今年A股市(shì)场最为火热的“中特(tè)估”板块又将迎来重磅级(jí)指数ETF产品！

　　中国基(jī)金报记者获(huò)悉，4月末刚刚获批的3只中证国(guó)新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF，发行日期已(yǐ)经正(zhèng)式定档。

　　5月9日，广发、招商、汇(huì)添(tiān)富3家(jiā)基金公司旗下的中证国新央企股东回报ETF同时(shí)公告，基金将于5月(yuè)15日至19日正式发售，其中，网下(xià)现金、网下股票认购期为5月15日至19日(rì)，网上现金(jīn)认(rèn)购期(qī)为5月17日(rì)19日，产品(pǐn)的首(shǒu)发募集上限均为(wèi)20亿元。

　　谈及(jí)产品(pǐn)发(fā)行预期，多位业内人士用“乐观、理(lǐ)性(xìng)”来形容。在他们看来，首先，中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回(huí)报ETF契(qì)合目前(qián)资本市场的(de)行情主线，预计发(fā)行(xíng)情况较为理想；其次(cì)，上述ETF设置了发行(xíng)上(shàng)限，加上部分(fēn)券商(shāng)近(jìn)期对于(yú)基金的发行导向转为保有量考(kǎo)核，也不会(huì)过份(fèn)冲刺首(shǒu)发规(guī)模(mó)。

　　还有业内(nèi)人(rén)士表示，中(zhōng)证国新央(yāng)企主题系(xì)列指数有助于资本(běn)市场(chǎng)从科技领域、能源产业等多维度服(fú)务央企，强(qiáng)化股东回报(bào)，帮助投资(zī)者走进央(yāng)企、认识央企(qǐ)，支持央(yāng)企利(lì)用资本(běn)市场做强做(zuò)优做大，提升(shēng)市(shì)场影响(xiǎng)力(lì)、号召力，切实促(cù)进央企上市公司实(shí)现高质量发展。

　　3只央企股东(dōng)回报ETF“官(guān)宣”15日正式(shì)发行

　　4月末(mò)刚刚(gāng)获批的(de)3只中证国新央(yāng)企股东回(huí)报ETF，正(zhèng)式对(duì)外(wài)“官宣”发行日期。

　　冰箱1到5哪个最冷，冰箱1最冷还是5最冷5月9日，包括广发、招商、汇添(tiān)富3家基金(jīn)公司(sī)旗下(xià)的中(zhōng)证国(guó)新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF同(tóng)时对外发(fā)布基(jī)金(jīn)发售公告。

　　公告显示，3只中证(zhèng)国新央(yāng)企股(gǔ)东回(huí)报ETF定于(yú)5月(yuè)15日至19日(rì)期间正式发(fā)售(shòu)，其中，网下(xià)现金、网下股票(piào)认购期为5月15日至19日，网上现金认购期为5月17日(rì)19日。

　　从发(fā)行规模上看，3只基金均设置20亿元的首发(fā)募集上限。3只基金费率也稍有差异，招商及汇添富旗下(xià)的中证国新央企股(gǔ)东回报ETF管理(lǐ)费(fèi)+托(tuō)管费合计0.6％，广发中证国(guó)新央企股(gǔ)东回报ETF管(guǎn)理(lǐ)费+托管费合计(jì)为0.55％。

　　从认(rèn)购费上看，认购份额小于50 万份的，认购费为0.8％；认购份额(é)在(zài)50万份(fèn)至100万份(fèn)之间的，广发中(zhōng)证国新(xīn)央(yāng)企(qǐ)股东回(huí)报ETF的认购费为0.4％，招商及汇添(tiān)富旗(qí)下的中证国(guó)新央企股(gǔ)东回报ETF的认购费为0.5％；若(ruò)是认购份额大于100万份的(de)，认购费用(yòng)统一为(wèi)1000元(yuán)/笔。

