今年(nián)以来，港股走势可谓一波三(sān)折，香港恒生(shēng)指数涨1.52％至20330点(diǎn)关口。目前基金一季(jì)报披露渐(jiàn)落帷幕(mù)，整(zhěng)体来看，陆港通基金整体港股仓位略(lüè)有提升，大幅(fú)加仓AI、油气、电力等(děng)行业，腾讯控股、美团(tuán)-W、中(zhōng)国移动、中国海(hǎi)洋石(shí)油(yóu)、快手-W等为重仓(cāng)股。

　　多(duō)位(wèi)港股基金基金经理(lǐ)表示，预计(jì)港股市场已(yǐ)经进入了(le)企业盈利(lì)的拐点且(qiě)即(jí)将迎来(lái)收(shōu)入加速扩张，未来港股市场将(jiāng)在波动中上行，板(bǎn)块方面(miàn)，看好(hǎo)政策(cè)优化下的消费(fèi)和地(dì)产(chǎn)、预期(qī)反转修复的(de)互联(lián)网和(hé)医药、高景气的(de)制造业等。

　　一季(jì)度港股基金仓位(wèi)略有上升(shēng)，大幅加仓(cāng)AI、油气、电力等(děng)

　　Wind数据显(xiǎn)示，在5000多只陆(lù)港通基(jī)金（不同份额分(fēn)开(kāi)统(tǒng)计，下同）中(zhōng)含“港”字的主动权益基金(jīn)近400只，这些都是(shì)“高(gāo)纯度”以港股为投(tóu)资方向(xiàng)的基(jī)金。截至一季度末，这些(xiē)基(jī)金的港股平均仓位为62.39％，较(jiào)去年(nián)底(dǐ)微升0.38个(gè)百(bǎi)分点，其中有83只基金港股持仓在90％以(yǐ)上。

　　今年以来，以恒(héng)生科技指数为代表的港(gǎng)股数字经济(jì)呈现了上涨、调整、反弹的N型走势，截至4月23日，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口。

　　与此同时，不(bù)少知名基金经理在一季度加(jiā)大了对港股的(de)投资力度，提升港股配置在10-40个百分点不等。比如，崔宸龙管理的前海开(kāi)源沪港深新机(jī)遇A，港(gǎng)股仓(cāng)位由去年底(dǐ)的1.18％提升(shēng)至今年一季度末的39.13％；史博管理的南(nán)方港股创新(xīn)视野(yě)一年持(chí)有A，港股仓位由(yóu)去年底的(de)71.08％提升至(zhì)今年一季度末的81.82％；赵宪(xiàn)成(chéng)管理的博时港股通红利精(jīng)选A，港(gǎng)股(gǔ)仓(cāng)位由去年底的70.80％提升至今年(nián)一季(jì)度(dù)末的88.35％；刘(liú)扬管(guǎn)理(lǐ)的国投瑞(ruì)银港股通价值发(fā)现(xiàn)A，港股(gǔ)仓位由去年底的78.83％提升至今(jīn)年一季(jì)度末的92.92％；曲径(jìng)管理的中欧港(gǎng)股数(shù)字经济A，港股仓位由去年底的83.22％提升至今(jīn)年一季度末的89.22％。

　　按(àn)照持(chí)有市值统计，截至一季报，被陆港通(tōng)基金(jīn)重仓的前(qián)十大港股分别为(wèi)腾讯控(kòng)股(gǔ)、美团-W、中国移动、中国海洋石(shí)油、快手-W、药明(míng)生物、香港交易所、青岛啤酒股(gǔ)份(fèn)、李宁、华润(rùn)啤酒(jiǔ)，涵(hán)盖通信服务、油气开采、数字媒体、生(shēng)物(wù)制品、多元金融、服(fú)装家纺、视频饮料等领域。其中，腾讯控股(gǔ)、中国移动、中国海洋石油、快手-W、青(qīng)岛啤酒(jiǔ)股份获(huò)不(bù)同程度增持。

