为了让自己的(de)限售股解禁(jìn)后(hòu)能获(huò)得(dé)好(hǎo)的(de)回(huí)报，上市公(gōng)司(sī)董事长雇人拉抬自家的股票(piào)价格，然后高位出货(huò)。

　　最近，中国证监会网站披露(lù)了一则行政(zhèng)处罚决定书，引发市场关注。时为(wèi)新美星董事(shì)长(zhǎng)何(hé)德平和其配偶黄秀芳提供资金，委托(tuō)蒋维对新美星进行(xíng)“市值管理”，维持、抬(tái)高(gāo)公司股价，以便后续(xù)自己减持(chí)获利。蒋维跟毛明(míng)土(tǔ)、李传武合(hé)谋，控制35个(gè)证券账户，利(lì)用(yòng)资金(jīn)优势、持股优势(shì)，连续(xù)集中(zhōng)交易新美星，影(yǐng)响公司股价，合计盈利4783.56万元(yuán)。

　　最终，证监会对此操(cāo)纵(zòng)证券市场行为，罚没(méi)合计9567.12万元；还对何德平信息披露违法违(wéi)规，给予警(jǐng)告，并(bìng)处以40万元罚款。

　　我们一(yī)起(qǐ)来看看，究(jiū)竟是怎么(me)回事。

　　董事长(zhǎng)雇(gù)人拉抬自家股票

　　多(duō)人合(hé)谋操纵股价(jià)

　　根据证监(jiān)会(huì)行政处罚决定书披露的信息，新美星董事(shì)长(zhǎng)、法定(dìng)代表人(rén)、实际(jì)控制人何德平和他(tā)的(de)妻子黄(huáng)秀芳当时(shí)向时任独(dú)墅湖文化传播有(yǒu)限公司董(dǒng)事(shì)长(zhǎng)蒋维，提供保证金约3200万元(yuán)，这(zhè)些(xiē)钱部分来自(zì)他们所(suǒ)掌控的上(shàng)海海(hǎi)得泽广投资(zī)管理中心（普通合伙）（简称海得泽(zé)广(guǎng)）减持“新美星”所得。

　　他们提供资金的目的是(shì)，委托蒋维对“新美星”进行“市(shì)值管理”，维持、抬高“新美星(xīng)”股价，以便何德平(píng)所持“新美星”限售(shòu)股于2019年4月(yuè)26日解禁后能够获(huò)得好的回报(bào)。

　　蒋维在(zài)收(shōu)到保证(zhèng)金后，即开始利用控制的证(zhèng)券账户并联合其他市场资金(jīn)在二级市场买入并交易“新美星”，且在后续(xù)操作中(zhōng)向黄秀芳反馈其操作(zuò)情(qíng)况。

　　据(jù)了解(jiě)，这场操纵股(gǔ)价，蒋维还找了两个帮手共同(tóng)合谋。他经人介绍认(rèn)识并联(lián)合毛明土、李(lǐ)传武共同操纵(zòng)“新美星”；毛(máo)明土(tǔ)、李(lǐ)传武控(kòng)制各自(zì)筹得的(de)证券账户、资金开始与蒋维共同交易“新美星”；在此期间(jiān)，主要由蒋维与(yǔ)毛(máo)明土联系，传(chuán)递、沟(gōu)通各自操(cāo)盘(pán)情况，以利于两方交易(yì)决(jué)策，更(gèng)好(hǎo)地共同抬高“新美星”股(gǔ)价。

　　根据监管披(pī)露的(de)信息，2018年9月26日至(zhì)2019年6月26日，蒋维联合毛明土(tǔ)、李传武控制(zhì)“俞某华(huá)”等35个证券(quàn)账户(hù)（简(jiǎn)称账户(hù)组），交易(yì)“新美星”。

　　2018年9月26日至(zhì)2019年6月(yuè)26日，“新美星”股价上涨(zhǎng)33.11％，偏离同期创业板综(zōng)指(zhǐ)26.09个百分点，偏离同期行业(yè)指(zhǐ)数25.95个百分(fēn)点。账户组累计买入4583.44万股，买(mǎi)入成交金额5.82亿元，对应卖(mài)出4669.04万股，卖(mài)出(chū)成(chéng)交(jiāo)金额6.30亿元。

　　经测(cè)算，在此期间，何德平、黄秀(xiù)芳、蒋(jiǎng)维、毛(máo)明土(tǔ)、李(lǐ)传武合(hé)谋，利用资金优势、持股优势(shì)，连(lián)续集中交易“新美星(xīng)”，影响(xiǎng)股票交易价格，盈利4783.56万元。

