钠电(diàn)池产能规划从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿拟撬动(dòng)54亿乃至94亿投资，传艺科技是(shì)真跨界(jiè)还(hái)是奢(shē)望，飙涨(zhǎng)后(hòu)又腰斩的股价似(shì)乎已经(jīng)给出注脚。

　　去年6月以来，萦绕在键盘(pán)生产商传艺科(kē)技（002866.SZ）身上(shàng)的最大(dà)议题莫过于(yú)跨界钠电池。

　　这(zhè)个热门又令人(rén)遐想的题材(cái)搭配公司(sī)释放(fàng)钠(nà)电池项目(mù)进展的“积极主动”，在2022年刺激着传艺科技(jì)股价迅速飙涨4倍，甚至期间(jiān)还祭出“七(qī)连板”和“五连板(bǎn)”妖(yāo)股走势。然(rán)去年末以来，抛“利(lì)好消息(xī)”催(cuī)涨股价的套路完全失灵(líng)，股(gǔ)价又在4个多(duō)月时间极速腰斩。即便是(shì)3月末扔出30亿元定增(zēng)预案投建年(nián)产5.5GWh钠(nà)电池项(xiàng)目(mù)，传艺(yì)科技也只收获了(le)短暂的上涨，而后再未掀起波(bō)澜。

　　钛(tài)媒(méi)体APP注意(yì)到，股价过山车式的(de)涨跌折射的是(shì)市场对传艺(yì)科(kē)技高(gāo)调跨界钠电(diàn)赛道故事的怀(huái)疑：从宣布跨界到(dào)现在，时间不过10多月，规划产(chǎn)能已经从0到(dào)10GWh再到18GWh，年(nián)赚1亿元的传艺科(kē)技(jì)如何撬动54亿(yì)元(yuán)乃至94亿(yì)元的投资(zī)成本？巨头环伺(cì)、落(luò)地产(chǎn)能骤增、锂价(jià)持续下行，在(zài)愈加拥挤的(de)赛(sài)道上(shàng)，夸下海(hǎi)口(kǒu)的(de)产能(néng)又该如何消化？过往投资(zī)计(jì)划(huà)频频“跳(tiào)票”、实际效益与预(yù)期(qī)天差(chà)地(dì)别等“黑历史”在前(qián)，“大跃进”的新(xīn)项(xiàng)目如何让人信服？

　　跨界钠电池，股价“过山车”

　　早在20世纪70年代，钠离子电池便与锂(lǐ)离子电池同时期萌芽，但由于钠电(diàn)负极嵌钠能力较弱(ruò)、钠电池(chí)能量密度较低，导致其研(yán)发进(jìn)度大大落后于(yú)了(le)锂电(diàn)池。直到2020年后，随着钠电关键技术完成(chéng)突破以及锂价不断(duàn)飙升，钠电才作为锂电“备胎”之一重回人们重视(shì)。尤其2021年7月，宁德时代推出第一代钠离子电池，掀(xiān)起钠电风(fēng)潮(cháo)，并将风口(kǒu)带(dài)到(dào)了A股市场。

　　时值2022年锂(lǐ)价暴(bào)涨，A股钠电炒作如日中(zhōng)天之际，传艺科(kē)技于去年(nián)6月22日晚间高调宣布入局。彼时的(de)公告(gào)显示，公司(sī)拟投资(zī)3000万元(yuán)通过全资(zī)子公司江苏智纬(wěi)电子(zi)科技(jì)有限公司（以(yǐ)下简称(chēng)“智纬(wěi)电(diàn)子”） 同海盈汇鑫企业(yè)、自(zì)然人杨磊和(hé)杨崇义合作设立控股孙(sūn)公司江苏(sū)传艺钠电科技有(yǒu)限公(gōng)司(sī)（公(gōng)司持股75％，以(yǐ)下简称“传艺钠电(diàn)”）。

　　公告出，传艺科技(jì)旋即涨停，当日盘后公司迫不及待(dài)召开(kāi)电话会议，向合计(jì)64名(míng)分析师(shī)和(hé)个人投资者(zhě)披露跨界钠电的各种细节。根据规划，传艺科技钠电池项目中试线(xiàn)2022年投产，一期(qī)2GWh的产能2023年投产，二期计(jì)划新建8GWh的产能。

　　撂下电话，股价更(gèng)加疯涨(zhǎng)。加上(shàng)6月23日(rì)的涨停，传艺科技(jì)宣布跨(kuà)界后一口(kǒu)气(qì)收出7个涨停(tíng)板，市值快速实现翻倍。

