昨天深夜，美国(guó)债务(wù)上限谈判突然中止！

　　当地时间周(zhōu)五上午，美国共和党(dǎng)债(zhài)务上限谈(tán)判代表格(gé)雷夫斯与白(bái)宫代表举行闭门会议，但会议开始后不久(jiǔ)就突然离开(kāi)。格雷夫斯说：白(bái)宫谈(tán)判代表实在不可理(lǐ)喻，目前谈(tán)判处于(yú)“暂停”状(zhuàng)态。格雷夫斯(sī)强调(diào)，他不(bù)知道双(shuāng)方是否会在周五或周末再次会面。

　　谈判遇(yù)阻的消息传出后(hòu)，三(sān)大美股(gǔ)指集(jí)体(tǐ)转跌。

　　不过，美(měi)联储(chǔ)主席鲍威尔(ěr)传出了有望暂停加息的(de)鸽派(pài)信号。鲍威尔称，银行业(yè)的压力可能影响(xiǎng)联(lián)储(chǔ)的利率路径，若源于银行业危机的信贷环境收紧导(dǎo)致经济放(fàng)缓，美联储可能(néng)不必让利率(lǜ)升到原应有的高(gāo)位。

　　交易(yì)员目前预(yù)计，美(měi)联(lián)储6月份加息(xī)25个基点(diǎn)的可能性为22.4％，低(dī)于一天(tiān)前的35.6％，与(yǔ)此同时，交易员预(yù)计美联储下月将利率维持(chí)在5％至5.25％区间(jiān)的可能性为77.6％。与美联储主席(xí)鲍威尔的讲话相比，交易员似乎更受债务上限事态发展的影(yǐng)响。

　　鲍威(wēi)尔讲话期间(jiān)，美(měi)股跌幅收窄(zhǎi)；美债价格跳涨、收益率跳水，对(duì)利(lì)率前景(jǐng)敏感的两年期美债收益率(lǜ)迅速远离他讲话前所创(chuàng)的两个月来高位，一度较高位回落超过(guò)10个基点；美(měi)元(yuán)指数(shù)刷新日(rì)低，加(jiā)速跌离周(zhōu)四所创的3月(yuè)末以来高(gāo)位。鲍威尔讲(jiǎng)话结束后，美债收益率(lǜ)逐步回升，全天(tiān)攀升(shēng)收官，美股和美(měi)元的跌势未改(gǎi)。

　　最终，美股周五高开低走(zǒu)，受债务(wù)上限谈判暂停拖累三大股指盘中转跌(diē)，道(dào)指(zhǐ)收跌约110点(diǎn)，纳指收跌(diē)0.24％，标普(pǔ)500指数收跌0.15％。KBW银行指数(shù)收跌近(jìn)1％，热(rè)门(mén)中概股走势分化，蔚来(lái)涨超3％，理想、新东方(fāng)涨(zhǎng)超1％，爱奇艺跌超(chāo)5％，瑞幸咖啡、京(jīng)东跌超2％。

　　商品方(fāng)面，有(yǒu)色金属大多上(shàng)涨，伦锌涨约2％，伦铜、伦镍也反弹，伦铅(qiān)涨(zhǎng)近1.9％，伦锡连涨三日(rì)。本周基(jī)本金(jīn)属涨(zhǎng)跌各异(yì)。伦镍跌(diē)超4％，在上周跌超9％后继(jì)续(xù)领跌(diē)，和跌近3％的伦锌连跌(diē)两周。而伦锡和伦铝都涨超2％，扭转三(sān)周(zhōu)连跌势头。伦铅涨约0.9％。伦铜(tóng)周(zhōu)五收盘大致持平(píng)一周前水平(píng)，都止住四周连跌之势。

　　纽约黄金期货反弹，COMEX 6月黄金(jīn)期货收涨1.11％，报1981.60美元/盎司，本周累(lèi)计(jì)下跌1.89％，创(chuàng)2月3日一周(zhōu)以(yǐ)来最大周跌幅(fú)，在连涨(zhǎng)两周(zhōu)后连跌(diē)两周(zhōu)。WTI 6月(yuè)原油期货收(shōu)跌0.43％，报71.55美元/桶(tǒng)；布(bù)伦(lún)特7月原(yuán)油(yóu)期货收跌0.37％，报75.58美(měi)元(yuán)/桶。本(běn)周美油累涨约2.2％，布(bù)油累涨约2.5％，均(jūn)终(zhōng)结四(sì)周连跌。

