连(lián)斯基(jī)的俄罗斯人通了电话。鲍(bào)威尔孕妇一天吃几个山竹，孕妇一天吃几个山竹比较好误认(rèn)为对方是泽连斯基(jī)，回答了从通(tōng)胀前(qián)景(jǐng)到(dào)俄罗斯央(yāng)行等主题的一系列问(wèn)题。

　　美(měi)联(lián)储的一名发言人美东(dōng)时间4月27日周四确认，鲍威尔有(yǒu)过通话，称此(cǐ)事发生(shēng)在今年1月，否认存在泄密问题，其(qí)表示：

　　“鲍威尔主席1月(yuè)参加了一次谈(tán)话，对方谎报自(zì)己是乌克兰总统。这是一(yī)次友(yǒu)好(hǎo)的谈话，是我们在这个充(chōng)满挑战的时刻支(zhī)持乌克兰人(rén)民的背(bèi)景下进行。没有谈到敏感和机密的信息。”

　　美(měi)联储(chǔ)认为，曝光的视频似乎经过(guò)编辑，无法确认准确(què)性。上述发(fā)言人(rén)还说，通话事件已报交有关执法部门，出于对他们工作的(de)尊(zūn)重，美联(lián)储不会进(jìn)一步(bù)置评。

　　媒体评论称(chēng)，这番言论看似四平八稳、无伤(shāng)大(dà)雅，但事实就是(shì)，骗子(zi)能通(tōng)过恶(è)作剧(jù)的电话接触到鲍威尔，这种事实可能会(huì)导致美联储的(de)安全性遭(zāo)到质疑。对(duì)鲍威尔受骗的(de)担忧主要是基于美(měi)联(lián)储作为主(zhǔ)要央(yāng)行的影响力。

　　有媒(méi)体指(zhǐ)出，鲍威尔(ěr)等央行高(gāo)官的言论(lùn)通常受到投资者和商界人士的密切(qiè)关(guān)注，有时会(huì)引发(fā)股市波(bō)动。而(ér)且，美联储官员同他人的私(sī)下会面时常引发争议(yì)，因为外(wài)界认为(wèi)，联储官员的言(yán)论可能让在(zài)场的人(rén)掌(zhǎng)握先机。

　　外界注意(yì)到，这次让鲍威尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和(hé)Alexei Stolyarov并非无名(míng)之辈。有媒体指出，两人这些年不止一次成功骗取(qǔ)国外政客(kè)和(hé)他们通话(huà)，而且通(tōng)常将将通话视频公之于众，就是(shì)为了恶搞西方国家的决策者。

　　据两(liǎng)人公(gōng)布的视频，两人曾假扮乌克兰前总统波罗申科(kē)和德(dé)国前总理默克尔通话，默克尔当时觉(jué)得可疑，但没有在对话中直接问他们(men)是(shì)不是冒牌(pái)货(huò)。今年早些时候，他们(men)还曾假冒(mào)泽连斯基，和欧洲(zhōu)央行行(xíng)长拉加德(dé)通话。

　　原油(yóu)基本(běn)面未(wèi)变(biàn) 关注宏观层面(miàn)不(bù)确定性

　　近日(rì)来，在宏观风(fēng)险蔓延(yán)下，国(guó)内外油价出(chū)现(xiàn)大幅回落。4月26日晚(wǎn)间(jiān)，国际油价(jià)出现大跌，基(jī)本(běn)跌回OPEC减(jiǎn)产前(qián)的价(jià)格。周四(sì)，内盘SC原油(yóu)主力(lì)合约大跌5.26％，截至下午(wǔ)收盘报收(shōu)526.1元(yuán)/桶；外盘油价则(zé)出(chū)现小幅上(shàng)涨(zhǎng)，布伦特(tè)原油交投(tóu)在78.3美元/桶附近，WTI原油交投在74.7美元/桶附(fù)近，涨幅(fú)均(jūn)不到1％。

　　光(guāng)大期货能源化工分析师(shī)杜冰(bīng)沁在接受期货日报记(jì)者采访(fǎng)时(shí)表(biǎo)示(shì)，昨天白天，内盘(pán)SC原(yuán)油基本(běn)跟(gēn)随昨晚外(wài)盘出现大幅下挫(cuò)，但外盘原油有所企(qǐ)稳，或为超跌(diē)后(hòu)的(de)情绪修复。