　　传(chuán)艺科技(jì)日K线图，来源：wind公务员职级并行后,正处几年可以晋升副厅级，公务员职级并行副处几年可以一级调研员>

　　有了钠电消息催涨股(gǔ)价(jià)的前车(chē)在前(qián)，传艺(yì)科技(jì)开始(shǐ)有意无意地“主动”披(pī)露钠电项目进展，而(ér)公司股(gǔ)价也往往在公告披露(lù)后录(lù)得大幅上涨。去年12月(yuè)5日盘中，公司股价一度摸高至54.44元/股，相较于跨界(jiè)钠电池前10元/股左右的(de)温(wēn)吞股价，不到半(bàn)年的时(shí)间已翻了逾5倍。

　　但此后(hòu)，公司(sī)股价开始掉(diào)头向下(xià)，无论其如何发(fā)布“利好”消(xiāo)息，股(gǔ)价也再难掀大风浪，反而随着时间的(de)推移，迅速回落。截至4月20日收盘，报(bào)28.14元/股，4个多月时间(jiān)已经较高点(diǎn)腰(yāo)斩。

　　值得一提的是，由于在2022年6月23日盘后(hòu)，公(gōng)司迫切召开电话会并在《投资者关系活(huó)动记录表》中对外发(fā)布钠电池(chí)业(yè)务(wù)未来规划、技术水平等(děng)涉及公司(sī)经营(yíng)的重大信(xìn)息，但直至2022年7月9日才正(zhèng)式通过《关(guān)于对深圳证(zhèng)券交易所关注函回复的公告》补充披露相关事项，传艺科(kē)技及公司董事长兼总经(jīng)理邹伟民、时任董秘许小(xiǎo)丽还遭深(shēn)交所通报批评(píng)。

　　产能“大跃进”，钱从哪里来？

　　回看传艺科(kē)技股价“过山车”式上下，背后纵有游资(zī)推波助澜，但归根结底还是(shì)其(qí)资金(jīn)有限与钠电产能规划“大跃进”不匹配(pèi)无法(fǎ)让市场信服(fú)造(zào)成的。

　　根据公司定增预案，钠电池二(èr)期5.5GWh项目(mù)建成后，公司产能将达到(dào)10GWh。而根据公司(sī)此前对交易所回复函和(hé)2023年度(dù)定增预案，公司规划(huà)的(de)10GWh钠电(diàn)池项(xiàng)目(mù)的投资成(chéng)本约54亿元。其中，土(tǔ)地购(gòu)置(zhì)及厂房(fáng)成(chéng)本(běn)约4亿元(yuán)，10GWh产(chǎn)能需投入的(de)装(zhuāng)修及设备成本约50亿元(yuán)。

　　实际(jì)上，传(chuán)艺科技规(guī)划的(de)钠电产能远不止这(zhè)公告出(chū)来(lái)的10GWh。据传艺钠(nà)电官(guān)微消(xiāo)息(xī)，公(gōng)司董事长邹(zōu)伟民4月16日(rì)在公开场合演(yǎn)讲时提到，“2022年(nián)7月(yuè)，公司决定，发挥资金(jīn)优势，投资50亿元，新征410亩土地，用30个月(yuè)的时间(jiān)，新(xīn)上(shàng)钠离子电池全(quán)供应链项目，逐步形(xíng)成年产3万吨(dūn)正极(jí)材(cái)料(liào)、4万吨负极(jí)材(cái)料、18GWh钠(nà)离子电池、15万吨(dūn)电解液(yè)的生(shēng)产(chǎn)能(néng)力；2022年(nián)10底，中(zhōng)试线已经竣(jùn)工投产；目前，4.5GWh量产线已经开始试产试销，6月底有望批(pī)量生产。”

　　邹(zōu)伟(wěi)民(mín)公开(kāi)演讲时提到的钠电产能规划，来(lái)源(yuán)：传艺(yì)钠电官(guān)微

　　若按邹伟民的说法，传艺(yì)科技在上述的(de)54亿元资金外，还需要(yào)更(gèng)多资金，仅另外8GWh钠电池就需要(yào)40亿元的投(tóu)入。

　　但现实是，传艺科技主营式(shì)微，年(nián)赚1亿元的(de)盈利水平显然(rán)难以(yǐ)撬(qiào)动动辄几十(shí)亿(yì)的项(xiàng)目(mù)。

