随着一季报披露完(wán)毕，有着“专业(yè)买(mǎi)手”之称的公募FOF最(zuì)新持仓随(suí)之(zhī)出炉(lú)。

　　Wind数据(jù)统计显示，华(huá)商新趋势优选、易方达科瑞、易方达供(gōng)给改革三只基金是全市场公(gōng)募(mù)FOF一季度持有只数最多的权益基金，相(xiāng)比(bǐ)去(qù)年(nián)四季度，易(yì)方(fāng)达供给改革(gé)取代(dài)融通健(jiàn)康产业，新进FOF“最爱”权益基金前(qián)三(sān)名。

　　从调仓变动上看，部分公募FOF继续(xù)超配(pèi)权益资产，并偏向成长风格基金(jīn)，有的对阶段性(xìng)涨幅过快的(de)行业做了(le)减仓，增加了部分(fēn)业绩和估值匹配合理的行业。

　　谈及(jí)后市，多位FOF基金经(jīng)理(lǐ)认为，中期维持对权(quán)益资产的乐观(guān)，国(guó)内宏观经济处于(yú)底部向上修复的(de)状态，且市场估值压力仍较小，战略上(shàng)将推动(dòng) A 股的上涨。结构上主要关注以下条(tiáo)潜在盈利(lì)主线：TMT、复苏（消(xiāo)费(fèi)、投资）以及美债利率(lǜ)定价资(zī)产估(gū)值修复(fù)等(děng)。

　　华商新趋势(shì)优选、易(yì)方达科(kē)瑞、易(yì)方(fāng)达供(gōng)给改革(gé)

　　最受(shòu)公募(mù)FOF青(qīng)睐(lài)

　　随着公(gōng)募基(jī)金旗(qí)下(xià)一季报披露(lù)，FOF基金(jīn)经(jīng)理新一季的基金配置清单(dān)也(yě)重磅(bàng)出(chū)炉。

　　Wind数据(jù)显示(shì)，华商新(xīn)趋势优选在(zài)一季度末(mò)获(huò)26只公募FOF重仓买入，从数量上看，是目前公募(mù)FOF买入数量最多的权益基(jī)金，这(zhè)也是华商(shāng)新(xīn)趋势(shì)优选第二(èr)个季度坐上公募基金“团购(gòu)”榜首(shǒu)，去年末是(shì)与(yǔ)融通健(jiàn)康产业并列首位。在此之前(qián)，则(zé)由(yóu)海富通改革驱(qū)动连续第五个季度霸榜。

　　具体来看，平安盈禧均衡(héng)配(pèi)置(zhì)1年持有、平安(ān)养老2035、富国(guó)智优精(jīng)选3个月持(chí)有等基金在一季度均重(zhòng)点配置华商新趋势优选基金，其中更有包括平安盈禧均(jūn)衡配(pèi)置1年持有、平安养老2035、富(fù)国智优(yōu)精选(xuǎn)3个(gè)月持(chí)有、嘉实养老(lǎo)2050五年、嘉实养(yǎng)老2040五年等基金将(jiāng)华(huá)商新趋势(shì)优选作(zuò)为前三大重仓基金。

　　不(bù)过，从(cóng)持仓数量上看，一季(jì)度(dù)末公募FOF合计持有华商新(xīn)趋(qū)势优选基金份额4995.19万(wàn)份，相比去年(nián)末增持了17.62万(wàn)份，持(chí)有华(huá)商(shāng)新趋势(shì)优选的FOF基金数量则相比去年末增加了5只(zhǐ)。

　　据相关(guān)资料介(jiè)绍(shào)，华商新(xīn)趋势优(yōu)选基金成立于2015年5月14日，基金经理周海栋过往长(zhǎng)期(qī)以成长风格著(zhù)称，截止今(jīn)年一季度末，成立以(yǐ)来收益率(lǜ)达到(dào)355.53％，过去五年(nián)收(shōu)益308.35％，业绩排名同(tóng)类基金第一。

