北京时(shí)间5月7日，备(bèi)受(shòu)关注的巴菲(fēi)特(tè)股东(dōng)大会(huì)在奥马哈(hā)如期落(luò)下帷幕，93岁的巴菲特和他的老搭档芒格在5个半(bàn)小时的(de)提问环(huán)节中(zhōng)，回答了投资人(rén)的47个问(wèn)题。

　　现(xiàn)场云集了来自全(quán)球各地(dì)的投资者。“来自中国的投资者是最多的，据(jù)说(shuō)达到1万人。”5月6日，前海开源基金首席基金学家杨德龙如此分享自己在股东大会的(de)现(xiàn)场见闻。

　　往届大会上，巴菲(fēi)特都会谈到中(zhōng)国经济，今年也(yě)不例外。

　　“中美两国都具有竞争力，都(dōu)能达(dá)成(chéng)繁荣发展的前景。中(zhōng)国将(jiāng)会成为(wèi)更好的国(guó)家，美国(guó)也可以(yǐ)如此。”巴菲特说道(dào)。此(cǐ)前，他也曾多次公开表(biǎo)示十分看好中国市场。

　　巴(bā)菲(fēi)特也曾(céng)围绕中国公司进行过投资部署(shǔ)，不(bù)过投(tóu)资对象均为中国公司的H股(gǔ)。根据公开资料，巴菲特曾曾投(tóu)资中国(guó)石(shí)油(yóu)（00857.HK）、比亚(yà)迪(dí)（01211.HK），且“战绩”不俗，收(shōu)益率达到了10倍甚至(zhì)30倍以上。

　　在(zài)今(jīn)年2月16日召(zhào)开的(de)Daily Journal（每日(rì)期刊）年度(dù)股东大会上，作为董事长的(de)芒格也曾表示(shì)，“投资人去投资中国是没(méi)有问题的。相较于投资(zī)美国而(ér)言，投资中(zhōng)国可以让(ràng)你用便宜的价格买到一些(xiē)更好的公司，而这即便有一些不确定因(yīn)素(sù)的影(yǐng)响，也是值得的。”

　　那么，按照巴(bā)菲(fēi)特(tè)的投资(zī)标准，A股(gǔ)哪些股票可能会(huì)得到他的青睐(lài)？

　　时(shí)代(dài)财经根(gēn)据巴菲(fēi)特(tè)提出的(de)“净(jìng)资产收益率(lǜ)不低于20％而且能稳定增长”的(de)最低标(biāo)准，加上其投(tóu)资特点，对A股5167家(jiā)上市(shì)公司进行了梳理(lǐ)，选(xuǎn)出了相(xiāng)对符合巴菲(fēi)特投资逻辑的(de)18只(zhǐ)股(gǔ)票。

　　18只股票(piào)中，消费仍占(zhàn)据三分(fēn)之一(yī)，其(qí)中酒企(qǐ)表现尤为(wèi)出色；而从近3年的净资产(chǎn)收益率来看(kàn)，医疗行(xíng)业无疑是(shì)“最大(dà)赢家”。

　　医疗行业成“最大(dà)赢家”

　　此次选股(gǔ)，时代财经首先考虑净资产收益率(lǜ)指(zhǐ)标(biāo)，且出于对公司的(de)价值判断而不是价(jià)格(gé)判断(duàn)，选择的是加权平均（年化）净资产收益率(lǜ)。

　　近5年(nián)（2018年-2022年），这一指标达(dá)到巴(bā)菲特“20％”标(biāo)准(zhǔn)的A股上市公(gōng)司共有100家。

　　以过去3年的净资产(chǎn)收(shōu)益率来看，排(pái)名第一的(de)分别为(wèi)博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安(ān)旭生(shēng)物（688075.SH），三家(jiā)ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业公(gōng)司。

　　其次，时代财经参考了上市公司最新（截至5月(yuè)5日(rì)）滚动市盈率（TTM），并通过与其所(suǒ)属行业算术平均值进行对比，又从100家公司中挑(主播坐班和不坐班是什么意思，坐班和不坐班是什么意思区别tiāo)选出了估值相对行业平均值偏低的67家公司(sī)。

