知道直径怎么求圆的周长公式，直径乘以3.14是周长吗-绿茶通用站群

知道直径怎么求圆的周长公式，直径乘以3.14是周长吗招商宏观：中游装备制造业利润增速明显回升

　　文(wén)|招商(shāng)宏观张静(jìng)静团队(duì)

　　核心观点

　　事件：2023年5月27日，国(guó)家统计局发布4月(yuè)全(quán)国规模(mó)以上(shàng)工(gōng)业(yè)企业绩效数据。4月份，规模以(yǐ)上工业企(qǐ)业营业收入累(lèi)计(jì)同比增长(zhǎng)0.5％；规模以上(shàng)工业企业利润累计(jì)同比增速为-20.6％（1-3月为(wèi)-21.4％）。

　　4月(yuè)份，营业利润累计同比增速降幅小幅(fú)收窄，但依然处于探底爬坡(pō)过程中。从(cóng)决定企(qǐ)业利润的量、价、成本三因素框(kuāng)架看，我们认为，此轮工(gōng)业企业利润增速由正转负(fù)的原因(yīn)主要源于(yú)PPI下行(xíng)，但本轮工业企业利润(rùn)累计增速的下探幅度之(zhī)深和持续时间之(zhī)长是PPI下行和(hé)其(qí)他多种因素叠加导致的：（1）PPI下(xià)行加(jiā)速(sù)工业企业利润由(yóu)正转负；（2）主(zhǔ)动(dòng)去库存时间偏长以及(jí)费用率偏高严重制约工业企业利润爬坡速度。

　　从详细拆解数据(jù)看：1）与(yǔ)去年(nián)同期相比(bǐ)，工业企业经营绩效的增(zēng)长压力依(yī)然较大，与3月份相比，产成品存货周转天(tiān)数和应收账款平均(jūn)回收期进(jìn)一步增(zēng)加。2）分所有制类型(xíng)来看，外商及港澳台(tái)商和私(sī)营(yíng)企业(yè)利润(rùn)累计同(tóng)比降幅出现收窄(zhǎi)，国(guó)有工业企业和股份制企业利润累(lèi)计同比降(jiàng)幅(fú)进一(yī)步扩大。3）上(shàng)游采(cǎi)选业中非金属矿采选、有色(sè)金(jīn)属(shǔ)矿(kuàng)采(cǎi)选(xuǎn)的利润增(zēng)速表现较好，石油(yóu)和天(tiān)然气开采(cǎi)等其他行业的(de)利润增(zēng)速降幅依然(rán)较(jiào)知道直径怎么求圆的周长公式，直径乘以3.14是周长吗大；中游原材料加工业和装备制造业的利润(rùn)增速出现明显分化，中游(yóu)原材料加工业的利(lì)润增速均为负，是(shì)整体工业(yè)企业利润增速的主要拖累，中游装(zhuāng)备(bèi)制造业利润增(zēng)速回升幅度较大(dà)，成为(wèi)整体工业企业利润增(zēng)速的(de)主要拉动(dòng)项。在(zài)价格水(shuǐ)平、内部需求、外(wài)部需求同时走弱的情况下，下游行业内(nèi)部的利(lì)润增(zēng)速反弹乏(fá)力。

　　总(zǒng)体(tǐ)而言，与上(shàng)个月相比，4月(yuè)份公布的工业企(qǐ)业利润数据已表现出明(míng)显(xiǎn)的探底爬坡(pō)信号(hào)：一，营业(yè)利润累计增速爬升(shēng)的行业(yè)进一步增(zēng)多；二，营业(yè)收入(rù)增速(sù)由负(fù)转正(zhèng)，营业利润增速降幅收窄(zhǎi)。

　　往后看，中游(yóu)装(zhuāng)备制造(zào)业(yè)有望继续成为拉动工业企业利润增速回升的主要(yào)拉动力。按当月利润增(zēng)速(sù)计算，4月份表现(xiàn)较好的行业主要(yào)有：汽车制造、铁路、船(chuán)舶、航(háng)空航天和其他运输(shū)设备制(zhì)造业、通用(yòng)设备(bèi)制造(zào)业、电气(qì)机(jī)械(xiè)及器材(cái)制(zhì)造业(yè)、仪器仪表制造(zào)业、文(wén)教、工美(měi)、体育(yù)和娱乐用品制造业、橡胶和塑料制(zhì)品(pǐn)业、电力(lì)、热力(lì)、燃(rán)气(qì)及水的生(shēng)产和(hé)供应(yīng)业电力。

