金(jīn)融界4月28日消(xiāo)息 为(wèi)规范开(kāi)展(zhǎn)内地(dì)与香港利率互换市场互联互通合作(zuò)相(xiāng)关业务，保护境内外投(tóu)资者(zhě)合法权益，维(wéi)护利(lì)率(lǜ)互换市场(chǎng)秩序，中国(guó)人(rén)民银行制定了(le)《内(nèi)地与香港利率互(hù)换市场(chǎng)互(hù)联(lián)互通合作(zuò)管(guǎn)理(lǐ)暂行办法》，现(xiàn)予(yǔ)以(yǐ)公布，自2023年4月(yuè)28日起(qǐ)施行。

　　中(zhōng)国人民银(yín)行有关部门负(fù)责人表示，未来中国人民银行将(jiāng)根据(jù)市(shì)场发展情况，适时(shí)增加投资品种，调整交易和清算额度，优化(huà)交易清(qīng)算安排(pái)，为境外投资者提供(gōng)更加(jiā)便利高(gāo)效的(de)风险(xiǎn)管(guǎn)理工具(jù)。另外，两地监管当局将结合各方面情况，在风(fēng)险可控、对等互利的原(yuán)则下，适(shì)时研究扩(kuò)展至“南向互(hù)换通(tōng)”。

　　以下为中国人民银行有关部门负责人就(jiù)《内地与香港利率(lǜ)互换(huàn)市场互联互(hù)通(tōng)合作管理暂行办法(fǎ)》答记者问

　　一(yī)、符合中国人(rén)民银行要求的境外投(tóu)资者包(bāo)括哪些？

　　答：符合《中(zhōng)国人民银行关于境外央行、国际金融组织(zhī)、主权(quán)财富(fù)基金运用人(rén)民币投资银行间市场(chǎng)有关事宜的通知(zhī)》（银发(fā)〔2015〕220号）、《中国人民银行(xíng)关(guān)于进一步做好境外机构投(tóu)资者投资银(yín)行间债券市场(chǎng)有(yǒu)关事(shì)宜的公告》（中国人民银行公(gōng)告(gào)〔2016〕第3号）和《内地与(yǔ)香港(gǎng)债券市场互联互通(tōng)合作(zuò)管理暂(zàn)行办法》（中国人(rén)民银行令〔2017〕第1号）等文件(jiàn)要求(qiú)、完(wán)成银行间债券市场准入备(bèi)案(àn)的(de)境外投资(zī)者等，可根据《内地与(yǔ)香港利率(lǜ)互换市场(chǎng)互联互(hù)通(tōng)合作(zuò)管理暂行办(bàn)法》（以下简称《办法》）相关规定参(cān)与“北向互换(huàn)通”。

　　二、“北向互换通”境内外(wài)投资者可以签署(shǔ)的协议范围是什么？

　　答(dá)：根据《办法》，境内(nèi)外投资者(zhě)开展“北向互换通”交易前可以(yǐ)与交易对手方签署经中国人民(mín)银行认可的衍生品主协议或其他协议，包括NAFMII、ISDA主协议以及中央(yāng)清(qīng)算(suàn)衍生品(pǐn)执行(xíng)协议（CDEA协(xié)议(yì)）等衍生(shēng)品协议。境内(nèi)投(tóu)资者应当将是否(fǒu)签署(shǔ)协(xié)议、签署协议(yì)类型等(děng)事项向中(zhōng)国外汇交易中心备案。目前，中国银行间市(shì)场交易商协会(huì)正在研究制定“互换通”衍生品协议，待其正式发布后也(yě)可供境内外投资者选择签署。

　　三、“北向互换通”境(jìng)外投(tóu)资(zī)者的投资范围(wéi)是什么？

　　答：“北向互换通”境外(wài)投资者现(xiàn)阶(jiē)段可(kě)在银行(xíng)间市场开展(zhǎn)符合集中清算(suàn)要求的人民币利率互换交(jiāo)易。

　　四、《办法》中认可的境外电(diàn)子交易平台(tái)、境内电子交易平台包括哪些？境(jìng)外投资(zī)者的对手方、交易(yì)模式有(yǒu)哪些要求？

　　答：目前(qián)“北向(xiàng)互(hù)换(huàn)通”下(xià)受认(rèn)可的境(jìng)外电子交易(yì)平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来(lái)可应市场需求加入其他受认可的电子(zi)交易平台，受认可的(de)境内电子交易(yì)平(píng)台(tái)为中国外汇交易中心。

