随着(zhe)一季报披露完毕，有着“专业买手(shǒu)”之称(chēng)的公募FOF最新持仓(cāng)随之(zhī)出炉。

　　Wind数据统计显示，华商新趋势优选、易(yì)方达科(kē)瑞、易方(fāng)达(dá)供给改(gǎi)革三只(zhǐ)基金(jīn)是全市(shì)场(chǎng)公募FOF一季度持有只(zhǐ)数最多的权益基金，相(xiāng)比去年四季度，易方达供给(gěi)改(gǎi)革取(qǔ)代(dài)融通(tōng)健(jiàn)康产业，新(xīn)进FOF“最爱”权(quán)益基金前三名。

　　从调仓变动上看，部分公(gōng)募FOF继续超(chāo)配权益资产，并偏向成长风(fēng)格基金，有(yǒu)的对(duì)阶段性(xìng)涨幅过快的行业做了减仓，增加了部分(fēn)业(yè)绩和估(gū)值匹配(pèi)合理的行业(yè)。

　　谈及(jí)后(hòu)市，多位(wèi)FOF基金经理认为(wèi)，中期维持对权益(yì)资产的乐观，国内宏观经济处于(yú)底部向上修复的状态，且市场(chǎng)估(gū)值(zhí)压(yā)力仍较小，战略(lüè)上将推动 A 股的上涨。结构(gòu)上(shàng)主要关注以下条潜在盈利主线(xiàn)：TMT、复苏（消费、投(tóu)资）以及美(měi)债(zhài)利率定价资产估值修复等。

　　华商新(xīn)趋势优(yōu)选、易方达科(kē)瑞(ruì)、易方(fāng)达(dá)供(gōng)给(gěi)改革

　　最受公募FOF青(qīng)睐

　　随着(zhe)公(gōng)募(mù)基金(jīn)旗下一季报披露，FOF基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)新一季(jì)的基(jī)金(jīn)配置清单也重磅出炉。

　　Wind数据显示，华商新趋势优选在一季(jì)度(dù)末获26只公募FOF重(zhòng)仓买入，从数量上看(kàn)，是目前公募FOF买入数量(liàng)最多的权(quán)益基(jī)金，这也是华商新(xīn)趋势(shì)优(yōu)选第二(èr)个季(jì)度坐上公募基(jī)金“团购”榜(bǎng)首，去年(nián)末是与(yǔ)融(róng)通健康产业并列(liè)首(shǒu)位。在此之前，则由(yóu)海富通改革驱动(dòng)连(lián)续第五个(gè)季度霸榜(bǎng)。

　　具体来看，平安盈禧(xǐ)均衡配置(zhì)1年持有、平安养(yǎng)老2035、富国智优精选(xuǎn)3个月持(chí)有(yǒu)等基(jī)金在一季(jì)度均重点配置华(huá)商新趋势优选基金(jīn)，其中更(gèng)有包括平(píng)安盈禧均衡配置(zhì)1年持有(yǒu)、平安养老(lǎo)2035、富国(guó)智(zhì)优精选3个月(yuè)持有、嘉实(shí)养老2050五(wǔ)年、嘉实养老(lǎo)2040五年等基金将(jiāng)华(huá)商新趋势优选作为前(qián)三大(dà)重仓基金。

　　不过，从(cóng)持(chí)仓数量上看，一季(jì)度末公募FOF合计持(chí)有(yǒu)华商新趋势优选基金份额4995.19万份，相比(bǐ)去年末增(zēng)持(chí)了17.62万份，持(chí)有华商新(xīn)趋势优选的FOF基金数(shù)量则相比去年(nián)末增(zēng)加了5只。

　　据相关(guān)资料介绍，华商新趋势优选基金(jīn)成立于2015年5月14日，基金经(jīng)理周海栋过往长期以成长风格著称，截止今年一季度(dù)末，成立以来收益率达到355练瑜伽能提高性功能吗，为什么说女人练瑜伽男人受益.53％，过去五年收益308.35％，业绩排(pái)名同类基金(jīn)第(dì)一。