　　北京时间(jiān)今(jīn)晨六点，有最新消息称，美国白宫谈判代表已抵达会场，准备(bèi)继续进行债务上限(xiàn)谈判(pàn)。

　　美国(guó)国会众议院议长麦卡(kǎ)锡表(biǎo)示，共和党人将于(yú)北京时(shí)间今天上午重返(fǎn)谈判桌，恢复(fù)债务谈判。麦卡(kǎ)锡称(chēng)，动用宪法第14修正案(àn)来绕(rào)开债务(wù)上限解决不了(le)任(rèn)何问题(tí)，将阻止拜登推动的增加政府开(kāi)支行动。

　　值得注(zhù)意(yì)的是，美国(guó)财政(zhèng)部(bù)现金余额(é)截至5月18日进一步降至573亿美元。截(jié)至5月17日，美(měi)国财政部(bù)财政紧(jǐn)急措(cuò)施(shī)余额还剩下920亿美元。

　　<说女的炮台是什么意思，说女生是炮台啥意思strong>鲍威尔：美国(guó)通胀(zhàng)远远高于2％目标(biāo)，鉴(jiàn)于信(xìn)贷压(yā)力可能无需继(jì)续加息

　　当地时(shí)间周五(wǔ)（北京时间今天凌晨），美联储(chǔ)主席鲍威尔出席名为“货币政策(cè)观(guān)点”的小组讨论。市场关注他提供的(de)利率路径线索。

　　鲍威尔强调，“美国(guó)通胀远远高于我(wǒ)们2％的目(mù)标”，若抗通(tōng)胀失败，将(jiāng)造成漫长的痛苦。他称，FOMC“强有力地(dì)致力于”让通胀重(zhòng)返目标2％的承诺，物(wù)价稳定是经济保持强(qiáng)劲的根(gēn)基。

　　但鲍威尔(ěr)同时发表鸽派(pài)信号称，自己倾(qīng)向于(yú)支持6月(yuè)会议暂不(bù)加息，而且银行业危机导致(zhì)的信(xìn)贷条(tiáo)件收紧，可能意(yì)味着美联储峰值利(lì)率(lǜ)将(j说女的炮台是什么意思，说女生是炮台啥意思iāng)低(dī)于预期：“鉴于(yú)信(xìn)贷压力可(kě)能对经济增长、就业和通胀造成(chéng)的(de)负面影响，可(kě)能无需(xū)（继(jì)续）加息至那么高的水平(píng)就能成功(gōng)打压通胀。美联储在(zài)收紧货币(bì)政策(cè)方面已取得(dé)长足(zú)进(jìn)步，政策立场现在是对经济(jì)增长具有限(xiàn)制性的。做太多与做太少(shǎo)的风险正变得更加平衡。我们面临(lín)着迄今为止收紧政策的效应滞后，以及近(jìn)期银行业压(yā)力(lì)导致的信贷收(shōu)紧程度(dù)等多(duō)重不(bù)确定性。有鉴于此，美联储有(yǒu)能(néng)力观(guān)察更多数据(jù)和未来前景的演变，然(rán)后再决定(dìng)可能需要(yào)提高多少(shǎo)利率。”

　　同(tóng)时(shí)，鲍威尔也(yě)强调季度经济预(yù)测的(de)准确(què)度通常存在挑战，他(tā)上(shàng)述提到(dào)的(de)观点(diǎn)及(jí)其能实现的程度(dù)也都存在不确定性(xìng)，理由是“未来前(qián)景面(miàn)临(lín)着历史(shǐ)性(xìng)高企的不确定性(xìng)”，因(yīn)此(cǐ)：“FOMC尚未就货币政策应进一步收紧多少而作出决定。”

　　有分析称(chēng)，这(zhè)说(shuō)明银行业危机后(hòu)，鲍威尔开始释放“保持(chí)耐心”的利率路(lù)径信号(hào)。“新(xīn)美联储通讯社”Nick Timiraos也称，鲍威尔点明银(yín)行(xíng)业压力将影响(xiǎng)货币(bì)决策。

　　产业供需结(jié)构预期转(zhuǎn)弱，纯碱、玻璃连续下行

　　近期纯碱和玻璃期货持(chí)续走弱，昨日(rì)纯碱和玻(bō)璃(lí)期货继(jì)续(xù)深(shēn)跌，盘中纯碱2306合约触及(jí)跌停。昨(zuó)日盘后，郑商所(suǒ)发(fā)布公告，自2023年5月23日当晚(wǎn)夜盘交易时起，纯碱期货(huò)2309合约的日内平今(jīn)仓交易手续费标准调整为3.5元/手(shǒu)。

