金(jīn)融界5月18日(rì)消(xiāo)息(xī) “农化(huà)巨(jù)头”先正达的A股(gǔ)上市(shì)之路可谓是一波三折，犹如坐过山车一般，跌宕(dàng)起伏(fú)。

　　在3月底IPO临(lín)门一脚之(zhī)际被取消上会后(hòu)，先正(zhèng)达(dá)的上市之路再添一段新(xīn)的历程(chéng)。先正达将作别科创板，将(jiāng)目(mù)光(guāng)转向沪市(shì)主(zhǔ)板(bǎn)。

　　据上交所网站显示，上(shàng)交所(suǒ)日(rì)前做出决定终止对先(xiān)正达(dá)集团股份(fèn)有(yǒu)限(xiàn)公司首次公(gōng)开(kāi)发(fā)行(xíng)股票(piào)并在科创(chuàng)板上市，先正(zhèng)达集科(kē)创板IPO审核状(zhuàng)态(tài)变更为“终止”。

　　就(jiù)在市(shì)场错愕不已，唏嘘感叹(tàn)之际。上(shàng)交所(suǒ)发布答(dá)记者问对(duì)先正达是上市予以了回应。上交所(suǒ)相关负责人(rén)表示，已收到先(xiān)正达集团提交的撤(chè)回(huí)在(zài)科创板首发上市的申(shēn)请，并已按照规则完成相关流程。

　　上交所相关负责人在回应中(zhōng)透露，先(xiān)正达集团(tuán)表(biǎo)示将转(zhuǎn)申(shēn)报沪市(shì)主板(bǎn)，对此(cǐ)，上交(jiāo)所尊重企业对上市板块的自主选择，支(zhī)持大(dà)型农业(yè)科技(jì)企业上市，推(tuī)进相关(guān)工(gōng)作平稳有序进行。

　　不(bù)过，上交(jiāo)所对于为何科创板(bǎn)向先正达关(guān)闭上市大(dà)门，并未(wèi)做出(chū)明(míng)确(què)解释(shì)，至于外界关心的“农化巨(jù)头”先正达属性(xìng)与(yǔ)科创板定位是否(fǒu)一致问(wèn)题，也未作明确(què)答(dá)复。

　　只是时(shí)间证明，出于市场(chǎng)稳定考虑(lǜ)并不是科创板(bǎn)将先(xiān)正(zhèng)达拒之门外的(de)原因。

　　3月28日，先正达突(tū)然被取消上会(huì)。对于审议会议取消原因(yīn)，市场人士分(fēn)析不(bù)排除是出(chū)于市场稳定考虑，“目前国际(jì)国内形势复杂，又正处于全面实(shí)行注册制改(gǎi)革关键期，主板首批注册(cè)企(qǐ)业正在发行(xíng)、缴款过程中。先正达集团自身规模和募集(jí)资金量较大，市场(chǎng)关(guān)注度也(yě)比较高。”

　　农化巨头先(xiān)正达集(jí)团

　　先(xiān)正达(dá)集团成立(lì)于2020年(nián)，由(yóu)中国中化集团与中国化(huà)工集(jí)团(tuán)旗下农化板块业务整合而成，主要由(yóu)瑞士先正达、安道麦及中(zhōng)化(huà)集团农业业务组成，直(zhí)到2022年(nián)才运行(xíng)满三年。

　　先(xiān)正达集团控股股(gǔ)东为农化(huà)公(gōng)司，农化公司由中国中化通过(guò)其全资子公司中(zhōng)国化工间(jiān)接全资持有，实(shí)际(jì)控制人(rén)系国(guó)务院国资委。集(jí)团旗下(xià)现(xiàn)分(fēn)四个业务单元(yuán)：总部位于(yú)瑞士巴塞尔的先(xiān)正(zhèng)达植(zhí)保、总部位(wèi)于美国芝加哥的(de)先正(zhèng)达种子、总部(bù)位于(yú)以色列的(de)安道麦以及先正(zhèng)达集团中国。业(yè)务(wù)主要(yào)分布在北美洲、拉丁美洲、欧洲非洲及中(zhōng)东地区、中国(guó)及除中国以外的亚太地区。

