今年(nián)AI波澜壮阔的大行情(qíng)之(zhī)下(xià)，引发了全行业所(suǒ)有基金(jīn)经理关注，而公募基金2023年一(yī)季报揭开(kāi)了基金经(jīng)理的观点和(hé)真实持仓。

　　一季报显示(shì)，蔡(cài)嵩松所(suǒ)管理的(de)诺安积(jī)极回报(bào)基金，一季度主要(yào)投资(zī)在人工(gōng)智(zhì)能(néng)、算法、应用、算力端等领域(yù)，因抓住了(le)市场(chǎng)机遇(yù)实现了超62％的收益，成为今年以来业(yè)绩(jì)最领先的主(zhǔ)动权益基金。同时(shí)，较(jiào)好的业绩也让这只(zhǐ)冠军(jūn)基金一季度规模暴增超(chāo)900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板块(kuài)在一季度也吸引(yǐn)了多位明星基金经理的(de)关注(zhù)目光。

　　兴证全球谢(xiè)治(zhì)宇就在(zài)一季报表(biǎo)示(shì)，一季度在(zài)人(rén)工智(zhì)能相关产业链(liàn)进行(xíng)挖(wā)掘，对有长期竞争力(lì)、应用空间广阔(kuò)的硬件(jiàn)和软件公司进(jìn)行(xíng)精选(xuǎn)和布局(jú)。

　　蔡嵩松：积极拥抱人工智(zhì)能(néng)

　　开年以来，计算机(jī)行(xíng)业(yè)在(zài)人(rén)工智能板块的(de)带动下，走出了波澜壮阔的行情。因抓住(zhù)市场机(jī)遇(yù)，业绩一路(lù)领跑，诺安基金蔡嵩(sōng)松的知名度更上(shàng)一层楼。

　　他在一季度积极拥(yōng)抱AI，所管理的诺安积极回报成(chéng)为2023年表现最强的主动权益基(jī)金，最新观点备受(shòu)市场(chǎng)关注(zhù)。

　　蔡嵩(sōng)松写道：随着chatgpt的问世，人工智(zhì)能出(chū)现(xiàn)了突(tū)飞猛(měng)进的(de)发展，将影(yǐng)响几乎我们所有的行业，或将成为未(wèi)来最强的产业趋势。

　　他还提(tí)到，海外引领(lǐng)，从算法(fǎ)大模型(xíng)持(chí)续(xù)迭代，到各种应用接入AI，再到算力芯(xīn)片(piàn)的突飞猛进，产业进展迅速。国内厂商(shāng)也纷纷开展结(jié)合自身(shēn)业务的人工(gōng)智(zhì)能领域的研究，在股价飞涨的背后(hòu)，是相关公司在产业端的积极布局，人工智能(néng)浪潮不(bù)可逆(nì)。

　　他也直言，诺安积极回(huí)报(bào)基金(jīn)一季(jì)度主要投资在人工智(zhì)能(néng)领(lǐng)域，算法(fǎ)、应用、算力端都有相应布局。

　　从诺安积(jī)极(jí)回报(bào)的持仓(cāng)看，前(qián)十大重仓股进行了较大(dà)幅(fú)度的调整。相(xiāng)较去年底，除了(le)中微公司(sī)、沪硅(guī)产(chǎn)业仍出现在其前十(shí)大重仓股(gǔ)之列外，其(qí)他(tā)重(zhòng)仓股全部换，新进(jìn)了长川科技、华海清(qīng)科(kē)、盛美上海、拓(tuò)荆科技(jì)、韦尔(ěr)股份(fèn)、浪潮信息(xī)、中(zhōng)芯(xīn)国际(jì)、江波龙(lóng)。

　　其重仓股不少(shǎo)在2023年表(biǎo)现神勇，如(rú)诺安(ān)积极回(huí)报的头号(hào)重仓(cāng)股中微公司，截至4月21日，今年以(yǐ)来涨幅达到(dào)87.74％。浪潮信息更是年内拥有超100％的涨(zhǎng)幅，而华海清科、拓荆(jīng)科技、江波龙等年(nián)内(nèi)涨(zhǎng)幅也超60％，这些表现较好的重仓(cāng)股推动基金净值大涨。