　　传艺科技主营输入类设备和(hé)印制电路板（PCB）两(liǎng)大类消费电子(zi)零组件，具体包括笔记本/台(tái)式机电脑键盘、触控模组和鼠标等(děng)输入类(lèi)设备及通讯用板、消(xiāo)费电子(zi)、计算机用板等(děng) PCB 产(chǎn)品(pǐn)。

　　2017年上(shàng)市(shì)以来公司经营规模不断扩大，营(yíng)收从(cóng)2017年的6.69亿元起(qǐ)步，逐年递增(zēng)，到2022年达到19.99亿元(yuán)，翻了近3倍。但盈利并未同步(bù)，上(shàng)市(shì)当年公司归母净利润(rùn)就下滑13.60％，只有7776.63万元。之后(hòu)随着行(xíng)业(yè)式微，公司(sī)盈利水(shuǐ)平起起伏伏，到2022年也仅1.15亿元，相较于(yú)2017年仅增长了47.90％。而(ér)早在2016年，公司盈利就已经(jīng)达到了9000万元，净利润(rùn)增长(zh公务员职级并行后,正处几年可以晋升副厅级，公务员职级并行副处几年可以一级调研员ǎng)乏力可见一斑。

　　传艺科(kē)技业绩变动情(qíng)况，来源：wind

　　盈利陷入瓶(píng)颈，账上的资金也并不宽裕。2022年，公司经营(yíng)活(huó)动产生的现(xiàn)金流(liú)量净额4.46亿(yì)元；截至去年末，公司货币资金仅2.87亿(yì)元，短期借款(kuǎn)8.41亿元；应收(shōu)账款5.90亿元，应付账款4.56亿元。

　　那两年半内(nèi)要拿(ná)出(chū)54亿元乃至94亿元以上的资(zī)金投资钠电，钱(qián)从哪里来？

　　在2022年(nián)7月9日给深交所(suǒ)的(de)回(huí)函中，传(chuán)艺科技曾详细披露过2GWh项(xiàng)目资金来源：截至2022年5月(yuè)31日(rì)，公司可用于钠离子电池项目(mù)的自有资金仅1.61亿元，银行授信未(wèi)使(shǐ)用额度10.27亿元，足(zú)见其在(zài)投资钠(nà)电(diàn)项目时自(zì)有(yǒu)资金的“捉襟见肘”。

　　来源：传艺科(kē)技给深交(jiāo)所的回函

　　很明显，一开始规划的一期(qī)2GWh产能，传艺科技就(jiù)是准备(bèi)靠(kào)银(yín)行(xíng)贷款解决。后一期产能增(zēng)加到4.5GWh，投资额(é)增(zēng)加10亿元左(zuǒ)右，同样仰仗银行贷(dài)款。今年3月30日公司公告(gào)称，传艺科技及子公司拟向工商(shāng)银行(xíng)、农(nóng)业银行等组(zǔ)成的(de)联(lián)合银团申请不超过(guò)20亿元的项目贷(dài)款，用于公司钠电池(chí)项目。根据最新(xīn)的调研(yán)记录，“截至目前，牵头银行(xíng)已审批通过，参团银行处于正常(cháng)的(de)审批流(liú)程(chéng)中。”

　　一期靠贷款，二期谋定增。今年3月30日，公(gōng)司披露《2023年度(dù)向特定(dìng)对象发行股票预案(àn)》，拟募资不超(chāo)过30亿(yì)元，其(qí)中(zhōng)的(de)24亿元拟投入钠(nà)电池制(zhì)造(zào)二期(qī)项(xiàng)目，剩余6亿元(yuán)补流。

　　根据测算，二(èr)期(qī)5.5GWh项(xiàng)目总(zǒng)投(tóu)资额为27.47亿元，除了定(dìng)增的24亿元外(wài)，还(hái)有3.47亿元(yuán)的缺口。而为补(bǔ)这部分缺口(kǒu)，传艺科技甚至(zhì)将2020年(nián)定增(zēng)募投资金(jīn)中的1.75亿元变更(gèng)用于该项(xiàng)目。

　　简单加总便知，家底不(bù)厚，传艺科技10GWh钠电项目只能依赖(lài)融(róng)资(zī)。至于上(shàng)述邹伟民公开演(yǎn)讲时提到的(de)另(lìng)外(wài)8GWh的项目资金来源，钛媒体APP向公司求证，但截至发稿(gǎo)，仍未获回复。

