今年以来，港股走势可谓一波三折，香港恒生指(zhǐ)数(shù)涨(zhǎng)1.52％至20330点(diǎn)关口。目前基(jī)金一(yī)季报披露渐落帷幕(mù)，整体来(lái)看，陆(lù)港通基金整体港股仓位略有提升，大幅加仓AI、油气(qì)、电(diàn)力(lì)等行业，腾讯(xùn)控股(gǔ)、美(měi)团-W、中国(guó)移动、中国海洋石油、快手-W等(děng)为重仓股。

　　多位港股基(jī)金基金经理表示，预计港股市场已(yǐ)经进入了企业盈利(lì)的(de)拐(guǎi)点且(qiě)即将(jiāng)迎来(lái)收入加速扩张(zhāng)，未来(lái)港股市场将在波(bō)动(dòng)中(zhōng)上行，板(bǎn)块方(fāng)面，看好政策(cè)优(yōu)化下(xià)的消(xiāo)费和(hé)地产、预期反转修(xiū)复的互联(lián)网和医药、高景气的(de)制造业等。

　　一(yī)季度港股基金仓(cāng)位略有上升，大幅加仓AI、油气、电力等

　　Wind数据显示(shì)，在5000多只陆港通(tōng)基(jī)金（不同份额(é)分开统计，下(xià)同）中(zhōng)含“港”字的主动权益基金近400只，这些都是“高(gāo)纯度”以港股为投资方向的基金。截至一季度末，这些基金(jīn)的港股平(píng)均仓位为62.39％，较去年底(dǐ)微升0.38个(gè)百分点，其中有83只基金港股(gǔ)持仓在90％以上。

　　今年以来(lái)，以恒生科技指数为代表的港股(gǔ)数(shù)字经济呈(chéng)现了上涨、调整、反弹的N型走势(shì)，截至4月23日(rì)，香港恒生(shēng)指数(shù)涨1.52％至20330点关口。

　　与此同时，不少知名基金(jīn)经理在一季度加大(dà)了对(duì)港股的投(tóu)资力度，提升港股配置在10-40个百分点不等。比如，崔宸龙(lóng)管理的(de)前海开(kāi)源沪港(gǎng)深新机(jī)遇A，港(gǎng)股仓位由去年底的1.18％提升(shēng)至今年一季度末的39.13％；史博(bó)管理的南方(fāng)港股创新视野一年持有A，港股仓位由去(qù)年(nián)底的71.08％提升至今年一季度末的81.82％；赵宪成(chéng)管理的博时(shí)港股(gǔ)通红利精(jīng)选A，港股(gǔ)仓位由(yóu)去(qù)年(nián)底的70.80％提升(shēng)至今(jīn)年一季度末(mò)的88.35％；刘扬(yáng)管理的(de)国投瑞银(yín)港股二婚女人一般都嫁什么人，娶二婚女人很丢人吗通价值(zhí)发(fā)现A，港股仓(cāng)位由去年底的78.83％提升至今(jīn)年一季度(dù)末(mò)的92.92％；曲径管理的中欧港(gǎng)股(gǔ)数字经济(jì)A，港股仓位由去年底的(de)83.22％提(tí)升至今年(nián)一季度末的89.22％。

　　按照持(chí)有市(shì)值统计(jì)，截(jié)至一季(jì)报，被陆港通基金重(zhòng)仓的(de)前二婚女人一般都嫁什么人，娶二婚女人很丢人吗(qián)十大港股分别为腾讯控股、美团-W、中(zhōng)国(guó)移动(dòng)、中国海洋(yáng)石油、快手-W、药明生物、香港交易所、青岛(dǎo)啤酒股份、李宁(níng)、华润啤酒，涵盖通信服务二婚女人一般都嫁什么人，娶二婚女人很丢人吗、油气开采、数字媒(méi)体、生物制品、多元金融、服装家纺、视频饮料等(děng)领域。其中，腾讯控股、中国移动、中国海洋石(shí)油(yóu)、快(kuài)手-W、青(qīng)岛(dǎo)啤(pí)酒股份获不(bù)同程度增持。

