什么是艾里斯ABC理论艾里斯abc理论提出的时间-绿茶通用站群

什么是艾里斯ABC理论艾里斯abc理论提出的时间沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一(yī)、“中特估”投资范式(shì)之一：低估值(zhí)、高分红

　　低估值(zhí)、高分红，是(shì)包括(kuò)能源链、“一带(dài)一路(lù)”和运(yùn)营商在内的“中特估”方向(xiàng)最(zuì)鲜明的共(gòng)同特征(zhēng)：1）截至(zhì)2022年底，能源链、“一带一路(lù)”和(hé)运营商(shāng)PB估值分别处于2016年以来的16.8％、5.8％和14.9％分位。而即便经历(lì)年初以来(lái)的大幅上涨后，当前(qián)这些板块估值仍处于历史平均(jūn)水平(píng)附近。2）与(yǔ)此同时(shí)，能源链、“一带一路”和(hé)运营商(shāng)股息(xī)率显著高于市场整(zhěng)体(tǐ)，较高的(de)分红也成(chéng)为(wèi)其(qí)进可攻、退可(kě)守的重(zhòng)要支撑。

　　二(èr)、“中特估”投资范式之二(èr)：政策的持(chí)续支撑和催化

　　政策(cè)持续(xù)支(zhī)撑和催化，成为“中特估”中“一带一路”和运(yùn)营商板块修复的(de)重要驱动(dòng)。

　　1）“一带一路”：在“一带一路(lù)”十周年之际，从沙伊和(hé)解、中俄(é)深化合作(zuò)联(lián)合声明、中(zhōng)巴联合声明等，以及后续5月召开在(zài)即(jí)的第三(sān)届“一带一路”国(guó)际合作高峰(fēng)论坛，“一带一路(lù)”相关(guān)利好不断，板块行情得到催化(huà)。

　　2）运营(yíng)商：去年10月(yuè)以来(lái)，数字经(jīng)济上升为(wèi)国家战略，相关政策密集出(chū)台。今年(nián)国务(wù)院改组(zǔ)又新(xīn)设(shè)国家数据局。运(yùn)营商作为“数字经(jīng)济”的基础设施，持续得(dé)到催化。

　　三、“中(zhōng)特(tè)估”投资范式(shì)之三：景气(qì)修复(fù)预期

　　2023年中国复苏+人民(mín)币升(shēng)值的全年宏观主线驱(qū)动盈利能力修复，带动(dòng)能(néng)源(yuán)链(liàn)整体性(xìng)上涨。1）能源(yuán)产业链作为原材料(liào)高度依赖海外供应、同(tóng)时下游需求基本集(jí)中在国内市场的(de)方向之一，将充分受益于人(rén)民币(bì)升(shēng)值的(de)宏观(guān)趋势(shì)。2）中(zhōng)国经济复苏，下游领域需求预期(qī)回(huí)暖(nuǎn)，能源产业(yè)链尤其(qí)是行业龙头盈利已在(zài)修复。

　　四、沿着三条投资范式，“中特估(gū)”重点关注哪些(xiē)方向？

　　除了能(néng)源链、“一(yī)带(dài)一路”和运营商(shāng)等之外，当前我(wǒ)们(men)建议关注机械（造船）、交运(yùn)（公路、铁路(lù)、港口）、大(dà)型银(yín)行等细分方向。

　　1）机(jī)械(xiè)（造船）：船舶制造(zào)业作为国家重点支持的战略(lüè)性(xìng)产业(yè)之(zhī)一，近年(nián)来(lái)经历了行(xíng)业调整和(hé)产能(néng)过剩(shèng)的困境，但近期(qī)板块景气已在改(gǎi)善(shàn)：一(yī)方面，随着全球航运市场需求正在增长，带(dài)来(lái)包(bāo)括化(huà)学(xué)品船与成品油(yóu)轮船的订单大幅提升。另一方面(miàn)，国企改(gǎi)革推(tuī)动造船(chuán)企业(yè)重组整(zhěng)合和(hé)产(chǎn)能(néng)优化之下，国内船舶制造业已在(zài)逐(zhú)步(bù)实现(xiàn)结构调整(zhěng)和产(c什么是艾里斯ABC理论艾里斯abc理论提出的时间hǎn)能优化(huà)。

　　2）交运（公路、铁路、港(gǎng)口）：五一期间各项数据(jù)恢(huī)复(fù)良好。业绩确(què什么是艾里斯ABC理论艾里斯abc理论提出的时间)定(dìng)性强，承(chéng)诺(nuò)高分红，类债(zhài)属(shǔ)性(什么是艾里斯ABC理论艾里斯abc理论提出的时间xìng)突出。经济增速下行(xíng)，高速公路、铁路、港口资产稳健性凸显，业绩成长及确定性(xìng)较高。同时(shí)近几(jǐ)年(nián)，高速公路及铁路板块上市(shì)公(gōng)司更加(jiā)注(zhù)重投(tóu)资人回报，多家(jiā)公司发(fā)布股东回报计划，大幅提(tí)高分(fēn)红比例以及承诺(nuò)未来几年高(gāo)分红(hóng)水平，给投资人带来(lái)确定性的高股(gǔ)息(xī)回报。

　　3）大型银行：经济复苏(sū)大(dà)背(bèi)景下(xià)融(róng)资需求回暖，基本面有支撑(chēng)，板块估值也具备修复(fù)空(kōng)间。2023年以来，信贷需(xū)求连续(xù)三个月超预(yù)期(qī)回暖，在稳(wěn)增长和扩(kuò)投(tóu)资(zī)的(de)政(zhèng)策基调下，后续信贷、社(shè)融仍有望平稳增长。此外(wài)，作为业绩稳定(dìng)且高分红的板块，当前银行PB估值(zhí)处于2016年(nián)以(yǐ)来11.6％的较低(dī)位置，修(xiū)复空间较大。