金(jīn)融界5月12日消息 国内期货市(shì)场收(shōu)盘，商品(pǐn)期货多数下跌(diē)，沪银大跌超5％，沪锡、液化(huà)石油气跌超4％，SC原油、纯碱跌超3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕榈等跌超2％。豆系品种大(dà)幅反(fǎn)弹上(shàng)涨，豆一涨(zhǎng)超3％，豆(dòu)二(èr)、豆粕涨近(jìn)2％。

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　　光大期货：白银深跌，贵金(jīn)属做多逻辑变了？

　　白银(yín)跟随大(dà)宗商品跌势(shì)，价格深跌(diē)5％以上。根据昨夜公布的(de)数据(jù)，美国4月生(shēng)产者价格指数PPI同比上涨2.3％，环比增0.2％，皆低于预(yù)期，反映(yìng)出生产(chǎn)物(wù)资(zī)通胀压力进一(yī)步(bù)趋缓。结合(hé)此(cǐ)前发布的(de)美(měi)国(guó)4月CPI数据，6月美联储(chǔ)大概率暂(zàn)停加息(xī)。

　　背后逻(luó)辑来看，一方面，此前加(jiā)息结束(shù)乃(nǎi)至降(jiàng)息已然成为一种共识，因此本周在美(měi)联储越(yuè)来越多官员为鹰派站(zhàn)台的情况下，预计(jì)从(cóng)加(jiā)息结束到降息周期开启，仍有近一个(gè)季度的时间，在此期间将(jiāng)面临(lín)经济和政策的(de)不确(què)定性，贵金属(shǔ)部分回(huí)吐前(qián)期(qī)超(chāo)涨的幅度。另一偷吃别人的屎犯法吗，偷吃别人的屎违法吗方面，上周初请失(shī)业金人数升至2021年(nián)以来(lái)的最高(gāo)水平，劳动(dòng)力市场(chǎng)正在降(jiàng)温(wēn)。同(tóng)时国内社融超(chāo)预(yù)期下滑(huá)，白银因工业属性偏强(qiáng)大幅下跌，在情绪(xù)修复(fù)之前难言企稳，后续还需关注海外衰退预期的发(fā)酵情况(kuàng)。

　　方正中(zhōng)期期货：经济(jì)衰退(tuì)预(yù)期与有色(sè)金属走势拖(tuō)累 白(bái)银(yín)如期大幅调整

　　前期强(qiáng)调从宏观经济衰退预(yù)期角度出(chū)发(fā)，有色金(jīn)属将会(huì)走弱，白银连续上涨后会(huì)面临调整行情，当前逐步(bù)兑现；宏(hóng)观经济(jì)衰(shuāi)退预(yù)期将会继续影响(xiǎng)有色(sè)金属与贵金属(shǔ)行情(qíng)。

　　尽管美国(guó)经济(jì)数据(jù)疲软(ruǎn)增加美(měi)联储政策转向宽松预期(qī)以及经(jīng)济风险依然利好贵金属，但是美元指数(shù)大幅上(shàng)升使得贵金属承压回落(luò)，而铜铝等有色(sè)金属大幅下行，拖累工业属(shǔ)性较(jiào)强的(de)白银走势(shì)，白银表现弱于黄金。

　　经济衰退预(yù)期与有色(sè)金属(shǔ)大幅(fú)回落等因素综合影响(xiǎng)下，白银高位回落，下(xià)方仍(réng)有一(yī)定的空间(jiān)，首先关(guān)注24美元/盎(àng)司整数关口(kǒu)（5400元/千克(kè)）支撑；若(ruò)有效跌破该(gāi)位置将会测试23美(měi)元/盎司(sī)（5250元/千克）关键支撑；上方关注继续(xù)26美元/盎司（5800元/千克(kè)）阻力位。当前偏弱行情仍未走完(wán)，建议继续等白银行情企稳再低位做多(duō)。美(měi)欧银(yín)行业危(wēi)机(jī)引发(fā)避险需求，美联储政(zhèng)策收紧预期迅速转向(xiàng)，美元美(měi)债走势偏(piān)弱，贵(guì)金(jīn)属持续走强(qiáng)，当前继续关(guān)注调整行(xíng)情；后续政策宽松转(zhuǎn)向、经济(jì)下行(xíng)风险、银行业风险与债务上限(xiàn)风险、央(yāng)行(xíng)购金持续等宏观因素下，黄金将会不(bù)断刷新历史新高，贵金属逢(féng)低做多配置依然是(shì)核(hé)心建议(yì)。

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