　　按照增(zēng)持情况排序，加仓(cāng)幅(fú)度最大的前十只港股为中国海洋石(shí)油、新天绿(lǜ)色能源、中远海能、商汤(tāng)-W、中国旭阳集团、中国石(shí)油化工股份、中(zhōng)国(guó)南(nán)方(fāng)航空股份、华(huá)电国际电力(lì)股份、越秀地(dì)产、中(zhōng)广核电力，分别涵盖油气开采、电力、航(háng)运港口、IT服务(wù)、焦炭、炼化及贸易、航空机场、房地产开发等(děng)领域。值得注意(yì)的是，商(shāng)汤-W涉及AI概(gài)念，陆港通(tōng)基金在一季度对其大幅加仓1.24亿(yì)股。

　　港股市场或将(jiāng)在波动中上行，重(zhòng)仓港股优质龙头

　　对(duì)于港股后(hòu)市(shì)，南方港(gǎng)股创新视(shì)野(yě)一年持有(yǒu)基金(jīn)基金经理史博在一(yī)季度中表(biǎo)示，展望(wàng)未来，仍然看好港(gǎng)股(gǔ)市场投资机会：中国经济方面，宏观经济仍在企稳回升，3月中(zhōng)国官方制(zhì)造业PMI为51.9％，制造业生产(chǎn)活动和市场需求(qiú)继续增加，非制造业(yè)恢复速度加快；海外无(wú)风险(xiǎn)利率方面，3月初非农和通胀数据以及突发的银行风(fēng)险事件已经让美联储过于强硬(yìng)的紧(jǐn)缩(suō)预期有所趋缓，FOMC加息25bp意味着了加息进(jìn)入(rù)尾部区域(yù)；风险(xiǎn)偏好方面，欧美银(yín)行业风险事(shì)件对市场冲击可控，国内(nèi)政策积极信号涌(yǒng)现。

　　基于此，预判港股市(shì)场将(jiāng)在波动中上行，在板(bǎn)块配(pèi)置(zhì)方面，我们将加大对(duì)政策优化下的消费和地产、预(yù)期反转修(xiū)复的互联网和医药、高景气的制(zhì)造业(yè)等板块(kuài)的配置。

　　中欧港股数字经济基(jī)金经(jīng)理曲径表示，港股(gǔ)数字经济的代表行业为(wèi)互联网(wǎng)和先进制造，在经历了(le)过去2年的合规(guī)整治(zhì)及业务梳理后(hòu)，股价均(jūn)处在价(jià)值投资(zī)区(qū)域(yù)，具(jù)有良好的投资性(xìng)价比。同时，互联(lián)网相(xiāng)关公司(sī)，也更具(jù)有数(shù)据、平台和算法的整合能力，通过(guò)推出人工智能相关模型及应用，提(tí)升自(zì)身(shēn)运营效率(lǜ)，以(yǐ)及对外(wài)输出(chū)算法和算力。作(zuò)为(wèi)人工智能赋(fù)能(néng)各个行业(yè)的元年(nián)，我们中(zhōng)长期看好港(gǎng)股(gǔ)数(shù)字经济板块的(de)前(qián)景。

　　华宝港(gǎng)股通(tōng)香港(gǎng)基金经理周欣表(biǎo)示，港股市(shì)场方面，港股市场(chǎng)大部分(fēn)的企业盈利来源于(yú)中国内地，中国内(nèi)地(dì)经济的环比上(shàng)行将会支撑(chēng)港股公司盈利的环(huán)比增长，从而支撑下港股公(gōng)司下半年(nián)的(de)市场(chǎng)表现。然而(ér)，虽(suī)然公司盈(yíng)利环比仍有一(yī)定的增长，但是由(yóu)于基数效应，下半年港股(gǔ)盈(yíng)利同比增速会较(jiào)上半年有(yǒu)所回(huí)落。对于估值相(xiāng)对较高的行业将有一定的(de)压力(lì)。