　　Wind数(shù)据显示，共有(yǒu)25只公(gōng)募(mù)FOF三季度重仓(cāng)持有易(yì)方达科(kē)瑞，合计持有份额1.74亿份，相比去年末持(chí)有的(de)FOF基金只数增加了6只(zhǐ)，环(huán)比减持8437.61万份(fèn)。据(jù)悉(xī)，易方达科瑞基金经(jīng)理(lǐ)杨(yáng)嘉文擅长逆势投(tóu)资，关注估(gū)值(zhí)被错杀的个股，对(duì)于基本面坚固或出现好转信号的公司敢于重仓买入。

　　易方达供给改(gǎi)革在一季度新进(jìn)公(gōng)募FOF买(mǎi)入只数榜前三。Wind数据(jù)显示，共有20只公(gōng)募FOF三季度重仓持有易方达供(gōng)给改革，合(hé)计持(chí)有份额1.90亿(yì)份，相比去年(nián)底持有的FOF基金(jīn)只数(shù)增加了13只，环比增持了1.29亿份。据悉，易方达供给改革基金(jīn)经(jīng)理杨(yáng)宗昌是化学博士，有过多年化工研究经(jīng)验，他坚持在熟悉的行业(yè)内(nèi)把握投资机会，并通(tōng)过努力不断扩大能力(lì)圈，目前行(xíng)业配置更趋均(jūn)衡(héng)。

　　从增持榜单(dān)来看(kàn)，据Wind数(shù)据统计，被动指数基金(jīn)增持前三(sān)“花落华(huá)泰柏(bǎi)瑞中(zhōng)证光伏产业ETF、广发中证(zhèng)全(quán)指信息技(jì)术ETF、华夏恒(héng)生科技(jì)ETF；灵活配置混合(hé)基(jī)金(jīn)中(zhōng)，汇(huì)添富科技创新、易方达供给改革、易方达新兴成长位(wèi)列增持份额前三；偏股混合基(jī)金增持(chí)前三(sān)则被易方(fāng)达信息(xī)产业、财(cái)通(tōng)资(zī)管健康产业、中欧碳中和占据；股票基金增持(chí)前三分(fēn)别(bié)为中欧(ōu)信息产业(yè)、汇添富外延增长主题(tí)、华夏智(zhì)胜先锋；平衡基金增持前三则是交(jiāo)银(yín)定期支付双息平衡、摩(mó)根双核平(píng)衡(héng)、易方达平稳(wěn)增长；偏债混合(hé)基金增持前三依次为易(yì)方(fāng)达安盈回报、安(ān)信民(mín)稳(wěn)增长、创金(jīn)合(hé)信鑫祺(qí)。

　　权益(yì)仓(cāng)位偏向成长风格

　　减持(chí)涨(zhǎng)幅(fú)过高行业配(pèi)置比(bǐ)例练瑜伽能提高性功能吗，为什么说女人练瑜伽男人受益ng>

　　一季(jì)度A股市(shì)场整体表现(xiàn)相对较好，但行业分化较大。受益(yì)于数(shù)字经(jīng)济政策的提振与(yǔ)人工智能主题的不断发(fā)酵，科(kē)技板块(kuài)涨幅较大；而地(dì)产和新能源等板块表(biǎo)现较弱。从(cóng)一(yī)季度披露的情(qíng)况上(shàng)看，部分FOF基金经理(lǐ)继续超配权(quán)益仓位，并向成长风格偏移，也有(yǒu)部分FOF基金经(jīng)理在一季度末(mò)对(duì)涨幅过高行业(yè)基金进行了减(jiǎn)仓， 增加了部分业绩(jì)和估值匹(pǐ)配合理(lǐ)的行业。

