今年以(yǐ)来，港股走势可谓一波三折，香港恒生(shēng)指数涨1.52％至(zhì)20330点(diǎn)关口。目前(qián)基金一季报(bào)披露渐落帷幕，整体来看，陆(lù)港(gǎng)通基金整体港股仓位略(lüè)有(yǒu)提升，大幅加仓AI、油气、电力等(děng)行业，腾(téng)讯控股、美团-W、中(zhōng)国移动(dòng)、中国海洋石油、快手(shǒu)-W等为(wèi)重仓股(gǔ)。

　　多(duō)位港(gǎng)股(gǔ)基(jī)金基金经(jīng)理表示(shì)，预计港股市(shì)场已经(jīng)进入(rù)了企业盈利的拐点且即将(jiāng)迎来(lái)收入加速扩张(zhāng)，未来港(gǎng)股市场将在(zài)波(bō)动(dòng)中上行，板块方面(miàn)，看(kàn)好政策优化(huà)下(xià)的(de)消费(fèi)和(hé)地(dì)产、预期(qī)反转(zhuǎn)修复的互联(lián)网和医药、高景气的制造业等。

　　一季度港股基(jī)金仓位略有上(shàng)升，大幅(fú)加(jiā)仓(cāng)AI、油气、电力等

　　Wind数据显(xiǎn)示(shì)，在5000多只陆港通基金（不同份额分(fēn)开统(tǒng)计，下(xià)同(tóng)）中含“港”字的主动权(quán)益基金近400只，这些(xiē)都是“高纯度”以(yǐ)港股为投资方向的基金。截至一季度末，这些(xiē)基金的港股(gǔ)平均仓(cāng)位为62.39％，较去年(nián)底微升0.38个百分点，其中有(yǒu)83只基金港(gǎng)股持仓在90％以上。

　　今年以来，以恒生(shēng)科技指数为(wèi)代表的港股(gǔ)数字经济(jì)呈现了(le)上涨、调整、反弹的N型走势，截至4月23日(rì)，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口。

　　与此同时，不少(shǎo)知名基金经理在一季度加大(dà)了对(duì)港股(gǔ)的投(tóu)资(zī)力(lì)度(dù)，提升港(gǎng)股配置(zhì)在10-40个百(bǎi)分(fēn)点不等。比如，崔宸(chén)龙管(guǎn)理的前海开源沪港深新机遇(yù)A，港股(gǔ)仓位由去年底(dǐ)的1.18％提升至今(jīn)年一(yī)季(jì)度末的39.13％；史博管理的(de)南方(fāng)港股创新视野一年持有(yǒu)A，港(gǎng)股仓(cāng)位由去(qù)年底(dǐ)的(de)71.08％提升至今年一季度末的(de)81.82％；赵宪(xiàn)成管理的博时港股通(tōng)红利精(jīng)选A，港股(gǔ)仓(cāng)位由去(qù)年底的70.80％提升至(zhì)今年一(yī)季度末的88.35％；刘扬管理(lǐ)的(de)国(guó)投瑞银港股通价值发(fā)现A，港股(gǔ)仓位由去年底(dǐ)的78.83％提(tí)升(shēng)至今年一季度末的(de)92.92％；曲径(jìng)管理(lǐ)的中欧港股数字经济A，港股仓位由(yóu)去年底的83.22％提升(shēng)至今年一季度末的89.22％。

　　按照持有市值统计，截至(zhì)一季报，被陆港通基(jī)金重仓的前十大港股分别为腾(téng)讯控股、美团-W、中国移动、中国海洋石油、快手-W、药明生物、香港交(jiāo)易所、青(qīng)岛(dǎo)啤酒股份、李宁、华(huá)润(rùn)啤(pí)酒(jiǔ)，涵盖通(tōng)信服务(wù)、油气开采、数(shù)字媒体、生(shēng)物(wù)制品、多(duō)元金(jīn)融、服装家(jiā)纺、视频饮料等(děng)领域。其中，腾(téng)讯控股(gǔ)、中国移(yí)动、中国海洋石油、快手(shǒu)-W、青岛啤(pí)酒股份获(huò)不同程(chéng)度(dù)增持。

