钠(nà)电(diàn)池产能(néng)规划从0到(dào)10GWh再到18GWh，年赚1亿拟撬动54亿乃(nǎi)至94亿(yì)投(tóu)资，传艺科技是真跨界还是奢望，飙涨后又腰斩的股价似乎已经给出注脚。

　　去年6月(yuè)以来，萦绕在键(jiàn)盘生产商传(chuán)艺科技（002866.SZ）身上的最大议题(tí)莫过于(yú)跨界钠(nà)电池(chí)。

　　这个热门(mén)又令人遐想的(de)题材(cái)搭配公(gōng)司释(shì)放(fàng)钠电池项目进展的(de)“积极主动”，在2022年刺激着传艺科技股价迅速飙(biāo)涨4倍，甚至(zhì)期间(jiān)还祭出(chū)“七连板”和“五连(lián)板”妖股走势。然去年末以(yǐ)来，抛“利好消息”催涨股价(jià)的套路完全失灵，股价又(yòu)在4个多月时间极(jí)速腰斩。即便是3月末扔出30亿(yì)元(yuán)定增预案投建(jiàn)年产5.5GWh钠电池项目，传艺科技也只收(shōu)获了短(duǎn)暂的上(shàng)涨，而后再未掀起波澜(lán)。

　　钛(tài)媒体(tǐ)APP注意到，股价过山车式(shì)的涨跌(diē)折射(shè)的是市(shì)场对传艺科技高调跨界钠(nà)电赛(sài)道(dào)故(gù)事(shì)的怀疑：从(cóng)宣布跨界到(dào)现在，时间不过10多(duō)月，规(guī)划(huà)产能已(yǐ)经从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿元的传艺科技如何撬动54亿元乃至94亿(yì)元的投资(zī)成(chéng)本？巨头环伺、落地产能骤增、锂价持续下行，在愈加(jiā)拥(yōng)挤的赛(sài)道上，夸(kuā)下海(hǎi)口的产能又该如何消化？过(guò)往投资计划频频“跳(tiào)票(piào)”、实际效益与预期天差地(dì)别等“黑历(lì)史”在前，“大跃(yuè)进”的新(xīn)项目(mù)如何让人信服？

　　跨界钠电池(chí)，股价“过(guò)山车”

　　早在20世纪70年代，钠离子电池便与锂(lǐ)离子电池同时(shí)期萌芽(yá)，但由于钠电负极嵌钠能力较弱(ruò)、钠电池能量密度较低，导致其研发进(jìn)度大大落后(hòu)于了锂电池。直(zhí)到2020年后，随着钠电关(guān)键技术(shù)完成突破以及锂价不断飙升，钠(nà)电才作为锂电“备胎”之(zhī)一重回人们重视(shì)。尤其2021年(nián)7月，宁(níng)德时代推出(chū)第一代钠离子(zi)电池，掀起钠(nà)电风潮，并将(jiāng)风口带(dài)到了A股市场。

　　时值(zhí)2022年锂(lǐ)价暴涨，A股(gǔ)钠电炒作如日中(zhōng)天之际，传艺(yì)科技于去(qù)年6月22日(rì)晚间高(gāo)调宣布入局。彼(bǐ)时的公告显示，公司拟(nǐ)投资(zī)3000万元通(tōng)过全资子(zi)公司江(jiāng)苏智纬电子科技有(yǒu)限(xiàn)公司（以下简称“智纬(wěi)电子”） 同(tóng)海盈汇鑫企业、自然人杨磊和(hé)杨崇义合(hé)作设立控(kòng)股孙公司江苏传艺钠电科技有(yǒu)限(xiàn)公(gōng)司(sī)（公司(sī)持股75％，以下简称“传艺(yì)钠电”）。

