本轮新股中，有不少风口的企业，但基本面(miàn)都(dōu)非(fēi)常垃圾，虽然表面看看似(shì)乎(hū)都有(yǒu)亮(liàng)点，但仔细看看就发现大都是垃(lā)圾股。

　　一、晶(jīng)合集成(chéng)（688249）

　　晶合集成(chéng)主(zhǔ)要从事半导(dǎo)体晶圆生(shēng)产代(dài)工服务，为客(kè)户提供150-55nm不同(tóng)制程工艺，两个字的励志词语精选，两个字的励志词语有内涵,有深度成立5年就成(chéng)长为中国大(dà)陆收(shōu)入第三大、12英寸(cùn)晶(jīng)圆代工产(chǎn)能第三(sān)大的纯晶圆代工企业。2015年，合肥市政府根据(jù)集成电路(lù)产业(yè)发展规划及“芯屏器合”的(de)产业发展战(zhàn)略，拟(nǐ)引进(jìn)国际知(zhī)名企业合作设立晶圆代工厂(chǎng)，此后，晶合(hé)集成正(zhèng)式筹划建设。成立至今，晶(jīng)合集成已成为(wèi)国内面(miàn)板(bǎn)显示驱动芯片龙头。

　　晶圆(yuán)代工企业，疫(yì)情后业绩爆发，利润此前一(yī)直(zhí)大幅亏损，22年依靠(kào)收入和产品价格上涨利润来到了31.6亿，但(dàn)23年开始(shǐ)下游面板行业需(xū)求大幅下滑，公(gōng)司选择(zé)了(le)业绩最(zuì)好的时候上(shàng)市，此后走下坡路(lù)是必然(rán)的，23Q1公司(sī)首付大幅(fú)下滑60％，产能大幅闲置后利润重回亏损（预计(jì)-3.5亿）。

　　二(èr)、三博脑科（301293）

　　三(sān)博脑科以神经学科(kē)为龙头，强专科(kē)、小综(zōng)合的发展(zhǎn)模式，形(xíng)成覆(fù)盖(gài)全国核心区(qū)域的医(yī)疗(liáo)服务网。服务病(bìng)种涵盖神经(jīng)学(xué)科各类(lèi)脑(nǎo)肿瘤、脑血管、功(gōng)能(néng)神(shén)经外科、脊髓脊柱、小儿颅(lú)脑等疾病，也包括妇科、儿科、内科、外科、疼(téng)痛、全(quán)科(kē)等(děng)疾(jí)病。

　　专科医院，业绩一般般，民(mín)营医院里毛(máo)利率算(suàn)比较低(dī)的那一档(dàng)，未来(lái)主要看(kàn)扩张，也要(yào)小心政策的(de)影响，个人感觉(jué)比如几个国企医院（不论是收入增速还(hái)是估值），不关注了。

　　三、曼恩(ēn)斯特（301325）

　　曼恩斯特是一家拥有高精(jīng)密(mì)狭缝式涂(tú)布模头产品的(de)设计、研发和生产及涂布技术产业(yè)化整体解决方案能力的高新技术企业。高精(jīng)密狭缝式涂(tú)布模头为(wèi)锂(lǐ)电(diàn)池生产涂布机的核心部件，涂布是(shì)继(jì)制备正(zhèng)负极浆料完成后的(de)下一道工序，是锂电(diàn)池(chí)生(shēng)产前(qián)段工(gōng)序的核心环节，目的是将正(zhèng)负(fù)极浆料(liào)均匀地涂覆在铝铜箔(bó)上。目前，曼恩(ēn)斯(sī)特产(chǎn)品广泛应用于锂离子电池涂(tú)布、半导(dǎo)体(tǐ)先进封(fēng)装涂布、钙钛(tài)矿太阳能电池涂布、氢燃(rán)料电池电极涂(tú)布、液(yè)晶显示中的薄膜(mó)晶体管涂布等。