　　究其原因，宝城期货研究所负责人闾振兴表示，主要有三方(fāng)面：一(yī)是产业供(gōng)需(xū)结构预期转弱；二(èr)是(shì)宏观环境(jìng)不乐观；三是交(jiāo)易者在对冲操作中将(jiāng)纯(chún)碱玻璃作为空头(tóu)配置。

　　玻璃、纯(chún)碱(jiǎn)走势(shì)虽都(dōu)偏弱(ruò)，但南华(huá)研究院能化分析师李嘉豪认为，各自(zì)的原因并不相同。纯碱周五跌幅较大的主要原因在(zài)于远兴投产的消息(xī)面刺激，使(shǐ)得盘面(miàn)出现较大跌幅。除此之外(wài)，本周(zhōu)检修量增加，库(kù)存依旧累库(kù)，可见下游(yóu)的持(chí)货(huò)意(yì)愿依旧较差(chà)。纯(chún)碱上周到港5万吨(dūn)，对供需关(guān)系也(yě)存在一定的影响(xiǎng)。在(zài)现货松(sōng)动、投(tóu)产预期、库存累库(kù)的影响下，纯碱(jiǎn)价格(gé)持续下(xià)滑(huá)。

　　“而(ér)对(duì)于(yú)玻璃(lí)，主要原因在于(yú)前期(qī)（3月(yuè)和(hé)4月）需求较旺，下游补库(kù)至环比(bǐ)高位。”他(tā)说，短期价格(gé)松(sōng)动，中(zhōng)下游(yóu)的备货情绪出现(xiàn)一(yī)定的谨慎或者恐高的情形，因(yīn)此产销出现了较为明显的下滑。在现货松动、产销(xiāo)较弱的局(jú)面下，玻(bō)璃的价格跌幅(fú)较为明显(xiǎn)。

　　从(cóng)产业供需结构看，浙商期货分(fēn)析师江文(wén)敏具体(tǐ)介绍，纯碱方(fāng)面(miàn)，近期主要市(shì)场交易点是(shì)远兴(xīng)能源新(xīn)增投产(chǎn)。昨日，远(yuǎn)兴(xīng)能源1号线正式点(diǎn)火，新(xīn)增(zēng)天(tiān)然碱产能150万吨，后续2号线原计划(huà)于(yú)6月点火(huǒ)投产，产能(néng)为150万吨天然(rán)碱(jiǎn)，3A号线(xiàn)原计划于9月份出产品，产能为100万(wàn)吨天然碱(jiǎn)，3B号线原(yuán)计划于(yú)9月份出产品，产能为100万吨天然碱(jiǎn)和(hé)40万吨小苏打。远兴能源(yuán)的(de)天然碱预计生(shēng)产(chǎn)成本在1000元/吨以内。说女的炮台是什么意思，说女生是炮台啥意思纯碱(jiǎn)盘面(miàn)在大量新(xīn)增产能和(hé)低成(chéng)本纯碱的(de)叠(dié)加作(zuò)用下(xià)持续走低(dī)，周(zhōu)五又逢远兴能源点火的信息(xī)落地，市(shì)场(chǎng)看空情绪高涨，推动盘面下(xià)跌。

　　闾振兴(xīng)还介绍，纯碱的供需结构在9月会发生变化(huà)，这是(shì)市场早(zǎo)已预期的，市(shì)场也已充分(fēn)计价，这一点(diǎn)从9月合约的深贴(tiē)水(shuǐ)可以得到验证。在(zài)这个供需(xū)转宽松(sōng)的预期下(xià)，产业链开(kāi)始形(xíng)成负反馈，纯碱现货价格也出现(xiàn)崩塌，这(zhè)一点从(cóng)近月合约的(de)跌幅和现货(huò)向(xiàng)期(qī)货回(huí)归的方式收敛基差上可以得到验证。

　　而玻璃方面，江文敏(mǐn)表示，近期市场主要交易(yì)点是需求转弱，供应上升。因为玻(bō)璃深加工(gōng)厂缺乏强有力(lì)的订单支撑，5月中(zhōng)旬(xún)订单天数为(wèi)16.4天，与(yǔ)4月(yuè)底(dǐ)相(xiāng)比减少0.1天。深加工(gōng)厂原片库(kù)存天(tiān)数5月中旬为21.5天，与(yǔ)4月底相(xiāng)比减少1.73天。从历(lì)史数(shù)据来看，原片库存(cún)偏(piān)高(gāo)，补(bǔ)库意愿相比4月降低。从玻璃产销数(shù)据(jù)来看，5月沙河地区产销数据平均为65％，湖北地区产销数(shù)据平(píng)均为73％，华东地区(qū)产销数据平均为82％，相比于3月(yuè)及4月的数据，5月份产(chǎn)销数(shù)据大幅下滑(huá)。5月还要新增日熔量3050吨，6月将(jiāng)新增日熔量3150吨，8月减少日熔量400吨，9月(yuè)新增日熔(róng)量(liàng)1200吨，10月减少日熔量1000吨(dūn)。预(yù)计2023年9月(yuè)份玻璃日熔量达到巅峰，峰值约170080吨。

