本(běn)周，56只(zhǐ)首发基(jī)金中（份额分开计(jì)算），博时北证50成份指数（A/C）位列其中。目前，第2批4只北证50指数基(jī)金产品已有3只成立，分(fēn)别(bié)为鹏扬北证50成份指(zhǐ)数(shù)基(jī)金、工银瑞信北证(zhèng)50成份指数基金和万家北证50成份指(zhǐ)数基金。

　　多位(wèi)业(yè)内人士表示，流动性问题是制约北交所发展的首要因素(sù)，不过随着(zhe)公募基金加速布局，增(zēng)量资(zī)金(jīn)不断(duàn)涌入下，流动性问题有望持(chí)续改(gǎi)善；同时，当(dāng)前(qián)北交所优质公司被(bèi)显著(zhù)低(dī)估(gū)，正(zhèng)是(shì)长线(xiàn)资金布局的良好机遇。

　　第(dì)二批北证(zhèng)50指(zhǐ)数(shù)基(jī)金成立过半

　　本(běn)周，56只(zhǐ)首发基金中（份额分开(kāi)计算），博时北证50成(chéng)份(fèn)指数（A/C）位(wèi)列其中，根据招募说明书(shū)，该基金主要跟踪北证50成份指数(shù)，由于是发起式(shì)基金，认购金额满1000万元即可成(chéng)立，认(rèn)购期为5月8日至5月19日。

　　今(jīn)年3月7日，第二批北证50指(zhǐ)数基金产品成功获批(pī)，工银瑞(ruì)信基金、万家(jiā)基(jī)金、鹏扬基金(jīn)、博时基金四家公募基金(jīn)公司(sī)拿到批文。除博时基金外，万家(jiā)基(jī)金的北(běi)证50指(zhǐ)数产品也是(shì)以发(fā)起式的形式(shì)设立。

两只小兔子吸红肿了，两只头头被吸肿了　　截至目前，除博时(shí)基(jī)金(jīn)旗下(xià)产(chǎn)品正(zhèng)在(zài)发行外，其余3只产(chǎn)品均(jūn)已成立。其中，鹏扬北证50成份指(zhǐ)数(shù)基金于(yú)4月25日(rì)成立(lì)，获2225户(hù)有效认(rèn)购，募集规模3.89亿元；工银瑞信北证50成份指数基金于4月27日正(zhèng)式(shì)成立(lì)，获1496户(hù)有(yǒu)效认购，募集规(guī)模(mó)2.39亿元(yuán)；万家北证50成份(fèn)指(zhǐ)数基金于5月(yuè)5日正式成立，获1717户有效认购，募集规模1.68亿元。

　　对于北证(zhèng)50指数的投资(zī)价值(zhí)，万家北证50成份指数基(jī)金经理(lǐ)杨坤(kūn)曾(céng)表示，

　　北(běi)交所股(gǔ)票估值普遍显著低于其他上市板块(kuài)中业(yè)务相关度较高(gāo)的同类股票，具有较大估值(zhí)提升空间。随(suí)着市场(chǎng)流动性(xìng)的(de)增强和创新型中小企(qǐ)业(yè)的高速成长(zhǎng)，有望实(shí)现业绩和估值双升，长期投资价值显著。

　　首批北证50指数基金月内加速“回血”

　　去年(nián)12月，首批8只北(běi)证50成(chéng)份指数基(jī)金相继成(chéng)立。

　　Wind数(shù)据显(xiǎn)示，截至5月12日，这8只(zhǐ)产品年内回报、成立以来回报(bào)悉(xī)数(shù)为负，其中年内(nèi)平(píng)均收(shōu)益(yì)率为-4.36％，成立以来收益率中位数为-4.74％。不两只小兔子吸红肿了，两只头头被吸肿了过5月以来，这(zhè)些(xiē)产品(pǐn)开始加速“回(huí)血”，月内产(chǎn)品(pǐn)均获(huò)正收益(yì)，平(píng)均回报(bào)达2.82％。