　　按照增持情况排序(xù)，加仓(cāng)幅(fú)度最(zuì)大的前(qián)十只港股(gǔ)为(wèi)中国海洋石油、新天(tiān)绿色(sè)能(néng)源、中远海(hǎi)能(néng)、商汤-W、中国旭阳集团、中国石油(yóu)化(huà)工股份、中(zhōng)国南(nán)方航空股份、华(huá)电国际电力股份、越秀地(dì)产、中(zhōng)广(guǎng)核(hé)电力(lì)，分别(bié)涵盖油气(qì)开采、电力、航运港口、IT服务、焦炭、炼化及贸易、航空机场、房(fáng)地(dì)产开发等(děng)领域。值得注意的(de)是，商汤-W涉及AI概念，陆港通基金在一(yī)季度对其大幅加仓1.24亿股。

　　港股市场或将在波(bō)动中上行，重仓港股优(yōu)质龙头

　　对于港(gǎng)股后(hòu)市，南方港股创新(xīn)视野一年持有基金基(jī)金经理史(shǐ)博在一季度(dù)中表示，展望未来，仍然看好港股市场(chǎng)投资机会：中国(guó)经济方面，宏(hóng)观(guān)经(jīng)济仍在企稳回(huí)升，3月中(zhōng)国官(guān)方制造业PMI为51.9％，制(zhì)造业(yè)生产(chǎn)活(huó)动和市场需求继续增(zēng)加，非(fēi)制造业恢复(fù)速(sù)度加快；海外无风险利率方面(gta5怎么切换角色miàn)，3月初非农和通胀数据以及(jí)突发的(de)银行风险(xiǎn)事件已(yǐ)经让美联储(chǔ)过(guò)于(yú)强硬的(de)紧缩预(yù)期(qī)有所趋缓，FOMC加息25bp意味着了加息进入(rù)尾部区域；风险(xiǎn)偏好(hǎo)方面(miàn)，欧(ōu)美(měi)银行业风(fēng)险事件(jiàn)对市(shì)场(chǎng)冲击可控(kòng)，国(guó)内政策积极(jí)信号涌现。

　　基于此，预判港股市(shì)场(chǎng)将(jiāng)在(zài)波动中上行(xíng)，在板(bǎn)块配置(zhì)方面(miàn)，我们(men)将(jiāng)加大(dà)对政策优化下(xià)的消费和地(dì)产(chǎn)、预期反转修复的互联(lián)网和医药、高景气的制造业等板块的(de)配置(zhì)。

　　中欧港股(gǔ)数字经济基金经(jīng)理曲(qū)径(jìng)表示，港股数字经济的代表行业为互(hù)联(lián)网和先进(jìn)制造，在(zài)经(jīng)历了过去2年的合规整治(zhì)及(jí)业务梳理后，股价均处(chù)在价值投资区域，具有良好的投(tóu)资(zī)性(xìng)价比。同时，互联网相(xiāng)关公司，也更具有数据、平台和算法(fǎ)的整合(hé)能力(lì)，通(tōng)过推出人(rén)工智能相关模型及应用，提升(shēng)自身运营效率(lǜ)，以及对外(wài)输出(chū)算法和算力。作为人(rén)工智能赋能各个行(xíng)业的元年，我们(men)中长期(qī)看好港股数字(zì)经(jīng)济(jì)板块的前(qián)景。

　　华(huá)宝港股通香港基金经(jīng)理周欣表示，港股市场(chǎng)方面(miàn)，港(gǎng)股市场(chǎng)大部分的企业盈利(lì)来(lái)源于中国内(nèi)地，中国内(nèi)地经济(jì)的环比上行将会支撑港股公司(sī)盈利的(de)环比(bǐ)增长，从而(ér)支撑(chēng)下港股公司下(xià)半年的市(shì)场表(biǎo)现(xiàn)。然而(ér)，虽(suī)然公司盈利环(huán)比仍(réng)有(yǒu)一定(dìng)的增长，但是由于基(jī)数效应，下(xià)半年港股盈利同比增速会较上半年有(yǒu)所(suǒ)回落。对于估值相对较高(gāo)的(de)行业将有一定的压力。

