财(cái)联社(shè)4月(yuè)28日讯（记者 吴雨其）随着公募(mù)基金2023年一季报披露完成，多位知名基金经理大幅(fú)调仓换股的(de)动(dòng)向(xiàng)和投资方向也浮出水面。

　　其(qí)中，张坤大(dà)幅加(jiā)仓中国(guó)海(hǎi)洋(yáng)石(shí)油，刘(liú)彦春(chūn)则(zé)加仓海康威视、美的集团、腾讯控股，谢治(zhì)宇布局AI板块，加仓海(hǎi)康威视、晶晨股份、中际旭创、澜起(qǐ)科技、中(zhōng)国移动、腾(téng)讯控股、赛(sài)腾股份、星环科技-U，常处于(yú)风口浪(làng)尖的葛兰，也开始布局人工智能，加仓同(tóng)花顺(shùn)、金山(shān)办公、寒武纪-U等概(gài)念股。

　　在人工智能大行其道的首季，包括谢治宇、周蔚文、葛兰等(děng)顶流开始追(zhuī)逐AI，另一(yī)面(miàn)，一些专注长(zhǎng)期成长价值的(de)基金经(jīng)理(lǐ)仍坚守新(xīn)能源，如(rú)曾经(jīng)的公募冠军刘(liú)格菘。

　　有人追逐成了风(fēng)

　　2023年一季度，是人(rén)工智能的盛典。面对(duì)火出天(tiān)际(jì)的(de)AI赛道(dào)，究竟是应该与其共舞，还是不为所动继续坚(jiān)守“初心”？

　　观(guān)察一季报的调仓换股(gǔ)，可见越来越(yuè)多(duō)的(de)基(jī)金(jīn)经(jīng)理(lǐ)选择了(le)前者。“不买AI就是等死，追买AI可(kě)能是找死，横竖都(dōu)是(shì)死，不如(rú)搏一把再死，也(yě)许富贵险中求呢”，是行业(yè)心态的生动写照。

　　光(guāng)大(dà)证券统计数据也证明了这一(yī)点(diǎn)，公(gōng)募(mù)基金(jīn)一季度大幅(fú)加仓(cāng)TMT板块(kuài)中的计算机和通信行业。截(jié)至(zhì)2023年3月31日(rì)，主动偏股基金重仓股在(zài)TMT板块配置市值4707亿(yì)元，一季(jì)度大幅提(tí)升1163亿元。

　　包括一直深耕医疗的(de)葛兰在内，众多知(zhī)名基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)布局(jú)AI。具体来看，中欧阿(ā)尔法混合一季(jì)度大手笔新(xīn)进(jìn)中(zhōng)芯国(guó)际、上海电影(yǐng)，其中前者加仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万(wàn)股。其所(suǒ)管(guǎn)的另一只中欧研究(jiū)精选混(hùn)合一季度新进金山办公(gōng)14.37万股(gǔ)。此外，中欧明睿新起(qǐ)点混合一季度新进中芯国(guó)际、同(tóng)花顺，将寒(hán)武纪的仓位(wèi)从0.46万股加到28.53万股(gǔ)，金山办(bàn)公(gōng)的仓位(wèi)从(cóng)0.09万股加到(dào)15万(wàn)股。

　　从上(shàng)述调仓(cāng)换股中也能看出葛(gé)兰的(de)人工智(zhì)能投资(zī)方向——从AI上游的芯(xīn)片、到算力以及(jí)终端的(de)应用、办公等。

　　窥一斑而知全豹(bào)，葛兰的操(cāo)作(zuò)只(zhǐ)是公募基金(jīn)经理(lǐ)加(jiā)仓(cāng)AI的一个缩(suō)影。从各位知名基(jī)金经理调仓动向可以看出，大家都纷纷“搬(bān)家”到(dào)了(le)TMT。

　　同样为中欧“顶梁(liáng)柱(zhù)”的周(zhōu)蔚文也在(zài)一(yī)季报(bào)中也提到(dào)，随着ChatGPT的横空出世，海外大模(mó)型以及相关(guān)人工智能的(de)产业(yè)趋势(shì)受到市场(chǎng)关注，并很快扩散到国内产业界(jiè)，市场(chǎng)聚焦于上(shàng)游(yóu)算(suàn)力、传(chuán)输和(hé)下游运(yùn)用(yòng)，在(zài)经济复苏(sū)相(xiāng)对温和的情景下，计(jì)算(suàn)机、通讯(xùn)、传媒、电(diàn)子行业受(shòu)到各方资(zī)金的追捧，涨幅遥遥领先。

　　从十大重(zhòng)仓(cāng)股来看，万达电影新入他所管理的(de)中欧(ōu)新趋(qū)势十(shí)大重仓股(gǔ)，中欧洞(dòng)见(jiàn)一年持有则(zé)加仓了立讯精密、腾(téng)讯(xùn)控股等个股(gǔ)；中欧(ōu)明睿(ruì)新常态则加仓深信服(fú)等(děng)。