　　公(gōng)告出，传艺科(kē)技旋即涨(zhǎng)停，当日(rì)盘后公司迫不及待召(zhào)开电话会议(yì)，向合(hé)计64名分析师和个人投资(zī)者披露(lù)跨界钠电的各种(zhǒng)细节。根据规(guī)划，传艺科技(jì)钠电池(chí)项目中试线2022年投(tóu)产，一期2GWh的产能2023年(nián)投(tóu)产，二期(qī)计划新建(jiàn)8GWh的产能。

　　撂下(xià)电话，股价更加疯涨。加(jiā)上6月(yuè)23日的涨停，传艺科技宣布(bù)跨(kuà)界后一口(kǒu)气收(shōu)出7个涨停板，市值快速实现(xiàn)翻倍。

　　传艺科技日K线(xiàn)图(tú)，来源(yuán)：wind

　　有了钠电(diàn)消息催涨股价(jià)的前(qián)车在前，传艺科技开始有意无意地“主(zhǔ)动”披(pī)露(lù)钠电项目进展，而公司股价也往(wǎng)往在公告披(pī)露后录得大幅上涨(zhǎng)。去年(nián)12月5日盘中，公司股(gǔ)价一(yī)度摸高至(zhì)54.44元(yuán)/股(gǔ)，相较于跨界(jiè)钠电池前(qián)10元/股左右(yòu)的温吞股(gǔ)价(jià)，不到半年(nián)的(de)时间已(yǐ)翻了(le)逾5倍。

　　但(dàn)此后，公司股(gǔ)价开(kāi)始掉头(tóu)向(xiàng)下，无论其(qí)如何(hé)发(fā)布“利好(hǎo)”消息，股价也再难掀大风浪，反而(ér)随着时(shí)间的推移，迅速回(huí)落。截(jié)至4月20日收(shōu)盘，报28.14元/股(gǔ)，4个多月时间已经较高点腰斩。

　　值(zhí)得一提的(de)是(shì)，由(yóu)于在2022年6月23日盘(pán)后，公司迫切召开(kāi)电话(huà)会并在《投资者(zhě)关系活动记(jì)录(lù)表(biǎo)》中对外发(fā)布钠电池(chí)业务未来规划、技术水平(píng)等(děng)涉及公司经营的重大信息(xī)，但直至2022年7月9日才(cái)正(zhèng)式通过《关于对深圳证券交(jiāo)易所关注(zhù)函回(huí)复的公(gōng)告》补(bǔ)充披露相关(guān)事项，传艺科(kē)技及公司董事(shì)长兼(jiān)总(zǒng)经理邹伟民、时任董(dǒng)秘许(xǔ)小丽(lì)还遭(zāo)深交(jiāo)所通报(bào)批评。

　　产(chǎn)能“大跃(yuè)进(jìn)”，钱从哪里来？

　　回看(kàn)传艺(yì)科技股价“过山车”式上下(xià)，背后纵有游资推波助澜，但(dàn)归根结底还是其资金(jīn)有限(xiàn)与钠电产能规划(huà)“大跃(yuè)进”不匹配无法让市场信服造成(chéng)的(de)。

　　根据公司定增预案，钠(nà)电池二期5.5GWh项目建成后，公(gōng)司产(chǎn)能(néng)将达到10GWh。而根据(jù)公司此前对交易所(suǒ)回(huí)复函和2023年度定增预案，公司规划的10GWh钠(nà)电池项目的投资成(chéng)本约54亿(yì)元。其中，土地购置及厂房成本约4亿元，10GWh产能(néng)需投(tóu)入的装修及设备成本约50亿元(yuán)。