　　先正达集团主(zhǔ)营业(yè)务涵盖(gài)植物保护、种子、作物营养产(chǎn)品的研发、生产与销售，并从(cóng)事现代农业服(fú)务。招股书称(chēng)，2021年先正达集团在全(quán)球植保(bǎo)行(xíng)业排名(míng)第一、种(zhǒng)子行(xíng)业(yè)排名(míng)第三；在(zài)中(zhōng)国植保(bǎo)行(xíng)业排(pái)名第一(yī)、种子(zi)行业排名第一(yī)、作物营养行业排名第一。2019年至2022年(nián)，先正达分别实现(xiàn)营业收入1587.79亿(yì)元、1817.51亿元与2248.45亿元，同(tóng)期(qī)归母净利润(rùn)分别为(wèi)45.39亿元、42.84亿元与78.64亿元。2022年底，先正达集团资产总额为(wèi)5731.02亿(yì)元(yuán)，资产(chǎn)负债率(lǜ)（合并(bìng)）为52.99%。

　　先(xiān)正达自身(shēn)质地也(yě)有(yǒu)忧虑之处

　　虽然先正(zhèng)达(dá)背景雄(xióng)厚，但是先(xiān)正(zhèng)达(dá)自身质地(dì)也有让人(rén)忧(yōu)虑之处(chù)。

　　先正达的上会稿显示其商誉账面价(jià)值惊人。2020年末(mò)、2021年末(mò)和2022年末(mò)，公(gōng)司商誉账(zhàng)面价值分别为1664.13亿(yì)元、1632.06亿元及1781.59亿元，与(yǔ)此(cǐ)同(tóng)时公司归属(shǔ)于(yú)母公司股(gǔ)东权益合计的金额分别为1899.27亿元、1861.73亿元及2139.97亿(yì)元，公(gōng)司扣除(chú)商誉(yù)后的归属于母公司股prepare的名词形式是什么，prepare的名词形式可数吗东(dōng)权(quán)益合(hé)计的金额仅为235.14亿元(yuán)、229.67亿元(yuán)和358.38亿(yì)元。

　　上交所在问询函(hán)中(zhōng)要求先(xiān)正达就可能面(miàn)临(lín)的商誉减值(zhí)风险对(duì)公司财务(wù)状况的进一步影响(xiǎng)进行风险提示。

　　对(duì)此，先正达回复(fù)称，尽(jǐn)管报(bào)告(gào)期内公司(sī)未对(duì)商誉计提减值(zhí)，但如果被收购公司未来运营状况未(wèi)能达(dá)到预期，公司可能面临商誉减值的风险，建议(yì)投资者(zhě)充(chōng)分关注商誉减值的风险(xiǎn)。

　　先(xiān)正达之前计划募资(zī)650亿元

　　先正达(dá)在被科创板终止前，是科创(chuàng)板(bǎn)现存排(pái)队企业中(zhōng)最为“老资格”的企业。先正达集团于2021年6月宣布(bù)拟申请科创板上市(shì)。当年9月，因(yīn)发行(xíng)上(shàng)市(shì)申请文件中(zhōng)记载的财(cái)务资料已过有效期，需要补充提交，上交所中(zhōng)止其(qí)发行(xíng)上市审核；随(suí)后的10月，上交(jiāo)所恢复其(qí)发行上市(shì)审(shěn)核(hé)。

　　值得注意的是，先正达之前计(jì)划募资650亿元(yuán)，若(ruò)能成功上市，将是近13年A股最大IPO，排进A股市场(chǎng)前四。前三名(míng)分(fēn)别是(shì)，农(nóng)业银(yín)行(xíng)募资685.29亿元(yuán)，中国石油668亿元，中国神华665.82亿元(yuán)。

　　对于如此规(guī)模的募资规模，先正达表示(shì)，130亿(yì)元将(jiāng)用于尖端农业科技研发的费用(yòng)和储备，39亿元用于(yú)生产资产的扩(kuò)展、升级和维护以及其他资本支出，78亿元(yuán)用于扩展(zhǎn)现(xiàn)代农业技(jì)术(shù)服(fú)务平台（MAP），208亿元(yuán)用于全球并购(gòu)项目，剩余195亿(yì)元用于偿还集团的(de)长期债务。

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