今年(nián)以来，港股走势可谓一波三(sān)折，香港恒生指(zhǐ)数涨1.52％至20330点关(guān)口。目(mù)前基金一季报披露(lù)渐落(luò)帷(wéi)幕(mù)，整(zhěng)体来看，陆港(gǎng)通基金(jīn)整体港股仓位略有提(tí)升(shēng)，50克有多少参照物图片，50克有多少参照物大幅(fú)加仓AI、油气、电力(lì)等行业(yè)，腾(téng)讯控股(gǔ)、美团-W、中国移动、中(zhōng)国海洋(yáng)石油、快手-W等(děng)为重仓股。

　　多位港(gǎng)股基金基金经理表示(shì)，预计港股(gǔ)市场已经进入了企业(yè)盈利的拐点且即将迎来收入加速扩张，未(wèi)来港股市场将在波动中上(shàng)行，板块方面，看(kàn)好政策优(yōu)化下的(de)消(xiāo)费和(hé)地(dì)产、预期反转修复的(de)互联网和医药、高(gāo)景气的制造业等。

　　一季度港(gǎng)股基(jī)金仓位略(lüè)有上升，大幅加仓(cāng)AI、油(yóu)气、电力(lì)等

　　Wind数据显示，在5000多只(zhǐ)陆(lù)港通基金（不(bù)同份额(é)分开统(tǒng)计，下(xià)同）中含“港”字的主(zhǔ)动(dòng)权益基金近400只(zhǐ)，这些都(dōu)是“高纯度”以港股(gǔ)为投资方向的基金。截至一季度末，这些基金的港(gǎng)股平(píng)均仓位为62.39％，较(jiào)去年底微升0.38个百(bǎi)分(fēn)点，其(qí)中有83只(zhǐ)基金港(gǎng)股持仓在(zài)90％以上。

　　今年以来，以恒生(shēng)科技指数为代表(biǎo)的港(gǎng)股数字经济呈现了上涨、调整、反弹的N型走势，截至(zhì)4月23日，香港(gǎng)恒(héng)生指数(shù)涨1.52％至20330点关(guān)口。

　　与此同时，不少(shǎo)知名基金经理在一季度(dù)加大(dà)了对港(gǎng)股的(de)投资力度，提升港股配置在10-40个百分(fēn)点不等。比(bǐ)如，崔宸龙管理的(de)前海(hǎi)开源沪港(gǎng)深新机遇(yù)A，港股仓(cāng)位由去年底的1.18％提升至(zhì)今年一季度末的(de)39.13％；史博(bó)管理(lǐ)的南方港股创新视野一年持有A，港(gǎng)股仓位由(yóu)去(qù)年底的71.08％提升至今(jīn)年(nián)一季度末的81.82％；赵宪成管理的博时港股通红(hóng)利精选(xuǎn)A，港(gǎng)股(gǔ)仓(cāng)位由去年(nián)底的70.80％提(tí)升至今年(nián)一季(jì)度末的(de)88.35％；刘扬管理的国投瑞银港股通(tōng)价值发现A，港股仓位由去年底的78.83％提升至今年(nián)一季度(dù)末的92.92％；曲径管理的中欧(ōu)港股数(shù)字经济A，港股(gǔ)仓位由去年底的83.22％提升至(zhì)今年一季度末(mò)的(de)89.22％。

　　按照持有市值统计，截至(zhì)一(yī)季报(bào)，被陆港通基金重仓的前十(shí)大(dà)港股分别为(wèi)腾(téng)讯控(kòng)股(gǔ)、美团-W、中国移动、中(zhōng)国海洋(yáng)石油、快手-W、药(yào)明(míng)生物、香港交(jiāo)易所、青岛(dǎo)啤酒(jiǔ)股份、李宁、华(huá)润啤(pí)酒(jiǔ)，涵盖(gài)通信服务、油(yóu)气开采、数字媒体、生物制品、多元金融、服(fú)装(zhuāng)家纺、视频饮料等领域。其(qí)中，腾讯控股、中(zhōng)国(guó)移(yí)动(dòng)、中国海洋石油、快手(shǒu)-W、青岛(dǎo)啤酒股份(fèn)获不同程度增持。

　　按(àn)照增持情况排序(xù)，加仓幅度最大的前十只(zhǐ)港股(gǔ)为中国海洋石油、新(xīn)天绿色能源、中远海能、商汤-W、中国旭阳集(jí)团、中(zhōng)国(guó)石油化工股(gǔ)份、中国南方航(háng)空股份、华(huá)电(diàn)国际电力股份、越秀地产、中广核电力(lì)，分别涵盖油(yóu)气开(kāi)采、电力、航运(yùn)港口、IT服务、焦炭、炼化及贸易(yì)、航(háng)空机场、房地产开(kāi)发等领域。值得注意的(de)是，商汤-W涉及AI概念，陆港通(tōng)基(jī)金在一季(jì)度对其(qí)大(dà)幅加(jiā)仓1.24亿股。

　　港(gǎng)股(gǔ)市(shì)场(chǎng)或将在波动中上行(xíng)，重仓港股优质(zhì)龙头

　　对于港股后市，南方港股创新视野(yě)一年持有基金基金经(jīng)理史博(bó)在一(yī)季度中(zhōng)表示，展望未来，仍然(rán)看好港股市场投资(zī)机会(huì)：中国(guó)经济方面，宏观经济仍(réng)在企稳回升，3月中国官(guān)方制造业PMI为51.9％，制造业生产活(huó)动和市场(chǎng)需求继续增(zēng)加，非(fēi)制造业(yè)恢复速(sù)度加快(kuài)；海外无风险利率方面，3月初非农和通胀数(shù)据以及突发的(de)银行风险事(shì)件已经让美联储过于强硬(yìng)的紧缩预期有所趋缓(huǎn)，FOMC加息25bp意味着了加息(xī)进入尾部区域；风险偏好(hǎo)方面，欧美银行业风险事(shì)件对市场冲击可控，国内(nèi)政(zhèng)策积极信号涌(yǒng)现。