　　操纵35个账户拉抬股价(jià)、集中出货(huò)

　　违(wéi)法获(huò)利近4800万元

　　我们具体(tǐ)来看看，蒋维联(lián)合毛(máo)明土、李传武(wǔ)，控制35个证券账(zhàng)户（简称账户组），是怎么拉(lā)高(gāo)“新美星”股(gǔ)价，然后出货，违法获利(lì)的。

　　总体来看，2018年9月26日至2019年(nián)6月26日，账户组连续集中交易“新美星”，申(shēn)买量占市场申买(mǎi)量(liàng)比例超20％的(de)交(jiāo)易日有19天，峰(fēn萝卜丁是最贵的口红吗，世界十大奢华口红品牌g)值达到42.61％；申卖(mài)量占市场申(shēn)卖量(liàng)比例(lì)超(chāo)20％的(de)交(jiāo)易日有(yǒu)11天，峰值达(dá)到37.66％。账户组持股(gǔ)总数占总股本(běn)比(bǐ)例自2019年(nián)3月(yuè)5日开(kāi)始超(chāo)过5％，持续至2019年4月8日，2019年3月(yuè)29日持流通股达到(dào)峰值，占流通(tōng)股本的比例24.74％，持股占总股本(běn)的比(bǐ)例8.13％。账户组具备资金优势和(hé)持股(gǔ)优势(shì)。

　　具体(tǐ)来说，第一阶段，2018年(nián)9月26日开始，账户组持续大量买入“新美星”，当日申买排(pái)名第一，竞(jìng)价买入(rù)成交(jiāo)排名第(dì)一，至2019年2月28日期末持(chí)股量为期(qī)初(chū)持股(gǔ)量38.71倍，持股(gǔ)量显(xiǎn)著增加。在此(cǐ)期间，“新美星”股价累计上(shàng)涨12.57％，偏离同(tóng)期(qī)创业板(bǎn)综(zōng)指(zhǐ)3.33个(gè)百分点，偏离(lí)同期行业指数（882003.WI，下(xià)同）5.53个百分点。

　　第二(èr)阶段(duàn)，2019年3月1日(rì)至2019年(nián)4月3日，账(zhàng)户(hù)组集中拉(lā)抬“新美(měi)星”，期(qī)末(mò)持股量较(jiào)期初增加124.23％，持股量涨幅较大(dà)。

　　其中，账户组有(yǒu)两(liǎng)段(duàn)典型的拉抬(tái)期(qī)间：2019年3月1日至3月6日，以不低于卖一价或市价(jià)申(shēn)买(mǎi)3,729,100股，占账(zhàng)户(hù)组同期(qī)申买量68.11％，对应成交股(gǔ)数（不含对倒）3,555,817股，占(zhàn)同期市(shì)场成交量(liàng)22.78％；2019年3月18日(rì)至3月(yuè)22日，以不(bù)低于卖一价或(huò)市价(jià)申(shēn)买2,950,300股，占账户组同期申买(mǎi)量41.33％，对应成交(jiāo)股数(shù)（不含(hán)对倒）为2,803,665股，占(zhàn)同期市场成交量22.20％。2019年3月1日至(zhì)4月3日期间，“新美(měi)星”股价累计上涨36.46％，偏(piān)离(lí)同期创(chuàng)业板综指21.32个百分(fēn)点，偏离同期行业指数22.28个(gè)百分点。

　　第三阶段，2019年4月4日至6月(yuè)26日(rì)，账户组集(jí)中卖(mài)出“新美星”。在此(cǐ)期间，“新美星(xīng)”股(gǔ)价下跌13.36％，偏离同期(qī)创(chuàng)业板综指1萝卜丁是最贵的口红吗，世界十大奢华口红品牌.55个百(bǎi)分点，偏(piān)离同期行业(yè)指(zhǐ)数(shù)1.03个百分(fēn)点。

　　此外，操纵(zòng)期间，涉案账户(hù)组还多次实施盘中拉抬和对萝卜丁是最贵的口红吗，世界十大奢华口红品牌倒，并反向卖出获利的行为。经测算，扣除佣金和相关税费，账户(hù)组盈利4783.56万元。

　　辩(biàn)称(chēng)是委托理财、而非操纵股价

　　证(zhèng)监会不予采纳，罚(fá)没近亿元(yuán)