　　再如谢治宇，海(hǎi)康(kāng)威视、澜起科技、中际旭(xù)创、晶晨股份等AI热股均为新晋兴全合润重仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了突(tū)破性的进(jìn)展，由(yóu)AI芯片、服务器、光模块等子板块带动的人工智(zhì)能(néng)、中字头(tóu)的(de)“中(zhōng)特估”、半导(dǎo)体等(děng)板块涨幅(fú)较大，在GPT应用端中游戏、影视等板块也实现较(jiào)大幅度(dù)上涨(zhǎng)。

　　值得注意的是，此(cǐ)前招商证(zhèng)券研报称，从(cóng)历史(shǐ)上(shàng)来(lái)看，30％是主动偏股公(gōng)募基金大(dà)类行业配置比例一个(gè)很重要的临界值，往往预示(shì)着某(mǒu)个板块(kuài)进入过热(rè)阶段。截至(zhì)2023年一季度末，主动偏股(gǔ)公募基金对TMT配比(bǐ)明显提升至20.26％，但与临(lín)界值(zhí)尚存安全距离。从这点看，基金经理(lǐ)对(duì)于TMT来(lái)说仍称不上(shàng)“抱团(tuán)”，仍有基金经(jīng)理并(bìng)未上车(chē)。

　　有人(rén)守候成了(le)景(jǐng)

　　在“追风”的另一(yī)面(miàn)，仍有一部分仍(réng)坚守(shǒu)新能源，也有一部分试图低(dī)位(wèi)捡拾新能(néng)源筹(chóu)码。

　　如曾经(jīng)的公(gōng)募状(zhuàng)元刘(liú)格菘。据了解，广发基金成长团(tuán)队对新(xīn)能源的钟爱业内闻名(míng)，最新披露的一季报中也证实了他们的“坚守初(chū)心(xīn)”。

　　当(dāng)年的冠军基金广发(fā)双擎升级，从其十大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)来看(kàn)，前五(wǔ)大重(zhòng)仓股的(de)占比均(jūn)超过了8.5％，分别是晶(jīng)澳科技、阳光电源、亿纬锂能、隆基绿能，圣(shèng)邦股(gǔ)份，均属于新能源概念(niàn)股(gǔ)。除此之外，他还仍加仓了天合光能(néng)、荣(róng)盛石化等(děng)个股，且新晋晶科能(néng)源为十(shí)大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股。

　　刘(liú)格(gé)菘在(zài)一季(jì)报表达了(le)仍对新能源保持信心(xīn)，“我们对本产品重点持仓的(de)光伏、储(chǔ)能、新能源车方(fāng)向保持相对乐观，投(tóu)资(zī)中相信基本面(miàn)优秀(xiù)和增量价值积累的公司。经(jīng)过(guò)调(diào)整，行业估(gū)值水(shuǐ)平已(yǐ)在历史低(dī)位，产业(yè)链的变化在市场定价中未被充分认(rèn)知和(hé)体现。”

　　再如傅鹏博，其(qí)管理的睿远成长价值混(hùn)合前十大(dà)重仓(cāng)股分别(bié)为中国移动、宁德(dé)时代、三安(ān)光电、通威股份(fèn)、万华化学(xué)、广汇能源、东方雨虹、立讯精密、三诺生物、新(xīn)宙邦。对比去年年底该基金增持了宁德时代、通(tōng)威股份为什么负负得正怎么推理，乘法为什么负负得正(fèn)、万华化学、广汇能源、东(dōng)方雨(yǔ)虹。值得关注的是，加仓(cāng)幅度最多的是光(guāng)伏龙(lóng)头(tóu)通(tōng)威(wēi)股份，为60％。

　　李晓星所(suǒ)管的银华心怡混合也加(jiā)仓(cāng)了新能源，如(rú)晶(jīng)科能源(yuán)、锦浪科(kē)技(jì)、东方电缆等。他表示(shì)，“我们曾经(jīng)提到了新能源板块的一些风险点，这些风险点在经过大(dà)半(bàn)年的消化(huà)后，在这个估值分位以(yǐ)及股价(jià)位置下，我(wǒ)们认为新能源板块的风险因素已(yǐ)经充分释放，目(mù)前这(zhè)个时间段，新(xīn)能源(yuán)非常具有吸引力。在(zài)一季度我们(men)对于电动车、光(guāng)伏、储能、海风的一些标的，都增加了一些(xiē)仓位。”

　　对于人工智能，他认为，“太阳(yáng)底下没(méi)有新鲜事，过度的热情在(zài)某个阶段总会消退。”

