分析(xī)人士称，《暂行规定》施行后，预(yù)计(jì)全市场货币市场(chǎng)基金数量上将有一定出(chū)清，对(duì)基金管理人的产(chǎn)品体(tǐ)系结(jié)构布局、调整(zhěng)也(yě)提出了要求。

　　5月16日，《重要(yào)货币市场(chǎng)基金监管暂(zàn)行规(guī)定》（下(xià)称《暂行规定》）正(zhèng)式实施，从风险管理、人员及系(xì)统配置、投资(zī)比例、交易行为、规模控制、申(shēn)赎(shú)管理等(děng)多方(fāng)面(miàn)对重要(yào)货币(bì)市(shì)场基金的基金管理(lǐ)人提出了更(gèng)为严格审慎的要求(qiú)。

　　业内(nèi)人士指出(chū)， 《暂(zàn)行规定》将提高货币基(jī)金的风险管理能(néng)力和透明度，降低(dī)投(tóu)资风(fēng)险(xiǎn)。但是(shì)，可能会对部分(fēn)追求高收益的投资者造成一(yī)定(dìng)影响。此外，预计(jì)全市场货币(bì)市(shì)场基金数量上将有(yǒu)一定出清(qīng)，对基金管(guǎn)理人的(de)产品(pǐn)体系结(jié)构布局(jú)、调整也提出了要求。

　　哪些基金被纳入

　　《暂行规(guī)定》指出，重要货币市场基金(jīn)是指因基金(jīn)资产规(guī)模(mó)较大或者投资者人数较(jiào)多、与其他(tā)金融机(jī)构(gòu)或者金融产品关联(lián)性较强，如发生重大风险(xiǎn)，可能对资本市场和金融(róng)体系产生(shēng)重大不利(lì)影(yǐng)响的货币市场基金。

　　哪些(xiē)基金(jīn)会(huì)被纳入评估范(fàn)围？

　　根(gēn)据《暂行(xíng)规定(dìng)》，货币市场基金满(mǎn)足下列任一条件的，基(jī)金管理人应当在10个工作日内主动向(xiàng)中国证监会报告：基(jī)金资产净(jìng)值连续20个交易日超过2000亿元；基金份(fèn)额(é)持(chí)有人数量连续20个(gè)交(jiāo)易日超过5000万个；中国证监(jiān)会(huì)认定的符合重(zhòng)要货(huò)币市(shì)场(chǎng)基金(jīn)特征的其他条件(jiàn)。

　　东方财(cái)富Choice数(shù)据显示(shì)，截至2023年(nián)一季度末，市(shì)场(chǎng)上共有天弘余额宝(bǎo)货币、易(yì)方达易理财货币A、建信嘉薪宝货币A三只(zhǐ)基金(jīn)规模超过(guò)2000亿元。其中，天弘(hóng)余额宝(bǎo)货币规(guī)模最大，达(dá)6871.71亿元。

　　从基金份额(é)持有人户数来看，截至2022年末，天弘余额宝(bǎo)货币持有人达7.44亿户，居于首(shǒu)位。

　　有业内人士对(duì)记者(zhě)表(biǎo)示，《暂行规定》实施后，对于规模(mó)超(chāo)过(guò)2000亿元或者投资者(zhě)数量大于5000万(wàn)个的货币(bì)市场(chǎng)基金，监管要求更加严格，基(jī)金管理(lǐ)人需要增强(qiáng)抗风(fēng)险能力，并明确(què)风险防控与处置机制。这(zhè)将促使(shǐ)基金公司更加注重(zhòng)风险管(guǎn)理和(hé)产品(pǐn)合规性，提高产品(pǐn)的透明度和稳定性，从而(ér)保(bǎo)护投资者的(de)利益。

　　国信证券指出，《暂行(xíng)规定》与资管新规一脉(mài)相承，都是为了提(tí)升资(zī)管机构的风险(xiǎn)管(guǎn)理能力，实(shí)现风险分散化，防止风险过度集中、对金融安全(quán)产生不利影响。在提升风(fēng)控水平的前提下，引导高(gāo)收益(yì)产品打破刚兑，高安(ān)全(quán)产(chǎn)品收益(yì)率回落至与(yǔ)其风险相匹配的合(hé)理水平。随着资管新规的逐步落地，回(huí)归本(běn)源的主动类资管(guǎn)产品迎(yíng)来发(fā)展(zhǎn)良机(jī)，财(cái)富管(guǎn)理行(xíng)业百花齐放。

　　明(míng)确附加监管要(yào)求

　　《暂行规(guī)定》明确了重要货币市场基金的附加监(jiān)管要(yào)求，指出(chū)基金管理人应(yīng)当(dāng)遵循长期稳健的经(jīng)营和投资(zī)理念，确保自身投资研究、人员配(pèi)备、系统运营、客(kè)户服务(wù)、风险管理与危机应对等方(fāng)面的(de)能(néng)力水平(píng)与重要(yào)货币市场基(jī)金管理规模相匹配(pèi)，不得盲目(mù)扩张基金规模(mó)。

　　值得注意的(de)是，重要货币(bì)市场基金的基金经(jīng)理不得少于(yú)2人(rén)。在薪(xīn)酬考核方(fāng)面，基金管理人的高级管理人员、基金经理等相关人员(yuán)的(de)考(kǎo)核(hé)评(píng)价(jià)、薪酬激励等不(bù)得(dé)直接或者(zhě)间(jiān)接与重要货币市场(chǎng)基金的规模相挂钩。