　　正文

　　核心观点：

　　总体来看：

　　4月(yuè)份，营业利润(rùn)累(lèi)计同(tóng)比增(zēng)速(sù)降幅小幅(fú)收窄，但依然(rán)处于探底爬坡过程中。从决定(dìng)企业利润的量、价、成本三因素框架看，我们认为，此(cǐ)轮工业企业利润(rùn)增速(sù)由正转负的原因主要(yào)源于PPI下行，但本轮工业企业利润累计增(zēng)速(sù)的下探幅度之(zhī)深和持续时间(jiān)之长是PPI下行和其他多(duō)种因素叠加(jiā)导致的(de)：（1）PPI下行(xíng)加速工业企业利润(rùn)由(yóu)正转负；（2）主(zhǔ)动(dòng)去(qù)库存时间偏长以及(jí)费用率偏(piān)高严重(zhòng)制约(yuē)工业企(qǐ)业利润(rùn)爬坡(pō)速度。

　　与(yǔ)上(shàng)个月相(xiāng)比，39个主要(yào)细分行业中，有26个(gè)行业的营(yíng)业利(lì)润累计增速出现回升，其他13个(gè)行业的营业利润累(lèi)计增速均出现回落，其(qí)中回落(luò)幅度较大的行业主要是农副食品加工、煤(méi)炭开采(cǎi)和洗选、有色金属矿采选、造纸及纸制品、纺织服装、服饰等(děng)行业(yè)，回升幅度较大的行业主要是机械和设备修理、汽车制造(zào)、通用设备制造、橡(xiàng)胶和塑料制品等行业(yè)。

　　招商(shāng)宏观 | 中游装备制造业利润增速明显(xiǎn)回升——4月工业企业利(lì)润分析(xī)

　　具体来(lái)看：

　　与(yǔ)去年同期相比，工业企(qǐ)业经营(yíng)绩效(xiào)的增长压力依然较大，与(yǔ)3月份(fèn)相比(bǐ)，产成品存货周转天数和应收账款平均(jūn)回收期(qī)进(jìn)一步增加。

　　数据(jù)显示，规(guī)模(mó)以(yǐ)上工(gōng)业企业累计(jì)每(měi)百元营业收(shōu)入中(zhōng)的成本为85.18元（3月为85.04元），同(tóng)比(bǐ)增加0.88元(yuán)（环比增加0.09元）。产成品存货(huò)周(zhōu)转(zhuǎn)天数为20.80天（3月为20.60天(tiān)），同比(bǐ)增加1.80天(tiān)（环比增(zēng)加(jiā)0.14天）；应(yīng)收账款平均回收期为63.10天（3月(yuè)为61.80天(tiān)），同比增(zēng)加8.60天(tiān)（环比增加0.20天）。

　　分所(suǒ)有制类型(xíng)来看，外商及港澳(ào)台商和私营企业(yè)利润累(lèi)计同比降幅(fú)出现收窄，国有工业企业和股份制企业利润累(lèi)计同比降幅进(jìn)一步扩大。

　　其(qí)中(zhōng)4月国有工(gōng)业(yè)企(qǐ)业利(lì)润累(lèi)计同(tóng)比增长-17.9％（3月-16.9％，去年(nián)同期13.9％），外(wài)商及港澳台商(shāng)利润同(tóng)比增长(zhǎng)-16.2％（3月-24.9％，去年同期-16.2％），私营企业和股份制企(qǐ)业同(tóng)比增长分别(bié)为-22.5％（3月-23％，去年同期-0.6％）和-22％（3月-20.6％，去年(nián)同(tóng)期10.7％）。

　　上(shàng)游采选业中(zhōng)非金(jīn)属矿(kuàng)采选、有色(sè)金属矿采选的利润增速表现较好，石(shí)油和(hé)天然气开采(cǎi)等其(qí)他行业的利(lì)润(rùn)增速降(jiàng)幅依然较大。