　　Wind数(shù)据显示，共有25只公募FOF三(sān)季度重仓持有(yǒu)易(yì)方达科瑞(ruì)，合计持(chí)有(yǒu)份(fèn)额1.74亿份(fèn)，相比(bǐ)去(qù)年末持有的(de)FOF基金只数增加了6只(zhǐ)，环比减持8437.61万份。据悉，易方达科(kē)瑞基金经理杨嘉文擅(shàn)长逆势投资，关注(zhù)估值被错杀的(de)个股，对(duì)于基本(běn)面坚固或(huò)出现(xiàn)好(hǎo)转信号的公司敢(gǎn)于重仓买入。

　　易(yì)方(fāng)达供(gōng)给改革在一季(jì)度新进(jìn)公募FOF买入(rù)只数榜(bǎng)前三。Wind数据显(xiǎn)示(shì)，共有20只公(gōng)募FOF三季度重仓(cāng)持有易方达(dá)供给改革(gé)，合计持有份(fèn)额1.90亿(yì)份，相比去年底(dǐ)持(chí)有的FOF基(jī)金只数增加了13只，环比(bǐ)增持了1.29亿份。据悉，易方达供(gōng)给改革(gé)基金经理杨宗昌是(shì)化(huà)学博士，有过(guò)多(duō)年化工研究经验(yàn)，他坚持在熟悉(xī)的行业内把(bǎ)握投(tóu)资机会，并通过努(nǔ)力不断扩(kuò)大能力圈，目(mù)前行(xíng)业配置更趋均衡。

　　从(cóng)增持榜单来看，据Wind数据统计，被动指数基金增持前三“花落华(huá)泰柏(bǎi)瑞(ruì)中证光伏产业ETF、广发中证全(quán)指信息技术(shù)ETF、华夏(xià)恒(héng)生科(kē)技ETF；灵活(huó)配置混合基金中，汇添富(fù)科技创新、易(yì)方达供给改(gǎi)革、易方(fāng)达新(xīn)兴成(chéng)长位列增持份额(é)前三；偏股混(hùn)合基(jī)金增持前三则被(bèi)易方达信息产业、财通资管健(jiàn)康(kāng)产(chǎn)业、中(zhōng)欧碳中和(hé)占(zhàn)据；股票基金(jīn)增持前三(sān87的所有因数有哪些数，87的所有因数有哪些)分别为中欧信息产业、汇添富(fù)外延(yán)增长(zhǎng)主题(tí)、华夏智胜先锋；平衡基金增持前三则(zé)是交银定(dìng)期支付(fù)双息平衡、摩根(gēn)双核平衡、易方达平稳增长；偏债(zhài)混合基金(jīn)增持前三依次为易(yì)方达安盈回报、安信民(mín)稳(wěn)增长、创(chuàng)金合信鑫祺(qí)。

　　权益仓位(wèi)偏向成长风(fēng)格

　　减持涨(zhǎng)幅过高行(xíng)业配置比例

　　一(yī)季(jì)度A股市场整体(tǐ)表现相对较好，但行业(yè)分化较大。受益于数字经济政(zhèng)策的提振与人(rén)工智能主题的不断发酵，科(kē)技板块(kuài)涨(zhǎng)幅较大(dà)；而地产和新能源等板块(kuài)表现较弱。从(cóng)一季度披(pī)露的情(qíng)况上看，部分FOF基金经理继(jì)续超配权益仓位，并向(xiàng)成长风(fēng)格偏(piān)移(yí)，也有部分FOF基金经理在一季度末对涨(zhǎng)幅过高(gāo)行业基金进行了减仓， 增加了部分业(yè)绩和(hé)估值匹(pǐ)配合理的行(xíng)业。

