分析人士称，《暂(zàn)行(xíng)规定》施行后(hòu)，预计全市场(chǎng)货币市场基金数量上将有一定出清(qīng)，对基金管(guǎn)理(lǐ)人的产(chǎn)品(pǐn)体系(xì)结(jié)构布(bù)局、调整也提(tí)出了要求。

　　5月16日，《重要货币市场(chǎng)基金(jīn)监管暂行规定》（下(xià)称《暂(zàn)行(xíng)规定》）正式实施，从风险(xiǎn)管(guǎn)理、人员及系统配置、投资比例、交(jiāo)易行为、规模控(kòng)制、申赎管理等多方(fāng)面对重要货(huò)币市场基金的基金(jīn)管理(lǐ)人(rén)提出了(le)更为严格审慎的要求。

　　业内人(rén)士(shì)指出(chū)， 《暂行规定》将提高(gāo)货币基金的(de)风险管理能力(lì)和透明(míng)度，降(jiàng)低投(tóu)资风险。但是，可能会对部分追(zhuī)求高收益(yì)的投资者造成(chéng)一定影响(xiǎng)。此外，预计全(quán)市(shì)场货币市场基金数(shù)量上将有一定出清，对基金管理人的产(chǎn)品体系结构布局(jú)、调整也提(tí)出了要求。

　　哪(nǎ)些基金被纳(nà)入

　　《暂行规定》指出(chū)，重要货币市场基金(jīn)是指因基金资(zī)产规模较大或(huò)者投资者人数较多、与其他(tā)金融机构或(huò)者金融产(chǎn)品关联性较强(qiáng)，如发生重大风险，可能对资(zī)本市(shì)场和金融(róng)体系产生重大不利影响的货币市场基金。

　　哪些基金会被纳入评估范围(wéi)？

　　根据(jù)《暂(zàn)行规定》，货币市场基金(jīn)满足下列任一条件的，基金管理人应当(dāng)在10个工作日内主动向中国(guó)证监(jiān)会报(bào)告：基金资产净值连续20个(gè)交易日超过2000亿元；基金份额持有人数量连续20个交易日超过(guò)5000万(wàn)个；中国证监(jiān)会认定(dìng)的符合重要货币市场基金特(tè)征的(de)其他条(tiáo)件。

　　东方(fāng)财富Choice数据显示，截至2023年一季度末，市场上共有天弘余(yú)额(é)宝货(huò)币、易方达易理财(cái)货币A、建信嘉(jiā)薪宝货币A三只基金规模超过2000亿元(yuán)。其中，天弘余额宝货币规模最大，达6871.71亿元。

　　从基(jī)金份额(é)持有人户数(shù)来看，截至2022年末，天弘余额(é)宝货币(bì)持有人达7.44亿户，居于首位(wèi)。

　　有(yǒu)业(yè)内(nèi)人士对记者表示，《暂(zàn)行规定(dìng)》实施后，对于规模超过2000亿元或(huò)者投资(zī)者数(shù)量大于5000万(wàn)个(gè)的货(huò)币(bì)市场基金(jīn)，监管要求更加严(yán)格，基(jī)金管理(lǐ)人需(xū)要增强(qiáng)抗风险能力，并(bìng)明确风险防(fáng)控与处置(zhì)机制。这(zhè)将促(cù)使基(jī)金公司(sī)更加注重风(fēng)险(xiǎn)管(guǎn)理和产品合规性，提高(gāo)产(chǎn)品的透明度(dù)和(hé)稳定性，从(cóng)而(ér)保护(hù)投资者(zhě)的利益。

　　国信(xìn)证(zhèng)券指出，《暂(zàn)行规定(dìng)》与资(zī)管新规一脉相承，都是为了提升(shēng)资(zī)管机构的风险管(guǎn)理能力(lì)，实(shí)现风险分散化，防止风险过度集中(zhōng)、对金融安全产(chǎn)生(shēng)不利影响。在提(tí)升风控水(shuǐ)平(píng)的前提下，引导高(gāo)收益产品打破刚兑，高安全产(chǎn)品收益(yì)率回落至(zhì)与其风(fēng)险相匹配(pèi)的合理水平(píng)。随着(zhe)资管新规(guī)的逐步落(luò)地，回(huí)归本源的主动类资管产品迎来(lái)发展良机，财富管(guǎn)理(lǐ)行业(yè)百花(huā)齐(qí)放(fàng)。

　　明确(què)附加监(jiān)管要求

　　《暂行规定》明(míng)确了重要货币市场基金的(de)附加监管要求，指出(chū)基金(jīn)管(guǎn)理人应当遵循长期稳健的经营和投资理念，确(què)保自身华约有哪些国家，华约有哪些国家组成约投(tóu)资研究、人员配备、系统运营、客(kè)户(hù)服务(wù)、风险管理与危机应对等(děng)方面的(de)能力水平与重要货(huò)币市场基金管理(lǐ)规模相(xiāng)匹(pǐ)配，不得盲目(mù)扩张基金规模。

　　值得(dé)注意(yì)的(de)是，重要货币(bì)市(shì)场基金的基金经(jīng)理(lǐ)不(bù)得少于(yú)2人。在薪酬考(kǎo)核方面，基金管理人的(de)高级管(guǎn)理人员、基金经理等相关(guān)人(rén)员的考(kǎo)核评价、薪酬(chóu)激励等不得直接(jiē)或者间接与重要货币市场基金的规(guī)模相挂钩。

