编(biān)者(zhě)按

　　本(běn)周(zhōu)，2023年一季报公募(mù)基金披露落幕，基金经理的调仓(cāng)路线被完整曝光。首季行情变化以(yǐ)春节(jié)为(wèi)轴(zhóu)，节后市(shì)场热点从复苏线逐渐发散到中特(tè)估、人(rén)工智能、机械制造等多(duō)个领域，尤其(qí)是(shì)AI的(de)里程碑式(shì)突(tū)破带(dài)火(huǒ)了科技一众赛道，这(zhè)让一(yī)季(jì)度公(gōng)募仓位顺势而为变(biàn)化明显。

　　在国内的(de)公(gōng)募基金(jīn)中，科(kē)技成长阵营中的旗手之一(yī)冯明远，目前在管的产品从10只(zhǐ)缩减(jiǎn)到(dào)6只，虽然开年迄今业(yè)绩较为一般，但是在(zài)管规(guī)模仍维持(chí)在230亿元的水平线上。从第一季度的调仓(cāng)来看(kàn)，在他的(de)成名作(zuò)信澳新(xīn)能源产业(yè)最新(xīn)季报(bào)中，保留了(le)上一(yī)季(jì)度的七只重(zhòng)仓，同时用中伟(wěi)股份、华阳集团(tuán)和祥鑫(xīn)科技替换(huàn)了比(bǐ)亚(yà)迪、斯莱克和保隆科技，可以看出其坚(jiān)守新能源的大框架，在细分赛道(dào)中不断寻找性价比更优的领域。

　　对比看“常青树(shù)”老将朱少醒，一季报中他仅仅调换(huàn)了两处标的，用金域医学和蓝晓科技替换了药明康(kāng)德和(hé)瑞丰新材，特别(bié)是合成(chéng)树(shù)脂板(bǎn)块的(de)蓝晓科技成为年内大黑马，股价迄今(jīn)上(shàng)涨(zhǎng)超过30％，同(tóng)时他保持(chí)了对喝酒吃药大(dà)类赛道中龙头的(de)持续青睐(lài)，茅台持股量与上季持平稳居首(shǒu)位。而他也一如既往地表示，会在优质的(de)股票里寻找价值，去(qù)翻更(gèng)多的石头。众所周(zhōu)知，三大(dà)白(bái)酒(jiǔ)龙头(tóu)是多位顶流(liú)的最爱，“酒神(shén)”之(zhī)一的刘彦(yàn)春(chūn)在(zài)其成名作景顺长城新兴成长中，前三大重仓就依次是茅台、泸(lú)州老(lǎo)窖、五粮液，足(zú)见其白酒信仰之深。

　　整体来看(kàn)，消费(fèi)和新能源在公(gōng)募基金(jīn)组合配置中的压舱石(shí)地位(wèi)依然稳固，同时中特估、芯片、软件(jiàn)、机械制造成进攻热点(diǎn)，公(gōng)募在经(jīng)历去(qù)年的整体业绩低谷(gǔ)后，今年竭(jié)力寻(xún)求组合的(de)α。值得关注(zhù)的(de)是，公募名将们对因ChatGPT引发的TMT快速走红也有(yǒu)冷思(sī)考。“AI产业的发展不会一蹴而就，中间也必然会有曲折，包括数据(jù)隐私、伦理(lǐ)等潜(qián)在风险，可(kě)能造成板块(kuài)后续波动。目前TMT板块的(de)交易占比已(yǐ)经超过了40％。交易(yì)占比(bǐ)创新高代表了主线行情(qíng)确立，但我(wǒ)们认为太阳底下没(méi)有新鲜事(shì)，过度的热情(qíng)在某个阶段也总会消(xiāo)退。”李晓星反思。

　　张坤(kūn)加仓茅台

　　李晓(xiǎo)星增(zēng)配(pèi)次高端白酒

　　朱少醒加仓(cāng)爱尔眼科

　　“公募一哥(gē)”张(zhāng)坤目前在(zài)管两(liǎng)只A股基(jī)金、两只(zhǐ)QDII基金。《红周刊》统计了其(qí)最新公布的两只A股基金一季报，在(zài)管理时间(jiān)更长的易方达蓝(lán)筹(chóu)精(jīng)选混合中(zhōng)，3月31日(rì)时前五大重仓(cāng)的占比(bǐ)均超过了(le)9.5％接近顶(dǐng)配，这(zhè)其中除(chú)去腾讯外全部为白(bái)酒，不过除去加仓茅台(tái)外(wài)，张(zhāng)坤(kūn)减(jiǎn)持了五(wǔ)粮液、泸州(zhōu)老窖、洋河股份。相似的一幕也出现在(zài)他管(guǎn)理的易方达优质企业三(sān)年上。