　　实际上(shàng)，传艺科技规划的钠电(diàn)产能远(yuǎn)不止这公告(gào)出来的10GWh。据传艺(yì)钠电官微(wēi)消息(xī)，公(gōng)司(sī)董事长邹(zōu)伟民4月16日在(zài)公开场合演(yǎn)讲时提到(dào)，“2022年7月，公司(sī)决定，发挥资金优(yōu)势，投资50亿元，新(xīn)征(zhēng)410亩土地，用30个月(yuè)的时间，新上钠离(lí)子电池全供应(yīng)链(liàn)项目(mù)，逐步形成年产3万吨正(zhèng)极材料、4万吨负极材料(liào)、18GWh钠离子电池(chí)、15万(wàn)吨电解液(yè)的(de)生产(chǎn)能(néng)力；2022年10底，中(zhōng)试线已经竣工投产；目前(qián)，4.5GWh量产线已经开始试产试销(xiāo)，6月底有望批量生(shēng)产。”

　　邹(zōu)伟民公开演讲时提到(dào)的钠电产能(néng)规划，来源：传艺(yì)钠电官微

　　若按邹伟民的说(shuō)法，传艺(yì)科技在上述(shù)的(de)54亿元(yuán)资金外(wài)，还需要更(gèng)多资金，仅另(lìng)外8GWh钠电(diàn)池就需要40亿元的(de)投入。

　　但现(xiàn)实(shí)是，传艺科技主营式微，年赚1亿元的盈(yíng)利水平显然难以(yǐ)撬动动(dòng)辄几十亿(yì)的项目(mù)。

　　传艺科(kē)技主营输入(rù)类设(shè)备(bèi)和(hé)印(yìn)制电路板（PCB）两(liǎng)大类(lèi)消费(fèi)电(diàn)子零(líng)组件，具(jù)体包(bāo)括笔记(jì)本/台式机电脑键盘、触(chù)控模组(zǔ)和(hé)鼠标等输入(rù)类设备及通讯用板、消费电子、计算机用板等 PCB 产品。

　　2017年上(shàng)市以(yǐ)来公司经营规模不断扩(kuò)大，营收从2017年的6.69亿(yì)元起(qǐ)步(bù)，逐年递增，到2022年达到19.99亿元，翻了近(jìn)3倍。但盈利并未同(tóng)步(bù)，上市当年公司归母净利润就下滑13.60％，只有7776.63万元。之后随着行(xíng)业式微，公(gōng)司盈利(lì)水平起起伏伏，到2022年也仅1.15亿元(yuán)，相较于2017年仅增(zēng)长(zhǎng)了47.90％。而早在(zài)2016年，公(gōng)司(sī)盈利就已经达到(dào)了9000万元，净利润增长乏(fá)力(lì)可见一斑。

　　传艺科技业绩(jì)变动情况，来源：wind

　　盈利陷入瓶颈，账(zhàng)上的(de)资(zī)金也并不宽裕。2022年，公(gōng)司经营活动产生的现金流量净额4.46亿元；截至(zhì)去年末，公司货币资金仅(jǐn)2.87亿元，短(duǎn)期(qī)借款8.41亿元；应收(shōu)账款5.90亿元，应付(fù)账(zhàng)款(kuǎn)4.56亿元。

　　那(nà)两(liǎng)年半内要拿出54亿元乃(nǎi)至94亿(yì)元以上的资金投资钠(nà)电，钱(qián)从哪里(lǐ)来？

　　在2022年(nián)7月9日给深猫踩奶是认主人了吗，猫咪频繁踩奶是在暗示什么(shēn)交(jiāo)所的回函(hán)中，传艺科技曾(céng)详细披露过(guò)2GWh项(xiàng)目(mù)资金来源：截(jié)至2022年(nián)5月31日，公司可用于钠离(lí)子(zi)电池项目(mù)的自有资(zī)金仅1.61亿元，银(yín)行授信未使用(yòng)额度10.27亿元，足(zú)见其在(zài)投资钠电项目时自有资金的(de)“捉(zhuō)襟见肘(zhǒu)”。

　　来源：传艺科技给(gěi)深(shēn)交所的回函(hán)