　　锂价暴跌，钠电还有优(yōu)势吗(ma)？

　　“今年销(xiāo)售不低于10亿(yì)元，整个钠(nà)电池(chí)全(quán)供应链(liàn)项目计划到2024年末全(quán)部(bù)竣工投产，达产达效后，可实现年销售250亿元。”若传(chuán)艺科(kē)技的钠电(diàn)项(xiàng)目真如邹伟民在(zài)近日(rì)的演讲中所言照进现实，几年后(hòu)公司营收将(jiāng)在当前基(jī)础(chǔ)上翻十几倍。但近来(lái)腰斩的股价显示，市场对这个故(gù)事并(bìng)不(bù)再买账，除了资金实力有限公司外(wài)，核心(xīn)还在其大干快上后产能如何消(xiāo)化的问题。

　　毕竟，在钠电池商(shāng)业(yè)化元(yuán)年的2023年，包(bāo)括宁德时代(dài)、中科(kē)海纳、亿纬锂能、雅(yǎ)迪(dí)等(děng)诸多巨头在(zài)内，已纷(fēn)纷发产(chǎn)品(pǐn)、量产(chǎn)并大建产(chǎn)能(néng)，竞争者初露威胁，赛道已然开始拥挤。

　　尽管就披露的参数和性(xìng)能(néng)来看，传艺钠电(diàn)的钠电池与巨头们不相上(shàng)下，但(dàn)宁(níng)德时(shí)代落地(dì)奇瑞车型、华语新能源(yuán)配套雅迪极钠S9等表明，大佬(lǎo)们已经走在(zài)前面，率先(xiān)在两轮电动车和低速电动车领域实现装车应用(yòng)。而(ér)传(chuán)艺科技除了在(zài)岁末(mò)年初公告与中(zhōng)祥航业(yè)、江苏新能(néng)源、德博新能源签订项目合作(zuò)或战略(lüè)合作协议外，并未官(guān)宣重点客户(hù)。

　　每每有(yǒu)投资者问及客户情况(kuàng)时，公(gōng)司都以(yǐ)“目前订单(dān)下游运用覆盖储(chǔ)能、低速电动车及电动工(gōng)具等多个领(lǐng)域”“公司(sī)钠离子(zi)电池送样后客(kè)户(hù)的反馈普遍较为良好，并已与(yǔ)多名(míng)客户签订了销(xiāo)售订单”“公司已与多家知名两轮电动(dòng)车品牌(pái)开展(zhǎn)送样和(hé)合作意向(xiàng)洽谈等工作”等进行回复。至于具体(tǐ)的(de)客户(hù)名(míng)称和订单金额，一直语焉不详。

　　且2023年，钠电(diàn)池产能落(luò)地正数(shù)倍级增长。上海钢联新能(néng)源事业部(bù)钠电池分析师汪奇告诉钛媒体(tǐ)APP，2022年(nián)钠电池项目落地(dì)产能有3GWh左右，预计2023年(nián)落地(dì)产(chǎn)能将达到13-15GWh。ICC鑫椤资讯最新发布数据则称(chēng)，到(dào)2023年底，预(yù)计钠电池(chí)产能将(jiāng)增加至(zhì)21GWh。无论是(shì)哪种预(yù)测，今年钠(nà)电池落地产能大幅增加已可(kě)预见(jiàn)。

　　“参考锂电池(chí)行业产能(néng)利用率，钠电池落地(dì)的产能(néng)中可以实现(xiàn)装机的(de)在4-5GWh左右(yòu)，而铅酸电池的市场规模接近40GWh。前期用于两轮车的钠电池(chí)不到5％，后面成本降(jiàng)下(xià)来才会(huì)有较大(dà)比例(lì)的(de)替代。”汪奇认为，今年钠(nà)电池(chí)只(zhǐ)会小批(pī)量应用到多元化场景。

　　然传艺科(kē)技却(què)十分自信，其在调研记录中预测，预计2023年公司实际(jì)出(chū)货量在2GWh-3GWh，相(xiāng)当于其占(zhàn)去了2023年(nián)钠电池市场的绝大部分份额。