　　该基金的(de)一季报显示，仅是(shì)前五大的重(zhòng)仓次(cì)序有所(suǒ)不(bù)同(tóng)，而实际上腾(téng)讯和茅台同以(yǐ)占比9.93％并列第一位。同时， 除去加(jiā)仓茅台外，张坤也是小(xiǎo)幅(fú)减持了另外(wài)三大白酒标的。再看另外(wài)的(de)半(bàn)壁重仓股，港交(jiāo)所、美团、伊(yī)利、招行均是持续上榜的老(lǎo)面孔，惟一(yī)的变化是他用中国海洋(yáng)石油替换了(le)上一(yī)季的药(yào)明生物。

　　张坤在季报(bào)中也对(duì)调仓思路有(yǒu)所(suǒ)阐(chǎn)述：“基金在一(yī)季(jì)度股票仓位基本稳(wěn)定，对结(jié)构进行了(le)调整，增加了消费(fèi)等(děng)行业的(de)配置(zhì)，降低了金融等行业的(de)配置(zhì)。个股方面，我们仍然持有(yǒu)商(shāng)业模式出(chū)色、行(xíng)业格局清(qīng)晰、竞(jìng)争力强的优质公司。”

　　无独有偶，银华基金的明星(xīng)基金经理(lǐ)李(lǐ)晓星，在和张萍合管的(de)银华盛(shèng)世(shì)最(zuì)新季报十(shí)大重(zhòng)仓中，持有7只(zhǐ)白酒股。对比上一季度仅(jǐn)有三(sān)大白酒龙头和古井(jǐng)贡酒(jiǔ)来(lái)看，这一季其新进重仓了山西汾酒(jiǔ)、顺鑫农(nóng)业(yè)和舍得酒业(yè)。

　　由此推断(duàn)，其思路(lù)可能是想利用次高(gāo)端和地(dì)产酒来增加(jiā)组(zǔ)合的进攻弹性。同(tóng)时，其重仓的(de)另三只非白(bái)酒标的为爱美客、安井(jǐng)食品、海大集团，而这三者在(zài)上一季度就是前十中的标的。

　　对此，李晓星在季(jì)报中(zhōng)强(qiáng)调：“复苏仍然(rán)是主线，进入二(èr)季度，改(gǎi)善(shàn)弹性会(huì)加(jiā)大(dà)。方向(xiàng)上，最看好餐饮相关链(liàn)条，白酒、啤酒、速冻、烘培(péi)、调(diào)味品(pǐn)等供应链(liàn)，餐饮的恢复是(shì)确定的；其(qí)次，看好线下场景恢复后(hòu)，需求(qiú)相(xiāng)对刚(gāng)性的医美以及消(xiāo)费(fèi)医(yī)疗(liáo)板块。”

　　对比来看(kàn)，公募老将朱少醒(xǐng)这一(yī)季将“喝酒吃药”的主(zhǔ)打(dǎ)思路体(tǐ)现得(dé)淋漓尽致。白酒方面，贵州茅(máo)台依然是他的最爱(ài)，不过他对于另一(yī)重仓五粮(liáng)液有所(suǒ)减(jiǎn)持；医药方面，他(tā)对重(zhòng)仓(cāng)表(biǎo)现得是有所(suǒ)取舍(shě)：首先，他选择加(jiā)仓了(le)“眼茅”爱尔(ěr)眼科，该股升(shēng)至十大重仓股的第五位；其(qí)次，他(tā)选择小幅减(jiǎn)持了创(chuàng)新药龙头迈瑞医疗；此外，他用金域医(yī)学替换(huàn)了CXO龙头的药明康德，而(ér)新进重仓的前者年内目前涨幅(fú)在10％一线。