　　很明显，一开始规划的一期2GWh产(chǎn)能(néng)，传艺(yì)科(kē)技就是准备靠银行贷(dài)款解决。后一期(qī)产能(néng)增加到4.5GWh，投资额增(zēng)加(jiā)10亿元左(zuǒ)右，同(tóng)样仰仗银行贷款。今年3月30日公司公告(gào)称，传艺科技及(jí)子公(gōng)司拟(nǐ)向工商银行、农业(yè)银行等组成的联合银团申请不超过20亿(yì)元的项(xiàng)目贷款，用于公司钠电(diàn)池(chí)项(xiàng)目。根据最新的调研记录，“截至目前，牵头银行(xíng)已审批通(tōng)过(guò)，参团(tuán)银行处于(yú)正(zhèng)常的审(shěn)批(pī)流程中。”

　　一期靠贷款，二期谋定增。今(jīn)年(nián)3月30日(rì)，公司披(pī)露《2023年度(dù)向特(tè)定对象发行(xíng)股票(piào)预案(àn)》，拟募资不超过(guò)30亿元，其中的24亿元拟投入(rù)钠(nà)电池制造二(èr)期(qī)项目，剩余6亿元补流。

　　根据测(cè)算，二期5.5GWh项目(mù)总投资额为(wèi)27.47亿元，除(chú)了定增的24亿元外，还(hái)有3.47亿(yì)元的缺口。而(ér)为(wèi)补这部分(fēn)缺口，传艺科技甚至将2020年定增(zēng)募投资金中的(de)1.75亿元变(biàn)更(gèng)用于该项目。

　　简单加总便知(zhī)，家底不厚(hòu)，传艺科(kē)技10GWh钠(nà)电项目只能依(yī)赖融(róng)资。至于上述邹(zōu)伟民公开演讲时提(tí)到的(de)另外8GWh的项(xiàng)目(mù)资(zī)金(jīn)来(lái)源(yuán)，钛媒体APP向公(gōng)司求证，但截至发(fā)稿，仍未获回复。

　　锂(lǐ)价暴(bào)跌，钠电还有(yǒu)优势吗？

　　“今年销售不(bù)低于(yú)10亿元，整个(gè)钠(nà)电(diàn)池全供应链项目(mù)计(jì)划(huà)到2024年(nián)末(mò)全部(bù)竣工投产，达产(chǎn)达效后，可实现年销售250亿(yì)元。”若传艺科技(jì)的钠电项(xiàng)目真(zhēn)如邹伟民(mín)在近(jìn)日的演讲中所言照(zhào)进现实，几年(nián)后公司营收(shōu)将在(zài)当前基础上翻十几倍。但近来腰斩的股价显(xiǎn)示，市场(chǎng)对这个故(gù)事并不再买(mǎi)账，除了资金实力(lì)有(yǒu)限(xiàn)公司(sī)外，核(hé)心还在其大干(gàn)快上后产能如何消化的问题。

　　毕竟，在钠(nà)电(diàn)池商(shāng)业化(huà)元年(nián)的(de)2023年，包括宁德(dé)时代、中科海纳(nà)、亿纬锂能、雅迪等诸多(duō)巨(jù)头在内，已纷纷(fēn)发产品、量产(chǎn)并大建产能，竞争者初(chū)露(lù)威胁，赛(sài)道已然开始(shǐ)拥挤。

　　尽(jǐn)管就披(pī)露的参数和性能来看，传艺钠电的钠电池(chí)与巨(jù)头(tóu)们不相上(shàng)下，但宁(níng)德时(shí)代(dài)落(luò)地(dì)奇瑞车型、华语新(xīn)能(néng)源(yuán)配套雅迪(dí)极钠S9等表明，大佬们(men)已经走在前面，率先在(zài)两轮电动(dòng)车和低速(sù)电动车领(lǐng)域实现装(zhuāng)车应(yīng)用(yòng)。而传艺(yì)科技除了在岁末年初公告与中祥航业、江苏新能源(yuán)、德博(bó)新(xīn)能源签订项目合作或(huò)战略合(hé)作协议外，并未官宣重点客户。