　　实际上，许多(duō)基(jī)金(jīn)经(jīng)理在AI的“大风”之下，并没有选择(zé)“押注”TMT。

　　万家(jiā)基金(jīn)经理章恒在接受财联(lián)社记(jì)者(zhě)采访时提(tí)到，他曾(céng)重点关(guān)注过TMT板(bǎn)块，但并不喜欢去追(zhuī)逐风口，他选择会在(zài)全市场(chǎng)做(zuò)行业(yè)轮动(dòng)，在操作上绝(jué)对不是去捕(bǔ)捉每(měi)个时期的(de)“最靓(jìng)的仔”。“对于自己看好的(de)行业，你重仓押进去，不确定(dìng)性来的时候，无论是基金经理为什么负负得正怎么推理，乘法为什么负负得正个人还是投(tóu)资者，其实都是无法(fǎ)承受的。所以，任何(hé)一个行(xíng)业，即使(shǐ)你再看好(hǎo)，也要控(kòng)制持(chí)有比例，分散风险。”他表示(shì)。

　　交银施罗德基金的(de)王(wáng)崇一季报表示暂时无法预测其兑(duì)现节奏和(hé)时间，短期(qī)内也很难在A股找(zhǎo)到(dào)明显(xiǎn)的受(shòu)益(yì)标的(de)，就没有参与(yǔ)。不过他也(yě)认为(wèi)这些股票(piào)的(de)估值体(tǐ)系还在合(hé)理接受范围内。

　　极(jí)致行情(qíng)下，AI还能“爱”吗？

　　上述分(fēn)析可知，今年一(yī)季(jì)度仍(réng)有不少基金(jīn)经理重仓“押注”AI。在(zài)这种极(jí)致行情下(xià)，AI板块的未来走势将如何？

　　一(yī)部分市场人(rén)士(shì)仍看(kàn)好(hǎo)AI。

　　国海策略目前仍维持TMT为全(quán)年市场主线的判断，相关领域如AI芯片(piàn)、服务器以及光模(mó)块(kuài)等细分赛道将陆续迎来基本面的确认，中微观层面上尚(shàng)有(yǒu)空间，估(gū)值(zhí)修(xiū)复尚未结束，个(gè)股上是找机(jī)会的格局(jú)。

　　中(zhōng)金公司研报指出(chū)，年初至(zhì)今市场对AI关注度持续高企，上一轮行(xíng)情催(cuī)化(huà)主要集中(zhōng)于大(dà)模型的突破进展；而4月(yuè)以来，我们观察到各(gè)个领(lǐng)域的应用厂商正加速(sù)AI融合应用产品的研发和发布，其中办公(gōng)场景进(jìn)展相对(duì)较快，我们(men)预计5月之后(hòu)将进入AI应用(yòng)的加速繁荣阶(jiē)段。我们持续看多AI，并在(zài)应用、算力、模型三层中建议投资(zī)者优先关注应用层投资机遇。

　　百亿私募(mù)大佬董承非(fēi)也看好(hǎo)相(xiāng)关板(bǎn)块，他认(rèn)为，2011年之前(qián)是周期(qī)的(de)时(shí)代(dài)，2011年(nián)之后是消费的时代(dài)，但未来(lái)10年，最牛的资产是(shì)科技(jì)。他(tā)坦言(yán)，自(zì)己目前重仓半导体(tǐ)板块。

　　不(bù)过另一部分市场人士也指出(chū)，AI后续或有波动(dòng)或(huò)调整。

　　中信建投(tóu)证券策(cè)略首席分析师陈果，在A股二(èr)季度投资(zī)策略会上提到“今年大(dà)概率还(hái)是(shì)一(yī)个偏成(chéng)长风格占优，尤其是很多科技(jì)股在过去几年其(qí)实没(méi)有太多的表现(xiàn)。以前我们(men)讲茅指数、宁(níng)组合，其实TMT板块有很长时间没有(yǒu)太多表(biǎo)现。今(jīn)年(nián)要推动数字经济，今年半导体周期要见底，本身今(jīn)年科技(jì)股的机会是可以期(qī)待的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该没(méi)有走(zǒu)完，但(dàn)二季度可能会(huì)有一些波动。AI现在还是主题投资阶(jiē)段不太适合(hé)大多数的投资者，不(bù)适合在这个位置上去(qù)追。”

　　广发证券研报中(zhōng)判断，本轮AI板块已进入第(dì)一轮(lún)调整(zhěng)期，但对(duì)标2013年“移(yí)动互联(lián)网+”行情节奏，预计本轮(lún)后续调整(zhěng)时长与幅度有限。对于下一(yī)阶段“AI+”行(xíng)情(qíng)，建(jiàn)议逢低布局有(yǒu)望率先(xiān)实现业绩兑现(xiàn)的环(huán)节，即(jí)满足(zú)“自身产业周期向上+AI加(jiā)持下的业绩(jì)增厚机遇”的领域，比(bǐ)如(rú)，电子、计算机、传媒、通(tōng)信。

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