　　长期业绩领先的(de)兴全安泰(tài)平衡养老(lǎo)FOF基金经(jīng)理(lǐ)林国(guó)怀在一(yī)季(jì)报中表示(shì)，本季度基金(jīn)主要进行以下(xià)操作：1、持续维持权益资产(chǎn)的仓位略高于权益配置中枢；2、逐(zhú)步提升组合(hé)中成(chéng)长型基金的配置比例，同(tóng)时适度(dù)降低价值型基金的配置比例；3、逢高减(jiǎn)持部分转债品(pǐn)种，增(zēng)加其他确定(dìng)性较高的绝对收益(yì)或相对收益基金品(pǐn)种；4、继续根据(jù)既定的(de)策略参与股票(piào)定增、大宗交易等(děng)投(tóu)资机(jī)会，减持(chí)解禁(jìn)的股票。

　　组合风格上(shàng)，目前(qián)权益(yì)部分依然保持略超配(pèi)价值风格，但偏离幅度已显著(zhù)下降，保(bǎo)持(chí)一贯的“略偏左(zuǒ)侧”和“适度均衡(héng)”的(de)配置策略，通过积(jī)极挖(wā)掘市场上(shàng)相对收益和绝对收益的投(tóu)资(zī)机会不断(duàn)增(zēng)厚组合收(shōu)益，通过“多(duō)资产、多策略(lüè)”的方(fāng)式(shì)来平滑组(zǔ)合波动，努(nǔ)力将该基(jī)金呈现为“相对稳定(dìng)的‘贝塔’和(hé)相对确定(dìng)的‘阿尔法(fǎ)’特征(zhēng)”。

　　从一季度持仓上看，富国城镇发展、博时标普500ETF新进(jìn)兴全安泰前十大重仓基金(jīn)，富国信(xìn)用债、万家安弘淡出前十大之列。

　　“在年(nián)初的时候(hòu)，基金经理对全年市场的(de)主线(xiàn)判(pàn)断不是很清晰，因此组(zǔ)合整体(tǐ)上除了向小市值成长风(fēng)格有一(yī)定偏离外，其他方面(miàn)没(méi)有(yǒu)明显的偏离，整体上比较均衡。随(suí)着近期政策方(fāng)向的明朗，基金经(jīng)理对(duì)今年(nián)全年(nián)股票市场的(de)主要方向逐(zhú)渐(jiàn)有了较(jiào)明确(què)的判断，在操作上，本基金在 1 季度，逐渐增(zēng)加了低估值价值(zhí)风格基金和股(gǔ)票，以及(jí)与(yǔ)数字经济相关的基金和股票(piào)，未(wèi)来计划(huà)视相关板块(kuài)的估值水平变(biàn)化(huà)做(zuò)动(dòng)态调(diào)整。”华夏养老2045三年(nián)基金经(jīng)理许利明(míng)表(biǎo)示(shì)。

　　中欧预见养老2035三(sān)年今(jīn)年一季(jì)度的主要持仓仍然坚(jiān)持长期资(zī)产(chǎn)配(pèi)置(zhì)策略，但继续对(duì)部分主动权益基金(jīn)进行(xíng)了(le)分散和(hé)优化，在(zài)一季度股(gǔ)票市场整体(tǐ)小幅(fú)上涨(zhǎng)但行业之(zhī)间(jiān)分(fēn)化巨大的市场中，基(jī)于对(duì)长期基(jī)本(běn)面、行业景气(qì)度、估值、性价比(bǐ)等(děng)的判(pàn)断，对行业风格的持仓结构(gòu)进(jìn)行(xíng)了小(xiǎo)幅调整(zhěng)，减持部(bù)分涨(zhǎng)幅较高的行业基金(jīn)，增(zēng)持部(bù)分短期(qī)表(biǎo)现较差的行业基金。

　　年(nián)内表现(xiàn)领(lǐng)先的平安(ān)养老2045一季报中(zhōng)表示(shì)，报告(gào)期(qī)内(nèi)，基金(jīn)整体(tǐ)保持中枢附近的权益(yì)仓位，但(dàn)内部结构(gòu)有所调(diào)整。债券方面，适(shì)当增加固收仓位的弹性，其他以现金管理为主；权益方面(miàn)，基于不同板块的基本(běn)面(miàn)和估值性价比，略加仓港股基金，减仓美股基金，A 股减(jiǎn)仓 TMT 持仓兑现(xiàn)部分收益。整体而言，通过动态再平衡，保持组(zǔ)合处于稳健均衡状(zhuàng)态(tài)，重点关注(zhù)一季报超预期(qī)的方向。