　　在重(zhòng)要货币市场基金的投资运作指标方面，也需要(yào)满足多项(xiàng)要(yào)求。例如(rú)，持有(yǒu)一家(jiā)公(gōng)司发行的(de)证券(quàn)市(shì)值不得超过基金(jīn)资产净值的5％；投(tóu)资于具有基(jī)金(jīn)托管(guǎn)人(rén)资格的同一商业银行发行的金融工(gōng)具占基金资产净值的比例不得超过15％；主动投资(zī)于流(liú)动性受限资产(chǎn)的规模合计(jì)不得(dé)超过(guò)基金(jīn)资产净值的(de) 5％；投资组(zǔ)合的平均剩余期(qī)限不(bù)得超过(guò)90天；投资组合的杠(gāng)杆(gān)比(bǐ)例不(bù)得(dé)超过(guò)110％。

　　货币市(shì)场基金交易行为管理方(fāng)面(miàn)，《暂行规(guī)定(dìng)》指出(chū)，审(shěn)慎(shèn)确(què)认大额申购申请，避免出现接受(shòu)单一投(tóu)资(zī)者申购(gòu)申请后导致(zhì)其(qí)持有份额(é)超过(guò)基金总份额5％的情(qíng)况。

　　而在(zài)风险准备金(jīn)方(fāng)面， 基金管理人、基金托管人每月从重要货(huò)币(bì)市场基金的管理费、托(tuō)管费中计(jì)提的风险(xiǎn)准备(bèi)金比例不得低于20％。

　　国信证券指出，《暂行规(guī)定》是(shì)金融(róng)防风(fēng)险的重要举措。部(bù)分货币市(shì)场基金(jīn)规模(mó)较大、投资(zī)者数量较多，具有(yǒu)“牵(qiān)一(yī)发而动全身”的重要影响(xiǎng)，当出(chū)现风险(xiǎn)事(shì)件时(shí)，可能会对金融市场的(de)流(liú)动性安全产生冲(chōng)击。《暂行规定》无论是从考(kǎo)核机制，还是(shì)从投资比例、久期、可(kě)变现资(zī)产(chǎn)的限制，都是为了更高流动性考虑(lǜ)，重(zhòng)要货币(bì)市场基金(jīn)防范流动(dòng)性风险的能力将进一(yī)步提升，将有效防止出现2016年(nián)部分货币市场基金类(lèi)似的流动性风险事件。

　　制(zhì)定风险应对预案(àn)

　　在重(zhòng)要货币市(shì)场(chǎng)基金的(de)风险防(fáng)控(kòng)和监督管理机制(zhì)方(fāng)面，《暂(zàn)行规定(dìng)》也做(zuò)出了明确的规定(dìng)。

　　《暂行规定》指(zhǐ)出(chū)，基金管理人应当(dāng)综合评估重要货币市场基金各类风(fēng)险的成因、表现及影响，会同相关(guān)市场主体共同制(zhì)定合理有效的风险应对预案。风险(xiǎn)应对预案应当报中(zhōng)国(guó)证监会备案(àn)，中(zhōng)国证监会对风险应对预案的(de)有效(xiào)性、合(hé)理(lǐ)性(xìng)、可行(xíng)性(xìng)等进行评估。

　　重要货币市场基金(jīn)发生重大风(fēng)险的，由中(zhōng)国证监(jiān)会牵头(tóu)相(xiāng)关(guān)部(bù)门成立(lì)风险(xiǎn)处置小组，督促基金管理人(rén)及相关市场(chǎng)主体依据风(fēng)险应对预案等对重要货币(bì)市场基金实施风险处置。

　　那(nà)么，《暂行规(guī)定》的实施对于投资者有什么影响？

　　有业内人(rén)士对记者表示，《暂行规定》将提高货(huò)币基金的(de)风险(xiǎn)管理能(né华约有哪些国家，华约有哪些国家组成约ng)力和透明度，降(jiàng)低投资风(fēng)险。但是，可(kě)能会(huì)对部分投(tóu)资者造成一定影响，例如(rú)可能会对一些追求高收益(yì)的投资者造成一定冲击。此外，新规可能会导致一些(xiē)货币基(jī)金(jīn)规模较小的产品退出市(shì)场，投资者需要注意选(xuǎn)择合适(shì)的产(chǎn)品。

　　“《暂行规定(dìng)》有利于保护低(dī)风(fēng)险(xiǎn)偏好(hǎo)的投资(zī)者。相对于其他(tā)资管产品，货币市场基金(jīn)具有着投资者(zhě)数量庞大，风险偏好(hǎo)较低(dī)的(de)特(tè)点。部分规模(mó)较大的货币(bì)规模基金如出现风险(xiǎn)事件，或将(jiāng)对社会稳(wěn)定(dìng)产生不利影响(xiǎng)。《暂(zàn)行(xíng)规定》提(tí)升了重(zhòng)要货币(bì)市(shì)场基金(jīn)的资产安全(quán)要(yào)求(qiú)，有利于保(bǎo)护投资(zī)者利益。”国信证券(quàn)表示。

　　财(cái)信证券指出，《暂行(xíng)规定》施行后，货(huò)币市场(chǎng)基金的规范化(huà)、标准化、投资分散化、安全化(huà)程(chéng)度将(jiāng)有提(tí)升，未来是否(fǒu)在公布的重点(diǎn)货币基(jī)金名录内(nèi)，可能(néng)是投资(zī)者选择(zé)考(kǎo)量的潜在背书(shū)因素之(zhī)一。预计全市场货币市场基金(jīn)数量上(shàng)将有一(yī)定(dìng)出清，对基金管理(lǐ)人的产(chǎn)品体(tǐ)系结(jié)构布局、调(diào)整也(yě)提出了要求。

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