　　最后，时代财经通过巴菲特的(de)持仓变(biàn)动发现，巴菲特一如既往(wǎng)偏爱快消领域(yù)，同(t主播坐班和不坐班是什么意思，坐班和不坐班是什么意思区别óng)时也(yě)在重金押(yā)注能源(yuán)领域，如西方石油(yóu)、雪佛龙(lóng)。

　　与此同时，巴菲特多次减仓(cāng)银行股，包括2006年入手的合众(zhòng)银行和2010年入手的纽约梅隆银行(xíng)，分(fēn)别(bié)减持约90％和60％，甚至在(zài)2022年一季度清仓(cāng)持有33年的百年老行——富(fù)国银行。但(dàn)巴菲(fēi)特对金(jīn)融领域的(de)持仓仍有(yǒu)一(yī)定比重(zhòng)。

　　因而，时(shí)代(dài)财(cái)经又进行了行业筛选，还对海(hǎi)天味业等这(zhè)类之前商(shāng)品信(xìn)誉受(shòu)过不良影响的公司进行了剔(tī)除。最终，“淘”出了18家相对符(fú)合巴菲特标准的公司(sī)。

　　数据来(lái)源(yuán)：Wind、中(zhōng)证指数官网。时代财经制图

　　如上表所示，这(zhè)18家(jiā)公司涉及吃(chī)、喝、穿、用多个领域(yù)，其(qí)中饮(yǐn)料行业(yè)约有5家，占比近三分之一。而在近五年内，酒企表现出色，净利润复合年(nián)增长(zhǎng)率均在22％以上，其中(zhōng)泸州老窖(jiào)（000568.SZ）成(chéng)绩最亮眼，5年(nián)净利润复合年(nián)增长率高达32.29％。

　　绩(jì)优股多在饮料界(jiè)，明星家(jiā)电潜力大

　　实际(jì)上，在(zài)A股(gǔ)市场上，有不少行业龙(lóng)头(tóu)股五年ROE超20％且净资产收(shōu)益率为(wèi)正，达到巴菲(fēi)特关(guān)注的最低标(biāo)准(zhǔn)，如贵州茅台（600519.SH）。但是目(mù)前这些企业(yè)的(de)TTM高于其所属行业滚(gǔn)动市盈率，所(suǒ)以或还需要(yào)等(děng)待入(rù)场时机。

　　时代财经筛选出的18家公司中，家用(yòng)电器(qì)行(xíng)业公司上(shàng)榜不少。其中，有专做厨卫电(diàn)器的浙江美大（002677.SZ）、家电老(lǎo)名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大(dà)王”公牛集团（603195.SH），不过相比(bǐ)起酒企，上述三家企(qǐ)业的5年净(jìng)利润复合年增(zēng)长率表现略显(xiǎn)逊色，分别(bié)为(wèi)8.18％，9.29％以(yǐ)及19.93％。

　　从公司与行业市(shì)盈率之(zhī)差来(lái)看，差距最大(dà)的是主营(yíng)集(jí)成电(diàn)路设计的中颖电(diàn)子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数字营销(xiāo)的三人行（605168.SH）和主推露露杏(xìng)仁露的承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍(bèi)。而(ér)差距最小的是公牛集团（603195.SH），公司最新市盈率为27.19倍(bèi)，与行业最新市盈率(lǜ)仅差0.72倍。

　　从区间(jiān)股价涨(zhǎng)跌幅来看，2018年1月2日至主播坐班和不坐班是什么意思，坐班和不坐班是什么意思区别(zhì)2023年5月5日，仅(jǐn)有可川(chuān)科技（603052.SH）、浙(zhè)江美大（002677.SZ）、华利集团(tuán)（300979.SZ）股价下跌(diē)，跌(diē)幅在21.4％-55.3％之(zhī)间，其余企业股价均有上涨。其中，区间涨幅(fú)前三名仍是酒企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸(lú)州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司(sī)分(fēn)别在(zài)1997年(nián)、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年(nián)，时(shí)代财经(jīng)也曾筛选(xuǎn)出相对符合巴菲(fēi)特投资逻辑的(de)22只股(gǔ)票，承德露(lù)露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已(yǐ)上榜。

　　而上述两家公司自2018年以来，股价涨幅分别为(wèi)22.81％和37.9％，跑赢上证(zhèng)指数(shù)的0.83％以(yǐ)及(jí)沪(hù)深指(zhǐ)数的-0.35％。

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