　　为(wèi)便(biàn)利境(jìng)外投资者开展人(rén)民币利率互换(huàn)交易，“北向互换通”参照“债券通(tōng)”相(xiāng)关安排(pái)，由境(jìng)内投(tóu)资者（即“互换(huàn)通”报(bào)价商）与境外(wài)投资者进行交(jiāo)易(yì)，“互(hù)换通”报价商名(míng)单可在(zài)中国外汇交易中心网站上查(chá)询乌克兰人口多少亿人2022，乌克兰有多少人口2020。

　　“北向互换通”交易在境内电(diàn)子交(jiāo)易(yì)平台达成，交易一经(jīng)达成即视为(wèi)交易已确(què)认。境外投资者可通过中国人民银(yín)行(xíng)认可的境外(wài)电子交易平台与境内(nèi)电子(zi)交易平台的(de)连接，向(xiàng)境内电(diàn)子交易平台发送交易指令(lìng)，与“互(hù)换通(tōng)”报(bào)价(jià)商达成交易。

　　五、中国人民银行认可的境内(nèi)清(qīng)算机构(gòu)和香港证(zhèng)监会(huì)认可(kě)的(de)境外(wài)清(qīng)算机构包(bāo)括(kuò)哪些机构(gòu)？

　　答：目前，中国人(rén)民银行(xíng)认可的境(jìng)内清(qīng)算机构为银行间市场清算所股份有限公司（以下简称上海清算所），香(xiāng)港证监会认可的境外清算机构为(wèi)香港交易所旗下香(xiāng)港场外(wài)结算(suàn)有限(xiàn)公司(sī)（以(yǐ)下简称场外结算公(gōng)司）。

　　六、境(jìng)外投(tóu)资(zī)者开展集(jí)中清(qīng)算的(de)主要流(liú)程是？

　　答(dá)：境外(wài)投资者需要(yào)申(shēn)请获得场外结(jié)算公(gōng)司清(qīng)算会员资格或作为(wèi)清算(suàn)客(kè)户委托场外(wài)结(jié)算公司综(zōng)合清算(suàn)会员代理清算，并(bìng)与场(chǎng)外结算(suàn)公司综合清(qīng)算会员签订客户清算协议。交易(yì)达(dá)成后，境(jìng)内外清算机(jī)构对交易进行风控检查，对于(yú)符合集中(zhōng)清算要求的交易及时(shí)纳入集(jí)中清算。境外机(jī)构通(tōng)过场外结算公司或其(qí)综合(hé)清(qīng)算会(huì)员完成保证金及资金结算。

　　七、“互(hù)换通”下，境内外清算机构如何进行衍生品交易的(de)合约替代？

　　答(dá)：合约替代是指清(qīng)算机构作为中央对手方(fāng)针(zhēn)对已成交的交易充当买方的卖方(fāng)和(hé)卖方的买(mǎi)方的一种法(fǎ)律安(ān)排，并(bìng)据此与买方和卖方建立两(liǎng)个新合约，以清(qīng)偿买卖双方之间的(de)初始债务。“北向互换通”业务中，境外与境内参(cān)与者达成的(de)交易在经(jīng)过上海(hǎi)清算所(suǒ)与(yǔ)场外结算公(gōng)司的集中清算审核后(hòu)，上海(hǎi)清算(suàn)所与场外结算公司于当日将交易进行(xíng)合约替(tì)代，进(jìn)入集中清(qīng)算，生(shēng)成为(wèi)三个独立的新合(hé)约，分别(bié)为境外参与者与场(chǎng)外结算公司(sī)、场外结(jié)算公司(sī)与上海清算所、上海清算所与(yǔ)境内(nèi)参与者之间(jiān)的(de)合(hé)约。境外与(yǔ)境内参与者之间将不再存(cún)在合同关系。对于(yú)未纳入集(jí)中清算的交(jiāo)易(yì)，依照成交(jiāo)双方约定(dìng)的处置方式进行处置。

　　八、“互换通(tōng)”业务场景下的跨境资金流动(dòng)如(rú)何管理(lǐ)？

　　答：在“互换通”业务场景下(xià)，上海清(qīng)算所与场外(wài)结(jié)算(suàn)公司之间的跨境资金结算主要通过人民币跨境(jìng)支(zhī)付系统办(bàn)理。同(tóng)时(shí)，场外结算公(gōng)司可在(zài)境内(nèi)银行开立人民币基本存款(kuǎn)账户和人(rén)民币(bì)“互换通”结(jié)算专用存款账户（NRA账户），作为极端情况(kuàng)下应急(jí)结算安排。NRA账户收支范围包括(kuò)：“互换通(tōng)”交易(yì)结算(suàn)资乌克兰人口多少亿人2022，乌克兰有多少人口2020(zī)金、因“互换通”交(jiāo)易(yì)结(jié)算需要(yào)在应急情况下所融(róng)入资金的本息和费(fèi)用以及符合中国人民银行规(guī)乌克兰人口多少亿人2022，乌克兰有多少人口2020定(dìng)的其他收入支(zhī)出等。