　　长期业绩领先的兴全安泰平(píng)衡养老FOF基金经理林国怀在一季报中表示(shì)，本季(jì)度基金(jīn)主(zhǔ)要进行以下操作：1、持(chí)续(xù)维持权(quán)益资产的仓位略高于权益配置中枢；2、逐步提升组合中(zhōng)成(chéng)长型基金的(de)配置(zhì)比例，同时适(shì)度降低价值型基金(jīn)的配置比例(lì)；3、逢高减持部分转债品种，增加其他确定性(xìng)较高(gāo)的绝对收益或相对收益基(jī)金品种；4、继续根据既(jì)定的策略参(cān)与股票定增、大宗交易等投资机会，减持解禁(jìn)的股票。

　　组合(hé)风格上，目前权益部分依然保持略(lüè)超配价值风格，但偏离幅度已显著下降(jiàng)，保(bǎo)持一(yī)贯的(de)“略偏左侧”和“适度均衡”的(de)配置(zhì)策略，通过积极挖掘市(shì)场上相对收(shōu)益和绝对(duì)收益的投资机会不断(duàn)增厚组合收益，通过“多资(zī)产、多策略(lüè)”的(de)方(fāng)式来平滑组合波动，努力将(jiāng)该基金呈(chéng)现为“相(xiāng)对稳定的‘贝塔’和相对确定的(de)‘阿尔(ěr)法’特(tè)征”。

　　从(cóng)一季度持仓上看，富国城镇发展、博时(shí)标普500ETF新进兴全安泰前十大重(zhòng)仓基(jī)金(jīn)，富国信用债、万家安弘(hóng)淡(dàn)出前十大之列。

　　“在(zài)年(nián)初(chū)的时候，基金(jīn)经理对全年市场的(de)主线判断(duàn)不是很清晰，因此组(zǔ)合整体上(shàng)除了向(xiàng)小市值(zhí)成长风(fēng)格有一定偏(piān)离外，其他方面没(méi)有(yǒu)明(míng)显的偏(piān)离，整体(tǐ)上比较均(jūn)衡。随着近期(qī)政策(cè)方向的(de)明朗，基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)对(duì)今年全(quán)年股票市场的主要方向逐渐有了(le)较明确的判断，在操作上(shàng)，本基(jī)金在 1 季度，逐渐增加了低估(gū)值价值风格基金和(hé)股票，以及与数字经(jīng)济相关的基金和股票，未来计划视相关板块的估(gū)值(zhí)水平变化(huà)做动态(tài)调整。”华夏养老2045三年基金经(jīng)理许利明(míng)表(biǎo)示(shì)。

　　中(zhōng)欧预见养(yǎng)老(lǎo)2035三年今年一季(jì)度的主要持(chí)仓(cāng)仍然坚持长(zhǎng)期(qī)资产(chǎn)配置(zhì)策略，但继续(xù)对部分主动权益基金(jīn)进行了分散和优化(huà)，在一季度股(gǔ)票市(shì)场(chǎng)整体(tǐ)小幅上涨但行业(yè)之(zhī)间(jiān)分(fēn)化(huà)巨大的市(shì)场中，基于对长期基(jī)本面、行业景气(qì)度、估(gū)值(zhí)、性价比等的判断，对行业风格的持(chí)仓(cāng)结(jié)构(gòu)进行(xíng)了小幅调(diào)整(zhěng)，减(jiǎn)持部(bù)分涨幅较高的行业基金，增持部分(fēn)短期表现(xiàn)较(jiào)差的行业基(jī)金。

　　年内表现领(lǐng)先(xiān)的平(píng)安(ān)养老2045一季报中表示(shì)，报告期内，基(jī)金整(zhěng)体保持中枢附近的权(quán)益仓位，但(dàn)内部结构有所调(diào)整。债券(quàn)方面(miàn)，适当(dāng)增加固收仓位的弹性，其他(tā)以现金(jīn)管理为主；权益(yì)方面，基于不(bù)同板块(kuài)的基本面(miàn)和估(gū)值性(xìng)价(jià)比，略(lüè)加仓港股基(jī)金，减仓美股基金，A 股减(jiǎn)仓 TMT 持仓(cāng)兑现部分收益。整体而(ér)言，通(tōng)过动态再平(píng)衡，保(bǎo)持组合处于(yú)稳健均衡状态，重点(diǎn)关注(zhù)一季报(bào)超预(yù)期的方向。