　　托管(guǎn)行方(fāng)面，广发中证国新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF由工商银行托(tuō)管，汇添(tiān)富中证国新央企(qǐ)股东(dōng)回报(bào)ETF由建设银行(xíng)托管(guǎn)，招(zhāo)商中证国新央企股东回报ETF的托(tuō)管(guǎn)方则(zé)是中(zhōng)信建投证券(quàn)。

　　此(cǐ)外，据基(jī)金君了解(jiě)，上交冰箱1到5哪个最冷，冰箱1最冷还是5最冷所拟定(dìng)于5月11日举办“发现央企投资(zī)价值促进央企(qǐ)估值回归(guī)”业务交流会暨国新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF宣介(jiè)会。会议主(zhǔ)旨为进一步探索建立中国特(tè)色估(gū)值体系(xì)，引导央(yāng)企投资价值发现，推动央企估值回归合理水(shuǐ)平(píng)。上交所(suǒ)、中(zhōng)国国新(xīn)、指数(shù)公(gōng)司、券商(shāng)、基金公司(sī)等(děng)相关领(lǐng)导将出席会议。

　　在多位业内人士看来，3只(zhǐ)中(zhōng)证国新央企股东回(huí)报(bào)ETF未来(lái)都将在(zài)上交所上市，上交所此次会议(yì)或为产(chǎn)品(pǐn)发(fā)行预热(rè)。

　　不少(shǎo)行(xíng)业人士(shì)也看好(hǎo)央企股(gǔ)东回报ETF的发(fā)行情况。“‘中特(tè)估’是近期资本市(shì)场的行情主线(xiàn)，包括交易所、券商、基金工商各方(fāng)对此也比较重视，基金公司肯定会(huì)重点(diǎn)发行，但目(mù)前市场(chǎng)上也存在(zài)不少央(yāng)企主题(tí)基金，因此预计此次央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF发行(xíng)也会相对理(lǐ)性。”一(yī)位基金(jīn)公司人士(shì)表现。

　　一位券(quàn)商(shāng)人士也表示，所(suǒ)在券商会参(cān)与其中(zhōng)一只央企股东回(huí)报ETF的发行工作，但并不会过(guò)度冲刺首(shǒu)发规模。

　　“首(shǒu)先，央企(qǐ)股东回报(bào)ETF契(qì)合目(mù)前资本市场的行情主线(xiàn)，产品本身(shēn)就比较好卖；其次，我们近(jìn)期已将考(kǎo)核(hé)侧重点放在产(chǎn)品(pǐn)保有(yǒu)量上，同时(shí)降低基金首(shǒu)发的考核权重。”上(shàng)述券商人士(shì)称。

　　一位基(jī)金公(gōng)司人士也预计，类似去年中证1000ETF的发行大(dà)战不会在此次央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF上上演(yǎn)。“近期多家基金公司上报(bào)的(de)中证(zhèng)国新央企ETF已经分为三批陆续推向市场，而不是(shì)九只同时获批(pī)发(fā)售，就是为(wèi)了(le)避免发行大(dà)战的出现(xiàn)。”

　　“尽(jǐn)管销售机(jī)构不会过度拼基金(jīn)首发，不(bù)过，目前市场上非常关注‘中特估’板块(kuài)，预计发(fā)行情况也会比较乐(lè)观。”

　　基金积极布局央企主(zhǔ)题产(chǎn)品(pǐn)

　　为投资者(zhě)带来(lái)分享改革(gé)红利工具

　　“中特估(gū)”成为今年以来资(zī)本市场的热门，基(jī)金公司也(yě)积极(jí)布(bù)局相关产品(pǐn)。

　　中国基金报从Wind数据发现，今年以来全市场(chǎng)已有18家(jiā)基金公司陆续申报了21只央国企主题基金，易方达、汇添富、南(nán)方、博时、招商等(děng)各大(dà)公募(mù)巨头都有参与，其中嘉实、华安、银华基金(jīn)等多家机构，还各申报了主(zhǔ)、被动两只(zhǐ)产品，积极填补(bǔ)这一(yī)产品(pǐn)条线。