　　在重要(yào)货币市场基金的投资运作指标方面，也需要满(mǎn)足多项要(yào)求。例如，持(chí)有一家公司发行的(de)证券市(shì)值不得超过基(jī)金资产净值(zhí)的(de)5％；投资于具有基金托管人资格的同一商业银(yín)行发行的金融工具占基(jī)金资产净值的比例不得超过15％；主动投(tóu)资于流动性受限(xiàn)资产的规(guī)模(mó)合计不得(dé)超过(guò)基金(jīn)资产(chǎn)净值的(de) 5％；投资组合的平(píng)均(jūn)剩(shèng)余期(qī)限(xiàn)不(bù)得超过90天；投资组合的杠杆比例不得超过110％。

　　货币市(shì)场基(jī)金交易行为(wèi)管(guǎn)理方面，《暂行(xíng)规定(dìng)》指出，审(shěn)慎确(què)认大额申购申请，避免出现接受单一投资者申购申请后导致其家雀是国家几级保护动物 大山雀是国家二级保护动物吗持有份(fèn)额超过基金总份(fèn)额5％的情(qíng)况。

　　而在风险准(zhǔn)备金(jīn)方面， 基金管理人、基(jī)金托(tuō)管(guǎn)人(rén)每(měi)月(yuè)从重(zhòng)要货(huò)币市场基金的管(guǎn)理费、托管(guǎn)费中计提的风险(xiǎn)准(zhǔn)备金比例不得低于20％。

　　国信证(zhèng)券(quàn)指出，《暂行规定》是金融防风险的(de)重要举措(cuò)。部分货币(bì)市(shì)场(chǎng)基(jī)金规模较(jiào)大、投资者数量较多，具有“牵一(yī)发而动全身”的重要影响，当出(chū)现(xiàn)风险事件时，可能会(huì)对金融市(shì)场的流动(dòng)性(xìng)安(ān)全产生冲击。《暂行规定》无论(lùn)是(shì)从考核机制，还是从投资比例、久期、可变现资(zī)产(chǎn)的限制，都是为了(le)更高(gāo)流动性考虑，重要货币市场基金防范流动性(xìng)风险的能力(lì)将进一(yī)步提升(shēng)，将有效防止出现2016年部(bù)分货币(bì)市场基金(jīn)类似的(de)流动性风(fēng)险事件。

　　制定风险应对预案

　　在重(zhòng)要(yào)货币市场基金的风险(xiǎn)防控和监督管理(lǐ)机制方面，《暂行规定(dìng)》也做出了明确的规定(dìng)。

　　《暂行规定》指出，基金管(guǎn)理人应当综(zōng)合(家雀是国家几级保护动物 大山雀是国家二级保护动物吗hé)评估重(zhòng)要货币市(shì)场基金各类风险的成因(yīn)、表现(xiàn)及影响，会(huì)同相(xiāng)关市(shì)场主(zhǔ)体(tǐ)共同制(zhì)定合理有效(xiào)的风险应对预案。风险应对(duì)预案应当报中(zhōng)国证(zhèng)监会(huì)备案，中国证监会对风险应对预案的有效性(xìng)、合理性、可行性等进行评(píng)估。

　　重要(yào)货币市场基金发(fā)生重大(dà)风险的(de)，由中国证(zhèng)监会牵头相关(guān)部门成(chéng)立风险(xiǎn)处置(zhì)小组(zǔ)，督促基(jī)金管理人及相关市场主(zhǔ)体依据(jù)风险应对预(yù)案等(děng)对重(zhòng)要货币市(shì)场基金实(shí)施(shī)风险(xiǎn)处置。

　　那么，《暂行规定》的(de)实施对于投(tóu)资者有(yǒu)什么影响？

　　有业内(nèi)人士对(duì)记者表示，《暂(zàn)行规定》将提(tí)高货币基金的风险管理能力和透明(míng)度，降(jiàng)低投资风(fēng)险。但是，可(kě)能会对部分投资(zī)者造成一(yī)定影响，例(lì)如(rú)可能会(huì)对一些追(zhuī)求高收(shōu)益的(de)投资(zī)者(zhě)造成(chéng)一定冲(chōng)击。此(cǐ)外，新规可(kě)能会导致一些货币基(jī)金规模较(jiào)小的产品退出(chū)市场，投(tóu)资者需要注意选择合(hé)适的产品(pǐn)。

　　“《暂行(xíng)规定(dìng)》有利于(yú)保护低风(fēng)险偏好(hǎo)的投资者。相(xiāng)对于其(qí)他资管产品，货币市场基金具有着投资(zī)者数量庞(páng)大，风(fēng)险偏好(hǎo)较(jiào)低的(de)特(tè)点(diǎn)。部(bù)分规(guī)模较大的货币规模(mó)基金如出现风险(xiǎn)事件，或(huò)将对社(shè)会稳(wěn)定产生不利影响。《暂行规定》提升了(le)重要货币市场基金的(de)资产安全要求，有利于保护投资者利益。”国(guó)信证券表(biǎo)示(shì)。

　　财信证券(quàn)指出，《暂(zàn)行规定(dìng)》施(shī)行后(hòu)，货(huò)币市场基金的规范化、标准(zhǔn)化、投资分散(sàn)化、安全(quán)化程度将有提升，未来是否在(zài)公布的(de)重点货币基(jī)金名录内，可(kě)能是投资者(zhě)选择考量(l家雀是国家几级保护动物 大山雀是国家二级保护动物吗iàng)的(de)潜在背书(shū)因(yīn)素之一。预计全市场货币市场基金数量上(shàng)将有一定(dìng)出清，对基金管理(lǐ)人的产(chǎn)品体系结(jié)构布局、调(diào)整也提出了要求(qiú)。

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