　　关于操纵股价，何德平、黄秀(xiù)芳及(jí)其代理人提出多(duō)点申诉(sù)意见，请(qǐng)求不予处罚：

　　第一，没有操纵动(dòng)机(jī)。

　　第二，在案证据不足以证(zhèng)明蒋维受何德(dé)平(píng)或黄秀(xiù)芳委(wěi)托，联(lián)合他人操纵股价，一是“市值管理”不等(děng)同于“操纵证(zhèng)券市(shì)场(chǎng)”；二是黄秀(xiù)芳与蒋维系委托理财(cái)关系(xì)，而非操纵股价；三是蒋维(wéi)没有将其与毛明土(tǔ)、李传(chuán)武等(děng)人(rén)讨论交(jiāo)易新美星(xīng)的(de)情况告知(zhī)黄秀(xiù)芳或何德(dé)平，涉(shè)案(àn)股东名册并非黄秀芳向蒋维提供，蒋(jiǎng)维也没(méi)有向黄秀芳(fāng)反馈过股东名册(cè)；四是蒋维没有(yǒu)与毛(máo)明土、李传武(wǔ)就各自账户(hù)交易新美(měi)星的盈(yíng)亏分配进(jìn)行约定(dìng)；五(wǔ)是蒋维账户组利益与何(hé)德平、黄(huáng)秀芳利益并不一致(zhì)，何德平、黄秀芳(fāng)不能控制蒋维账户组，蒋维获(huò)得黄(huáng)秀芳资金后(hòu)部分(fēn)用于偿还债务，部分(fēn)用于非法活动，属于欺诈或(huò)诈骗(piàn)。

　　第三(sān)，黄(huáng)秀芳不应对毛明土(tǔ)账户组、李(lǐ)传武账(zhàng)户组交(jiāo)易行为承担责任。

　　第四，部分账户不受蒋维、毛明土、李传武控制。

　　第(dì)五，不认可黄秀(xiù)芳2020年11月25日询问笔(bǐ)录(lù)的合法性及真(zhēn)实性(xìng)。

　　第六，何德平对黄秀芳向蒋(jiǎng)维提供款项不知情、未参与(yǔ)，且何德平与黄(huáng)秀芳系独立法律主体，即便夫妻或一致行动人(rén)中一方存在不当行为，不应推定或(huò)认定另一(yī)方(fāng)承担责(zé)任。

　　另外，蒋维、毛明土、李传武，及他们(men)的代理人也就是否合谋、部分账(zhàng)户的控制(zhì)关系、委(wěi)托(tuō)理财关(guān)系等提出了申诉意见(jiàn)。

　　对此，证(zhèng)监会(huì)回应，经复核，对当事人及其代理人(rén)的(de)主要陈(chén)述意见不予(yǔ)采纳。

　　证监会表示，本案为多个(gè)主体参与、多个环节实施、环环相扣、锁链式的上(shàng)下(xià)游衔接(jiē)、合作(zuò)，共同完成的(de)操纵行为。在案证(zhèng)据可以证明，何(hé)德平、黄(huáng)秀芳向蒋维提(tí)供资金作为(wèi)保(bǎo)证(zhèng)金，委托其通(tōng)过二(èr)级市场交(jiāo)易影(yǐng)响新(xīn)美星股价，蒋维会向黄秀芳(fāng)反馈交易情况；何德平知悉(xī)并参与了(le)本案(àn)行为；上述(shù)行(xíng)为的实质是操纵股价，并非(fēi)合法理财。在(zài)案证据可以证(zhèng)明(míng)，蒋(jiǎng)维、毛(máo)明土(tǔ)、李传武有共同影响“新(xīn)美星(xīng)”股价的意图和目标，共同商议、谋划操盘、拉抬股价，并且(qiě)采取(qǔ)了联(lián)合影响股(gǔ)价的行(xíng)动，属于共同(tóng)操纵行为。

　　关于违法期间(jiān)和责任承(chéng)担(dān)，证监(jiān)会表示，由于2018年9月26日至2019年2月14日期间蒋维控制的账户交易“新美(měi)星(xīng)”客观(guān)上(shàng)为后(hòu)续的合谋操纵起到一定(dìng)程度锁仓的(de)作用，并且根据(jù)蒋维笔录，毛明土知道蒋(jiǎng)维和(hé)上市公司的合作，知道(dào)蒋维已经有一定底(dǐ)仓，才愿意买(mǎi)入“新美星”，因(yīn)此毛明土和(hé)李(lǐ)传(chuán)武的(de)违法期间(jiān)与蒋维、黄秀芳、何(hé)德平一致。在(zài)此基(jī)础上，在认定及处罚时将合谋各方视为一个整(zhěng)体，不区别对待各方账户组。

