今年1月，美国政府债务(wù)余(yú)额又一次触及法定(dìng)上限，这标(biāo)志着美国再度陷入债(zhài)务违约的风(fēng)险(xiǎn)之中。

　　美国财政部长耶伦已经多次警告称，如果国会不尽早采取行动暂停或提高债务上(shàng)限(xiàn)，美国政府最早可(kě)能6月1日(rì)出现债务违约(yuē)——而这将(jiāng)对全球经济和金融产生“灾难性影响”。

　　美国(guó)面临债务违约风险、两党就(jiù)提(tí)高(gāo)债务上限进行(xíng)争斗，这些画面(miàn)在近些年似(shì)乎频频上演。那么，引发这(zhè)一(yī)危机的根(gēn)本——美国债(zhài)务(wù)和债务上限究竟(jìng)是怎么回事(shì)？美国债务(wù)为何(hé)不断滚雪球般扩大？美国又为何要人(rén)为(wèi)地给债务设定上限？

　　美国债(zhài)务为何(hé)不断逼近(jìn)上限？

　　要(yào)讨论债务上限，我(wǒ)们(men)需要先了解(jiě)美国(guó)政(zhèng)府的债务从何而来(lái)，以(yǐ)及其为(wèi)何频频逼(bī)近上限。

　　自18世纪以来，美国政(zhèng)府在绝大(dà)部分时期都处于财政赤(chì)字状态，即政府支(zhī)出在多数总统(tǒng)任期内都(dōu)高于(yú)其财政收(shōu)入(rù)。因此，美国(guó)政府(fǔ)举债成了惯例，而政府债务规模也一(yī)直随着政府赤字的规(guī)模而增长(zhǎng)。

　　美国政府债务(wù)在近年(nián)疯狂飙升

　　近(jìn)年来，美国债(zhài)务(wù)规(guī)模更是大幅增长。这一方面是(shì)由于新(xīn)冠疫情以及阿富汗、伊拉克战争使得美(měi)国政府背负了庞(páng)大支出压力，另(lìng)一(yī)方面，还因(yīn)为美国(guó)人口老龄化导致政府医疗支出不断上升，拜登(dēng)政(zhèng)府(fǔ)推出的大规模(mó)基建政策导致财政支(zhī)出(chū)大增等(děng)。

　　与(yǔ)此同时，美国政府(fǔ)的税收收入并没有跟上支出的步伐，尤其是在小布什政(zhèng)府和(hé)特朗(lǎng)普政府批(pī)准了减税政策(cè)之(zhī)后，税收压力更(gèng)是与日俱增(zēng)。

　　在收入(rù)和支出此(cǐ)消彼长的双重(zhòng)压力下，美国的赤字规模近年(nián)来如滚雪球一(yī)般扩大，债务规模也就(jiù)因(yīn)此(cǐ)不断攀升，在(zài)近年来频频(pín)逼近债务上限也(yě)就不足为奇了。

　　美国(guó)政府债务占GDP的比重

　　美国(guó)债务为何会(huì)有(yǒu)上(shàng)限(xiàn)？

　　而美国(guó)政府债务上限(xiàn)的出现，则最早可以追溯到上世纪初的第一次世界(jiè)大战。

　　在一战之前，美国并(bìng)没有明确的(de)“债务上限”，那(nà)时候只(zhǐ)要(yào)白宫要发债借钱，美国(guó)国(guó)会基本照单(dān)全批。

　　但在1917年(nián)，由于一战使得(dé)美(měi)国(guó)政府开支愈(yù)繁(fán)，债(zhài)务规模越来越大(dà)，引发部分美(měi)国议员提出的(de)反对(duì)（也有(yǒu)一(yī)些议(yì)员(yuán)是(shì)为了反对(duì)美(měi)国参(cān)战），美国国会便通(tōng)过《第二自由(yóu)债(zhài)券法案》，首次(cì)对联邦债(zhài)务进行(xíng)限额规定，以此来(lái)限制政府(fǔ)发债(zhài)的(de)规模。

　　1939年，由于预计美国将加入第二次世界(jiè)大战(zhàn)，美国国会通过《公(gōng)共债务法案》，实质上正式确立了(le)对美国政府(fǔ)债务总(zǒng)额的限制。随后，美国国会又(yòu)对其进行了修订，以(yǐ)更改上限金额。从此，提(tí)高(gāo)债(zhài)务上限就或多(duō)或少地成为了国(guó)会的惯例(lì)。