　　北证50指(zhǐ)数(shù)方面(miàn)，自(zì)去年(nián)11月发布以来，该指(zhǐ)数经历小(xiǎo)幅下滑后，今年一(yī)季度上涨1.76％。二(èr)季度以(yǐ)来虽有震荡下跌(diē)，但(dàn)5月以来又开(kāi)始(shǐ)持续上(shàng)涨，且市场(chǎng)表现居前。截至5月12日(rì)，该指数月(yuè)内涨幅(fú)达2.98％，对比沪深市场核(hé)心指(zhǐ)数表现，除红利(lì)指数月(yuè)内涨1.91％外，包括上证指数、沪深300、上证50等在内(nèi)的30只核心指数月内均下(xià)跌。

　　“北证50指数(shù)推出后，多(duō)个指数基金相继成(chéng)立，这使得北交(jiāo)所整体流动性有所改善。从中观维度来看，北(běi)交所(suǒ)很多优(yōu)质企(qǐ)业的估值(zhí)仍然偏低，预计随着流动性(xìng)逐步(bù)改善，以及公司业绩(jì)持续释放(fàng)，北交(jiāo)所板块整体走(zǒu)势有(yǒu)望持(chí)续(xù)向好。”北京一大型公募(mù)基金人士(shì)表示。

　　北交所官网显(xiǎn)示，截至5月12日(rì)，北交所上市公司193家，总(zǒng)股本(běn)258.31亿股，总市值2606.91亿元(yuán)。从(cóng)北交所(suǒ)上(shàng)市公司业绩表现来看，2021年(nián)北交所上市公司盈利(lì)面达99％，净利(lì)润总额(é)增长23.8％，超四成的(de)公司净利润达5000万(wàn)元以上；2022年北交所上(shàng)市(shì)公司(sī)全年共实现净利润138.11亿(yì)元，平均实现净利润(rùn)7230.81万元，同比增长12.17％，盈利面达92.15％，其中44家公司增幅超(chāo)过(guò)30％，22家(jiā)公司净利(lì)润超过1亿元(yuán)，42家公(gōng)司(sī)连续三年实(shí)现利(lì)润正增长。北(běi)交所上市公司(sī)业绩正持续释放。

　　此外，10只北交所主(zhǔ)题权益基金年内表现(xiàn)上(shàng)，Wind数据显(xiǎn)示，截至5月12日，除(chú)大成北交(jiāo)所(suǒ)两年定开年(nián)内收益为负外，其余(yú)9只(zhǐ)北交所主题权益基金年内均斩获正收益。其中(zhōng)，华夏(xià)北(běi)交所创新(xīn)中小(xiǎo)企业精选两年定开年(nián)内(nèi)回(huí)报(bào)最(zuì)高，达18.46％，万家北交所(suǒ)慧选两年定(dìng)开、嘉实北(běi)交所精选两年定开分别以12％、7.54％的回报排在二三(sān)位(wèi)。

　　当前估值偏(piān)低

　　正是(shì)长(zhǎng)线资金布局良机

　　对于北交所投资价值，多位(wèi)业(yè)内人士认为(wèi)，当前北(běi)交所优质公司被(bèi)显著(zhù)低估，不过(guò)正是(shì)长线资金(jīn)布局的良好机(jī)遇。

　　万家北交所慧选两年(nián)基金经理叶(yè)勇直(zhí)言，北交所市场上(shàng)，制约其发展的依然是市场本身较(jiào)差的流动性问题，市场制度性(xìng)差异导致其(qí)与沪(hù)深(shēn)市场相比，可比公司估值(zhí)表现差异(yì)较(jiào)大。除了继续降低投资者门槛、扩(kuò)大优质上市企(qǐ)业数量外(wài)，后续北(běi)交所市场(chǎng)有必要(yào)完善(shàn)转板制度，畅通转板通(tōng)道，从(cóng)而活跃市场(chǎng)交易(yì)，通过(guò)沪深(shēn)市场的(de)引领，提(tí)升流动性，平抑估值鸿沟。不过，从另外一个角度上(shàng)讲，目前的北交所优质公司被显著低估，也(yě)是长(zhǎng)线(xiàn)资金布局(jú)的良好(hǎo)机遇。