　　易方达汇诚养老1季度(dù)适度降低(dī)了深度价(jià)值和价值质(zhì)量等偏价值策略的基金的超配比例(lì)，继续(xù)超(chāo)配偏小(xiǎo)盘(pán)风格的基金，适(shì)度增加了偏(piān)成长策略的(de)基金(jīn)的配(pèi)置比例。在行(xíng)业方面，TMT等科(kē)技行业经历过去几(jǐ)年的大幅调整，处于“三低(dī)”类资产（景(jǐng)气周期(qī)低位、低估值(zhí)、低拥挤度）的(de)范畴(chóu)，1季度逐步加仓(cāng)了偏科技(jì)成长策略基(jī)金(jīn)的配置(zhì)比例。不(bù)过仍然选择(zé)那些能够长期拿得住的基(jī)金(jīn)，很少去追逐那些(xiē)短(duǎn)期大幅度上涨的、最亮眼的(de)科技基金。在(zài)不(bù)同地(dì)域(yù)的投资(zī)方面，在市场大幅反弹后，小(xiǎo)幅降低了港股基金的配置比例。

　　2023年，嘉实2040五年权益类资产(chǎn)年度(dù)目标(biāo)配置比例为70％。截至一季(jì)度末，基金的权(quán)益类资产实际配置比例为71％，相对年(nián)度目标配置比例(lì)战术型标配，对阶段性涨幅过(guò)快的行业做了减(jiǎn)仓，增加了部分业绩(jì)和估值(zhí)匹配合理(lǐ)的行业。

　　富国(guó)智(zhì)优精选(xuǎn)3个月持(chí)有一(yī)季度操作上(shàng)围(wéi)绕经济增长和政策(cè)支持方向作为调整配置(zhì)主要方(fāng)向，组(zǔ)合主要提高了中小盘暴露、加(jiā)大(dà)对于业绩预(yù)期增(zēng)速较高板(bǎn)块的配(pèi)置，并通过优(yōu)选(xuǎn)选股alpha较高、稳(wěn)定(dìng)性较好的(de)标的实现配置。

　　基于对PMI、中长期(qī)信贷(dài)和消费者信心等方面的(de)观察，鹏华养老2045将(jiāng)组合权益(yì)资(zī)产维持(chí)超(chāo)配状态(tài)，结构上(shàng)均衡配置于：受益于顺周期低估值的(de)金融(róng)周(zhōu)期(qī)板块、受益于社(shè)会经济活动(dòng)趋(qū)于正(zhèng)常的消费医药板块(kuài)，以及受(shòu)益(yì)于产业周期(qī)见底及国(guó)产替(tì)代的科(kē)技制造板块上(shàng)。

　　权(quán)益市(shì)场仍将有所(suǒ)作为(wèi)

　　关注确(què)定(dìng)性和未来(lái)发展方向的机会

　　目前(qián)A股市场行至(zhì)3300点(diǎn)附近，未(wèi)来市场存(cún)在哪些风险和机会？如何寻找投资主线？FOF基金经理们也在一季报中提到(dào)了对当下的思考。

　　南方基金鲁炳良认为，展望后市，随着经济数据真空期的度过，国内大(dà)类资产复(fù)苏预期进入验证阶段。中期维持对权益资产的乐观，国内宏观(guān)经济处于底部(bù)向上修复的状态(tài)，且市(shì)场(chǎng)估值压力仍较小，战(zhàn)略上将推动(dòng) A 股的上涨。结构上(shàng)主要关注以下条潜在盈利主线：TMT、复苏（消费、投(tóu)资）以及美债利率定价资产估值修复(fù)。从确(què)定(dìng)性和未来发(fā)展方向角(jiǎo)度出发，关注(zhù) TMT 中(zhōng)信息安(ān)全、数字(zì)经济(jì)和新(xīn)技术领域。大复(fù)苏中(zhōng)在大(dà)消(xiāo)费板块内重(zhòng)点关注航空(kōng)出(chū)行供需格局和票(piào)价弹性带来的潜(qián)在超预(yù)期机会。投资端(duān)关注地产链以及一带(dài)一路带动下的部分细分(fēn)领(lǐng)域(yù)配置(zhì)机会。