　　此(cǐ)外，作(zuò)为“互(hù)换通”业务(wù)风控方案的一部分，上海(hǎi)清(qīng)算(suàn)所与场(chǎng)外结算公(gōng)司将针对双(shuāng)方(fāng)清算(suàn)所之间的风险敞(chǎng)口建立“互换通”资源池安排。双方向(xiàng)“互换(huàn)通(tōng)”资源池缴纳担保(bǎo)品，该资(zī)源池独立于每一中央对手方从各自(zì)清算参与者收取和追缴的保证(zhèng)金、清算基金之外，不用于任何会(huì)员机构的违约(yuē)损失(shī)分摊。上海清算所向资源(yuán)池缴纳的资(zī)金存放在以(yǐ)场外结算公(gōng)司名义于境外(wài)开(kāi)立的“互(hù)换(huàn)通”专用账户，场外结算(suàn)公司向资源池缴纳的资金存放在(zài)以上海清(qīng)算所名(míng)义于境内开(kāi)立的“互换(huàn)通”专用(yòng)人民币/外(wài)币账户，相关账户内资金可(kě)豁免跨境债权债务(wù)登记及额度(dù)管理要求。场外结算公司与(yǔ)上海(hǎi)清算所(suǒ)每日基于(yú)双方(fāng)清算所之间的风险(xiǎn)敞口(kǒu)计(jì)算(suàn)“互换通”资源(yuán)池要求(qiú)，并(bìng)通过境内外存管银(yín)行办理人民币或(huò)外币资金(jīn)的(de)跨(kuà)境划(huà)转。

　　有汇报(bào)责任(rèn)的机构应当及时(shí)履行报(bào)送义(yì)务。上海(hǎi)清算(suàn)所和境内资源池存(cún)管银行(xíng)应(yīng)当(dāng)向人民币跨境(jìng)收付信息管理系(xì)统（RCPMIS）报送(sòng)跨境人民币收支信(xìn)息；被(bèi)撤(chè)销的交易如涉及双(shuāng)边结算补(bǔ)偿金(jīn)的，相关境内结算银(yín)行应当进行跨境人(rén)民(mín)币收支信息报送。上海(hǎi)清算所、境内投资者等相关主体(tǐ)应(yīng)当按(àn)照规(guī)定履(lǚ)行国际收支(zhī)统(tǒng)计申(shēn)报(bào)义务(wù)，原则上“互换(huàn)通(tōng)”交易和资源池业务由上海清算所(suǒ)集中进行(xíng)国(guó)际收支(zhī)统计申报，补偿金等不经由上海清算所清算的交易或(huò)资金(jīn)收付，由境(jìng)内投(tóu)资者等(děng)相关主体进行国际收支(zhī)统计申报。

　　九、如(rú)何理解(jiě)“北向互(hù)换通”实(shí)行额度管理？

　　答：为确保市场平稳运行，“北(běi)向互换通”充分考虑境外投资者投资银(yín)行间债券(quàn)市场的情况，初期全市场每日交易净限额为200亿元人民币（即全部(bù)境外(wài)投资者通过“北(běi)向互(hù)换通”开展(zhǎn)利率互换交易在轧(yà)差后的名义本金净额每(měi)日不超过(guò)200亿元人民币），清算限额为40亿元人(rén)民币（即上海清算(suàn)所与场外结(jié)算公司之间净头寸对应的“互换通”资源池风险敞口上限(xiàn)为40亿(yì)元人民币(bì)）。未来，可根据市场发展情况适(shì)时调(diào)整额(é)度，并(bìng)对(duì)外(wài)公布。