　　证(zhèng)监会认为，何德平、黄秀芳、蒋维、毛明(míng)土、李传武上述行为违反了(le)2005年《证券法》第(dì)七十七(qī)条第一项规定，构(gòu)成(chéng)2005年《证券(quàn)法》第二(èr)百零三条所(suǒ)述的操纵(zòng)证券市场行为。

　　根据2005年《证券法》规定(dìng)，证(zhèng)监会决(jué)定：就(jiù)操纵证券市(shì)场行为(wèi)，对何德平、黄秀(xiù)芳、蒋维、毛明土、李传武(wǔ)没收违法所得4783.56万元，并处以4783.56万元罚款(kuǎn)，其中(zhōng)，对何(hé)德平、黄秀芳罚款(kuǎn)2391.78万(wàn)元(yuán)，对蒋(jiǎng)维罚款1195.89万元，对毛(máo)明土、李传武分别(bié)罚款597.94万元。

　　董(dǒng)事长信(xìn)息披(pī)露违法

　　被予(yǔ)以警告并罚款

　　另外(wài)，关于何(hé)德(dé)平信息披露违法(fǎ)的相关情况，行政处罚决定书披露，在新美星2016年(nián)4月上市前，海得泽广代何德(dé)平、黄秀芳夫(fū)妇(fù)持有公司80万股股份，占新美星上市时(shí)总股本的(de)1％。上市后，该部分股票(piào)继(jì)续由海得(dé)泽广代持(chí)，海得泽广(guǎng)自2017年(nián)12月19日(rì)开始减持“新美星”股票，至2018年12月27日减持完毕。

　　关于何德平信(xìn)息披露(lù)违法(fǎ)，何德平、黄(huáng)秀芳(fāng)及其代理人提出：第(dì)一(yī)，海得(dé)泽广(guǎng)与(yǔ)何德平、黄秀芳(fāng)二人不存在(zài)代持(chí)，涉案(àn)股份系海(hǎi)得(dé)泽广为(wèi)兰某代持(chí)，股(gǔ)份减(jiǎn)持决策(cè)由海(hǎi)得(dé)泽广和兰某作出，海得泽广将减持所得汇入黄秀芳指(zhǐ)定账户的原因系兰某向黄秀(xiù)芳归还借款本息。第二，涉案股份仅为1％，不具有重大性，不(bù)对投资者决(jué)策产生重大(dà)影响，情节(jié)轻微(wēi)。第三，即(jí)便认(rèn)定代持成立，何(hé)德平(píng)对借(jiè)款、还款等(děng)事(shì)项(xiàng)，不(bù)参与、不知(zhī)情(qíng)，没有主观过错，不应受到处(chù)罚(fá)。综上，请求不予处罚。

　　对此，证监会回应，根据黄(huáng)秀(xiù)芳(fāng)、兰某等询(xún)问笔录、海得泽广交易流水、资金(jīn)流水及(jí)相(xiāng)关银(yín)行账户流水，结(jié)合何德(dé)平、黄秀芳(fāng)的配偶关系，代(dài)持资(zī)金(jīn)和(hé)减持所得系家庭(tíng)共同(tóng)财产，可以认定海得泽(zé)广代何德平、黄(huáng)秀(xiù)芳持有(yǒu)新美星股票(piào)。当(dāng)事人(rén)所提相关理由不具有事(shì)实和法(fǎ)律(lǜ)依据，不予(yǔ)采纳。

　　证(zhèng)监会表示，何德平(píng)作为(wèi)上市(shì)公司实际控制人，未(wèi)如实告知上市(shì)公司上述持股情况，导致新美星在相关公告中均未披(pī)露相(xiāng)关情况，导致(zhì)新美星(xīng)违反2005年《证(zhèng)券(quàn)法(fǎ)》第六十三条规定，何德平的行为构成2005年(nián)《证券法》第(dì)一(yī)百九十三条第三款规定的情形。

　　根(gēn)据(jù)2005年(nián)《证(zhèng)券法》规定，证(zhèng)监(jiān)会(huì)决定：就信息披(pī)露违法行为(wèi)，对何德平给(gěi)予警告，并(bìng)处(chù)以40万元罚款。

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