　　按(àn)照(zhào)增(zēng)持情况排(pái)序，加仓幅度最大的前(qián)十只(zhǐ)港股(gǔ)为中国海(hǎi)洋石油、新天绿色(sè)能(néng)源、中(zhōng)远海(hǎi)能、商汤(tāng)-W、中(zhōng)国旭(xù)阳集(jí)团、中国石油化工(gōng)股份、中(zhōng)国南方航空股份、华电国际电力股份、越秀地产、中(zhōng)广核电力(lì)，分(fēn)别涵盖油气开采、电力、航运港口、IT服务(wù)、焦炭、炼(liàn)化及贸易(yì)、航空机场、房(fáng)地产开发(fā)等领域。值得注意的(de)是，商(shāng)汤-W涉(shè)及AI概念，陆港通(tōng)基金在一季度对其大幅加(jiā)仓1.24亿股。

　　港股(gǔ)市场或将在波动中上(shàng)行，重仓(cāng)港股优(yōu)质龙头(tóu)

　　对于港(gǎng)股后市，南方港股创新视野一年持有基金基金经理史博在一季度(dù)中表示，展望未来(lái)，仍然(rán)看好港(gǎng)股(gǔ)市场投资(zī)机(jī)会：中国经济方面，宏观经济仍(réng)在(zài)企稳(wěn)回升，3月中国官方(fāng)制造业(yè)PMI为51.9％，制(zhì)造业生产活动(dòng)和市场(chǎng)需求继续增加，非制造业恢复速度(dù)加(jiā)快(kuài)；海外无风险利率方(fāng)面，3月初非农和通(tōng)胀数(shù)据(jù)以及突发(fā)的银行风险(xiǎn)事件(jiàn)已(yǐ)经让美(měi)联(lián)储(chǔ)过(guò)于强硬的紧缩预期有所趋缓，FOMC加息(xī)25bp意味着了加息进(jìn)入尾部区域(yù)；风险(xiǎn)偏好方面(miàn)，欧美银行业风(fēng)险事件对市场冲(chōng)击可(kě)控，国内政策积极信号涌(yǒng)现。

　　基(jī)于(yú)此，预判港股(gǔ)市场将(jiāng)在波(bō)动中上行(xíng)，在板块配置方(fāng)面，我(wǒ)们将(jiāng)加大对(duì)政策优化下的消费(fèi)和(hé)地产、预期反转修(xiū)复的(de)互联网和医药、高景气(qì)的制造业等板块的配置。

　　中(zhōng)欧港(gǎng)股(gǔ)数字经济(jì)基金经理曲径表(biǎo)示，港股数(shù)字经济的代(dài)表行业为(wèi)互联网和先进(jìn)制造，在(zài)经历了(le)过(guò)去2年(nián)的合(hé)规整治(zhì)及业务梳理后，股价(jià)均处在价值投资(zī)区(qū)域(yù)，具(jù)有良好(hǎo)的(de)投资(zī)性价比。同时(shí)，互联网相关公司，也更具有数据、平(píng)台和(hé)算(suàn)法的(de)整(zhěng)合(hé)能力，通过推出人(rén)工智(zhì)能相关(guān)模型及应用，提升自身运营(yíng)效率，以及(jí)对(duì)外输(shū)出算法(fǎ)和算力。作为人工智能赋能各(gè)个(gè)行(xíng)业的元年，我们中长(zhǎng)期看好(hǎo)港股数字(zì)经济板(bǎn)块(kuài)的(de)前景。

　　华宝(bǎo)港股通香港基(jī)金经理周欣(xīn)表示，港股市场方面，港股市场大部(bù)分的企业盈利来源(yuán)于(yú)中国内地，中国内地经济的环比(bǐ)上行将会(huì)支(zhī)撑港股(gǔ)公司(sī)盈利(lì)的环(huán)比增长，从而(ér)支(zhī)撑下港股公(gōng)司下半年的市(shì)场表现。然而，虽然(rán)公司盈利(lì)环比仍有一定的(de)增长，但是由于(yú)基数效应(yīng)，下半年港股盈利同比增速会较上半年(nián)有所回(huí)落。对于(yú)估值(zhí)相对(duì)较(jiào)高的行业将(jiāng)有一定的(de)压(yā)力。