　　“玻璃价格一直都比(bǐ)较(jiào)弱，主要是(shì)高库存和低需求逻辑。”闾(lǘ)振兴说，4月中下旬玻璃价格(gé)在去库逻辑下出现过(guò)反弹，但反弹后(hòu)利润改(gǎi)善很多，加(jiā)之(zhī)终端表现并不(bù)乐观，因此(cǐ)又出现大幅回(huí)落。

　　从宏观(guān)因素看，闾振兴介(jiè)绍，在欧美经(jīng)济衰退(tuì)预期、国内经(jīng)济复苏不及预期的背景(jǐng)下，整(zhěng)个工(gōng)业品(pǐn)价格承压，纯碱此前强势的(de)中(zhōng)观逻辑终敌不过疲弱(ruò)的宏(hóng)观逻(luó)辑。从持仓上看，部分市场(chǎng)资金在(zài)做强弱(ruò)对(duì)冲，而纯碱(jiǎn)和玻璃(lí)正(zhèng)是空头配置(zhì)，强化了二(èr)者的弱势(shì)。

　　纯碱(jiǎn)、玻璃弱(ruò)势(shì)或将持续

　　对于后(hòu)市，李(lǐ)嘉豪表示，纯碱主要关注检修(xiū)是否能(néng)带来现货价(jià)格短期的(de)企稳(wěn)，但(dàn)中长期价格下跌(diē)至成(chéng)本线(xiàn)为大概率事件(jiàn)。“从商品格局看，纯碱投(tóu)产后必然走向过剩，而短(duǎn)期检修的兑现有限，因此检修仅为长(zhǎng)期趋势下的扰动，商(shāng)品从偏紧到过剩(shèng)的周(zhōu)期中，价格趋势预计继续向下。”他说，对(duì)于(yú)玻璃，需要等待的则是中下游的(de)备货意愿何(hé)时能够起来：一是等待(dài)下游(yóu)的(de)原料库存消耗(hào)，二是(shì)对未(wèi)来的需(xū)求(qiú)是否(fǒu)存在旺季的预期。短期来看，下(xià)游以消耗前期库(kù)存为主，需(xū)求缺(quē)乏弹性，价格预(yù)期偏弱。后市关注在需求存在缺口的情形下，7月订单(dān)是否(fǒu)依旧具有(yǒu)连续(xù)性。

　　中期(qī)来(lái)看，闾(lǘ)振兴认(rèn)为，除非价格开始冲击成(chéng)本，或是供(gōng)需(xū)上有重大(dà)改变，否则纯碱和(hé)玻璃依然维持弱势。“短(duǎn)期(qī)则还是要关注持仓的变(biàn)化(huà)，短线(xiàn)资金离(lí)场(chǎng)或使(shǐ)得(dé)低(dī)位波动加(jiā)大。”他说，止(zhǐ)跌(diē)可(kě)以关(guān)注两个指标：一是基差不(bù)再是以现货下跌方式来修(xiū)复；二是月供需预期博弈相(xiāng)对明朗，基差企稳。

　　分品种看，江文敏表示，纯碱(jiǎn)后市仍将维(wéi)持弱势，可重点(diǎn)关注远兴能源的后续投产进展、碱价降价幅度(dù)。若远兴能源后续投产推(tuī)迟，则盘面或将维稳振荡；若联碱(jiǎn)厂、氨(ān)碱厂(chǎng)大力(lì)挺价，则盘面(miàn)也或将(jiāng)维稳。

　　玻璃方面，他认为，后市弱势也将继续保持，中(zhōng)长期则视(shì)终(zhōng)端需求变动(dòng)来判断是(shì)否维持弱势，可重(zhòng)点关注(zhù)下游深加工订单情况、地产施工端情况(kuàng)。若后期(qī)地(dì)产(chǎn)施工端主体封顶数(shù)量较多，那么玻(bō)璃(lí)的需(xū)求(qiú)量将抬升，下游深加工订(dìng)单数(shù)量(liàng)也将(jiāng)因此抬升，盘面或维稳(wěn)。

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