　　从股票仓位来看，诺(nuò)安积极(jí)回报并没有保持(chí)去年底的高仓位，一季度(dù)末仓位仅(jǐn)84.29％，处于中(zhōng)性(xìng)水平。去(qù)年三、四季(jì)度基(jī)本保持在(zài)90％以上的(de)仓位水平，去年(nián)三(sān)季(jì)末、四季末分别为92.23％、92.4％。在2022年二季末，股票仓(cāng)位一度低至0.12％的(de)水平。

　　不过，蔡嵩松管理的另外一只基金诺安成长并(bìng)没有太大(dà)变化，前十(shí)大重仓股相较去年底(dǐ)变化很小，仍重(zhòng)点布局卓胜微、中微公司(sī)、圣邦(bāng)股份(fèn)、北(běi)方华创等。

　　蔡嵩松在诺(nuò)安成长(zhǎng)的一季报中写道(dào)，主要布局芯片板块，在当前的市场位置(zhì)，迎接即(jí)将到来的科技大行(xíng)情(qíng)。

　　他还谈及芯片板块的两大细分(fēn)领域，在一季度都到(dào)了(le)临近拐(guǎi)点的阶段(duàn)。

　　首(shǒu)先是芯片设计板块(kuài)，从2021年四季(jì)度开启的芯片(piàn)产(chǎn)业(yè)下行(xíng)周期，随(suí)着疫情落下帷幕，在今年一季度拐点将至(zhì)。产(chǎn)业端一(yī)季度(dù)库存水(shuǐ)平接(jiē)近正(zhèng)常(cháng)，各厂商(shāng)二季度毛利率水平(píng)见底。伴(bàn)随着(zhe)疫(yì)后经济恢复，未来需求(qiú)端(duān)将对(duì)设计(jì)板块持续拉动。

　　同时我们(men)应该(gāi)觉察到，随着chatgpt的问世，人工智(zhì)能出现了突飞猛进的发(fā)展，将影(yǐng)响(xiǎng)几乎我们(men)所有的行(xíng)业，或将(jiāng)成(chéng)为未来最强的(de)产业趋势。海外引领，从算法大模(mó)型持续迭代，到各种应用(yòng)接(jiē)入(rù)AI，再到(dào)算(suàn)力芯片的(de)突飞(fēi)猛进，产业进展迅速。而算力几何级的增长(zhǎng)和(hé)边缘侧(cè)硬件的拉动，都是(shì)未来芯片(piàn)需求的重(zhòng)要增长。新需求将让芯片周(zhōu)期拐点提前到来。

　　另外(wài)一个重要板块是芯片设(shè)备材料EDA，美国对中国半导体的制裁已经到了穷(qióng)途末路的地步，暨2022年10月7日美国(guó)半导体出口新法案对我国晶圆厂极限(xiàn)施压(yā)之后，进(jìn)一步的(de)制裁已(yǐ)经乏善可陈。国内晶圆(yuán)代工厂(chǎng)一方面加速扩产成熟制程，另一(yī)方面在国内设备厂商的配合下，继(jì)续(xù)研发(fā)攻克先进(jìn)制(zhì)程。虽然美国的制裁对我国先进制程(chéng)的扩产造(zào)成(chéng)了一(yī)定的影响，但是另外一个角(jiǎo)度看(kàn)，芯片设备(bèi)的国产化(huà)率却取得了突(tū)飞猛进的增(zēng)长(zhǎng)。在全(quán)球晶圆(yuán)扩产(chǎn)处于下(xià)行周期的大背景下，国产替(tì)代进程加速对(duì)设备材料EDA板块(kuài)的拉动，很可能会超(chāo)预(yù)期。

　　冠军(jūn)基金规模“一(yī)口气(qì)”增(zēng)长913.85％

　　受益于业绩(jì)一路(lù)领(lǐng)跑，冠军基(jī)金(jīn)的规模也出现(xiàn)迅猛增长。

　　数据显示，截至4月21日，蔡嵩松(sōng)管理的诺安积(jī)极回(huí)报A以62.04％的收益，成为2023年以(yǐ)来业(yè)绩最强的主(zhǔ)动(dòng)权益基金。这一业绩还是受到4月21日(rì)AI、半导体(tǐ)等领域大跌影响，若截至4月20日，该(gāi)基(jī)金业绩超过72％，一(yī)路涨势如虹。

