自4月下(xià)旬高点回调(diào)接近(jìn)13％，科创板再迎巨资抄底。

　　据(jù)Wind数(shù)据统计，截止(zhǐ)5月23日(rì)，最近一个月时间(jiān)，场内资(zī)金在科创(chuàng)板投资上采取“越跌越买”的操(cāo)作，主要跟踪科创板及其关联指数(shù)的ETF产品合计“吸金”256.43亿元(yuán)，其中，华夏科创50ETF“吸金”高达169亿元，位居全市场股(gǔ)票ETF资金净流入(rù)榜首。

　　除了科(kē)创板(bǎn)之外，半导体相关ETF也(yě)持续吸引场内资金的目光。场内11只(zhǐ)跟踪半导体(tǐ)及芯片指数的ETF合计资(zī)金(jīn)净流入超(chāo)过(guò)202亿元。3只半导体(tǐ)相关ETF更是“霸榜”最近(jìn)一个月全(quán)市场行(xíng)业ETF资金(jīn)净流入榜单前三(sān)名。

　　在业内人(rén)士(shì)看来，场内(nèi)资金不断借道ETF基金(jīn)加速布(bù)局科创板、半导体板块，体现出市场(chǎng)对上述板块投(tóu)资价值的认可(kě)。经过前期调(diào)整(zhěng)，这两大板块性(xìng)价比也在逐(zhú)渐提(tí)升。

　　科创(chuàng)板ETF最近一个月“吸金”超256亿元

　　作为场内资金配(pèi)置(zhì)的工(gōng)具性产品，ETF市场一直(zhí)有着逆势投资的(de)特征，最近一(yī)个(gè)月(yuè)，随着科(kē)创板的(de)回调，相关ETF也(yě)成为资金追逐的对象。

　　据Wind数据统计，截止(zhǐ)5月23日，最近一个月时间，主要跟踪科创板及其关联指(zhǐ)数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏(xià)科创(chuàng)50ETF“吸金”更是高达(dá)169亿元，位居全市场ETF资金净流入榜首(shǒu)，除此(cǐ)之外，易方达科创50ETF资(zī)金净流入(rù)也超过30亿元(yuán)，嘉(jiā)实科创(chuàng)芯片ETF、工(gōng)银瑞信科(kē)创ETF两(liǎng)只(zhǐ)基金(jīn)资金净流入也(yě)均(jūn)在10亿(yì)元之上。

　　今年(nián)以来，场内资金持(chí)续流入科(kē)创板(bǎn)相关(guān)ETF，华夏科创50ETF规模从年初仅(jǐn)500亿元出头涨至目(mù)前的(de)606.24亿元(yuán)，规模位(wèi)居股票(piào)ETF第二名，仅(jǐn)次(cì)于华泰柏瑞(ruì)沪(hù)深(shēn)300ETF。

　　在易方达基(jī)金看来，电子、计算机等科创板(bǎn)的核心权重行业(yè)持续获(huò)得资金(jīn)青睐，一(yī)方(fāng速溶黑咖啡粉是纯咖啡吗，黑咖啡配料表写着速溶咖啡粉)面源于(yú)一季度以ChatGPT为代表(biǎo)的(de)AI产业(yè)成为市场关注焦点，另(lìng)一方面随着半(bàn)导体下(xià)行周期拐点临近，业绩边际改善的预速溶黑咖啡粉是纯咖啡吗，黑咖啡配料表写着速溶咖啡粉期吸引资金切换赛(sài)道。

　　从科创板的(de)核心板块业绩变(biàn)化来看，电子、计(jì)算(suàn)机和通信板块的2023年盈利和(hé)收入预期增速保持在(zài)较高(gāo)水平，相比过(guò)去(qù)明显(xiǎn)改善，与此同时新(xīn)能源板块(kuài)的增速依然稳健(jiàn)，凸显(xiǎn)出科创(chuàng)板(bǎn)整体较高的盈利质量。

　　易方(fāng)达基金进(jìn)一步分析指出，整体来看(kàn)，科创50作为成(chéng)长性宽(kuān)基，今(jīn)年一季度的利润增速相对较高，配置吸(xī)引力显现。从(cóng)未来的一(yī)致预期净利润(rùn)增速来看，科创50相(xiāng)比(bǐ)其(qí)他宽基(jī)指数仍有优势，配置(zhì)性价比较高(gāo)，反(fǎn)映出较好(hǎo)的基(jī)本面。

　　从估值水平来看，科创50仍(réng)处(chù)于历史(shǐ)较低水(shuǐ)平，同时盈(yíng)利估值匹(pǐ)配度依然较优。截至(zhì)2023年4月27日，科创(chuàng)50指数估(gū)值的(de)PE（TTM）为(wèi)44.10，处于过去三(sān)年(nián)估(gū)值分位数32.97％。

　　国泰科创板基(jī)金经理(lǐ)姜(jiāng)英也看好今(jīn)年以来(lái)科创板走势。“从板块整体(tǐ)估值性价比(bǐ)以及对未来产业(yè)的(de)反应程度，都是优于主板(bǎn)。”