　　众所(suǒ)周知，金(jīn)域医学(xué)去年作为核酸检(jiǎn)测机构(gòu)，业(yè)绩相当亮眼(yǎn)；而在后疫情时代，公司主营回归(guī)本源后(hòu)依(yī)然亮点(diǎn)众多，作为第三方(fāng)医学检验(yàn)及(jí)病(bìng)理诊断服务(wù)商，金域医学近日(rì)率先推出(chū)国内首个国家药品监督(dū)管理局（NMPA）获(huò)批的膀胱癌基因甲(jiǎ)基(jī)化检测项目，再次(cì)领跑同业。

　　冯明拼多多10几块的美瞳可以用吗，拼多多ovolook品牌美瞳远专注赛道细(xì)分机(jī)会

　　陆彬混搭(dā)新能源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏储能

　　除去上周率先交卷主打产业链上游的施成外，本周一众新能源高手(shǒu)中的顶流冯明远(yuǎn)所(suǒ)管(guǎn)产品一季报(bào)全部披露，截至(zhì)4月(yuè)19日(rì)收盘(pán)，目前他(tā)所管(guǎn)理的(de)6只(zhǐ)产(chǎn)品维持年内小幅正收益(yì)。当(dāng)前冯明(míng)远在管(guǎn)基金中，任职管(guǎn)理最长的就是代表作(zuò)新能源产业股(gǔ)票。从(cóng)被调出的三只产品看，其中斯莱克的主营与新能源产(chǎn)业链关系不(bù)大(dà)。

　　而在新进重仓的三(sān)只标(biāo)的中，占(zhàn)比相对最高的就是(shì)非传统新能(néng)源产业赛道(dào)龙(lóng)头(tóu)中伟股份，这家主营锂(lǐ)电池正极体(tǐ)研发的公司(sī)，主要产品是三元前驱体和(hé)四氧化三钴，从近期发布的年度业绩(jì)快报来看，公司的主营与净(jìng)利(lì)润均实现50％以上的逆势增长。而(ér)据《红周刊(kān)》对其季报的(de)全面梳理，在信澳研(yán)究优选中还出现了一(yī)只新的重仓(cāng)股银(yín)邦股(gǔ)份，这也(yě)是(shì)一家(jiā)高(gāo)科技公司，主营(yíng)业务中有(yǒu)分布(bù)式光伏发电系统。

　　在季报总(zǒng)结(jié)中，他表示：“本基(jī)金的(de)投资主(zhǔ)要聚焦在新(xīn)能源、科(kē)技、高端制造等新兴产业领域(yù)，细分(fēn)板块的整(zhěng)体走势(shì)与市场趋同，导(dǎo)致本基(jī)金(jīn)的净值也出现小幅震荡。对于二季度，展望TMT板块(kuài)部分公司加入AI或数(shù)字经济等热门概念(niàn)的创新(xīn)，以及(jí)半导体和(hé)制造业(yè)正经历触(chù)底(dǐ)反(fǎn)弹的(de)复(fù)苏，市(shì)场整体会逐步回(huí)暖(nuǎn)，产生一定正(zhèng)面(miàn)效(xiào)应(yīng)。我们会继续在新(xīn)能源、科技、高端(duān)制(zhì)造等主要赛道耕耘(yún)，深挖(wā)基本面扎实的优质(zhì)个股，自下而上(shàng)挖掘投资机会。”

　　相比成名(míng)多时的冯明远，2020年股(gǔ)基状元陆彬则是在新能源大潮中(zhōng)快速走红的类型。天天基金网显示，早在去(qù)年底时他就已经(jīng)是“双二百(bǎi)”的基金经理了(le)，而他在管的7只基金今年同时(shí)段几乎全线(xiàn)飘(piāo)红(hóng)，特别是(shì)动态策(cè)略混合年内涨幅超过(guò)10％一枝独(dú)秀(xiù)。

　　以他在管的(de)汇丰晋信低碳先锋(fēng)股票为例，最新(xīn)的基(jī)金一季报显示，其重仓的新能源产业链(liàn)中(zhōng)股(gǔ)票依(yī)然为上季的7只，它们分别是(shì)宁德时代、亿(yì)纬锂能、天齐锂业、赣锋锂(lǐ)业、比(bǐ)亚迪、雅化(huà)集团、华友钴业，虽然(rán)上述标的年初(chū)至(zhì)今表(biǎo)现(xiàn)一般。但他此前曾(céng)公(gōng)开表示，看到了新能源(yuán)类似2019年(nián)的(de)投资机会。