　　数据显示，非(fēi)金属矿(kuàng)采选、有色金(jīn)属矿采选的增速依然(rán)为正(zhèng)，分别收录10.8％（3月(yuè)4.1％）、6.7％（3月13.8％）；石(shí)油和天(tiān)然(rán)气开采(cǎi)、煤炭开(kāi)采和洗选(xuǎn)、黑色(sè)金属矿采选业(yè)、废(fèi)物资源(yuán)综合(hé)利用的增速为(wèi)负，分别收录-6.0％（3月(yuè)-4.8％）、-14.6％（3月-4.9％）、-42.8％（3月-46.9％）和-62.5％（3月-62.8％）。

　　中游原材(cái)料加工业(yè)和装备制造业的利(lì)润增速出现明显分化。中(zhōng)游原(yuán)材料加(jiā)工(gōng)业的利(lì)润增速均为负，尽(jǐn)管与(yǔ)上个月相比(bǐ)，利(lì)润(rùn)增速跌幅普遍收窄，但(dàn)依然是整体工业企(qǐ)业(yè)利润增速(sù)的主(zhǔ)要拖累。中游装备制造业利(lì)润增(zēng)速回升幅度较大，成为整(zhěng)体工业(yè)企业利润增速(sù)的主要拉动项。其中通用设备制造、铁路(lù)船舶航空(kōng)航天、电气(qì)机(jī)械及器(qì)材制(zhì)造(zào)、仪器(qì)仪(yí)表制造增(zēng)幅延续上个(gè)月(yuè)亮眼(yǎn)趋势，得益于国内(nèi)汽车销(xiāo)售量的提升和(hé)汽(qì)车产业链出口(kǒu)强劲，汽车制造业的利润增速降幅由(yóu)负(fù)转(zhuǎn)正，此外叠加去年同期基数较(jiào)低，汽车制造业(yè)当月利润(rùn)增速(sù)高达20倍(bèi)。

　　数据(jù)显示，化(huà)学原(yuán)料化学制品跌幅扩(kuò)大，分别收录-57.3％（3月-54.9％）；有色(sè)金属冶(yě)炼加工、专用设(shè)备制造、石油煤(méi)炭及燃料(liào)加工、非金属矿物制品(pǐn)、黑色(sè)金属冶(yě)炼加(jiā)工、化(huà)学纤维制造、金属制品(pǐn)、计算机通信(xìn)和电子设备(bèi)跌幅收窄，分(fēn)别收录(lù)-55.1％（3月(yuè)-57.5％）、-7.4％（3月-10.1％）、-87.9％（3月-97.1％）、-27.4％（3月-30.6％）、-99.4％（3月(yuè)-111.9％）、-65.0％（3月(yuè)-70.4％）、-16.1％（3月-19.8％）和-5知道直径怎么求圆的周长公式，直径乘以3.14是周长吗3.2％（3月(yuè)-57.5％）；仪(yí)器仪表(biǎo)制造(zào)、通(tōng)用设备制造、铁路(lù)船舶航空航天、电气机械及(jí)器材制造增幅依旧为(wèi)正(zhèng)，并且增速出现明(míng)显回升知道直径怎么求圆的周长公式，直径乘以3.14是周长吗，分别录得9.6％（3月2.0％）、20.7％（3月7.4％）、47.2％（3月39.0％）和(hé)30.1％（3月27.1％）；值得一提的是，汽车(chē)制造增幅由负转正，录(lù)得2.5％（3月-24.2％）。

　　在(zài)价格水平(píng)、内(nèi)部需求、外部需求同时走弱的(de)情况下，下游行业内(nèi)部(bù)的利润增速反弹乏力，文教工美体(tǐ)育娱乐用品、食品制造(zào)、纺织业、家具制造等(děng)多(duō)个行业的利润增速跌幅(fú)放缓(huǎn)，但依然(rán)为负(fù)；农副食品加工、纺织服装(zhuāng)、服(fú)饰等多个行业(yè)的利润跌幅(fú)继续扩大。往后看，价格水平、内部需求、外部需求转好速度(dù)较慢，这也意(yì)味(wèi)着下(xià)游行业的(de)利润(rùn)增(zēng)速(sù)向上爬坡的节(jié)奏大概率偏缓。