　　每每有(yǒu)投资者问及客户情(qíng)况时，公司都以“目前订(dìng)单下游(yóu)运用覆盖储能、低速电动车及(jí)电动工(gōng)具等多个领域”“公(gōng)司钠(nà)离子(zi)电池送样后客户(hù)的反馈普遍较(jiào)为良好，并已与多名客户签订了(le)销(xiāo)售订(dìng)单”“公司已与多家知(zhī)名两轮电(diàn)动车(chē)品(pǐn)牌开(kāi)展送样和合(hé)作意向(xiàng)洽(qià)谈等(děng)工作”等(děng)进行回复(fù)。至于具体的客(kè)户名称和订单(dān)金(jīn)额，一直语焉(yān)不详。

　　且(qiě)2023年，钠电(diàn)池产能(néng)落地正数倍级增长。上(shàng)海(hǎi)钢联新能源事(shì)业部钠电(diàn)池分析师汪奇告(gào)诉(sù)钛媒体APP，2022年钠电(diàn)池项目(mù)落地产能有(yǒu)3GWh左右(yòu)，预(yù)计2023年落地产能(néng)将(jiāng)达到13-15GWh。ICC鑫椤资讯最新发布数据则称(chēng)，到2023年(nián)底，预计钠电池产能(néng)将增(zēng)加至21GWh。无论(lùn)是哪种预测，今年钠电池落地(dì)产能大幅增加已可(kě)预见。

　　“参考锂电(diàn)池行业(yè)产能利用率，钠电池(chí)落地的产能(néng)中可以实现装机(jī)的在4-5GWh左右，而铅酸电池(chí)的(de)市场规模接近40GWh。前期(qī)用于(yú)两轮车的钠电池不到5％，后面成(chéng)本降(jiàng)下来才会有较(jiào)大比例的替代。”汪奇认为，今年(nián)钠电池只(zhǐ)会小批量应用(yòng)到多元化场景。

　　然传艺科技却十分自(zì)信(xìn)，其在(zài)调研记录(lù)中预测，预计(jì)2023年公司实(shí)际出货(huò)量在2GWh-3GWh，相(xiāng)当于其占去了2023年钠电(diàn)池市(shì)场的(de)绝大部分份额。

　　来(lái)源：传艺科技2023年1月9日投(tóu)资者关系活动(dòng)记录表

　　需要注意(yì)的(de)是，沉(chén)寂多年的(de)钠电池是(shì)在此前锂价飙涨的(de)背景下(xià)作(zuò)为“替代”而被推到台前的，去年底以来，碳(tàn)酸(suān)锂价(jià)格持续下(xià)行，4月20日电碳价格均价已经跌至(zhì)18万元/吨(dūn)。一(yī)时间，锂价持续下(xià)跌会否影响钠电池商业化进程的讨论(lùn)甚嚣(xiāo)尘上。

　　中(zhōng)科院院士欧(ōu)阳(yáng)明(míng)高(gāo)近(jìn)日就表示：“钠电池能够起到对锂电池的平衡作(zuò)用，平衡锂(lǐ)价，保证锂资源的供应安全(quán)，不(bù)太可(kě)能成为主(zhǔ)流(liú)。锂价一便宜，就会让钠离子的发(fā)展陷入(rù)被动。”但(dàn)他也强调(diào)，“钠离子(zi)技术(shù)一定(dìng)要发(fā)展(zhǎn)，因为它是锂(lǐ)离子电(diàn)池的(de)一个有益的补充。”