　　而在季报中，他表示：“从中长期维度看(kàn)，新能源产业(yè)还具备较长(zhǎng)的(de)生命周期，不少细分板(bǎn)块还能维持(chí)较长(zhǎng)时(shí)间(jiān)的高速增长(zhǎng)，而(ér)经过市场(chǎng)的调整(zhěng)，我们看到行业(yè)中的优质公司对(duì)应2025年(nián)的盈利中枢(shū)在当前市值的投资(zī)价值。或许，新能源行业的(de)终局如大部分(fēn)制造业(yè)一样是(shì)一个竞争充(chōng)分、利润极度压缩(suō)的市场，但在发展过程中不(bù)少公司一定有一段(duàn)精彩的(de)旅程。”

　　相比前两位，2019年(nián)状元刘格菘今年(nián)业绩开局不(bù)顺，最新数据显示目前在管产(chǎn)品(pǐn)年内回撤全部超(chāo)过了10％，以(yǐ)他的代表作之(zhī)一的广(guǎng)发(fā)小盘成长来看，基金(jīn)一季报表明(míng)他的重仓行业(yè)配置思路依(yī)然首选新能源。

　　对比分析其基(jī)金相关产品的2022年四季报和一季报，《红周刊》发现他所持(chí)有的是完全一致的10只股票(piào)，虽(suī)然第一(yī)大重仓股(gǔ)依然是半导体公司圣(shèng)邦股(gǔ)份，但(dàn)是整体新(xīn)能源的地位似乎进一步(bù)稳固，比(bǐ)如晶澳科技(jì)从(cóng)第三升至第二位，隆基(jī)绿能从第六升至(zhì)第四(sì)位。同时极为罕见(jiàn)的情况是，如果按照保留小数(shù)两位(wèi)来统计，竟然所(suǒ)有10只(zhǐ)标的股持仓量与上一季(jì)度保持一致。

　　就此，刘格菘在(zài)基金(jīn)季报中表示：“报告(gào)期(qī)内(nèi)，基金的持仓结构并(bìng)没有(yǒu)进行大幅(fú)度(dù)的调整，依然围绕已经(jīng)建立全球比较优势的(de)高端制造产(chǎn)业链布局。我们对(duì)重点持仓的光伏、储能、新能源(yuán)车方向保持相对乐观，投资中相信(xìn)基本面优秀和增量价值积累的公司。经过调(diào)整，行(xíng)业估值水(shuǐ)平(píng)已在(zài)历史低位，产业链的变化在(zài)市(shì)场定价中(zhōng)未被充分认知(zhī)和体现(xiàn)。”

　　鲍无可加仓中国移动

　　姜(jiāng)诚精准布局中国铁建

　　余广新进重仓海油、移动

　　除去(qù)高举“PB—ROE大旗”的丘(qiū)栋荣外，中泰(tài)资(zī)管的(de)姜诚是(shì)近(jìn)几(jǐ)年出镜相对(duì)较多的基金经理，而他(tā)的业绩特(tè)别从去年迄今颇(pǒ)为抗(kàng)打。2023年年初以来，在他所管理的8只基金(jīn)中(zhōng)，除去刚(gāng)满(mǎn)两个月的中泰(tài)元(yuán)和价值精选不(bù)纳入统计(jì)外，其余7只基金(jīn)均实现(xiàn)了正(zhèng)收益，特别是兴诚价值一年持有的收益率接近(jìn)了14％，同时(shí)还有两只基金净值增(zēng)长也超过了(le)10％。

　　具(jù)体以兴诚价值一年为例，对比(bǐ)基金四季报和今年一(yī)季(jì)度可以看(kàn)出，姜诚实际上(shàng)只(zhǐ)是微调了一个席位，而新调进来的(de)中国铁建恰(qià)好就是中字头中的典(diǎn)型代表公司，该股从年初至(zhì)今上涨超过(guò)了(le)40％。由此(cǐ)，该基金所重(zhòng)仓的中字头公司达到了四家。而从相关标的的年(nián)内涨跌幅来看，表现最好的是游戏股吉比特，最新该(gāi)股年内上涨达(dá)到了66％。