　　华夏北交所创新中小企业精选(xuǎn)两年定开基金经理顾鑫峰表示，站(zhàn)在当前的位置，对于北交所的后续表(biǎo)现充满(mǎn)信心(xīn)，信心来源于四个方面(miàn)。

　　一是北交所公司(sī)目前估(gū)值已(yǐ)经非常便宜(yí)，他(tā)们(men)测算前(qián)几(jǐ)大重仓股的平均(jūn)估值在20倍(bèi)以内，切换到2023年估值在15倍以(yǐ)内，这个估值水平对(duì)于具备专精特新(xīn)特性的(de)中(zhōng)小成长型企业而言是非常具有吸引力的。

　　二是从业绩表现(xiàn)来(lái)看，他们(men)发现很多北交(jiāo)所(suǒ)公司今年以(yǐ)来依然延续(xù)了(le)较快的增长(zhǎng)速度(dù)，发展整体是符合预(yù)期的，业绩的持续增长进一步消化了(le)估值。

　　三是从政策来看(kàn)，去年四季度(dù)以来北交所(suǒ)出了不少政策利好，包括发布(bù)《北京证(zhèng)券交(jiāo)易所股票做市交易业务细则》和《北京证券交易所(suǒ)股票做市交易业务指(zhǐ)引》，下调部分交易费率(lǜ)，北交所股票将纳入(rù)中证、国(guó)证跨市场(chǎng)指数体系，北(běi)证50指数(shù)11月份正式上(shàng)线(xiàn)等政策的密集(jí)发布，可以说(shuō)对这个(gè)市场是加(jiā)大了呵护的力度，政策的(de)暖风对(duì)整个(gè)市场构成中长(zhǎng)期(qī)利好。

　　四是北交所目前(qián)新挂牌的公司较多，其中不乏优(yōu)质的个股，供给(gěi)上来了，给(gěi)他们增加(jiā)了筛选的范围，尽(jǐn)管(guǎn)短期可能由于供给增加(jiā)对整个市场的(de)流动性造成一定的扰动，但增(zēng)加优质供给是市(shì)场长期发展的基石，这使得(dé)他们选择(zé)优质中小(xiǎo)专精特新企业的难度是相对降低的。

　　景顺(shùn)长城北交所(suǒ)精选(xuǎn)两年定(dìng)开基金经理张靖表示，北交(jiāo)所作(zuò)为新兴的股票交易市场，目前仍处于初创期，上(shàng)市(shì)股票数量还不够多(duō)，市场关(guān)注度还不高，整(zhěng)体估值水平(píng)相较于沪深交易所明(míng)显低估。随着宏(hóng)观(guān)经济触底回(huí)升，和(hé)北交(jiāo)所快速(sù)发展(zhǎn)，投资(zī)机会应会(huì)越来(lái)越多。

　　开源证券(quàn)研报表示(shì)，“中特估”下，北(běi)交所作(zuò)为(wèi)A股“中特(tè)估”组成部分之一，或有望随着北交(jiāo)所(suǒ)改革的不断(duàn)推(tuī)进和(hé)投(tóu)资者关注(zhù)度提升逐渐得到估值体系修复(fù)。从2023年一季度的(de)公募基金持仓(cāng)变(biàn)化来看，这(zhè)一趋势已经初露端倪(ní)，部分专(zhuān)精(jīng)特新次新股及北证(zhèng)50中高权重、低估值(zhí)公司(sī)获增(zēng)持较多。此外，北证50成分股中尚拥有(yǒu)多个被低估(gū)标的，未(wèi)来随着北交所改革的不断(duàn)推进(jìn)和投资者关注度提升，北交所流动性随之改善，这些大市值、高权重、低(dī)估值的公司获得(dé)重估(gū)可能(néng)性较大。

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