　　行业(yè)方面，受(shòu)行业反垄断的(de)影响，TMT行业(yè)龙头公(gōng)司(sī)的估值仍将(jiāng)受到一(yī)定(dìng)程度的(de)压(yā)制，但是当行业(yè)龙(lóng)头公(gōng)司受情绪影响(xiǎng)出现(xiàn)超(chāo)跌时(shí)，将会有较好(hǎo)的买入机会出现。生(shēng)物(wù)医药行业仍将处(chù)在(zài)行业快速增长(zhǎng)的红(hóng)利中，但是随着中报业绩的释(shì)放和四季度集采的预期(qī)，生物行(xíng)业前期涨幅较多的龙头公(gōng)司可(kě)能会出现一定的(de)调整，但是(shì)通过自下而上的方(fāng)式生物医药行(xíng)业仍将有机会选出有较好成长性的公(gōng)司。

　　汇丰晋信(xìn)沪港深(shēn)基金经理付倍佳(jiā)表示(shì)，展望未来，我们预计港股市场已经进入了企业盈利(lì)的拐点且即将迎(yíng)来收(shōu)入加(jiā)速扩张，并且A股市场也即将进入(rù)企业盈利的拐(guǎi)点，这是(shì)推动两地(dì)市(shì)场向(xiàng)上(shàng)的(de)决定性因素。

　　在盈利周(zhōu)期“内强外弱”及(jí)加息(xī)周期(qī)临(lín)近(jìn)尾声(shēng)流动性逐步宽松背景下，中(zhōng)国(guó)资产的吸引力有(yǒu)望进一步凸显。在A股及港股估值均在低位、风险(xiǎn)溢价(jià)均在(zài)高(gāo)位的背(现在女性多少岁可以领养老金 领养老金的年龄是多少bèi)景下，有望(wàng)开(kāi)启盈利与(yǔ)估值修(xiū)复的(de)戴维斯双击行情。

　　主要(yào)关注三条投资主线：1.关注(zhù)盈利增(zēng)长高弹性的机会：由于(yú)中国经济(jì)修复(fù)有望成(chéng)为全(quán)球投资的主线(xiàn)，因此经(jīng)营(yíng)杠杆(gān)弹性大(dà)、前期降(jiàng)本增效(xiào)优的(de)行业和板(bǎn)块更(gèng)有望受益于经济复苏，盈利预测有较大上修空间(jiān)；同时部分龙头公司有长期(qī)的前(qián)沿技术/产品储(chǔ)备以迎(yíng)接下一轮的收入扩张机会，有望开(kāi)启(qǐ)二次增长(zhǎng)曲(qū)线，如互(hù)联网(wǎng)、部(bù)分可(kě)选消费、部(bù)分医药等。

　　2.关注收益风险比显著(zhù)右偏的机会(huì)：关注在(zài)未来(lái)经(jīng)济(jì)周期中上(shàng)行(xíng)风(fēng)险显(xiǎn)著大于下行风险的行业。市场(chǎng)预期(qī)在低位、景气(qì)度有拐点或(huò)持续性(xìng)超(chāo)预期(qī)的行业。供(gōng)需格局佳，价(jià)格弹性贡献(xiàn)盈利超(chāo)预(yù)期(qī)的行业，如(rú)电子(zi)、新能源、有色(sè)金属等。

　　3.关注高(gāo)股息(xī)资产的机(jī)会：关注基本面夯实(shí)，整(zhěng)体(tǐ)ROE水平稳中有升，以及分红意(yì)愿(yuàn)提升的高股息资产(chǎn)的(de)投资(zī)机会，如通信、石油石(shí)化(huà)等(děng)。

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