　　而在季报中，他不(bù)仅(jǐn)谈(tán)到了坚守的价(jià)值投(tóu)资，同时也谈(tán)到(dào)了(le)今年大热的(de)AI：“在海量信(xìn)息中，我(wǒ)们需要重点关注(zhù)长期因素(sù)，淡化短(duǎn)期因素。人工智(zhì)能(néng)的(de)发展是一个长期因素，我们还没有(yǒu)足够(gòu)的把握去(qù)捕捉(zhuō)到它(tā)带来的投资机会，但可以尽量回(huí)避它带来的伤(shāng)害。以尽可(kě)能低的价格买(mǎi)尽可能(néng)好的资产(chǎn)是我们的投(tóu)资(zī)目(mù)标。好资产(chǎn)的标准是(shì)活得久、站得牢、竞争优(yōu)势维(wéi)持得长(zhǎng)、平均净资产收(shōu)益率高，以(yǐ)及在好的公(gōng)司治理加持下(xià)能够把长期利润转(zhuǎn)化为诱人分红。”

　　首季接受(shòu)过《红周(zhōu)刊》专访的鲍无(wú)可，其投资风格同为公募中少数(shù)的深度价(jià)值。天天(tiān)基金网显示，2023年年初以来(lái)，他所管理(lǐ)的基金(jīn)全线飘红，6只(zhǐ)产品年(nián)内(nèi)净(jìng)值增长率全部超过了10％。以他任职回报(bào)最高的景顺长城能源基建(jiàn)为例，能(néng)够(gòu)清晰地看(kàn)到其偏(piān)爱高估(gū)息和(hé)低估值类股票的痕(hén)迹。

　　一季(jì)报显示，鲍无可当季加仓中国(guó)移动(dòng)大约15万股(gǔ)，从而使该股从上一(yī)季的(de)第三重仓升至第(dì)二重仓，不过中国电信(xìn)却退(tuì)出了(le)前一(yī)季的(de)前十(shí)。同时他加仓了川(chuān)投能(néng)源、紫(zǐ)金矿业、华能水电，新近重仓了铜陵有色(sè)和神火股份(fèn)，表明了其对这(zhè)一类资源股格外垂青。此外(wài)，他对于小众的中南传媒和凤凰传媒依(yī)然持续(xù)青睐(lài)。

　　在基金季(jì)报中，他(tā)表示基金仓位基本稳定(dìng)，主要增加了(le)有色行业配置。“当下(xià)是AI发展初期，中国企业处于落(luò)后位(wèi)置，无论是AI核心模型(xíng)的研(yán)发、新(xīn)型商业模式的迭代以及底层芯片制造(zào)，我(wǒ)们都希望国内企业能在不远的(de)将来迎头赶上。近期而言尽管我们认为AI非(fēi)常重要，但(dàn)当(dāng)前A股市场基本上是基于美股映(yìng)射在(zài)炒作(zuò)相关(guān)题(tí)材，对于这样的行情，需要对(duì)其可(kě)持续性(xìng)保持审慎态度。”他(tā)直言不讳。

　　而(ér)同在景顺(shùn)长城的基(jī)金经理余(yú)广(guǎng)是2012年(nián)的公募状元，目前其担任基金经(jīng)理(lǐ)也接近了13年。当前，其在管的产品为(wèi)4只(zhǐ)，它(tā)们分别(bié)是核心竞争力、核(hé)心招景混合、核心中景一年、核心(xīn)优选一(yī)年，从今(jīn)年的表现来(lái)看(kàn)，虽然所管产(chǎn)品涨幅不大，但也整(zhěng)齐划一(yī)地实现了(le)正收益。

　　以任职(zhí)回报(bào)翻四倍的核心竞争力为例，第(dì)一季度他在前十(shí)中调仓了四个席位(wèi)，其(qí)中新进的公司(sī)半数为中字头，它们就(jiù)是中(zhōng)国海油和中(zhōng)国移动，与它们携手进入的(de)还(hái)有(yǒu)安徽(huī)合(hé)力和紫金矿(kuàng)业。而这样的调整立竿见影，除去两只中(zhōng)字(zì)头外，后两者年(nián)内的涨幅也是超过了30％。此外，当季被其提(tí)拔为第一重仓的电动(dòng)车龙头爱玛科技，年内迄今(jīn)的涨幅也是接(jiē)近(jìn)30％一线。