　　“ 2023 年，我们(men)看(kàn)好科创(chuàng)板(bǎn)的表(biǎo)现(xiàn)，经过了三年(nián)的估(gū)值回(huí)归，很多公司的(de)估值(zhí)与成长匹配，买(mǎi)入并(bìng)持有可以享受(shòu)行业和公司的长期成长。”华南一位基金经(jīng)理(lǐ)更是直(zhí)言。

　　3只半导体ETF位居行业(yè)ETF资金净流入前三(sān)名(míng)

　　最(zuì)近一(yī)段(duàn)时(shí)间，半(bàn)导体行业风声不断。

　　5月(yuè)23日，日(rì)本(běn)经(jīng)济产业省公布外汇(huì)法法令修(xiū)正(zhèng)案，将先进芯片制造设备等23个品类追加列入出(chū)口管理的管制对(duì)象(xiàng)，上(shàng)述修正案在经(jīng)过(guò)2个月的公告期后，并将于(yú)7月开(kāi)始实施(shī)。受益(yì)于国(guó)产(chǎn)替(tì)代加速的(de)预期，半导(dǎo)体板块(kuài)成为5月24日A股市(shì)场(chǎng)少数逆势飘(piāo)红的板块之一(yī)。

　　而在ETF市(shì)场(chǎng)上，随(suí)着(zhe)前段时间半导体(tǐ)板块(kuài)回调，资(zī)金也在(zài)加速抄(chāo)底这一板块。

　　Wind数据统计显示，场内11只(zhǐ)跟(gēn)踪半(bàn)导体或是(shì)芯片(piàn)指数的ETF合计资金净(jìng)流入超过202亿元。其中，国联安(ān)半导(dǎo)体ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯片ETF、国泰芯片ETF资金净流入也分别达到(dào)46.29亿元、43.28亿(yì)元。上述3只半导体相关ETF更(gèng)是“霸榜”最近一个月行业ETF资(zī)金净(jìng)流入前(qián)三名(míng)。

　　展望未来半导体(tǐ)行业走势，国泰基金认为，存储芯片(piàn)自2022年(nián)四季度至(zhì)2023年(nián)一(yī)季度(dù)价格持(chí)续下探之(zhī)后(hòu)，当前阶(jiē)段(duàn)或已接近行业底部。

　　存(cún)储芯片行业周期(qī)相较于(yú)其他半导体(tǐ)产(chǎn)业链(liàn)环节，具备较强的大宗(zōng)商品属性(xìng)，国际龙头会在下游新(xīn)兴(xīng)需求诞生时(shí)，提升(shēng)自身产能。而当(dāng)扩(kuò)产(chǎn)落地(dì)时，行业进入供(gōng)过于求周期，各厂商则会通过(guò)降价进行库存去化。供给与(yǔ)需求的(de)错配使得存(cún)储(chǔ)行(xíng)业(yè)具有较强的周期性。

　　国泰基金(jīn)称，回(huí)顾历史上存储芯片的周期走势(shì)，结(jié)合2022年四季度行业龙(lóng)头营收数据，营收增速为-44％。存(cún)储芯片(piàn)当前(qián)处于(yú)筑底阶段，下半年有望(wàng)迎(yíng)来(lái)存储芯片行业周期的反弹(dàn)机遇。

　　随着(zhe)下游(yóu)GPT-4大模型为代表的人(rén)工智(zhì)能新兴需求爆发，对于算(suàn)力以及存储(chǔ)的爆发性需求由产业链下游传导(dǎo)到上游，促进上游芯片厂商提升自身(shēn)产量。叠加近两个季度量价持续下探的周期性磨底，芯(xīn)片板块(kuài)有望在今(jīn)年下半(bàn)年迎来反弹。

　　不过(guò)，国泰(tài)基金提醒(xǐng)，投资者需要警惕国际局势以及通胀(zhàng)带来的负面影响(xiǎng)。

　　创金合信芯片产业基(jī)金经理刘扬则(zé)表示，硬科(kē)技的(de)投(tóu)资(zī)机会需(xū)要(yào)看到真正的业绩触底(dǐ)、拐(guǎi)点出现，以及(jí)一些真正的创新落地。预(yù)计半导体和消(xiāo)费电(diàn)子大概率在(zài)二季度(dù)及二季(jì)度以后触底，当(dāng)行业周期触底(dǐ)，科技(jì)创新蓄(xù)能才能(néng)真正地释(shì)放出(chū)来，下半年硬科技(jì)的投(tóu)资机会更多(duō)。

　　鹏华国证半导体芯片ETF基金经(jīng)理罗英宇(yǔ)也倾向判(pàn)断，半导体(tǐ)产业链正处于供给(gěi)侧(cè)收缩匹配需求端，进一步压缩产业链库存的时期，价格下行(xíng)压力逐步(bù)减轻，行业有望迎来库存加速出(chū)清，营收和利润迎(yíng)来拐(guǎi)点。

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