　　锂电池产业(yè)链公司(sī)，业绩在21年爆发(fā)，22年业绩更(gèng)进一(yī)步，但行业(yè)基本见顶，下游需求大幅放缓，上游锂矿价(jià)格大幅(fú)下(xià)滑，且公司只是生产过(guò)程中很(hěn)小(xiǎo)的一块市场，天花板非常(cháng)低，公司未来业绩压力(lì)巨大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯(xīn)集(jí)成成(chéng)立于2018年3月(yuè)，总(zǒng)部位于浙(zhè)江绍兴，是(shì)一家专注于功(gōng)率、传感和传输应用领(lǐng)域，提供模拟(nǐ)芯片及模块封装的代工(gōng)服务的制造商。中(zhōng)芯集成以晶(jīng)圆代工为起点，向下延伸(shēn)到(dào)模组封装，为国内外(wài)客户提供一站式代(dài)工解决方案，为(wèi)功率、传感和传输等领域的半导体产品公司提供(gōng)完整生产制造平(píng)台(tái)，支持客户研(yán)发以及大规模量产。

　　晶圆(yuán)代工企业，中芯国际关联企业，处(chù)于规模扩张(zhāng)阶段，但由于规模(mó)扩大太快，折旧(jiù)研发投(tóu)入初期非(fēi)常高，因此利润大幅亏损，好不(bù)容易快熬出头了（资本(běn)支出高(gāo)峰在22年(nián)结束），公司也预(yù)期23年(nián)底会转为盈利，但下游需求在23年大(dà)幅放缓，公司面对(duì)的(de)压力显然是要(yào)比那些已(yǐ)经规模化完成有利(lì)润的公(gōng)司大得多(duō)，且公司过于(yú)依赖中芯国际，未来还有可能面临同业竞争而收回许可的风险(xiǎn)。IPO募资高达219亿，非常(cháng)大的IPO了(le)，不(bù)太乐观未来的(de)走势。

　　五、万丰股(gǔ)份（603172）

　　万丰股份(fèn)主要从事分散染料及(jí)其滤饼的研(yán)发、生产及销售，产品以(yǐ)中高端分散染(rǎn)料为主，主要用于涤(dí)纶(lún)及其混(hùn)纺织物的(de)染色(sè)和印花(huā)，经分散染料印染加工的化纤(xiān)纺织品，色泽艳丽，耐洗牢度(dù)优(yōu)良(liáng)，用途广(guǎng)泛。其中部分终(zhōng)端应用品牌包括：安踏、李(lǐ)宁、阿迪达斯、耐克、优衣库、迪卡侬等(děng)。

　　传统染料公司(sī)，毫无亮点(diǎn)，业绩(jì)在19年后一路下滑，22年利润只(zhǐ)有19年的一半都不到，下游服装(zhuāng)行(xíng)业景气(qì)度也(yě)一般，不关注了。

　　六、友车(chē)科技(jì)（688479）

　　用友汽车成立于(yú)2003年，自设立以来，公(gōng)司(sī)主营业务一直聚焦(jiāo)于汽车行业营销与后市(shì)场服务领域(yù)，为客户提(tí)供相关软件(jiàn)产品及服(fú)务。2010年被用友网络收购后，公(gōng)司继续独立经(jīng)营上述业务。用(yòng)友汽(qì)车主要面向汽车行业(yè)的整车厂、经销(xiāo)商(shāng)、服务站(zhàn)等客户，提供营销与后市场服(fú)务领(lǐng)域的数智(zhì)化解(jiě)决方案、云(yún)服务、软件(jiàn)及专业(yè)服务。

　　用(yòng)友(yǒu)集团旗下子公司分拆上市(shì)，汽车软件服务，汽车数字(zì)化是趋(qū)势，且随着人均保有(yǒu)量(liàng)的增长(zhǎng)，公司行业前景(jǐng)不算很差，但公(gōng)司自(zì)身(shēn)技术含量较低，产品以(yǐ)车企营销系统为主，基本没(méi)什么研发，都靠销售，且汽车(chē)行(xíng)业有明(míng)显周期性(xìng)。

　　七、经纬股份(fèn)（301390）

　　成(chéng)立于(yú)2003年3月的经(jīng)纬股份主要从(cóng)事电力工程技术服务及(jí)地理(lǐ)信息技术服(fú)务。电力工程技术服务占主营业(yè)务(wù)收入比(bǐ两个字的励志词语精选，两个字的励志词语有内涵,有深度)重超过80％，是公司主要收入和利润来(lái)源。电力工程技术(shù)服务主(zhǔ)要系(xì)为电网企业、工(gōng)商(shāng)业企(qǐ)业(yè)电力相关工程(chéng)提(tí)供规划咨询、设计、工程建设等服务。