　　行业(yè)方(fāng)面，受行(xíng)业反(fǎn)垄断(duàn)的影(yǐng)响，TMT行业(yè)龙头公司的(de)估值仍将受到(dào)一定(dìng)程(chéng)度的压制，但是当(dāng)行业(yè)龙头(tóu)公(gōng)司受情绪影响出(chū)现超跌时，将会有较好的买入机会出现。生物(wù)医(yī)药行业仍将处在行业(yè)快(kuài)速增长的红利(lì)中，但是随着中报业绩的释放(fàng)和四季(jì)度集(jí)采(cǎi)的预期，生物行业(yè)前期涨幅较多的龙头公(gōng)司可能会出现一(yī)定的调(diào)整，但是通过(guò)自下而上的方式(shì)生物医药行业仍将有(yǒu)机会选出有较好成长性的公司。

　　汇丰晋信(xìn)沪(hù)港深基金(jīn)经理付倍佳表示，展望未(wèi)来，我们预计港股市场已(yǐ)经进(jìn)入了企业盈利(lì)的拐点(diǎn)且(qiě)即将(jiāng)迎来收入(rù)加速(sù)扩张，并且A股市场也即(jí)将进入企业盈利(lì)的(de)拐(guǎi)点，这是推动两(liǎng)地市场向上的(de)决定性(xìng)因(yīn)素。

　　在盈利周期“内强外弱”及(jí)加息周期临近尾声流动性逐步宽(kuān)松背景下，中国资(zī)产(chǎn)的吸引(yǐn)力(lì)有望进一步(bù)凸显。在A股及(jí)港股估值均在低位(wèi)、风险溢价均在高位的背(bèi)景(jǐng)下，有望(wàng)开启盈利与估值(zhí)修复的戴维(wéi)斯双(shuāng)击(jī)行情。

　　主(zhǔ)要关(guān)注三条投(tóu)资(zī)主(zhǔ)线：1.关注盈(yíng)利增长高(gāo)弹性的机会(huì)：由于中(zhōng)国经济修(xiū)复(fù)有望(wàng)成为全球投资的(de)主线，因此经(jīng)营杠杆弹性(xìng)大(dà)、前期降本增效优(yōu)的行业(yè)和板块更有望受(shòu)益(yì)于经济复苏(sū)，盈利预测有(yǒu)较大上修(xiū)空间；同(tóng)时部分龙(lóng)头公司(sī)有(yǒu)长期的前沿技术/产品(pǐn)储备以(yǐ)迎接下一轮(lún)的收入扩张机会，有望(wàng)开(kāi)启(qǐ)二次增(zēng)长(zhǎng)曲(qū)线，如互联(lián)网、部(bù)分(fēn)可选(xuǎn)消费、部(bù)分医(yī)药等(děng)。

　　2.关(guān)注收(shōu)益风险比显(xiǎn)著右偏的(de)机(jī)会：关注在未(wèi)来经济周期中上(shàng)行风(fēng)险显著大于下行风险的行业。市场(chǎng)预期在(zài)低(dī)位(wèi)、景气(qì)度有(yǒu)拐点或持续性超预(yù)期的(de)行业。供需格局(jú)佳，价格弹(dàn)性贡献盈利超预(yù)期的行(xíng)业，如电子(zi)、新能源、有色金属等。

　　3.关注高股息资产的机(jī)会(huì)：关(guān)注基本(běn)面夯实，整体ROE水平稳(wěn)中有升，以(yǐ)及分红意愿提升的高(gāo)股息资产的投资机会，如通信、石(shí)油石化等(děng)。

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