今年以来，港股(gǔ)走势可谓一波三(sān)折，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口。目前基(jī)金一季报披露渐(jiàn)落(luò)帷(wéi)幕，整体(tǐ)来看，陆港通基金整体(tǐ)港(gǎng)股仓位略有提升，大幅加仓AI、油气、电(diàn)力等(děng)行业，腾讯控(kòng)股、美团-W、中国移动、中国(guó)海洋(yáng)石油、快手(shǒu)-W等为重仓股。

　　多位港股基(jī)金基(jī)金经理(lǐ)表示，预(yù)计港股市(shì)场已(yǐ)经(jīng)进入(rù)了企(qǐ)业盈利的(de)拐(guǎi)点且(qiě)即(jí)将迎(yíng)来收(shōu)入加速扩张，未来港股(gǔ)市(shì)场(chǎng)将在波动中上行，板块方面，看好政策优化下的消费和地产(chǎn)、预期反转修复(fù)的(de)互(hù)联(lián)网和(hé)医药、高景(jǐng)气的制造业等。

　　一季度港股基金仓位略有上(shàng)升，大幅加仓(cāng)AI、油气、电力(lì)等

　　Wind数据显示，在(zài)5000多只陆港(gǎng)通基金（不同份额分(fēn)开统(tǒng)计(jì)，下同）中含“港”字的主动权益(yì)基金近400只，这些(xiē)都是“高纯度”以港股为投资方向的基金。截至一季度末，这(zhè)些基金的港股平均(jūn)仓位为62.39％，较去年底微(wēi)升0.38个(gè)百分点(diǎn)，其中有83只基金港股持仓在90％以上。

　　今(jīn)年以来，以恒生科技指(zhǐ)数为代表的港股数字经济呈现了上(shàng)涨、调整、反(fǎn)弹的N型走势，截至4月23日(rì)，香港(gǎng)恒生(shēng)指(zhǐ)数涨(zhǎng)1.52％至(zhì)20330点关口。

　　与此同时(shí)，不少知名基(jī)金经(jīng)理在一季度加大了(le)对港股的投(tóu)资力度，提(tí)升港股配(pèi)置在10-40个(gè)百(bǎi)分点(diǎn)不等。比如(rú)，崔宸龙管理的前(qián)海开源沪港深(shēn)新机遇(yù)A，港股仓位由(yóu)去年底的1.18％提升至(zhì)今(jīn)年一季度末的39.13％；史博管理的南方(fāng)港股创新视野一(yī)年(nián)持有A，港股仓位由去年(nián)底的71.08％提升至今(jīn)年一季度末的(de)81.82％；赵(zhào)宪成管理的博时港股通(tōng)红(hóng)利精选A，港(gǎng)股仓(cāng)位(wèi)由去年底的70.80％提(tí)升(shēng)至今年一季度(dù)末的(de)88.35％；刘扬管理的国投瑞(ruì)银港(gǎng)股通(tōng)价值发现A，港股(gǔ)仓位(wèi)由去年底的78.83％提(tí)升(shēng)至今(jīn)年一季度(dù)末(mò)的92.92％；曲径管理(lǐ)的(de)中欧港股数字(zì)经济A，港股仓位由去(qù)年(nián)底的83.22％提升至今(jīn)年一季度(dù)末的89.22％。

　　按照持有市值统计(jì)，截至一季(jì)报，被陆港通基金重仓的前十大港股分(fēn)别为腾讯(xùn)控股、美团-W、中国移动、中国海洋石油、快手-W、药明生物、香(xiāng)港交易所、青(qīng)岛啤酒股份、李宁、华润啤酒(jiǔ)，涵盖(gài)通信服务、油气开采(cǎi)、数(shù)字媒体、生(shēng)物制(zhì)品、多元金融、服装家纺、视频(pín)饮料(liào)等领域。其中，腾(téng)讯控股、中国移动、中(zhōng)国海洋石(shí)油、快手(shǒu)-W、青岛啤(pí)酒股份获不(bù)同程(chéng)度增持。

　　按照(zhào)增持(chí)情况排序，加仓幅度最大的前十只港股为(wèi)中(zhōng)国海洋石油、新天绿色能源、中远海(hǎi)能、商汤-W、中国旭阳(yáng)集团、中国石油(yóu)化工股份、中国(guó)南方航空(kōng)股份、华电(diàn)国(guó)际(jì)电力股(gǔ)份、越秀地产、中广核电力，分别涵(hán)盖(gài)油(yóu)气开采、电力(lì)、航运港口、IT服务、焦(jiāo)炭、炼(liàn)化及(jí)贸易、航空机场、房地产开发等(děng)领域。值得注意的是(shì)，商汤-W涉(shè)及AI概念，陆港通基金在一季度事与愿违下一句是什么 事与愿违是什么意思对其大幅加(jiā)仓(cāng)1.24亿股。

　　港股市场或将(jiāng)在波动中上行(xíng)，重仓港(gǎng)股优质龙头

　　对于(yú)港(gǎng)股后市，南方港股创(chuàng)新视野一年持(chí)有(yǒu)基金基金经理史博(bó)在一季度中表示(shì)，展望未来，仍然看(kàn)好港股市场投(tóu)资机会：中国经(jīng)济方(fāng)面，宏观(guān)经济(jì)仍在企稳(wěn)回升，3月中国官方制造业PMI为(wèi)51.9％，制造业生产活(huó)动(dòng)和市场需求继续(xù)增加(jiā)，非(fēi)制造业恢复速度(dù)加快(kuài)；海(hǎi)外无(wú)风险(xiǎn)利(lì)率方(fāng)面，3月初非农和通胀数据(jù)以及突发的(de)银行风险事件已经(jīng)让美联(lián)储过于强硬(yìng)的紧(jǐn)缩(suō)预期有所趋缓，FOMC加息25bp意味(wèi)着事与愿违下一句是什么 事与愿违是什么意思了加(jiā)息进入尾部(bù)区域；风(fēng)险偏好方面，欧美(měi)银(yín)行业风险(xiǎn)事件对市场冲击可控，国(guó)内政策积极信号涌现。

