自4月下旬高点回调接近13％，科创板再迎巨资抄(chāo)底。

　　据Wind数据统(tǒng)计(jì)，截止5月(yuè)23日(rì)，最近一个月时(shí)间，场内资金在(zài)科创(chuàng)板投(tóu)资上采取(qǔ)“越(yuè)跌(diē)越买”的操作(zuò)，主要(yào)跟踪科创板及(jí)其关联指数(shù)的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科(kē)创50ETF“吸金”高达169亿元，位居全(quán)市(shì)场股票ETF资金净流入(rù)榜首。

　　除了(le)科创板之外，半导体(tǐ)相关(guān)ETF也持续(xù)吸(xī)引场内资金(jīn)的目光。场(chǎng)内11只跟(gēn)踪(zōng)半导体及芯片指数的ETF合计(jì)资(zī)金净流(liú)入超(chāo)过202亿元。3只半导体相关(guān)ETF更是“霸(bà)榜(bǎng)”最近一个月(yuè)全市场行(xíng)业ETF资金(jīn)净流入榜单前三名。

　　在业内人士看(kàn)来，场内(nèi)资金不(bù)断借道(dào)ETF基金加速布局科(kē)创板、半导(dǎo)体板块，体现出市场(chǎng)对上(shàng)述板块(kuài)投资价值的认可(kě)。经过前(qián)期调整，这两(liǎng)大板块性价比也(yě)在逐渐提升。

　　科(kē)创板ETF最近(jìn)一个月“吸金(jīn)”超256亿(yì)元

　　作为场内资金(jīn)配置(zhì)的(de)工(gōng)具性产品，ETF市场一直有着逆势投(tóu)资的特征，最近一个(gè)月，随着科创板(bǎn)的(de)回调，相关ETF也成为资金追逐的对象(xiàng)。

　　据Wind数(shù)据统计，截(jié)止5月(yuè)23日，最近(jìn)一五线谱中leggiero是什么意思，五线谱里的legato个月时间，主要跟踪科创板及(jí)其(qí)关联指(zhǐ)数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其(qí)中，华夏(xià)科创50ETF“吸(xī)金”更是高(gāo)达169亿元，位居(jū)全市场ETF资(zī)金净(jìng)流(liú)入榜首，除此之(zhī)外(wài)，易方达科创50ETF资金净流入也(yě)超过30亿元，嘉实(shí)科(kē)创芯片ETF、工银瑞信(xìn)科创ETF两只基金(jīn)资(zī)金净(jìng)流入(rù)也均在10亿元之上。

　　今年(nián)以来，场(chǎng)内资金持续(xù)流入科创板相关ETF，华(huá)夏科创50ETF规模(mó)从年初(chū)仅500亿元出头(tóu)涨至目前的606.24亿(yì)元，规(guī)模位居股票ETF第二名，仅次(cì)于华泰柏瑞(ruì)沪深300ETF。

　　在易(yì)方达基金看来，电子、计算机(jī)等科创(chuàng)板的(de)核心权(quán)重行业持续获(huò)得资金青睐，一(yī)方面源于一季度(dù)以ChatGPT为代表的(de)AI产业成为市场关注焦点，另(lìng)一方面(miàn)随着半导体(tǐ)下行(xíng)周期拐点(diǎn)临近，业绩边际改善的预(yù)期(qī)吸引(yǐn)资(zī)金切换赛道。

　　从科创板的(de)核心板块(kuài)业绩(jì)变(biàn)化(huà)来看，电子、计算机和通信板块(kuài)的2023年盈利和收入预期增速保持在(zài)较高水平，相(xiāng)比过去明显改善，与此(cǐ)同时新能源板块的增速依然稳健(jiàn)，凸显(xiǎn)出科创板(bǎn)整体较高的盈利(lì)质量(liàng)。

　　易方达(dá)基金进一步分析指出，整体来看(kàn)，科创(chuàng)50作为成(chéng)长性宽基，今年一季度的利润(rùn)增速相(xiāng)对较高，配置吸引(yǐn)力显(xiǎn)现(xiàn)。从未来的一致预期净利润增速来看，科创50相(xiāng)比其他宽基指数仍有优势，配置性价比较高，反映出较好的基本面。

　　从估值水平(píng)来看，科创(chuàng)50仍处于历史(shǐ)较低(dī)水平，同时盈利(lì)估值匹配度(dù)依然较优。截至2023年4月27日，科创50指数估(gū)值的(de)PE（TTM）为44.10，处于过去三年估值分(fēn)位(wèi)数32.97％。

　　国泰科(kē)创板基金经理姜(jiāng)英也看好今年以来科创(chuàng)板走势。“从板块整体估(gū)值性价比以及对未(wèi)来(lái)产业(yè)的反(fǎn)应程度，都是优于主板。”