　　较好(hǎo)的(de)业绩也让这只(zhǐ)冠军(jūn)基(jī)金一季度规(guī)模(mó)暴增超(chāo)900％。数据显示，诺安积极回报(bào)去(qù)年(nián)底的规模(mó)仅0.7亿(yì)元，而一季度末规模已达(dá)到7.11亿元(yuán)，增幅为913.85％。相较其2023年一季(jì)度的净值涨幅，这一规(guī)模暴涨更多来自于投资者申(shēn)购。相关(guān)蔡嵩松(sōng)以(yǐ)及诺(nuò)安积极回报基金的话题也屡见报端，成为基民热(rè)议的(de)话题。

　　同样，受益于净值大(dà)涨(zhǎng)以及投资者申购，蔡嵩(sōng)松(sōng)管理的5只基金在一季度规模均(jūn)出现上(shàng)涨，除了诺(nuò)安积(jī)极(jí)回报之外(wài)，2023年业绩超40％的诺安优化(huà)配(pèi)置同样规模暴增，从去年底的0.77亿元增加到1.48亿元，幅度(dù)达到(dào)91.58％。

　　蔡嵩松所(suǒ)管理(lǐ)基金的总规模也(yě)从(cóng)去年底的293.25亿(yì)元增(zēng)长(zhǎng)到一季度(dù)末的331.33亿元，幅(fú)度(dù)为12.95％，成为一季度末(mò)“300亿基金(jīn)经理俱(jù)乐(lè)部(bù)”中的一员。

　　谢治(zhì)宇：对人工智能(néng)相关产业链进(jìn)行挖掘

　　作(zuò)为兴证全球基金分管投研的副总，市场上管理(lǐ)规模超过(guò)700亿的基金经(jīng)理(lǐ)，谢治宇一季度调仓换股方(fāng)向也受到市(shì)场关(guān)注。

　　从最新一季报披露情况看，谢治宇主(zhǔ)要加仓半导体及光模块相关(guān)板块，他(tā)也坦(tǎn)言在一季度主(zhǔ)要对对人(rén)工智能相关产业链进行了挖掘。

　　他管理的兴(xīng)全合润基金(jīn)一季度新进了海康(kāng)威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份四只个股，几(jǐ)乎(hū)全部是与AI、半导体、光模块方(fāng)向(xiàng)相关。

　　其中，安防龙(lóng)头——海(hǎi)康威视在(zài)2022年(nián)已将AI技术(shù)应用(yòng)于设备检测(cè)、产品盘点、安检等多类产品(pǐn)。在4月15日发(fā)布的《投资者关(guān)系活动记录表》中，海康威(wēi)视表示，AI技术对海康(kāng)威(wēi)视的营收增长起了很大(dà)的作用。

　　澜起科技主营业务是为云计算和(hé)人(rén)工智能领域(yù)提提供以芯片为基础的解决方案(àn)，目前(qián)主要产品(pǐn)包(bāo)括内存接(jiē)口等(děng)。晶晨股份也(yě)是(shì)全球布局、国内领(lǐng)先的无晶(jīng)圆半导体系(xì)统设计(jì)厂商。

　　作为数(shù)据中心(xīn)光模块供应(yīng)商(shāng)。截(jié)止(zhǐ)4月21日，中际(jì)旭创今年以来暴涨189.27％，谢治宇也(yě)在积极(jí)加仓，仅一(yī)个(gè)季度的时间(jiān)就狂买8个(gè)多(duō)亿(yì)，直(zhí)接买进(jìn)第(dì)七大重仓股。

　　而包括立讯(xùn)精(jīng)密、鹏鼎控股(gǔ)、芒果(guǒ)超媒、普洛药业(yè)在(zài)内(nèi)的四只(zhǐ)个(gè)股(gǔ)在一季(jì)度退(tuì)出(chū)兴(xīng)全合(hé)润(rùn)前十(shí)大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　除了兴全合润(rùn)，谢治宇管理的另外(wài)一只可投港股(gǔ)的兴全(quán)合宜基金(jīn)在一季度(dù)除(chú)了加仓半导体等(děng)板块之外，互联(lián)网板块中的腾讯控(kòng)股也是(shì)其主要(yào)加仓方向。