　　除了中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回报ETF之外，此前，易方达、南方、银华(huá)还同时上报了跟踪“中证国新(xīn)央企科技引领指(zhǐ)数”的(de)ETF，工银瑞信、博时、嘉(jiā)实(shí)则上报了中证国新央(yāng)企现代能源ETF，据了解(jiě)，上述中证国新(xīn)央企ETF也有望(wàng)尽快获批(pī)，会陆续进入发(fā)行。

　　伴随着这些主(zhǔ)题(tí)产品的发行，意味着，个人和机构(gòu)投资者拥有配置央企特色指(zhǐ)数、分享改(gǎi)革红利的便捷(jié)工具。

　　据业内人士表示，早在去年11月，证监会(huì)主席易会满提(tí)出“探索建立(lì)具有中国特色(sè)的(de)估值体(tǐ)系，促进市场资源配(pèi)置(zhì)功(gōng)能更好发挥”。这一讲话(huà)为(wèi)A股市场未(wèi)来发展和改(gǎi)革指明了方向(xiàng)，成熟完善的估值(zhí)体(tǐ)系对于资本市(shì)场(chǎng)的价(jià)值发现(xiàn)以及资源(yuán)配置功能的发挥有重要作用，也是资本(běn)市场支持实体经济发展的重要基础。因(yīn)此，看准“中国特(tè)色估(gū)值体系”背(bèi)景之下，央国企估(gū)值重塑(sù)的机遇，行业对这一领域的产品(pǐn)积极布局。

　　“我们(men)目前储备(bèi)了不少(shǎo)央(yāng)国企主题基金(jīn)，就是(shì)看准这(zhè)类企(qǐ)业的投资价值。”据(jù)一位(wèi)基金公司人士(shì)表示(shì)，建(jiàn)立具有(yǒu)中国特色的估(gū)值体系，有(yǒu)助(zhù)于(yú)提(tí)升市场对(duì)国(guó)有上市企业的关(guān)注度(dù)，对企业估值层面的各类因素做进一步的研究(jiū)和探讨，强(qiáng)化相关领(lǐng)域(yù)在新(xīn)环境下(xià)的(de)资产价(jià)格预(yù)期。

　　此外，广发基金罗国(guó)庆表示(shì)，从长期(qī)来看，央国企板块的投(tóu)资逻辑是比较(jiào)完备的：一是(shì)央(yāng)企是实(shí)现国(guó)家(jiā)战(zhàn)略发(fā)展的“排(pái)头兵(bīng)”，不断受到政策的支持与(yǔ)引导；二是央企作为(wèi)资本市场“压舱石”“基本盘(pán)”具有重要作(zuò)用；三是央企引(yǐn)领科技创新，研发(fā)占比(bǐ)逐年提升；四是(shì)央企仍是A股估(gū)值洼地(dì)。未(wèi)来在不断完善(shàn)中国(guó)特色现代资本市场下(xià)，预计(jì)国资央企有望迎来估值修(xiū)复。

　　汇添富基(jī)金经理晏阳也表示(shì)，当前稳健的经(jīng)营业绩为央国(guó)企的估(gū)值(zhí)重塑提供了市场(chǎng)认可的基础(chǔ)。从盈利能力方面来(lái)看，近年来央国企ROE出现明显企稳回升，目前已超过其他类(lèi)型企业，高(gāo)于(yú)A股(gǔ)平均水平，体(tǐ)现出央国企较强的“价(jià)值创造(zào)”能(néng)力。从成长性来看，2022年三(sān)季度国资委旗下(xià)上市央企(qǐ)营业总收入同(tóng)比(bǐ)增(zēng)长8.53％，同期全部A股为2.52％；归(guī)母净利润同比增长12.53％，而同期全(quán)部A股仅为8.01％，体现出央国企的发展(zhǎn)韧劲。展望未来，央国企上市公司质量(liàng)的提(tí)升或将成为央国企估(gū)值重塑的核(hé)心动力(lì)。