　　谈及为何内盘表现弱于外盘，海通期货能源化工(gōng)研究中心(xīn)负(fù)责人杨(yáng)安表示(shì)，一方面(miàn)是由于近期油轮运费回(huí)落，运输(shū)成本(běn)下降，让内外盘(pán)价(jià)差有所走弱。另一方面是当前(qián)国内即将迎来五一假期，而目前国(guó)际市场宏(hóng)观风险具有(yǒu)很大不确定性(xìng)，恰逢油价大幅(fú)回调(diào)之际，市场避险情绪高涨(zhǎng)，国内投资者担忧情绪更(gèng)为(wèi)明显，也使得内盘原油跌幅超过外盘。

　　从近期(qī)来(lái)看，杨安告诉记(jì)者，美(měi)国(guó)银行(xíng)业危机风波再起，叠加(jiā)美国债务压力及经济衰退风险可(kě)能削弱(ruò)欧(ōu)美(měi)能源需求，风险(xiǎn)资产面临(lín)较大压力，从而(ér)推(tuī)动本周(zhōu)油价油价(jià)下跌。而原油(yóu)作为金融属性最强的(de)大宗商品，在此(cǐ)前3月份(fèn)就曾因银行业危(wēi)机出(chū)现暴跌，此次(cì)美国银行业风险再次升(shēng)温继续引发(fā)市场恐慌，原(yuán)油(yóu)的下(xià)跌带有明显的情绪化特征。

　　光大期货能源化(huà)工分析师杜(dù)冰沁(qìn)也表示，近日宏(hóng)观情绪导致油价再度承压。随着(zhe)美联储加息会(huì)议的(de)临近，美(měi)国第一共和银行的财报和股价(jià)表现或显示银(yín)行业危机仍未结束，叠加欧美经济数据表现仍然欠佳，美(měi)国(guó)消费者信心本(běn)月降至去年7月以来的最(zuì)低水平，市(shì)场(chǎng)对于美联储加息和海外经济衰(shuāi)退的担(dān)忧持续升温(wēn)，

　　展(zhǎn)望后市，近期(qī)主导原油市场走势的宏观风险何时会消散？在杨安看来，目(mù)前(qián)来(lái)看，美国银行业危机风(fēng)险在未来(lái)一段(duàn)时间内仍将不(bù)时困扰市场。另(lìng)外，5月4日(rì)美联(lián)储议(yì)息会议(yì)将(jiāng)再迎来加息窗(chuāng)口，对(duì)此投资(zī)者也高度关(guān)注美联储利率政策的变化，宏(hóng)观层面的不确定性成为(wèi)影响整个金(jīn)融市场(chǎng)的主要因(yīn)素，这(zhè)是(shì)投资(zī)者需要注意的风险所(suǒ)在。

　　“进入5月，美联储即将(jiāng)公布加息决议，市场对(duì)美联(lián)储加息(xī)25个BP的概(gài)率预测在(zài)80％以(yǐ)上(shàng)，并且由于(yú)近期(qī)美联储(chǔ)官(guān)员表(biǎo)态(tài)偏鹰，对于后续何(hé)时(shí)停止加息仍有分(fēn)歧。欧(ōu)洲(zhōu)央行将于5月4日(rì)举行货(huò)币政(zhèng)策会议，基于当前(qián)欧元(yuán)区的高通(tōng)胀水平(píng)，预计欧(ōu)洲(zhōu)央行和(hé)英(yīng)国央行也将维持加(jiā)息政策(cè)，因(yīn)此市场对(duì)于海外经济衰退带来需求下行的担忧(yōu)加(jiā)剧。”杜冰沁说。

　　不过(guò)，从当前来看原油市场基本面表现尚(shàng)可，整体供需局势并未大(dà)幅恶化。杜冰(bīng)沁分析认为(wèi)，即将到来的(de)五一长假和美国夏季出行(xíng)旺季(jì)预(yù)计对于(yú)需求会有一定(dìng)支撑(chēng)，预计近期国际(jì)油价仍将面临宏观情绪和基本面(miàn)的博弈。

　　申万(wàn)期货能化分析师董超(chāo)也表示，后市原油供需逻辑不(bù)会改变，5月(yuè)OPEC+的减产会对(duì)油(yóu)价尤其是亚洲(zhōu)地(dì)区(qū)的油价(jià)带来(lái)极(jí)大影响；此外美国原油活跃钻(zuān)孕妇一天吃几个山竹，孕妇一天吃几个山竹比较好井平(píng)台已经(jīng)连续半年维持低位，1230万桶(tǒng)/日的产量将越来越难以持续(xù)，后续的(de)减产将很快到来；此外在5月美联(lián)储(chǔ)加(jiā)息(xī)后，宏观面的悲(bēi)观情绪或将逐(zhú)步消退，后期(qī)原油市场将转入对供应面的减产逻辑中。