　　摩(mó)根锦程积极成长养老目标五年(nián)基金经理杜(dù)习杰、吴春(chūn)杰表示(shì)，对于国(guó)内(n练瑜伽能提高性功能吗，为什么说女人练瑜伽男人受益èi)权益来讲，当前历史(shǐ)估值(zhí)分位(wèi)、相对债券(quàn)资产的(de)估值处均在具备吸引力的(de)水平(píng)，为长期投资提供一定(dìng)安全(quán)边际(jì)。年内经济修复(fù)是确定性的，节奏与幅度上虽有分歧，但政(zhèng)策仍有相(xiāng)机抉择加码(mǎ)托底的(de)空间。结构上，维持此(cǐ)前(qián)判断，关(guān)注受(shòu)益于稳内需(xū)政(zhèng)策加码的领域(yù)，包括地(dì)产链、政(zhèng)府支出或补贴(tiē)可能增加的基建、信创、自主可控等(děng)领域(yù)，TMT相关(guān)板块涨幅超预(yù)期，有ChatGPT主(zhǔ)题催化(huà)的(de)成份，对(duì)交易情绪的(de)过热持谨(jǐn)慎(shèn)的(de)态(tài)度，后续(xù)会持(chí)续关注新技术对经济各个领域的影(yǐng)响；对消费服务业来讲，去年博弈(yì)情(qíng)绪已较(jiào)浓，二季度市场对其关(guān)注度有望随着节(jié)日(rì)出行、消费数(shù)据(jù)改善而增加。

　　景顺长(zhǎng)城养老目(mù)标2035三(sān)年(nián)持(chí)有基(jī)金经理薛显(xiǎn)志、江虹表示，权益市场来看，当前中国经济(jì)处于(yú)复苏早期，2月以来市场的下跌属于“放开(kāi)交易”、春季(jì)躁动后(hòu)的正常(cháng)回调。复盘历史上的复苏周(zhōu)期，权益方(fāng)面均能有所作为，基(jī)本面的(de)总体改善能激活市场的生态，市场会不断(duàn)寻找(zhǎo)基(jī)本面改善的(de)诸(zhū)多(duō)细分方向。结构方面(miàn)，市场一季度已找出“中特+”、数字经济两条(tiáo)主(zhǔ)线(xiàn)。4月份(fèn)开(kāi)始，估计市场会围(wéi)绕各行业受益改善幅度，不断(duàn)挖掘一季报超预期(qī)、全(quán)年(nián)指引(yǐn)较好(hǎo)的细分方向。同时，因处(chù)于(yú)复(fù)苏阶(jiē)段，顺(shùn)周期方(fāng)向也会存在机(jī)会(huì)。

　　鹏华基金孙(sūn)博斐表(biǎo)示(shì)，未来持续关注以(yǐ)下三(sān)个(gè)方向：一是顺周期低估值板块具(jù)备长期投资价值，此外，关注央国(guó)企改革能否带来相关行业、企业基本面(miàn)的改(gǎi)善(shàn)，并(bìng)打(dǎ)开估值提升的空(kōng)间(jiān)。

　　二是消费医药(yào)板块的场景复苏逻辑较为(wèi)确定，比(bǐ)较(jiào)而言，医(yī)药板块的估值性价比更高。三是(shì)科技制造(zào)板块，特别是国产替代(dài)的关(guān)键(jiàn)环节，是长期(qī)关注的方(fāng)向。短周期(qī)来看，半(bàn)导体(tǐ)行业可能在(zài)下半(bàn)年(nián)周期见底，计算(suàn)机行业的(de)景气(qì)度相较(jiào)于去年也是大幅改善。而(ér)人工(gōng)智能等技术的突破，有可能打开科(kē)技板(bǎn)块的成长空间。