　　基于此(cǐ)，预判(pàn)港股市场将在波动中上行，在板块配置方面(miàn)，我们将加大对政策优化下的(de)消费和地(dì)产、预(yù)期反转修(xiū)复的互(hù)联网(wǎng)和医药(yào)、高(gāo)景气(qì)的制造业(yè)等板块的(de)配置。

　　中欧港股数字(zì)经济基金经理曲(qū)径表示，港股数(shù)字经济(jì)的代(dài)表行业(yè)为互(hù)联网和先进制造，在经历了过去2年的合规(guī)整(zhěng)治及业务梳理后，股(gǔ)价均处在价值(zhí)投(tóu)资区(qū)域，具有良好(hǎo)的(de)投资性(xìng)价比(bǐ)。同(tóng)时，互联网相(xiāng)关公司，也(yě)更具有数据、平台和算法(fǎ)的整合能力，通过推出人工智能相关模(mó)型及应用，提升自身运营效率(lǜ)，以及对外输出算法和算力。作为(wèi)人(rén)工智能赋能各个行业(yè)的元年，我(wǒ)们中(zhōng)长期看好(hǎo)港股数(shù)字经济板块的(de)前景。

　　华宝(bǎo)港股通香港基(jī)金经理周欣(xīn)表示，港股市场(chǎng)方面，港股市场大部分的企业盈利来(lái)源于中国内地(dì)，中(zhōng)国(guó)内地经济的环比上行(xíng)将会(huì)支撑港股公司盈利(lì)的环比增长，从而支撑下港股公司下半年的市(shì)场表现。然而，虽然公司盈利环(huán)比仍有(yǒu)一定的增长，但(dàn)是(shì)由于基(jī)数效应(yīng)，下半年港股盈利同比增速会(huì)较上半年有所回落。对于(yú)估值相对较高的行业将(jiāng)有一(yī)定的压力。

　　行业方面，受行业反垄断的影响，TMT行业龙头公司的估值仍(réng)将(jiāng)受到一(yī)定程度的压(yā)制，但是(shì)当行业龙头公(gōng)司受情绪(xù)影(yǐng)响出现超跌时，将(jiāng)会有较好(hǎo)的买入机会出(chū)现。生物医药行(xíng)业仍将处(chù)在行(xíng)业快(kuài)速增(zēng)长的红(hóng)利(lì)中，但是(shì)随着中报业绩的释(shì)放和四季(jì)度集(jí)采的(de)预期，生物行业前期涨幅(fú)较(jiào)多的龙(lóng)头(tóu)公司可(kě)能会(huì)出现一(yī)定的调整(zhěng)，但是通(tōng)过自下而(ér)上的方式(shì)生物医药行(xíng)业仍(réng)将有机会选(xuǎn)出(chū)有较好成长性的公司。

　　汇丰晋(jìn)信沪港深基金经理(lǐ)付倍佳表(biǎo)示(shì)，展望未来，我(wǒ)们(men)预计港(gǎng)股市(shì)场已经进入(rù)了企业盈利的拐点且即将迎来收入(rù)加速扩(kuò)张，并且(qiě)A股市场也即将进入企业盈利的拐点，这是推动两地市场向上的决定性因素(sù)。

　　在盈利周期“内(nèi)强外弱”及加(jiā)息周期临近尾声流动(dòng)性逐步(bù)宽松背景下(xià)，中(zhōng)国资产的吸(xī)引力有(yǒu)望(wàng)进(jìn)一步凸显。在A股(gǔ)及港股估值均在(zài)低(dī)位(wèi)、风险(xiǎn)溢价均在(zài)高位的背景下，有望开(kāi)启盈利与估值修复的戴维斯(sī)双击行情。

　　主要关(guān)注三条投资主线：1.关(guān)注盈利(lì)增长(zhǎng)高弹性的机会：由于中国经(jīng)济修复(fù)有望成为全球投资的主线(xiàn)，因此经营杠(gāng)杆弹(dàn)性大、前期降本增(zēng)效优的(de)行业和板(bǎn)块更有望受益(yì)于经济(jì)复苏(sū)，盈(yíng)利预测(cè)有较大上修(xiū)空间；同时部分龙(lóng)头公(gōng)司有长期的前沿技术/产品(pǐn)储备以迎接下一轮的收入扩张机会，有望开启二(èr)次增长(zhǎng)曲线，如互联网、部分可选消(xiāo)费、部分医(yī)药(yào)等。

　　2.关注收益风险比显(xiǎn)著右偏的机会：关(guān)注(zhù)在未来经济周期(qī)中(zhōng)上行风险(xiǎn)显著大(dà)于下行风(fēng)险的(de)行业。市(shì)场预期(qī)在低(dī)位、景(jǐng)气度有拐点或持(chí)续(xù)性超(chāo)预(yù)期的行业。供需(xū)格局佳(jiā)，价格弹性贡献(xiàn)盈利(lì)超预期的行业，如电子(zi)、新(xīn)能(néng)源、有(yǒu)色金属(shǔ)等。

　　3.关注高股息资产的机会：关(guān)注(zhù)基(jī)本面夯实，整体ROE水平稳中(zhōng)有升，以及分红(hóng)意愿提升的(de)高股息资产的投资(zī)机(50克有多少参照物图片，50克有多少参照物jī)会(huì)，如通信、石油石化等。

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