　　对此，他在季报中的总结(jié)与“中(zhōng)特估”基本吻合：“基金坚(jiān)持自下而上，看重公司基本面，注重公司(sī)的核心竞争力、高品(pǐn)质、长期发展，以合理或偏低的估值水平买入持有(yǒu)。在经济复苏(sū)和企业盈利修复的预期下，我们较(jiào)为(wèi)看好今年的权益(yì)市场，特别是前期调整较为充分，估值较为低估(gū)的多行业的龙头公司。”

　　郑巍山重仓股多只(zhǐ)翻倍

　　胡宜斌新进(jìn)重仓寒(hán)武纪(jì)

　　黄兴(xīng)亮布局(jú)中微公司(sī)

　　与蔡嵩松同期成名的(de)郑巍山(shān)今年(nián)业绩优异，特别是其(qí)去(qù)年3月接手的银河智联(lián)主题净值快速拉升，截至本(běn)周四的年内涨幅已经超过45％，这一水平甚至超过了他的成名(míng)作银河创新成长。从郑(zhèng)巍在管基金(jīn)的当季重仓行业风格来看，除(chú)去银河和美生活还有较强的新能源(yuán)属(shǔ)性外，其余(yú)产(chǎn)品几乎一边倒(dào)地偏向了TMT领(lǐng)域。

　　就以(yǐ)智联主(zhǔ)题为(wèi)例分析，最新(xīn)的十大重仓(cāng)股除去用友网络和海康威视外，年内最新的涨幅全部超(chāo)过了(le)30％，特别是海光信息、中(zhōng)科(kē)曙光、卓易信息、大(dà)华股份(fèn)均已实现了涨幅翻(fān)番，而这(zhè)四只(zhǐ)标的(de)均是第一季(jì)度(dù)新(xīn)近重(zhòng)仓(cāng)的公(gōng)司(sī)。同时，郑巍山所保留的上一季重仓股仅有金山办公和国网通(tōn拼多多10几块的美瞳可以用吗，拼多多ovolook品牌美瞳g)信。对比来看被调(diào)出的标的，中国长城、中(zhōng)望(wàng)软件、中国软(ruǎn)件(jiàn)等明显(xiǎn)涨(zhǎng)幅(fú)稍(shāo)逊一筹。

　　有趣的是，郑(zhèng)巍山在(zài)季报总结中仅仅是(shì)寥寥数语(yǔ)：“本(běn)基金(jīn)严格执行(xíng)基金合(hé)同的配置范围，切合主题，主要围绕智慧智联(lián)、信息技术(shù)等的概念范畴展开。一季度智联(lián)主题继续增(zēng)加了软件服(fú)务(wù)、信息技术的配置比例(lì)。围(wéi)绕(rào)数字经济和新的信息技术应用展开(kāi)投(tóu)资。二季度，将会继(jì)续围(wéi)绕信息技术(shù)、数(shù)字经济的范畴(chóu)展开(kāi)投资(zī)。”

　　当(dāng)年(nián)与(yǔ)这两位(wèi)一度遭遇非议(yì)人物同期(qī)成名的还有华(huá)安(ān)胡宜斌(bīn)，作为当年公司力捧的三位(wèi)基金(jīn)经理中(zhōng)最年轻(qīng)者，他可谓是少年得志，但后来所管(guǎn)产品几经浮沉(chén)，好在今年卷土重来(lái)。天天基(jī)金网数(shù)据(jù)显示(shì)，年(nián)内他所管理(lǐ)的7只基金全部涨(zhǎng)幅超过(guò)20％，其中表现最好的还是(shì)他(tā)的(de)成(chéng)名作华安(ān)媒体互联网混合。

　　具体聚焦(jiāo)该(gāi)基金，我们(men)发现他所保留(liú)的上一个季度重(zhòng)仓股(gǔ)只有王府井和华大(dà)九天，而将剩余的(de)八个席位全部(bù)更换(huàn)。从最新的标的来看，这其中就有近期大火(huǒ)的(de)芯片新贵寒武(wǔ)纪(jì)。从新进重仓标的年内表现来看(kàn)，其中中文在线(xiàn)的年内涨幅已经超过了(le)180％，值得买(mǎi)、浙数文(wén)化、美(měi)亚柏科等标的(de)年内(nèi)涨幅也(yě)是超(chāo)过了50％。对比来看，他所剔除的锦江酒店、首旅(lǚ)酒店(diàn)、中国平安等公司，目前(qián)年内至(zhì)今仍然(rán)体现为股价(jià)下跌。