　　招商基金量化(huà)投(tóu)资部基金经理刘重(zhòng)杰也表示，从公司(sī)经(jīng)营的角度看，上市央、国企(qǐ)的盈利能力相比(bǐ)A股市场整体而言更加稳健，ROE、分(fēn)红率、股(gǔ)息率(lǜ)过往长期领先，具备较(jiào)高(gāo)的长期投资(zī)价(jià)值，或更符合机构投资者、个人(rén)养老金等配置性的需求。在中(zhōng)国特色估值体系的推进过程(chéng)中，央企股东回(huí)报指数(shù)具备(bèi)较好的长期配置价值。

　　关于(yú)央企回(huí)报ETF的10问10答(dá)

　　1、问：目前这3只(zhǐ)ETF所(suǒ)跟踪的(de)央企股东回(huí)报指数是(shì)什(shén)么？

　　答：中证国新央企股东回报指数(shù)，指数由国新投资有限公司定制，主(zhǔ)要选取国务院国(guó)资(zī)委下属现 金分红或(huò)回购总额占总市值比(bǐ)率较高(gāo)的50只上(shàng)市公司证券(quàn)作(zuò)为(wèi)指数(shù)样(yàng)本， 以反(fǎn)映(yìng)央企(qǐ)股东回报主(zhǔ)题上市公司证券的整体表(biǎo)现(xiàn)。

　　指数行业覆盖钢(gāng)铁、建筑装饰、公用事业、石油(yóu)石化、煤炭、建(jiàn)筑材料、房地产、机械设备等，前十大成份股(gǔ)权重合(hé)计约33％，均为央企板块(kuài)蓝筹股。

　　央企股东回报指数前十大成份股：

　　数(shù)据来(lái)源(yuán)： Wind、中证(zhèng)指数公司， 截至(zhì)2023年(nián)3月(yuè)31日。

　　2、问：中证(zhèng)国新央企股东回报指数有(yǒu)哪些特色？

　　答：高分红：央企股东(dōng)回报指数(shù)聚焦高分红与高回(huí)购(gòu)央(yāng)企，指数近12个月股息率为4.86％，远高(gāo)于主流指数的(de)分(fēn)红水平。

　　低估值：央(yāng)企股东(dōng)回报指数当前市盈率约为9倍，相对于主流指(zhǐ)数表(biǎo)现出更低的估(gū)值水平，央企估值重塑潜力大。

　　高ROE：央企股东回(huí)报指数近五年ROE水(shuǐ)平(píng)均稳定保(bǎo)持在8％以上(shàng)，体现出较好(hǎo)的盈(yíng)利水(shuǐ)平和盈利(lì)稳定性。

　　3、问：目(mù)前这(zhè)3只央企回报ETF发行(xíng)时间是？

　　答：产品募集(jí)日基本是5月15日(rì)至(zhì)5月19日。投资(zī)者可选(xuǎn)择网上现金认购、网下现(xiàn)金认(rèn)购和网下股(gǔ)票认购3种(zhǒng)方式

　　4、问：目前(qián)这3只央(yāng)企回报ETF发行有限(xiàn)额(é)么？

　　答：目前3只产品募集(jí)规模上限为(wèi)20亿元，如果募集规模超过20亿(yì)元，将(jiāng)采取(qǔ)比例配售(shòu)的措施。

　　5、问：目前这3只央企回报(bào)ETF的费(fèi)用如(rú)何？

　　答：一(yī)般ETF产(chǎn)品涉(shè)及认购(gòu)费(fèi)、管(guǎn)理费、托管费等(děng)。

　　目(mù)前3只产品认购费用来看，在认购(gòu)金额低于50万，认购费(fèi)均为0.8％，在(zài)50万和100万(wàn)之间，广(guǎng)发旗(qí)下产品(pǐn)为0.4％，其他(tā)两(liǎng)只为(wèi)0.5％，而高于100万，均(jūn)为1000元。