　　易方达(dá)汇诚养老1季度(dù)适度(dù)降(jiàng)低了(le)深度价值和价值质量(liàng)等偏(piān)价(jià)值策略的基(jī)金的超配比(bǐ)例，继续超配偏小盘风格的基金，适(shì)度增加(jiā)了偏(piān)成长(zhǎng)策(cè)略的(de)基金的(de)配(pèi)置比例。在行业(yè)方面，TMT等科技行业经(jīng)历过去几年的大幅调整，处于“三低”类资产（景气周期(qī)低(dī)位(wèi)、低(dī)估值(zhí)、低(dī)拥挤度）的范畴，1季度逐步(bù)加仓了偏科(kē)技成长策略基金的配置比例。不过仍然选择那些能(néng)够长期拿(ná)得住的(de)基金，很少去追逐那(nà)些短(duǎn)期大幅度上涨的、最亮眼的科技基金。在不同地域(yù)的投资方面，在(zài)市场大幅反弹(dàn)后，小幅降低了港股基金的配置比例。

　　2023年，嘉实2040五年(nián)权益类资产年度目标配(pèi)置比例(lì)为70％。截至一季(jì)度末，基(jī)金的权益类(lèi)资产实际配置(zhì)比例为(wèi)71％，相对(duì)年度(dù)目(mù)标配置比例(lì)战术型标配，对阶段性涨幅(fú)过快的行(xíng)业做了减仓，增(zēng)加了部分(fēn)业绩和估值匹配合理的行业。

　　富(fù)国智优精选(xuǎn)3个月持(chí)有一季度(dù)操作上(shàng)围绕经(jīng)济增长和政策支持方向作为调整配置主要方(fāng)向，组合主(zhǔ)要提高了中(zhōng)小(xiǎo)盘暴露、加大对于业绩预期增速较高(gāo)板块的配置，并(bìng)通(tōng)过优选选(xuǎn)股alpha较高、稳定(dìng)性较好的标(biāo)的(de)实现配置。

　　基于对PMI、中长期信贷和(hé)消费者(zhě)信心等方面的观(guān)察，鹏华养老2045将(jiāng)组合权益资产维持超(chāo)配(pèi)状态，结(jié)构上(shàng)均(jūn)衡配(pèi)置于(yú)：受益于顺周(zhōu)期低估值的金融周期(qī)板块、受益(yì)于社会经济活动趋于正常的消(xiāo)费医药板块(kuài)，以(yǐ)及受益于产业(yè)周期见底及国产替代(dài)的科技制造(zào)板块上。

　　权益市场仍将(jiāng)有所作(zuò)为(wèi)

　　关注确定(dìng)性(xìng)和未(wèi)来发展方向的机会87的所有因数有哪些数，87的所有因数有哪些>

　　目前A股市(shì)场行至3300点附近(jìn)，未来市场(chǎng)存在哪(nǎ)些(xiē)风险和机会？如何寻找投资主线？FOF基(jī)金经理们也(yě)在(zài)一季报(bào)中提到了对当下的思(sī)考。

　　南方(fāng)基金鲁(lǔ)炳良认为，展(zhǎn)望(wàng)后市，随着经济数据真空(kōng)期的度过(guò)，国内大类资产复(fù)苏预期进入(rù)验证阶段。中期维持对权益资产的乐观(guān)，国(guó)内宏(hóng)观经(jīng)济处于底部(bù)向上修复的状态，且市场估值压力仍较小，战略上将推动 A 股的上涨。结构(gòu)上主要关注(zhù)以下条潜在盈利(lì)主线(xiàn)：TMT、复苏（消费、投资）以及(jí)美债利(lì)率定价(jià)资(zī)产估(gū)值修(xiū)复。从确定性(xìng)和(hé)未来发展方向角(jiǎo)度出发，关(guān)注 TMT 中信息安(ān)全(quán)、数字经济和(hé)新技术领域。大(dà)复(fù)苏中(zhōng)在大消费板(bǎn)块内重点(diǎn)关注航(háng)空出行供需格局和票价弹性带来的潜(qián)在超预期机会。投资(zī)端(duān)关注地产链(liàn)以及一带(dài)一路带动(dòng)下的部分细分领域配(pèi)置机会。