　　汪奇称，锂电(diàn)和(hé)钠(nà)电建设成本接近，目前三(sān)元(yuán)钠(nà)电(diàn)量产的(de)生产成(chéng)本在0.45-0.5元/Wh，铁锂电池(chí)在0.5元/Wh左右。其进一步向(xiàng)钛(tài)媒体(tǐ)APP分(fēn)析(xī)，“钠(nà)离子电池性能(néng)比较接近(jìn)磷酸(suān)铁锂电池，高能量密度(dù)的也(yě)接近三元523电池(chí)。目前电碳价格下跌至16-18万元/吨(dūn)，锂电池成本大(dà)幅下降(jiàng)40％以上，所以目前已经和钠电池成(chéng)本基本相当(dāng)；而由(yóu)于锂原料价格大幅下降，目(mù)前铁锂和锰酸锂等电池成本已经优于钠电池。今(jīn)年(nián)碳酸锂价格在(zài)20万(wàn)以下时，锂(lǐ)电池对(duì)钠电池(chí)有明显优势。”

　　当然，市场普遍认为钠电池(chí)还(hái)有(yǒu)降本(běn)的(de)空间(jiān)。兴储世纪(jì)总裁助理刘继茂就告(gào)诉钛媒(méi)体(tǐ)APP，“待产(chǎn)业链(liàn)完(wán)善(shàn)后，规模(mó)量产后钠离子电(diàn)池正、负极材料价格可降至(zhì)5万元/吨甚(shèn)至(zhì)以下，钠离(lí)子电池(chí)的理论BOM成本将低至0.40元(yuán)/Wh。长期来看碳酸锂存在(zài)降价可能，但只要碳酸(suān)锂价格高(gāo)于15万元(yuán)/吨，钠离(lí)子电池的成本(běn)优势就依然存在，并且随着技术不断发展、产业不断成熟，钠离子电池的降本空间有望进一步(bù)打(dǎ)开，该成本临(lín)界(jiè)点(diǎn)仍有进一步(bù)下探的可能。”

　　汪奇也称，明年钠(nà)电产业(yè)规模(mó)化完成后，能和锂离子电池(chí)的(de)成本(běn)拉(lā)开差距，接近铅酸电池(chí)的成本。但能量密度的限制(zhì)，使得碳酸锂价格在15万以上时(shí)，成熟(shú)后的钠离子电池有一定优势(shì)；碳(tàn)酸(suān)锂价格(gé)在10万左右及以(yǐ)下时，钠离子(zi)电池在动力领(lǐng)域优(yōu)势较小。

　　钛(tài)媒体APP注意到(dào)，包括传艺科(kē)技在内，诸多入局(jú)钠(nà)电池的企业(yè)都言(yán)锂价下跌无碍钠电(diàn)池(chí)商业化进程。但(dàn)随(suí)着(zhe)锂价持续下降，钠电池利(lì)润率下降或也是(shì)必然的。

　　以传艺科技为例，其在1月(yuè)9日的调(diào)研记录(lù)中曾表示，公司钠电池定价主(zhǔ)要(yào)根(gēn)据碳酸锂的(de)价格(gé)，一(yī)般给到客户的价格比(bǐ)磷酸铁锂便(biàn)宜(yí)25-30％，且(qiě)定(dìng)价会随碳酸锂价格波动而波动。

　　缺(quē)乏长远投资(zī)定力 过往(wǎng)项目频频“跳(tiào)票”

　　资金和产能消化之外，市(shì)场还担忧传艺科技项目投资的定力。

　　尽(jǐn)管(guǎn)公司对(duì)进(jìn)军钠电领域(yù)雄心勃勃，然而钛媒体APP梳(shū)理其过往投资履(lǚ)历发(fā)现，传艺科技在投资上缺乏长(zhǎng)远定力，临时(shí)“跳(tiào)票”甚(shèn)至终止募(mù)投计划可(kě)谓“家(jiā)常(cháng)便饭”。

