金(jīn)融(róng)界5月11日消息(xī) 央行(xíng)今日发布2023年4月份金融数据。4月末，广义货币（M2）余额280.85万亿元(yuán)，同比增长12.4%，增(zēng)速比(bǐ)上月末低0.3个百(bǎi)分点，比上年同期(qī)高(gāo)1.9个百(bǎi)分(fēn)点。初步统(tǒng)计(jì)，2023年4月社会融资规(guī)模增(zēng)量为(wèi)1.22万亿(yì)元，比上年同期多(duō)2729亿元。其中，对实体(tǐ)经济(jì)发放的人民币贷(dài)款增(zēng)加4431亿元，同比多增729亿元(yuán)；对(duì)实体(tǐ)经(jīng)济发放的外币贷款折合(hé)人民币减(jiǎn)少319亿(yì)元，同比少减(jiǎn)441亿(yì)元。

　　此外，4月(yuè)份(fèn)人民币存款减少4609亿元，同比多减5524亿元。其中，住户存款减少(shǎo)1.2万亿元，非金融企业存款减少1408亿元，财政性(xìng)存(cún)款增加5028亿元(yuán)，非银行(xíng)业金融机(jī)构存款增加2912亿元。4月末，外币存款余额8819亿美(měi)元(yuán)，同比下降11.6％。4月份外币存款减少296亿美元(yuán)，同(tóng)比少减192亿美元(yuán)。

　　申万(wàn)宏源(yuán)速评认为，M2同比(bǐ)回落，主因居民存(cún)款13个月以来同(tóng)比首(shǒu)次转为(wèi)减少，但更可能重回表(biǎo)外资(zī)产，而(ér)非(fēi)用于消费，消费在二(èr)季(jì)度同样(yàng)处(chù)于(yú)“N型”第二步中。4月M2同(tóng)比回(huí)落0.3个百分(fēn)点至12.4%，核心在于居民(mín)贷款(kuǎn)13个月以来首次(cì)转负。4月居民存款减(jiǎn)少1.2万亿，同比减(jiǎn)少5000亿，拖(少先队的队旗是什么，少先队的队旗是什么组成的tuō)累M2同(tóng)比0.2个百分点。

　　对此(cǐ)，中(zhōng)信证(zhèng)券(quàn)点(diǎn)评如下：在经历了一季度的(de)爆发(fā)式增长后，信贷在4月明显回落。从结构(gòu)上来看，居民(mín)部门再次(cì)“缩表”，不过企业中(zhōng)长期贷款有较(jiào)强(qiáng)韧(rèn)性。信(xìn)贷回落可能是因为一季度(dù)透(tòu)支(zhī)了(le)部(bù)分银行信贷额度和企业信贷(dài)需求，而且4月地产销售(shòu)也边际(jì)走弱。社融增(zēng)速(sù)与上月持平，非(fēi)标融资持续好(hǎo)转。M2增速(sù)在高基数下(xià)回落。

　　申万宏源(yuán)申万宏源认(rèn)为，M2同(tóng)比回落主(zhǔ)因(yīn)居民存(cún)款13个月以来同比首次转为减(jiǎn)少，但更可能(néng)重回表外(wài)资产(chǎn)，而非用于消费，消(xiāo)费在二季度同(tóng)样处于(yú)“N型”第二步中(zhōng)。4月M2同比(bǐ)回(huí)落0.3个百分点至12.4%，核(hé)心在于居民贷款13个月以来首次转负。4月居民存款(kuǎn)减少(shǎo)1.2万(wàn)亿，同比减(jiǎn)少5000亿，拖(tuō)累(lèi)M2同比(bǐ)0.2个百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)。4月(yuè)M1同比(bǐ)回升0.2个百(bǎi)分点(diǎn)至5.3%，M2和M1增速差收敛0.5个百分点至7.6%，主要(yào)源于个人存款的流(liú)出(chū)而(ér)非企(qǐ)业活期存款大(dà)幅改(gǎi)善少先队的队旗是什么，少先队的队旗是什么组成的，和地产销售的再度转(zhuǎn)冷有关。

　　4月份人民币(bì)存(cún)款大幅(fú)减少的问(wèn)题(tí)，中信证券认为是季节(jié)性波动。因(yīn)为(wèi)银行倾向于让(ràng)理(lǐ)财产品(pǐn)在季末到期，使资金回流成存款，以应对考核(hé)，然后在(zài)下季初(chū)发行新的理财产品承接。因此居民存款在(zài)季末季初(chū)常出现(xiàn)波(bō)动。4月M1增速为(wèi)5.3%，比上月(yuè)提高0.2个百分点(diǎn)，或许反(fǎn)映了企(qǐ)业经(jīng)营活(huó)跃度有所(suǒ)提升。

　　招商宏观与(yǔ)中信证(zhèng)券看法较为一致，招商宏观表示居民存款减少符合季节性规律。在本月数据中，居民(mín)端出现了新增(zēng)存款，新增(zēng)贷款同时收缩的情况。从历史规律(lǜ)来看，4月(yuè)及7月(yuè)一般是居民存款(kuǎn)减少的时点。以4月为(wèi)例，今年(nián)1.2万亿(yì)居民存款的减少量少于2017（减(jiǎn)少(shǎo)1.22万亿(yì)），2018（减少1.32万亿）及2021（减(jiǎn)少1.57万亿）。目(mù)前(qián)无(wú)法从(cóng)4月数据(jù)得出类似居民(mín)加(jiā)速偿还(hái)房贷等(děng)结(jié)论。

　　对(duì)于居民(mín)存款的去向问题，申万宏(hóng)源(yuán)分(fēn)析认为4月居民(mín)存(cún)款(kuǎn)减少更(gèng)可能去(qù)向表外资产，而非消(xiāo)费领(lǐng)域。

　　对于4月的信贷结构问(wèn)题，招商宏观表(biǎo)示(shì)在放缓(huǎn)的(de)信贷投放(fàng)中，结(jié)构特征依然(rán)明(míng)显。企业中长(zhǎng)期(qī)贷(dài)款贡献了(le)新增信贷的绝大(dà)部分，居(jū)民端中长期(qī)信(xìn)贷出现收缩。这(zhè)种结构(gòu)特(tè)征反映了居(jū)民端在前期购房(fáng)需求脉冲式释放后信心仍然不(bù)足的情况(kuàng)。如(rú)果没有进一步的政(zhèng)策(cè)支撑，不(bù)排除居(jū)民端(duān)新增信贷量会持续维持在低(dī)位。

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