　　至于大(dà)幅调(diào)仓原因，他表示：“当下我国(guó)仍处经济结构转(zhuǎn)型(xíng)时期，我们相信(xìn)未来科技创新和消费升级(jí)仍将(jiāng)成为经济总量增长核心(xīn)驱动力，围绕(rào)产业(yè)创新(xīn)、尖(jiān)端技术突(tū)破(pò)、新材料、新能源、新(xīn)消(xiāo)费(fèi)等(děng)领域仍(réng)将诞生(shēng)大量投资机会，在(zài)策略上，我们(men)已(yǐ)将挖掘、发现和配置基金合同主题范围内的科技(jì)创新和受益于国民经济持(chí)续增长的消费及原(yuán)材料放在前(qián)所未有高度。”

　　而当年一并成(chéng)名的(de)万家基(jī)金(jīn)名将黄兴(xīng)亮，2023年(nián)一季度(dù)同样强势(shì)回归。天天(tiān)基金网数据显示，他目(mù)前在(zài)管的基金年内除去QDII外(wài)，涨幅(fú)全部超过(guò)了10％。特别(bié)是万家(jiā)科技创新迄今(jīn)的年内(nèi)涨幅超过了25％，具体来分析(xī)他的成名作万家行业优选(xuǎn)。

　　基金(jīn)一(yī)季报(bào)显示(shì)，黄兴亮仅仅是做出(chū)了(le)一处(chù)调整，也就(jiù)是用(yòng)中微公司替代了四(sì)季度末(mò)的兆易创新。但就(jiù)是(shì)这只新进标的，目前年(nián)内的涨幅已经超过90％，与保留(liú)重仓中(zhōng)年内(nèi)涨幅超过70％的金山办(bàn)公交(jiāo)相辉映。对于当季度的(de)调仓，黄兴亮表示：“本基金增持了机器视觉(jué)和医(yī)疗器(qì)械行业(yè)的(de)部分个股，相应地略(lüè)微(wēi)降低了(le)半导体(tǐ)行(xíng)业的(de)持(chí)仓。截至季度(dù)末，基金(jīn)持仓仍以计算机软件和(hé)半(bàn)导体行业为主，总体风格(gé)偏成长。”

　　邹曦超限重仓恒立液压(yā)

　　陈(chén)良栋布(bù)局消费电子“半壁江山”

　　从基金一季报来看，这些相(xiāng)对低调的领域(yù)也开始(shǐ)越(yuè)发受(shòu)到明(míng)星基金(jīn)经理们(men)的(de)追捧，比如融(róng)通基金的明星基金(jīn)经理邹曦，这(zhè)位任(rèn)职已(yǐ)经逼近(jìn)15年半的老将善战周期，目前在公司仍然管理6只基(jī)金产品，其代表(biǎo)作是2012年开始管理(lǐ)、迄今任职回报超过180％的融通行业景气。

　　从新(xīn)出炉的(de)季报来看，在上一季(jì)度没有单一标的持仓比例超限后，这一季(jì)度头三大(dà)重仓(cāng)股竟然全部超过10％的比例上限，它(tā)们分别是恒立(lì)液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇(shé)口（10.12％）。再叠加(jiā)考虑后(hòu)面重仓(cāng)中的汇川技术和安徽(huī)合(hé)力(lì)，虽然去(qù)年下(xià)半年以来重仓中就没有了(le)三一重(zhòng)工，但实际上在当季的(de)重仓行业中，机械制(zhì)造是(shì)仅次(cì)于房地产的第(dì)二行业。

　　对于调(diào)仓(cāng)的思路(lù)，他在季报(bào)中(zhōng)就(jiù)表示：“本季度增(zēng)加了工程机(jī)械、家居、顺(shùn)周期(qī)装备、医药等行业的配置。目前(qián)组(zǔ)合(hé)配置偏向周(zhōu)期价值，同时保持(chí)了科技、消费板块的适度配置。组合结构(gòu)主要(yào)围绕国内经济(jì)稳增(zēng)长的主线展开，相关配置集中在优质房地产股、地产产业链，以及顺周期装备等板块。”此外，虽然未(wèi)进(jìn)重仓(cāng)股前十，但朱少醒对机械制造的兴趣也(yě)越来越(yuè)浓，例(lì)如兰(lán)石(shí)重装(zhuāng)年(nián)报(bào)的(de)十(shí)大流(liú)通股股(gǔ)东中，富国天惠新进上榜排名第(dì)六(liù)位(wèi)。