　　十、香港结算行应当(dāng)遵守的人民币购售业(yè)务相关规定具体包(bāo)括哪些文件？

　　答：目前，关于人民币购售业务的相(xiāng)关(guān)文件(jiàn)主(zhǔ)要包括(kuò)：《中国人民银行关于(yú)明确跨境人民币业务相关问题的通知》（银发〔2011〕145号）、《中国人民银行关(guān)于调整人民(mín)币购(gòu)售业务(wù)管理的(de)通知》（银发〔2013〕321号）、《中(zhōng)国人(rén)民银行(xíng)关(guān)于拓宽人民币购售业(yè)务范围的通知》（银(yín)发〔2015〕250号）、《中国人(rén)民银行 国家外汇管理局(jú)公(gōng)告》（〔2015〕第40号）、《中(zhōng)国人民银(yín)行办(bàn)公厅关(guān)于加强境外金(jīn)融机(jī)构(gòu)进入银行间外(wài)汇市场(chǎng)开(kāi)展人民币购售业务宏观审慎管(guǎn)理有关事项的(de)通知》（银(yín)办发〔2016〕143号）、《中国人(rén)民(mín)银行关于完善(shàn)人民币(bì)购售业务(wù)管(guǎn)理有关问题(tí)的通知》（银(yín)发〔2018〕159号）、《关于完善人民币购售(shòu)业务(wù)境外参加行和境外(wài)清算行进(jìn)入(rù)银(yín)行间外汇市场有关事项的公告》（中汇(huì)交公告〔2018〕42号(hào)）等。

　　香港结算行在境内银行间外汇市场平(píng)盘头寸(cùn)时，沿用现(xiàn)有境(jìng)外(wài)清算(suàn)行和境外参加行的业务模式、产(chǎn)品种类和信息(xī)报送等相关(guān)安排。根据《办(bàn)法》和人民币(bì)购售业务管(guǎn)理规定，香港结算行(xíng)在境内银行间(jiān)外汇市场平盘头寸时(shí)，应当(dāng)确(què)保与其相关的(de)境外投资者在本(běn)机构的(de)资金兑换(huàn)是基(jī)于(yú)“北向互换通”的真实合(hé)理需求(qiú)。

　　十一、如何理解“使用外汇参与交易的，其交(jiāo)易(yì)到期或(huò)不再继(jì)续参与的，原则(zé)上应当通(tōng)过(guò)香港结算(suàn)行兑换回外汇(huì)”？

　　答：为方便持有外汇(huì)的(de)境外投资者通过“北向互换通”投资内地银行间金融衍生品市(shì)场，使用外(wài)汇的境外投资(zī)者可在(zài)香港结算行办理外汇(huì)资金(jīn)兑换，香港(gǎng)结(jié)算行由此所产生的头寸可到境内银(yín)行间外汇市场平(píng)盘。初期(qī)，境外(wài)投(tóu)资(zī)者(zhě)可选择(zé)一(yī)家香(xiāng)港结算(suàn)行办(bàn)理(lǐ)业(yè)务(wù)。香港(gǎng)结算行为境外投(tóu)资(zī)者办理外汇资金兑换(huàn)时，应当(dāng)做(zuò)好真实性审核相(xiāng)关(guān)工作，确保所兑换(huàn)的资金用于“北向互换通”交(jiāo)易。其交易到期(qī)所(suǒ)得的人民币资金(jīn)，可继续投资，如用于非“北向互换通(tōng)”投资(zī)用(yòng)途，应当(dāng)通过香(xiāng)港结算(suàn)行(xíng)兑换为外汇。

　　十二(èr)、“北向互换通”交易报告有(yǒu)哪些要求？

　　答(dá)：境内(nèi)外投资者和相关(guān)金融市场基(jī)础设(shè)施应当向中(zhōng)国人民银行认(rèn)可的(de)交易报告库报告“北向互换(huàn)通(tōng)”交(jiāo)易相关数据。中国(guó)外汇交(jiāo)易中心是中国人民银(yín)行(xíng)认可的“北向互(hù)换(huàn)通”数据的(de)交(jiāo)易报告库，在中国外汇交(jiāo)易中心达成(chéng)的“北向互换通”交易，境内外(wài)投资者无(wú)需另行报(bào)告。此外(wài)，中国人民银行和相(xiāng)关监管部门可以(yǐ)根(gēn)据需要向基(jī)础设施调取与境外投资者投(tóu)资活动相关的数据。

　　十三、《办法》发布后，还会发(fā)布相关(guān)配(pèi)套业务细则吗？

　　答：配合《办(bàn)法》发布(bù)，境内电子交易平台、境内外清算机构将制(zhì)订配套的业务规则(zé)等文件并对外发布。

　　十四、“互换通”未(wèi)来有什(shén)么发展(zhǎn)计划？

　　答(dá)：未来中国人民银行将根据市场发(fā)展情况，适时增(zēng)加(jiā)投(tóu)资品种，调(diào)整(zhěng)交易和清算额度，优化交易清算安排，为境外投资者提供更(gèng)加(jiā)便(biàn)利(lì)高效(xiào)的(de)风险管理工具。另外，两地(dì)监管当(dāng)局将结(jié)合各方面(miàn)情(qíng)况，在(zài)风险可(kě)控(kòng)、对(duì)等互(hù)利的原则下，适时研究扩(kuò)展至“南向互换通”。

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