　　管理(lǐ)费上(shàng)，3只产品(pǐn)均为0.5％，而托管费(fèi)上，广发旗下产品为0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排(pái)，以(yǐ)及后续做市商如何安(ān)排？

　　答(dá)：这3只ETF将在(zài)上(shàng)交(jiāo)所上市。多家公司后续将(jiāng)安排(pái)做市商，保(bǎo)障充分的(de)流(liú)动性支持(chí)。

　　7、这(zhè)3只ETF基金的基金经理人(rén)选？

　　答：从目前看(kàn)，这三(sān)家基金(jīn)公(gōng)司都由“实力(lì)派”来担纲基(jī)金经理。其中广发央企(qǐ)回报(bào)ETF拟任(rèn)基金经(jīng)理罗国庆为广发基金(jīn)指数投资部副(fù)总(zǒng)经理，而(ér)汇添富央企回报(bào)ETF采取了双基金经理来管理。

　　8、问：央(yāng)企(qǐ)股东回报指数(shù)历史表现怎么样？

　　答：WIND资讯数据显示，截至3月(yuè)31日，央企股东回报指数过去三年累计涨幅41.42％，过去三(sān)年历史年化回(huí)报(bào)12.60％，超越(yuè)同(tóng)期沪深300和上(shàng)证红利(lì)指数的表现。

　　9、问(wèn)：如何(hé)看待央企指数的投(tóu)资价值？

　　第一、央企特色突出：1、市值优势明显，具备较高的(de)长期投(tóu)资价(jià)值；2、央企经(jīng)营(yíng)较稳健，整体平均盈利高于(yú)A股；3、肩负(fù)社会(huì)责任，是(shì)国家战略发展主(zhǔ)力(lì)军。

　　第二(èr)、“中特估”背景：估(gū)值较低，重(zhòng)塑中国特色估值体系背景下估值提升空(kōng)间较大。

　　第三(sān)、红(hóng)利因子叠(dié)加：1、红利属性更明显，追求(qiú)分享高质量发展成果2、具备一定抗通胀能(néng)力和抗风险的配置效(xiào)益(yì)。

　　10、问：目(mù)前央企概念(niàn)已经涨过一轮了，板块持续性(xìng)如(rú)何？

　　答：一(yī)、央企当前估(gū)值仍处于(yú)较低分位水平。截至2023年4月(yuè)底，中(zhōng)证(zhèng)央企指数市盈率TTM为10.59，低于(yú)全市场中证全指的17.07。自2014年底(dǐ)至今，中证央企(qǐ)指数估值水平(píng)（市盈率TTM）处于其(qí)38％分位水(shuǐ)平。无论(lùn)横向对比(bǐ)还是(shì)纵向比较，央企整体估值水平与(yǔ)其(qí)经济(jì)地位并不匹(pǐ)配，亟待改善，在政(zhèng)策支(zhī)持下有望(wàng)迎来重塑。

　　二、央企重估或是(shì)贯穿(chuān)全(quán)年(nián)的主线。从券商机构的对外观点来看，多家券商明确(què)表(biǎo)示(shì)今年的投资主线之一就是(shì)央(yāng)国企价(jià)值重估。部分券商的观(guān)点如下：

　　国信证券：继续把握国(guó)企价值(zhí)重(zhòng)估这一投资主线；

　　银河证券：不受黑天鹅干扰，坚持(chí)数(shù)字经济+国企改革(gé)主(zhǔ)线；

　　平安证(zhèng)券：数字经济+国企改(gǎi)革的投资主线(xiàn)更(gèng)为清晰(xī)；

　　光大证(zhèng)券：在新一轮国企改革(gé)和中国(guó)特色估值(zhí)体(tǐ)系推(tuī)动下，当前(qián)国企价值重估行情(qíng)有望持(chí)续并(bìng)形成主线(xiàn)行(xíng)情。

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