　　而长城(chéng)基金(jīn)的(de)明星基(jī)金经(jīng)理陈(chén)良栋，其在(zài)圈(quān)内以善战(zhàn)高端制造板块闻名，目前他在公司所管(guǎn)理的产品数达(dá)到了6只，尤其是他参与管理的长城科创板两年定(dìng)开业绩亮眼(yǎn)，最(zuì)新年(nián)内(nèi)涨幅(fú)超过18％。

　　以陈良栋独(dú)自管理时间最长的长城新兴产业为例，可以(yǐ)看到一(yī)季度与众不同的一点是，消费(fèi)电子赛道股票(piào)在其中占(zhàn)据明显的数量(liàng)优势。具(jù)体说(shuō)来，虽然(rán)在基金十大重仓(cāng)中不见(jiàn)耳熟能(néng)详(xiáng)的龙(lóng)头立讯精(jīng)密，但大体包(bāo)括华测导航、东(dōng)山精密、电连技术、和而泰、科大讯飞都(dōu)能被(bèi)划入到消费电子的大(dà)范畴中，也就是说(shuō)其占据(jù)了十大重仓中的半边天。

　　他解(jiě)释(shì)了看好的原因：“预(yù)期今年(nián)下(xià)半年或明年，消费电子(zi)会有一个触底回升(shēng)的过程。如果(guǒ)叠加在汽车产业链上的(de)布(bù)局，我(wǒ)判断(duàn)可(kě)能对收入利(lì)润拉动(dòng)更大(dà)。消费电(diàn)子的(de)复(fù)苏(sū)可能(néng)只是一个周(zhōu)期的因素。”而(ér)种种因素显示，目前(qián)该板(bǎn)块去库存(cún)可能也进入到尾声阶段，接下来苹果(guǒ)新品推出或是(shì)行业复苏契机(jī)。

　　而(ér)在高(gāo)端(duān)制造这一领域(yù)中，还(hái)有不(bù)可忽(hū)视的一环就(jiù)是军工装(zhuāng)备(bèi)。同时作(zuò)为成长股三大(dà)主阵营“新(xīn)半军(jūn)”中的重要一级，军工虽(suī)然很难(nán)有持续性的表现(xiàn)，但也隔三(sān)差五会有亮眼的输出(chū)，而华夏的少壮(zhuàng)派基金经理万方方，是圈内(nèi)少数同时管(guǎn)理两(liǎng)只军工主题的基金经理(lǐ)。

　　以万方方管理时间(jiān)最(zuì)长的军工安全混合为例，实际上一季度他仅(jǐn)在(zài)十(shí)大(dà)重仓股中做出了一处(chù)调整，也就是用(yòng)昊华科(kē)技替代了(le)上(shàng)一(yī)季的新雷(léi)能。从整体10只标(biāo)的所属细分来看，明显中航系乃至航(háng)空(kōng)航天赛道占据优势。而这一思路在(zài)他(tā)管(guǎn)理(lǐ)的高端装备龙(lóng)头乃至全(quán)市(shì)场基金中都体现得颇为(wèi)明显。进一(yī)步对照两只军工主题产(chǎn)品(pǐn)，《红周刊》发现重(zhòng)叠的(de)公司(sī)有(yǒu)八家，惟二的区别(bié)是高端(duān)装备龙头中(zhōng)用复旦微电和西部超(chāo)导替代了前者(zhě)中的(de)钢研高纳和昊(hào)华科技。

　　他(tā)在季报中的阐述(shù)思路清晰(xī)：“着重探究未来两年确定性的(de)产(chǎn)业趋势(shì)和高(gāo)增长的细分(fēn)赛(sài)道，组合构(gòu)建从2023年全年维度在高(gāo)确定性的航空(kōng)发动机赛道、景气度弹性潜(qián)力(lì)较高的航天导弹(dàn)产业链(liàn)、航(háng)空装备平台型企业(yè)以(yǐ)及技(jì)术(shù)禀赋和壁垒高筑的新材料领域(yù)重点投入。”

　　（本文已刊(kān)发(fā)于4月(yuè)22日《红周刊》，文(wén)中提及个(gè)股仅为举例分析(xī)，不(bù)做买(mǎi)卖(mài)推荐。）

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