　　在历史上(shàng)，美国(guó)债(zhài)务上(shàng)限总共提高了(le)100多次。尤(yóu)其是自1960年以来，美(měi)国两(liǎng)党(dǎng)已(yǐ)经提高(gāo)了78次债务上限(xiàn)，平均(jūn)每(měi)9个月(yuè)就会提高一(yī)次——其中共和党总统执政期间曾提高49次(cì)，民主党总统执政期间共(gòng)提高29次。

　　进入21世(shì)纪以(yǐ)来，美国债务(wù)上限的上调幅度进一步加大，在最近几届总统任期内更是如此：在奥巴马任期内(nèi)，美(měi)国最新(xīn)债务(wù)上限为(wèi)18万亿美元（2015年），到了(le)特朗普任(rèn)内，这个数字提高至22万亿美元（2019年3月(yuè)）。此后在新冠疫情(qíng)期间(jiān)，美国国(guó)会暂停了(le)债务上(shàng)限，以暂时取消美(měi)国政府的支出限制，这(zhè)导(dǎo)致美国政府债(zhài)务疯狂(kuáng)飙升(shēng)至27万亿(yì)美元。

　　美国近几届政府(fǔ)大幅(fú)上调(diào)债务上限

　　直到2021年，美国国会最新一次(cì)提高债(zhài)务上(shàng)限，美国(guó)债务上限已(yǐ)经提高(gāo)至现(xiàn)在(zài)的31.4万亿美元，相较于(yú)1917年(nián)最初的债务(wù)上限115亿(yì)美元，已经(jīng)足足增长(zhǎng)了超过(guò)2700倍。

　　为什么美国不(bù)能取(qǔ)消(xiāo)债务(wù)上(shàng)限？

　　本质(zhì)上来说，“债务上限”是(shì)美国国会为(wèi)联邦政(zhèng)府设(shè)定的举(jǔ)债的最高(gāo)额度，一旦触(chù)及(jí)这条“红线”，意味着美国(guó)财政部借款授权(quán)用尽(jǐn)，除(chú)非国会(huì)调高债务上限，否则白宫无(wú)权继续举债。

　　那么，也(yě)许有人会疑惑(huò)，美国政府为什么要“自我限制”，不能直接取消(xiāo)掉债务上(shàng)限呢(ne)？

　　的确，债(zhài)务上限(xiàn)会对美国(guó)政(zhèng)府造成(chéng)限制，使其不能(néng)随心(xīn)所以的举债，但从理论上(shàng)来说，这一(yī)限制也同时对其美国(guó)政府的债务信用提供了保证(zhèng)。

　　这是(shì)因为，美国作(zuò)为(wèi)手握美(měi)元霸(bà)权的超级大国，本身并不(bù)受(shòu)到发(fā)行美钞的外(wài)在约束。如果美(měi)国政府开(kāi)支无(wú)度(dù)、过度举债，将会(huì)导致(zhì)美(měi)元贬(biǎn)值、通胀失控，那么其债权信用(yòng)将受到(dào)损(sǔn)害，原有债权(quán)人(rén)权益也会遭受(shòu)稀释。

　　因(yīn)此(cǐ)，只有通过“债(zhài)务(wù)上限(xiàn)”这一内控举措，才能(néng)维持(chí)美国政府的偿付信(xìn)用，保证美(měi)元霸权地位。换句话来(lái)说，“债务(wù)上限”理论上(shàng)也相当于是美方(fāng)对债(zhài)权(quán)人(rén)的一种信用宣示。

　　中国(guó)和日本是美国债券的最大海外“债主”

　　为什么(me)这次债务(wù)上(shàng)限难以提(tí)高了(le)？

　　那(nà)么(me)，在过去被(bèi)频频上(shàng)调(diào)的美国债务(wù)上限，为什么在现(xiàn)在会陷入无法上(shàng)调的僵局(jú)呢？

　　按照规定，美(měi)国政府想要提高美国债务上限，往往需要美国国会两院的通(tōng)过。在此前的历史中，提高债务(wù)上限在国会(huì)中绝大(dà)多数时候类似于一个“走过场”的(de)周(zhōu)期性任务，两(liǎng)党(dǎng)并不会对此进行过于激烈的博弈(yì)。

　　但近(jìn)年来，随着(zhe)美国党(dǎng)派分歧不断(duàn)扩大(dà)，债务上限问(wèn)题逐步沦为两党的政(zhèng)治武器，被在野党用作了与执政党讨(tǎo)价还价的砝三万日元等于多少人民币多少码。尤(yóu)其是在当下美国两党(dǎng)分别(bié)占据两院多数(shù)席位的分裂背景下(xià)，这一斗争就显得尤为(wèi)激(jī)烈。

　　目(mù)前(qián)，美国(guó)民主党(dǎng)占(zhàn)据参议(yì)院多数，而共和党占据众议(yì)院(yuàn)多数(shù)。拜登要想提高债务上限(xiàn)，就需要和国会共(gòng)和党人达成(chéng)一致。