　　基于此，预判(pàn)港股(gǔ)市(shì)场将在波动中上行，在板(bǎn)块配(pèi)置(zhì)方面，我们将加大对政策优(yōu)化下的消费和地产、预期反转修复的互联网和(hé)医药、高景气的制(zhì)造业等板(bǎn)块(kuài)的配置。

　　中欧港股数字经济基(jī)金经理曲径(jìng)表示，港股数字经(jīng)济(jì)的代表行业为互联(lián)网和先进制造，在(zài)经(jīng)历(lì)了(le)过(guò)去2年的合规整治及业(yè)务梳理后，股价均处在(zài)价(jià)值(zhí)投资区(qū)域(yù)，具有(yǒu)良好的投资性价比(bǐ)。同时(shí)，互联(lián)网相关公司(sī)，也更具有数据、平台和算法的整合能力(lì)，通过推出(chū)人工智能(néng)相关模型及应(yīng)用，提升自身运营(yíng)效率，以及对外输出算法和算力。作为人工智能赋能各个行(xíng)业(yè)的元年，我们中长(zhǎng)期看好港股数字经济板块的前景。

　　华宝(bǎo)港(gǎng)股通香(xiāng)港基金经理周欣(xīn)表示，港股市场方面，港股市场大部分的企业盈利(lì)来源于中国内地，中国内地(dì)经济的环比上(shàng)行将(jiāng)会支(zhī)撑港股公司(sī)盈利(lì)的(de)环比(bǐ)增长，从而支撑下港(gǎng)股公(gōng)司下半年的市(shì)场表现。然(rán)而，虽然公司盈利环比仍有一定的增长(zhǎng)，但是由于基数效(xiào)应，下(xià)半年港股(gǔ)盈(yíng)利同比增速会较上半年(nián)有所回落(luò)。对于估值(zhí)相对(duì)较高的(de)行业将有一定的压力。

　　行(xíng)业方面(miàn)，受(shòu)行业(yè)反垄断的影(yǐng)响，TMT行业龙头公司(sī)的估(gū)值仍(réng)将受到一(yī)定程度的压(yā)制，但(dàn)是当行(xíng)业龙头公司(sī)受情绪影响(xiǎng)出现超跌时，将会有(yǒu)较好的(de)买(mǎi)入机(jī)会(huì)出现。生物医(yī)药行业仍(réng)将(jiāng)处在行业快速增长的红利(lì)中(zhōng)，但(dàn)是随着中报业绩的释放(fàng)和(hé)四季度集(jí)采(cǎi)的(de)预(yù)期，生物(wù)行业(yè)前期涨(zhǎng)幅(fú)较多的龙(lóng)头公(gōng)司可能会(huì)出现一定的调整，但是通过自下而上的方式生物医药(yào)行业仍将有机会选出有较好成长性的(de)公司。

　　汇丰晋信沪港深基金经理付倍佳表示，展望未来，我们预计港股市场已经(jīng)进(jìn)入了企业盈利的拐点且即将迎来(lái)收入(rù)加速扩张，并且A股(gǔ)市场也即将进入企业盈利(lì)的拐(guǎi)点，这是推动两地市场向上的决定性(xìng)因素。

　　在(zài)盈利周期“内强外(wài)弱(ruò)”及加息周期临近尾声流动性逐(zhú)步宽(kuān)松(sōng)背景下，中国资产(chǎn)的吸引(yǐn)力有(yǒu)望(wàng)进一步(bù)凸显。在A股及港股估值均(jūn)在低(dī)位、风险溢(yì)价均(jūn)在高位的背景下，有望开启(qǐ)盈利与估值修复的戴维斯双击行(xíng)情。

　　主要关注三条投资主(zhǔ)线：1.关注盈利(lì)增(zēng)长高(gāo)弹(dàn)性(xìng)的机会：由(yóu)于中国经济修复有望成为全球投资的主线，因此经营杠杆弹性大、前(qián)期降本增(zēng)效优的行业和板块更有望(wàng)受益于经济复(fù)苏(sū)，盈利预测有较大上(shàng)修空间；同时部分龙(lóng)头(tóu)公司有长期的前沿技术/产(chǎn)品(pǐn)储(chǔ)备(bèi)以迎接下一(yī)轮的收入扩张机会，有(yǒu)望开启(qǐ)二(èr)次增长曲线，如(rú)互(hù)联网事与愿违下一句是什么 事与愿违是什么意思、部分可选消费(fèi)、部分医药等。

　　2.关注收益风险比显著(zhù)右(yòu)偏的机(jī)会(huì)：关注在未来经济周期中上行风险显著大于下行(xíng)风险的行业。市场预期在低位、景气度有(yǒu)拐点或持续性超预期的行业。供(gōng)需格局(jú)佳，价格弹(dàn)性贡献盈(yíng)利超预期的行(xíng)业，如电子、新(xīn)能(néng)源(yuán)、有(yǒu)色金属等(děng)。

　　3.关(guān)注(zhù)高股息资产的机会：关注基本面夯实，整体ROE水(shuǐ)平(píng)稳中有(yǒu)升(shēng)，以及分红意(yì)愿(yuàn)提升的高股息资产的(de)投(tóu)资机会，如通信、石油石化等。

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