　　“我们认为，5月份油价上下区间(jiān)将更为模糊，在美国储备政策难(nán)以改动(dòng)的情况下，底(dǐ)部支撑力度变弱。但从(cóng)供求关系(xì)上，OPEC+的减产以及美(měi)国产量的下(xià)滑将有助于(yú)油价的稳定。”董超表示，预计5月(yuè)油(yóu)价整体即将维(wéi)持区间振荡，振荡幅(fú)度预计将更宽，受(shòu)宏观及基本面(miàn)风险波动的影响也(yě)会更大(dà)。

　　在杨安看来，周三公(gōng)布的EIA报告显示原油超预期降库，且美国汽油需求较上(shàng)期大幅增(zēng)长，在OPEC+减产(chǎn)的主动预期管理下，预计今年年内剩余(yú)时段(duàn)供应紧张将是原油(yóu)市场(chǎng)主基调，当然全球经济面临衰退风险及欧美市场(chǎng)需(xū)求(qiú)疲(pí)弱也会在一定程度上抵消供应(yīng)紧(jǐn)张给市场(chǎng)带(dài)来的(de)担(dān)忧。总体来看，当(dāng)前油价处在宏观利空(kōng)与供应紧张(zhāng)局面形成(chéng)对峙的(de)复杂局面下，短期内(nèi)担(dān)忧情绪主(zhǔ)导油价回(huí)落(luò)，中长期来看油(yóu)价或继续大区(qū)间振(zhèn)荡。

　　高(gāo)硫燃(rán)料(liào)油供需偏紧(jǐn)

　　昨日，因(yīn)原油大幅下挫，成(chéng)本下(xià)降导致(zhì)相关(guān)性(xìng)较(jiào)强的高硫燃料油、低(dī)硫(liú)燃(rán)料油、沥青等品种也出现(xiàn)较大跌幅。截至(zhì)昨天下午收盘，燃料油、低硫(liú)燃(rán)料油和沥青(qīng)分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记者，近期高、低(dī)硫(liú)燃料油的下(xià)挫主要还(hái)是(shì)受到油价影响，自身基(jī)本面表(biǎo)现尚可(kě)，其中高硫燃(rán)料油(yóu)供需偏紧，低硫(liú)燃料油供需相对偏弱。

　　“具体(tǐ)来看，高硫燃料油市场整体供应持(chí)续偏紧。供给端方面(miàn)，随着发(fā)电旺季的(de)临近，本月从中东进口(kǒu)到新加坡(pō)的高硫燃料油降至历史低点，环(huán)比(bǐ)下降三(sān)分之二(èr)，但同时本月俄罗(luó)斯高(gāo)硫(liú)燃料油流入量有所上升，抵消了一部分中东出口的下滑；需求端方(fāng)面，中(zhōng)东南亚公用事业发电需(xū)求的增(zēng)长以及稳定的船燃(rán)加注(zhù)活动都将对(duì)亚洲(zhōu)高硫燃料油(yóu)市(shì)场(chǎng)形成良好(hǎo)的支撑。”杜冰(bīng)沁说(shuō)。

　　低硫燃料(liào)油方面，杜冰沁表示，此前科威特(tè)炼厂计划外(wài)检(jiǎn)修(xiū)导(dǎo)致部分(fēn)船货延期，目(mù)前5月的装(zhuāng)船(chuán)已(yǐ)经延迟(chí)至(zhì)6月，虽然检(jiǎn)修的(de)装置正(zhèng)在(zài)逐渐重启(qǐ)，但由(yóu)于开(kāi)斋节整体进程较慢，预(yù)计原定本月底(dǐ)恢(huī)复的时(shí)间会有所推后，对于亚洲低(dī)硫燃料油市(shì)场供应的收紧也将延长，但同时低硫(liú)需求端表现也较为(wèi)平(píng)淡。

　　“总(zǒng)体(tǐ)来看(kàn)，高、低燃料油(yóu)在(zài)基(jī)本面的支(zhī)撑下(xià)，预计后市走(zǒu)势或较原(yuán)油更为抗跌(diē)，如(rú)若原油(yóu)企稳反(fǎn)弹，燃(rán)料油整体回升(shēng)空间或更显(xiǎn)著。”杜冰沁说(shuō)。

　　杨安表示(shì)，短期(qī)内原油(yóu)系品(pǐn)种波(bō)动将主要受(shòu)到原油价格的影响，不过(guò)基(jī)本面差(chà)异还(hái)是会让各品种(zhǒng)表现(xiàn)有强(qiáng)弱之分，具(jù)体来看，需求即将(jiāng)迎来旺(wàng)季的高硫燃料油(yóu)整体表(biǎo)现将强于低(dī)硫燃料油。

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