　　数据显(xiǎn)示，农副食品加工、纺(fǎng)织服装、服饰、皮毛羽和(hé)制(zhì)鞋、造纸及纸制品(pǐn)和医药制造跌幅扩大(dà)，分别录得-36.3％（3月-18.4％）、-17.9％（3月-13.6％）、-26.7％（3月-25.7％）、-51.6％（3月(yuè)-46.0％）和-23.8％（3月(yuè)-19.9％）；文教(jiào)工美体育娱乐(lè)用品、食品制造、纺织业、家(jiā)具(jù)制造和印刷(shuā)和(hé)记录媒介(jiè)利润(rùn)降幅放缓，但(dàn)持(chí)续维持低位，分别(bié)录得-6.7％（3月-15.9％）、-2.6％（3月-4.6％）、-30.2％（3月-34.0％）、-12.3％（3月-12.6％）和-15.6％（3月-19.9％）；橡胶和塑料制品增(zēng)速由负转正(zhèng)，录(lù)得1.4％（3月-9.2％）；烟草(cǎo)制品增速(sù)略有回(huí)落，4月录得6.7％（3月9.0％）；酒饮料和茶(chá)制造利润增速保持高位(wèi)，4月为(wèi)11.6％（3月(yuè)13.5％）。

　　此外，公共事(shì)业中(zhōng)的机械和设备修理、电力热力利润增速相对较高，燃气生产和(hé)供应利润增速降幅收窄(zhǎi)。其(qí)中(zhōng)机械和设备修(xiū)理利润(rùn)累计(jì)增(zēng)速上升幅度(dù)较大，4月收录(lù)235.7％（前(qián)值为79.6％），电力(lì)热力(lì)利润累计同(tóng)比(bǐ)增速收窄，但仍然保持高速(sù)增(zēng)长，4月收(shōu)录(lù)47.2％（前值(zhí)为47.9％），水生产和供(gōng)应增幅略有(yǒu)上(shàng)升，收录5.8％（前值为0.0％），燃气(qì)生(shēng)产和供应降(jiàng)幅收窄，收录-4.7％（前值为-8.2％）。

　　总体而(ér)言(yán)，与上(shàng)个月相(xiāng)比，4月份公布(bù)的工业企业利润数据已表(biǎo)现出明显(xiǎn)的探(tàn)底爬坡信(xìn)号：一，营业(yè)利润累计增速爬(pá)升的行业进一(yī)步增(zēng)多；二，营业收(shōu)入增(zēng)速由负转正，营业利润(rùn)增速降幅收窄(zhǎi)。

　　往后看，中游装备制(zhì)造业(yè)有望继(jì)续成为拉动工业企业利润增速回升的主要拉(lā)动力。汽(qì)车(chē)制(zhì)造、铁路、船舶、航(háng)空(kōng)航天和其他运输设备制造业、通用设备制造业、电气机械及(jí)器材制造业(yè)、仪器仪表制造业、文教(jiào)、工美、体育和(hé)娱(yú)乐用品(pǐn)制造(zào)业、橡胶(jiāo)和(hé)塑(sù)料(liào)制品(pǐn)业、电力、热力、燃气及水(shuǐ)的(de)生(shēng)产和供应业。

　　正如(rú)我们在《今年工业(yè)企(qǐ)业利润增速能否转(zhuǎn)正？》中所(suǒ)言，当前正处(chù)于(yú)第6次工业(yè)企业利(lì)润探底(dǐ)阶段(duàn)（从2000年开始计算(suàn)），如果按最近两次探底历史(shǐ)来(lái)演(yǎn)绎(yì)的话，至少还要在负值区(qū)间爬坡7-8个月左右(yòu)的(de)时间，预计工(gōng)业(yè)企业利润增(zēng)速转正最早(zǎo)也需(xū)等到四季度。目(mù)前我(wǒ)国仍面(miàn)临(lín)内需增长缓慢和(hé)外(wài)需疲(pí)弱的(de)“弱复苏”阶段，这直接(jiē)导(dǎo)致企业的(de)产(chǎn)能利用率持续(xù)下滑。此(cǐ)外，叠加营业成本高居不下(xià)导致的(de)内部压力，本轮(lún)工业企业(yè)利润(rùn)增速反弹速度大概率较为缓慢。

　　招商宏观 | 中游装备制(zhì)造业利润增速明显回升(shēng)——4月工业企业利润分析