　　“ 2023 年，我们看好科(kē)创板的表现(xiàn)，经(jīng)过了三年的估(gū)值回归，很多公司(sī)的(de)估值与成长匹配，买入并持有可以享受行(xíng)业和公司的(de)长期成长。”华(huá)南一位基金经理更是(shì)直言。

　　3只半导体(tǐ)ETF位居(jū)行(xíng)业ETF资金净(jìng)流入前(qián)三名

　　最近(jìn)一(yī)段时间，半导体行业(yè)风(fēng)声不断。

　　5月23日，日(rì)本经济产业省公布外汇法法令(lìng)修正(zhèng)案，将(jiāng)先进芯(xīn)片制造设备等23个品类(lèi)追加列入出口管(guǎn)理(lǐ)的管制(zhì)对象，上述(shù)修正案(àn)在经过2个月的公告期后，并将于(yú)7月开始实施。受益于国产替(tì)代加速(sù)的(de)预期，半导体板块成为5月24日(rì)A股市场少数逆势(shì)飘红的(de)板块之一。

　　而在ETF市(shì)场上，随着前段时间半导(dǎo)体板块(kuài)回调，资(zī)金(jīn)也在加速抄(chāo)底这(zhè)一(yī)板块(kuài)。

　　Wind数(shù)据统计显示，场内11只跟踪(zōng)半导体或是芯片指数的(de)ETF合计资金净流入超过202亿元。其中，国联安半导体ETF“吸金”72.82亿元，华(huá)夏芯片ETF、国泰(tài)芯(xīn)片ETF资金净流入也分别达到46.29亿元、43.28亿元。上述(shù)3只半导体相关五线谱中leggiero是什么意思，五线谱里的legato(guān)ETF更是(shì)“霸榜”最近(jìn)一个月行业ETF资(zī)金净流入前三名。

　　展望未(wèi)来半导体(tǐ)行业走(zǒu)势，国(guó)泰基金认(rèn)为，存(cún)储芯(xīn)片自2022年四季度至2023年一季度价格持续下探之后，当前(qián)阶段或已(yǐ)接近行业底部。

　　存储(chǔ)芯片行(xíng)业(yè)周期相较于其他半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)产业链环(huán)节，具备较(jiào)强(qiáng)的大宗商品(pǐn)属性，国际龙(lóng)头会(huì)在下游新兴需求诞(dàn)生时，提升自身产(chǎn)能。而当扩产落地(dì)时，行业进入供(gōng)过于求周期，各厂商则会(huì)通过(guò)降价进行库存去化。供(gōng)给与需(xū)求的错配使得(dé)存(cún)储(chǔ)行业(yè)具(jù)有较强(qiáng)的周期性(xìng)。

　　国泰基金(jīn)称，回(huí)顾(gù)历史上存储(chǔ)芯(xīn)片的周期走势(shì)，结合2022年(nián)四季(jì)度行业龙头营收数据(jù)，营收增速为-44％。存储芯片当前处于筑(zhù)底阶段(duàn)，下半年有望(wàng)迎来存储芯片行业周期的反(fǎn)弹机遇(yù)。

　　随着(zhe)下游GPT-4大模型为代表的(de)人工智(zhì)能新兴需求(qiú)爆发，对于(yú)算力以及存(cún)储的爆发性需求由产业(yè)链下游传(chuán)导到上游(yóu)，促进(jìn)上游芯(xīn)片厂商提(tí)升自身(shēn)产量。叠加近(jìn)两个季度量价持续(xù)下探的周期性磨底(dǐ)，芯片板块有(yǒu)望(wàng)在今(jīn)年下半(bàn)年迎来(lái)反弹。

　　不(bù)过，国泰基金(jīn)提(tí)醒，投(tóu)资者(zhě)需要警惕国际(jì)局势以及(jí)通胀(zhàng)带来的负面影响。

　　创金合信(xìn)芯片(piàn)产(chǎn)业基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)刘(liú)扬则(zé)表示，硬科技的(de)投(tóu)资机(jī)会需要看到真正的业绩触底、拐点出现，以及一些(xiē)真正的创新落地(dì)。预计半(bàn)导体和消费(fèi)电子大概率(lǜ)在(zài)二季度及二季度以后触底，当行(xíng)业(yè)周期触底，科技创新蓄(xù)能才能真正地(dì)释放(fàng)出来(lái)，下半(bàn)年硬科技的(de)投资机(jī)会(huì)更多。

　　鹏华国证半导体芯片ETF基金经(jīng)理罗(luó)英(yīng)宇也倾向判断，半导体产业链正处于供给侧收缩匹(pǐ)配(pèi)需求端，进一步(bù)压缩(suō)产业链(liàn)库存(cún)的时期，价(jià)格下行(xíng)压力(lì)逐步(bù)减轻，行(xíng)业有(yǒu)望迎来库(kù)存(cún)加速出清，营收(shōu)和(hé)利润迎来拐点。

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