　　来源：传艺科(kē)技2023年1月9日投资者关系(xì)活动记录表

　　需要(yào)注意的是，沉寂多(duō)年的钠(nà)电池是在此(cǐ)前锂价飙涨的背景下作为“替代”而被推到台前(qián)的，去年底(dǐ)以来(lái)，碳酸锂价格持续下行，4月20日电碳(tàn)价(jià)格(gé)均价已经跌至18万元/吨(dūn)。一时(shí)间，锂价持续下跌会否(fǒu)影响钠(nà)电(diàn)池(chí)商(shāng)业化(huà)进程(chéng)的讨论甚嚣(xiāo)尘上。

　　中科院院士欧(ōu)阳明高近(jìn)日(rì)就表示：“钠电池能够起到对锂电池的平(píng)衡作(zuò)用，平(píng)衡(héng)锂价，保证(zhèng)锂资源的供应安(ān)全，不(bù)太可能成为主流。锂价(jià)一便(biàn)宜，就(jiù)会让钠离子的发(fā)展(zhǎn)陷入被动(dòng)。”但他也强调，“钠离子技术一(yī)定要(yào)发展，因为它是锂离子电池(chí)的一个有益的补充。”

　　汪奇(qí)称，锂电和钠电建设成本接(jiē)近(jìn)，目(mù)前(qián)三元钠电量产的生(shēng)产成本(běn)在0.45-0.5元/Wh，铁锂(lǐ)电池在0.5元/Wh左右(yòu)。其进一步向钛媒体APP分(fēn)析，“钠离(lí)子(zi)电池(chí)性能(néng)比较接近磷酸铁锂(lǐ)电池(chí)，高能量密度的也接(jiē)近(jìn)三元(yuán)523电池。目前电碳(tàn)价格下(xià)跌至16-18万元/吨，锂电(diàn)池成本大幅下公务员职级并行后,正处几年可以晋升副厅级，公务员职级并行副处几年可以一级调研员降(jiàng)40％以上，所以目前已经(jīng)和钠电池成本基(jī)本相当；而(ér)由于锂原料价格大幅下降，目前铁锂和锰(měng)酸锂等电池成本已经优于钠(nà)电(diàn)池(chí)。今年碳酸锂(lǐ)价格在20万以(yǐ)下时，锂电池对钠电(diàn)池有明显优(yōu)势。”

　　当然(rán)，市场(chǎng)普遍认为钠电池还有降本的空间。兴储世纪(jì)总裁助理刘(liú)继茂就告诉钛媒体APP，“待(dài)产业链完善后，规模(mó)量产(chǎn)后钠离子电(diàn)池(chí)正、负极材料价格可降至5万元/吨甚(shèn)至(zhì)以下，钠离子(zi)电池的理论BOM成本将(jiāng)低至0.40元/Wh。长期来(lái)看碳酸锂存在降价(jià)可能，但只要碳酸锂(lǐ)价格(gé)高于15万元/吨，钠离子电池的成本优势(shì)就依(yī)然存在(zài)，并且随(suí)着技术不(bù)断发展、产业(yè)不断成熟，钠离(lí)子(zi)电池的降本空间有望(wàng)进一(yī)步打开，该成(chéng)本临界点仍(réng)有进一步下探的可能(néng)。”

　　汪奇(qí)也称，明年钠电产业(yè)规模化完成后(hòu)，能和锂(lǐ)离子电池(chí)的(de)成(chéng)本拉开差距，接(jiē)近铅(qiān)酸电(diàn)池(chí)的(de)成本。但(dàn)能量密度(dù)的(de)限(xiàn)制，使(shǐ)得碳酸锂价格在(zài)15万(wàn)以(yǐ)上时，成熟后的钠离子电池有(yǒu)一定(dìng)优势；碳酸锂价格在10万左右(yòu)及以下时，钠离(lí)子电池(chí)在动力(lì)领域优势较小。

　　钛媒体APP注意到，包括传艺科技在内，诸多入局钠电池的企业都言锂价下(xià)跌无(wú)碍(ài)钠电池商业化进(jìn)程。但(dàn)随着锂价持续下降，钠电(diàn)池利润率下(xià)降或也是必然的。

　　以传艺科技(jì)为例，其在1月9日(rì)的调研(yán)记(jì)录(lù)中曾表示，公司钠电池定价主要根据碳酸锂的价格(gé)，一般给到客户(hù)的价(jià)格比磷(lín)酸铁(tiě)锂便宜25-30％，且定(dìng)价(jià)会随碳酸锂价格波动而波动。

　　缺乏(fá)长远投资定力 过往项目频(pín)频“跳票(piào)”