　　电网和地理信息设计咨询公司，主(zhǔ)要是电力工程(chéng)技术服务收入为主，比(bǐ)较依赖内蒙和浙江(jiāng)地区的国(guó)家电网(wǎng)，本质上是工程类企业，设备施(shī)工业务，所以(yǐ)应收款高(gāo)，坏(huài)账多，现金流(liú)差(chà)，不关注了。

　　八、慧智微(wēi)（688512）

　　慧智(zhì)微是(shì)一(yī)家(jiā)为智能手机、物联(lián)网等领域提供射(shè)频前端的芯片设计公(gōng)司，主营业(yè)务为射频前端芯片及模组(zǔ)的研发、设(shè)计和销售。慧智微具备全(quán)套射频前(qián)端芯片设计能力和集(jí)成化模组研发(fā)能力，技术体系以(yǐ)功率放大(dà)器（PA）的设计(jì)能(néng)力为(wèi)核心，兼具低噪声放大(dà)器（LNA）、射(shè)频开关（Switch）、集成无(wú)源器件滤波器（IPDFilter）等射频器件的设两个字的励志词语精选，两个字的励志词语有内涵,有深度(shè)计(jì)能(néng)力，产品(pǐn)系列覆(fù)盖的通信(xìn)频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的(de)5G重(zhòng)耕频段、3GHz~6GHz的(de)5G新(xīn)频段等，可为客户提供(gōng)无线通信射频前端(duān)发(fā)射模(mó)组、接收模组等。

　　射频前端芯片模(mó)组公司，下游主要是消费电(diàn)子(zi)，22年业绩大幅(fú)放(fàng)缓，下游砍单存货大幅增长，亏(kuī)损不断(duàn)扩大，主要是大量研发投入，但(dàn)高(gāo)研发(fā)下，公司毛利率极(jí)低，远低于(yú)同行业(yè)公司，但即便这(zhè)样，估(gū)值却(què)一(yī)路上升到150亿(yì)，在IPO之前大量机构（近40家）参股(gǔ)（未来解禁(jìn)后(hòu)都(dōu)会成为抛售的主(zhǔ)力）。搞不懂这公司(sī)的(de)价值在哪里，但(dàn)现在风(fēng)口(kǒu)，很可能被(bèi)炒作。

　　九、航天(tiān)南湖（688552）

　　航天南湖是一家主要从事防空预警(jǐng)雷达(dá)研发(fā)、生产、销售和(hé)服(fú)务的(de)国家级高新技术和专精特新(xīn)“小(xiǎo)巨人”企业。公司产品(pǐn)主要(yào)包括雷达及配套(tào)装备，重点供应国(guó)内军方客户和军工集(jí)团。成立至今(jīn)，航天南(nán)湖(hú)已成为我国(guó)防空预警(jǐng)雷达主(zhǔ)要生产单位之一。

　　军工雷达(dá)企业，21年后业绩大幅下滑，22年(nián)虽然收入增长较(jiào)快，但利润远没有回到20年，且关联交易占比越来越(yuè)高，对于(yú)这种客户不透明(míng)度极高的军工企业，实(shí)在无(wú)法判断未来的价值。

　　十、蜂助(zhù)手（301382）

　　蜂(fēng)助手是一家互联(lián)网数字化虚拟商品综合服(fú)务提供商，主要为移动互联网相关(guān)场景(jǐng)客户提供移动互(hù)联(lián)网数(shù)字(zì)化虚拟商品聚(jù)合运营、融合运营、分(fēn)发运(yùn)营等(děng)综合运营(yíng)服务(wù)，为物联网(wǎng)相关场景提(tí)供(gōng)物联网流(liú)量接入、硬件方(fāng)案(àn)、场景应用等综合解决方案及云终端解决方案，并根据客户需求提(tí)供(gōng)定制化的(de)运营支撑服务(wù)及技术服务。一家售(shòu)卖移动流量、话费、爱优芒会员卡等数字化虚拟(nǐ)商品的综合型中间商，其主要盈利模式是(shì)获(huò)得(dé)购(gòu)销差价或服务(wù)佣(yōng)金，占公司总收入(rù)超过9成。

　　流(liú)量中间商，互联网卖(mài)流量的公司，主要(yào)是卖视频会员和(hé)其(qí)他通用(yòng)流量，业绩过去几年看(kàn)起来不错(cuò)，但公司现金(jīn)流(liú)越来越差(chà)，且(qiě)互(hù)联网流(liú)量已经见顶，大互联网公司越来越不依赖买量来(lái)拓广业务，感觉上市就是(shì)业绩(jì)顶峰。

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