　　行业方面，受(shòu)行业反垄断的影响(xiǎng)，TMT行业龙头(tóu)公司的估(gū)值(zhí)仍(réng)将受到(dào)一定程度(dù)的压制(zhì)，但(dàn)是(shì)当行业龙(lóng)头公(gōng)司受情绪影(yǐng)响(xiǎng)出现(xiàn)超(chāo)跌时，将会有(yǒu)较好的买入机会出现。生物(wù)医(yī)药(yào)行(xíng)业仍将(jiāng)处在行(xíng)业快(kuài)速增长的红利中，但是(shì)随着中报业(yè)绩(jì)的释放和(hé)四季度集(jí)采的预(yù)期(qī)，生物行业(yè)前期涨幅较多的龙头(tóu)公司可能会出现(xiàn)一定的调整，但是通过自下而上的方式(shì)生(shēng)物医药行业仍将有机会选出有较(jiào)好成长性的公司。

　　汇(huì)丰晋信(xìn)沪港深基金经理付倍佳表(biǎo)示，展望未(wèi)来，我们预(yù)计(jì)港股市场(chǎng)已经进入了企业盈利的拐点且即将迎来收(shōu)入加速扩张(zhāng)，并且A股市场也即将(jiāng)进入企业盈利的拐(guǎi)点，这是推动两地(dì)市场向上(shàng)的决(jué)定性因(yīn)素。

　　在(zài)盈利周期“内强外弱(ruò)”及(jí)加息周期临近尾(wěi)声流(liú)动性(xìng)逐步宽(kuān)松背景下(xià)，中国资产的吸引力有望进一步凸显。在A股及港股(gǔ)估(gū)值均在低位、风险溢价均gta5怎么切换角色(jūn)在高(gāo)位的背景下，有(yǒu)望开启盈利(lì)与估值修复的戴维(wéi)斯(sī)双击行情。

　　主(zhǔ)要关注(zhù)三条(tiáo)投(tóu)资主线：1.关注盈(yíng)利增长高弹性的(de)机会：由于(yú)中国经济修复有(yǒu)望成为全(quán)球投资的主线，因此经营(yíng)杠杆(gān)弹性(xìng)大、前期(qī)降本增效优(yōu)的(de)行业和板块更有(yǒu)望受益于经济复苏，盈利预(yù)测有(yǒu)较(jiào)大上修(xiū)空(kōng)间(jiān)；同(tóng)时(shí)部分龙(lóng)头公司有长期(qī)的前(qián)沿技(jì)术(shù)/产品储备以迎接下一轮的收入扩张机会，有(yǒu)望开启二次增长曲线，如互联(lián)网、部(bù)分(fēn)可选消费、部(bù)分医药等(děng)。

　　2.关注收益(yì)风险比显著(zhù)右偏的机会：关注在未来经济周期中上行风险显著大于下行风险的行业(yè)。市场(chǎng)预期在低位、景气度有(yǒu)拐点或持(chí)续性超预期的行业。供(gōng)需格局佳(jiā)，价格弹性贡献盈利超(chāo)预期的行业(yè)，如电子、新能源、有(yǒu)色金属等。

　　3.关注(zhù)高股息资产(chǎn)的(de)机会：关注基本面夯实(shí)，整体ROE水(shuǐ)平稳中有升(shēng)，以及分红意愿(yuàn)提(tí)升的(de)高股息资产(chǎn)的投资(zī)机会，如(rú)通信、石油(yóu)石(shí)化等。

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