　　资(zī)金和产(chǎn)能(néng)消化之外，市场(chǎng)还担(dān)忧传艺科(kē)技(jì)项目投资的定(dìng)力。

　　尽管公(gōng)司(sī)对进军钠电领(lǐng)域雄(xióng)心勃勃，然而钛媒体APP梳理其过(guò)往投资履(lǚ)历发(fā)现，传艺科技在(zài)投资上缺乏长(zhǎng)远(yuǎn)定力(lì)，临时“跳票”甚至终(zhōng)止募投(tóu)计划(huà)可谓“家常便(biàn)饭(fàn)”。

　　2017年4月(yuè)，传艺科技IPO募资4.81亿元，其中将(jiāng)2.98亿元投向FPC生(shēng)产(chǎn)项(xiàng)目，9418.08万(wàn)元投(tóu)向(xiàng)薄膜(mó)线路(lù)板(bǎn)生产线技改(gǎi)并扩产项(xiàng)目(mù)。然2018年(nián)4月公司就变更募资用途，将FPC生(shēng)产项目未用的资金1.20亿元(yuán)和1.04亿(yì)元(yuán)分(fēn)别用于(yú)3D玻璃面板生产项(xiàng)目(mù)、轻薄型键盘(pán)生(shēng)产项目，已经使用了7737.67万元募(mù)资的FPC生产项(xiàng)目则被终(zhōng)止。

　　2019年8月(yuè)，又将薄膜线路板生(shēng)产线技改(gǎi)并扩(kuò)产项目的实(shí)施地点从一厂搬迁至二厂；2021年6月，再将该项目的实施地点(diǎn)变更为重庆市合川(chuān)区工(gōng)业园(yuán)区核心(xīn)区高阳路(lù)30号，实施主体(tǐ)则从传艺科技变为全资子(zi)公司重庆营志(zhì)。

　　2020年12月，IPO募投项(xiàng)目(mù)则(zé)再生(shēng)变。公司终(zhōng)止实施3D玻璃面(miàn)板生产项目（已投入募资7445.13万元），并(bìng)将该项目剩余(yú)资金全(quán)部投入轻薄型键盘生(shēng)产项目的建设(shè)，并(bìng)将后者的(de)产能从(cóng)1600万台(tái)提升至(zhì)2240万台。

　　2020年8月(yuè)，传艺科(kē)技再融资，定增募资6亿(yì)元，其中的4.20亿元用于年产18万(wàn)平(píng)方(fāng)米中高端(duān)印制电路(lù)板建设项(xiàng)目。但次(cì)年6月，公司将该项(xiàng)目(mù)中的SMT工序(xù)实施地点由(yóu)江苏(sū)省高邮市经开区凌波路(lù)33号改建至江苏省(shěng)高邮市经(jīng)开区(qū)凌(líng)波路49号的闲置(zhì)厂房(fáng)；2023年3月，传艺科技再“变卦(guà)”，又(yòu)将该项目剩余募资（已(yǐ)投入募(mù)资2.41亿元）1.75亿元变更用于投(tóu)入“钠离子电池(chí)制造二期5.5GWh项目”。

　　频频变更募投计(jì)划的地点、资(zī)金乃至项目，直(zhí)接的(de)后果就是(shì)原有的投入打(dǎ)水飘、投(tóu)资效率低下以及(jí)建成项目实(shí)际(jì)效益与(yǔ)预计天差地别。

　　根据招股书(shū)，薄(báo)膜线路板生产线(xiàn)技(jì)改并扩产项(xiàng)目建设期(qī)仅(jǐn)12个月，达(dá)产年(nián)可实现销售收入2.24亿元(yuán)。定(dìng)期报告显示，2018年6月30日，该项目就已经建成。但2019年-2022年，该项目的效益(yì)分别仅(jǐn)283.41万元、447.55万元、948.94万元(yuán)和2599.93万元(yuán)。

　　而根据定增方案，年产18万平方米中高端印制(zhì)电(diàn)路板建设项目建设期(qī)也仅12个月，预计达产(chǎn)年实(shí)现营(yíng)收7.48亿元，项目(mù)净(jìng)利润1.31亿(yì)元。然两年多(duō)时间过去了，截至2022年12月31日(rì)，该(gāi)项目投资进度也仅57.26％。2021年、2022年该项目效益分别为(wèi)-1091.61万(wàn)元、2300.17万元，与当初的预(yù)期相去甚远。

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