　　摩根锦程(chéng)积极(jí)成长养老目标五年基(jī)金经理杜习(xí)杰(jié)、吴春杰表示(shì)，对于(yú)国内权(quán)益来讲，当(dāng)前历史估值(zhí)分位、相对债券资产的估值(zhí)处均(jūn)在具备吸(xī)引力的水平，为(wèi)长(zhǎng)期投资(zī)提供(gōng)一定安全边际。年(nián)内经济修复(fù)是确定性(xìng)的(de)，节奏与(yǔ)幅度(dù)上虽(suī)有(yǒu)分(fēn)歧，但政策仍(réng)有相(xiāng)机抉择加码托底的空(kōng)间。结(jié)构上(shàng)，维持(chí)此前判断(duàn)，关注受益(yì)于稳内需政策加码的领域，包括地产链、政府支出或补贴可能增加的基建(jiàn)、信创、自主可控等领域，TMT相关板块涨幅超预期(qī)，有ChatGPT主题催化的成(chéng)份，对交易情绪的过热持谨(jǐn)慎的态度，后续会持续关(guān)注新技术对经济各个领域(yù)的(de)影响(xiǎng)；对消费服务业来讲(jiǎng)，去年博弈情绪已较(jiào)浓(nóng)，二季度市场对其关注度有望随(suí)着节日出行(xíng)、消(xiāo)费数据改(gǎi)善而增加。

　　景顺长(zhǎng)城养老目(mù)标2035三年持有基金经理(lǐ)薛显志、江(jiāng)虹表示，权益市场来看，当前中国经济处于复苏早(zǎo)期，2月以来市场的下跌属于“放(fàng)开交易”、春季躁动后的正常回调。复盘(pán)历史上的复苏周期，权(quán)益方面均能(néng)有(yǒu)所(suǒ)作为(wèi)，基本面的总体改善能激活市场的(de)生(shēng)态，市场会不断寻找基本面改善的(de)诸(zhū)多细(xì)分方向。结构方面，市(shì)场一季度已找出(chū)“中(zhōng)特+”、数字经济两(liǎng)条主线。4月份开始(shǐ)，估计市场(chǎng)会围绕各行业受益改善幅度，不断挖掘一季报超预期、全年指引(yǐn)较好的(de)细分(fēn)方向。同时，因处于(yú)复苏阶段，顺周期方(fāng)向也会存在机会。

　　鹏华基(jī)金(jīn)孙博斐表示，未来持(chí)续关注以下(xià)三个方向：一是顺周期低(dī)估(gū)值板块具备长期投资价值，此外，关(guān)注央国(guó)企(qǐ)改(gǎi)革能否带(dài)来相关行业(yè)、企业基(jī)本面的改善，并打开估值提升的空间(jiān)。

　　二是(shì)消费医药(yào)板(bǎn)块(kuài)的场景复苏(sū)逻辑较为确定，比较而言，医药(yào)板块的估值性价比更高。三是科技制造板(bǎn)块，特(tè)别(bié)是国产(chǎn)替代的(de)关键环节(jié)，是长(zhǎng)期关注的(de)方向。短周期来看，半导体行业可能在下半年周期见底(dǐ)，计(jì)算机行(xíng)业(yè)的(de)景气度相较于去年也是大幅(fú)改善。而人工智能等技术(shù)的突破，有可能打开科技(jì)板块的成长空(kōng)间(jiān)。