　　然而，共(gòng)和党人正试图利用债务上(shàng)限的最(zuì)后期限，向拜(bài)登总统施压，要求他先(xiān)同意削减开支，再(zài)谈提高债务上限。而民(mín)主党(dǎng)人坚持(chí)不愿让步(bù)，认为应(yīng)无条(tiáo)件(jiàn)提高债务上(shàng)限，这就导致了当下的僵局(jú)。

　　拜登已经预(yù)定(dìng)于美(měi)东时间(jiān)周二（5月16日）再度(dù)与国会领导人(rén)会面，讨论(lùn)提高美国债务上限的计划。

　　但值得(dé)注(zhù)意的(de)是，如果拜登(dēng)和(hé)国(guó)会领袖(xiù)们在周二(èr)仍无法取得突(tū)破性进展(zhǎn)，这场危(wēi)机恐怕(pà)真(zhēn)就(jiù)要(yào)无限逼近(jìn)债务违约的“X日(rì)”了——因(yīn)为拜登已经(jīng)计划于本周三(sān)前往日本参加G7领导人(rén)峰会，并将在周末访问巴(bā)布亚新几(jǐ)内亚，并举(jǔ)行美国-大洋洲国家峰(fēng)会，这(zhè)意(yì)味着接下来留给(gěi)拜登和两(liǎng)党领袖谈(tán)判的(de)时间将所剩(shèng)无几(jǐ) 。

　　2011年的危机将再次(cì)上(shàng)演

　　事实上，十多年前，美国也(yě)曾上(shàng)演(yǎn)过类似局面(miàn)。

　　2011年，美(měi)国也曾面临类(lèi)似严峻的违约风(fēng)险：时任(rèn)美(měi)国总统奥巴马和众议院(yuàn)共和党人在谈判(pàn)最后一(yī)刻，才就债(zhài)务(wù)上限达成协议，勉强避免(miǎn)了(le)一场债务违约(yuē)灾难。奥巴马及民主党在(zài)最(zuì)后关头妥协，同意(yì)在(zài)十年内(nèi)削(xuē)减9000亿美元的财(cái)政支出(chū)。

　　但在当时，即便没有(yǒu)真正(zhèng)违约(yuē)而仅仅是逼近违(wéi)约，这一紧(jǐn)张局势也引发(fā)了全(quán)球资(zī)本市场剧(jù)烈波动，美(měi)股一度大跌，并直接导致标(biāo)准普尔首次下调(diào)美(měi)国的主(zhǔ)权信(xìn)用评级。这(zhè)使得美国(guó)面(miàn)临(lín)更高的借贷成本——美(měi)国(guó)第二年的借贷成本上升了13亿美元(yuán)，并在之后(hòu)数年继续上涨，基本上(shàng)抵消了当(dāng)时(shí)两党谈判中(zhōng)的一些成本(běn)削减措施。

　　对一(yī)些经济(jì)学家来说，上述的(de)市(shì)场(chǎng)动荡也只是短期影(yǐng)响。而更重要的是，从长期来(lái)看，财(cái)政支出(chū)削减(jiǎn)意味着美国多年的预算紧缩，这可能会产(chǎn)生更(gèng)严重的(de)长期(qī)影响——比如(rú)拖累美国的经济复苏(sū)。

　　美国左翼智库经济政(zhèng)策研究所首席经(jīng)济学家乔希·比文斯在回顾(gù)2011年债(zhài)务(wù)危机时表示：

　　“在实施这(zhè)些削减措施时，我们仍处(chù)于(yú)相当(dāng)低(dī)迷的经(jīng)济中，并且正处(chù)于从大衰退中复苏的阶段。他们只是让复苏持续(xù)的时间远远超过(guò)了应有的时间(jiān)……在(zài)接下(xià)来的六七年里，美国政府没有提供真正有价值(zhí)的公共产品和服务(wù)，因为它们（财政支出）被(bèi)大幅削(xuē)减(jiǎn)。”

　　而如今这场债务上(shàng)限危机，也被许(xǔ)多人看作(zuò)2011 年债务(wù)上限危机的翻版：美国国(guó)会面临类似(shì)的(de)分裂局面，美(měi)国(guó)经济也正处于类(lèi)似(shì)的(de)衰退环境之中。即便(biàn)美国(guó)两党(dǎng)能够重演2011年的戏码，在最后关头提高债务上(shàng)限，由此带来(lái)的短期市场(chǎng)动荡(dàng)和长期经济损(sǔn)害，恐怕(pà)也将再次重演。

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