　　2017年4月，传(chuán)艺(yì)科技IPO募(mù)资4.81亿元，其(qí)中(zhōng)将2.98亿元(yuán)投向(xiàng)FPC生产项目(mù)，9418.08万元投向薄膜线路板(bǎn)生产线技改并扩产项目(mù)。然(rán)2018年4月公(gōng)司就变更募(mù)资用途，将FPC生产项目未(wèi)用的资(zī)金(jīn)1.20亿元和1.04亿元分(fēn)别用于(yú)3D玻(bō)璃面板生(shēng)产项目、轻薄型键盘生产(chǎn)项目，已经使用了(le)7737.67万元(yuán)募资的FPC生(shēng)产(chǎn)项目(mù)则被终止。

　　2019年8月(yuè)，又将薄膜线路(lù)板生产线技改(gǎi)并扩产项(xiàng)目的实施(shī)地(dì)点(diǎn)从(cóng)一厂(chǎng)搬(bān)迁至(zhì)二(èr)厂；2021年6月(yuè)，再(zài)将(jiāng)该项目(mù)的实施地点变更为重(zhòng)庆市(shì)合(hé)川区工业园区核(hé)心区高阳路30号，实施主体则从传(chuán)艺科(kē)技变为全资(zī)子公司重(zhòng)庆营志(zhì)。

　　2020年12月，IPO募(mù)投(tóu)项(xiàng)目(mù)则再(zài)生变。公司终(zhōng)止实(shí)施(shī)3D玻璃面板生产项目（已(yǐ)投(tóu)入募资7445.13万元），并将该项目(mù)剩余资(zī)金全部投入轻(qīng)薄(báo)型(xíng)键盘生产项(xiàng)目的建设(shè)，并将后者的产能从(cóng)1600万台提升至2240万台。

　　2020年8月(yuè)，传艺科技(jì)再融资，定增(zēng)募资6亿(yì)元，其(qí)中的4.20亿(yì)元(yuán)用于年产18万平方(fāng)米中(zhōng)高端(duān)印(yìn)制(zhì)电路板建设(shè)项目(mù)。但次(cì)年6月，公司将该(gāi)项(xiàng)目中的SMT工(gōng)序实施地点(diǎn)由(yóu)江苏省高邮(yóu)市经开区凌(líng)波路33号改建(jiàn)至江(jiāng)苏省高邮市经(jīng)开区凌波路(lù)49号的闲置厂房(fáng)；2023年(nián)3月，传艺科技(jì)再“变卦(guà)”，又(yòu)将该项目(mù)剩余募资（已投入募(mù)资2.41亿元）1.75亿元变更用(yòng)于投入“钠离子电池制造二期5.5GWh项目(mù)”。

　　频频变更(gèng)募投计划的地点、资金乃至项目，直接的后果(guǒ)就是(shì)原有的(de)投入打水(shuǐ)飘、投(tóu)资(zī)效率低下以及建成项(xiàng)目实际效益(yì)与预(yù)计天差地别。

　　根据招(zhāo)股书，薄膜线路板生产线技改并扩产项(xiàng)目建设期(qī)仅12个(gè)月，达产(chǎn)年可实现销售(shòu)收入(rù)2.24亿元。定期报告(gào)显示猫踩奶是认主人了吗，猫咪频繁踩奶是在暗示什么，2018年6月30日，该项目(mù)就已经(jīng)建成(chéng)。但2019年-2022年，该项目的效益分别仅283.41万(wàn)元、447.55万元、948.94万元和2599.93万元。

　　而根据定增方案，年产18万平方米中(zhōng)高端印制电(diàn)路板建设项目建设期也(yě)仅(jǐn)12个(gè)月，预计达(dá)产年实现营(yíng)收7.48亿元，项目净利润1.31亿元。然(rán)两年多时间过去了，截至2022年12月31日，该项目投资进度也(yě)仅57.26％。2021年、2022年该项目效益(yì)分(fēn)别(bié)为-1091.61万元、2300.17万元(yuán)，与(yǔ)当(dāng)初(chū)的预期相去甚远。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 猫踩奶是认主人了吗，猫咪频繁踩奶是在暗示什么