　　谢治宇(yǔ)在一季(jì)报中(zhōng)表(biǎo)示，随着各岂汝先人志邪的翻译是什么，岂汝先人志邪的翻译英文种(zhǒng)风险因素减(jiǎn)弱，一季度A股市场上证指(zhǐ)数上涨5.94％，创业板指上涨(zhǎng)2.25％，恒生指数上涨3.13％。港(gǎng)股电讯、能源板块(kuài)指数上涨较多，A股板(bǎn)块分化更明显(xiǎn)。

　　随(suí)着chatGPT取(qǔ)得(dé)了突破性的进(jìn)展，由AI芯(xīn)片、服务(wù)器(qì)、光模块(kuài)等子版块带动的人工(gōng)智能、中字头的(de)“中(zhōng)特估(gū)”、半导体等板块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用端中游戏(xì)、影视等板块(kuài)也实现较大幅度(dù)上涨。

　　基金(jīn)报告(gào)期内维持了较高仓位，对人工(gōng)智能相(xiāng)关产(chǎn)业链进行挖掘，对有长期(qī)竞(jìng)争力(lì)、应用空间广阔的硬件和软件公司进行(xíng)精选和布(bù)局。未来仍将坚持(chí)挖掘公司长期成长价值(zhí)，不断寻找具(jù)有良好投(tóu)资(zī)性价比的优(yōu)秀公(gōn岂汝先人志邪的翻译是什么，岂汝先人志邪的翻译英文g)司。

　　朱红(hóng)欲：增持了计算机、大众消(xiāo)费(fèi)品(pǐn)

　　2022年(nián)4月13日成立，招商(shāng)核心竞争力在(zài)当年(nián)弱市环境(jìng)下(xià)斩获超(chāo)47％的收益，让(ràng)招商基金朱红裕成为市场(chǎng)备受关(guān)注的基(jī)金(jīn)经理(lǐ)。

　　招商核心竞争(zhēng)力(lì)一季报的披露揭开了朱红裕(yù)的(de)投资思路(lù)和路径。从(cóng)股票持(chí)仓来看，一(yī)季度(dù)末该基金股票市值占基金总资产比例(lì)为93.84％，处(chù)于该基金成立(lì)以来的最高(gāo)值，显示(shì)出一种积极(jí)的态度。从该基金(jīn)2022年(nián)中(zhōng)报、三季报(bào)、年报(bào)来看，其(qí)仓(cāng)位(wèi)分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年(nián)底，一(yī)季(jì)度(dù)朱红裕配置A股比例有所降低(dī)，配置港股比(bǐ)例有所提(tí)升。数据(jù)显示，招(zhāo)商(shāng)核心竞争(zhēng)力配置中国大陆(lù)、中国香港股(gǔ)票(piào)市值占基金净值比(bǐ)例分别达到56.01％、38.59％，而(ér)去(qù)年(nián)底(dǐ)这两个数据是63.63％、30.91％。

　　从招商核(hé)心竞争力配置来看，重点布局了信息技术、可选消费等。前(qián)十大重仓股来(lái)看，重仓(cāng)卫宁健康、振华科技(jì)、美的集团、金蝶国际等。其中(zhōng)卫宁健康(kāng)持有比例(lì)达(dá)到11.46％。

　　相较(jiào)去年底，朱红(hóng)裕整体做(zuò)了一些持(chí)仓调整，绿城服务、中国民航信(xìn)息(xī)网络、安琪酵母新(xīn)进(jìn)前(qián)十大重仓股之列，通威股份(fèn)、希望教育、中航光电则退(tuì)出前(qián)十大。

　　朱红(hóng)裕(yù)也在季报中写(xiě)道，一季度(dù)初期，我(wǒ)们基于对经济复(fù)苏预期大概率偏弱的判断，主(zhǔ)要减持了(le)经(jīng)济复(fù)苏(sū)敏(mǐn)感度相对较高的部分制造(zào)业，增持(chí)了计算机(jī)、大众消费品等行业，同时，我们亦在一季度末期逐步逢低增(zēng)持了港股中可能面临业绩拐(guǎi)点的物业及计算机等公司。

　　他也坦(tǎn)言，虽然创造了(le)一(yī)定的超额收益，但市场(chǎng)的(de)博弈程(chéng)度超出(chū)了我们的预(yù)期，导致对部(bù)分行业的定价出现了较为显著(zhù)的偏离(lí)。我们(men)将基于中长期的行(xíng)业研(yán)究视野，逆势而行。

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