近(jìn)日，笑果文化HOUSE事(shì)玩(wán)梗过火事件(jiàn)，引发舆论地震。曝(pù)光的网友(yǒu)称，使(shǐ)用大家广(guǎng)泛知晓的“强军口号”来进行调侃式的比喻，让其感到(dào)不适(shì)。

　　北京文(wén)旅局5月17日发布通报，决定没(méi)收笑果文化违法(fǎ)所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不恰(qià)当(dāng)言论引(yǐn)发的(de)风波中(zhōng)，《科(kē)创板日报》记(jì)者发现，随着(zhe)脱口秀不断破圈，笑果文化也成为了备受(shòu)资本青(qīng)睐的宠儿，在6年(nián)中获得(dé)众多资本(běn)8轮融资，并于(yú)2021腾讯(xùn)入股后，估值超过40亿元。

　　资本宠儿(ér)笑(xiào)果6年8轮融资，对外投资9家企业

　　2014年，叶烽等(děng)人(rén)成立笑果文化(huà)，注册资本为208.13万元(yuán)，经营范围(wéi)包括(kuò)文化艺术(shù)交流策划、演(yǎn)出(chū)经纪、文艺创作与表(biǎo)演等。

　　脱口(kǒu)秀近(jìn)几(jǐ)年的(de)发(fā)展可(kě)谓“风生水起”。《脱口秀大会(huì)》《吐槽大会》等节目的火(huǒ)爆，让脱口(kǒu)秀演员(yuán)和脱口(kǒu)秀俱(jù)乐部(bù)成为了(le)炙手(shǒu)可热的(de)行业，笑果文化也(yě)成为中国(guó)最(zuì)成功的(de)脱口秀(xiù)俱乐部之一。

　　由此，资本敏锐察觉到商机(jī)并押(yā)宝这一赛道，《科创板日(rì)报(bào)》记者(zhě)整理公开信息发现(xiàn)，笑果文化于2016年至2021年共完(wán)成8轮融资。2021年3月(yuè)，腾讯关联公(gōng)司入股笑果文化(huà)后，估值超过40亿元。

　　财(cái)联社创投通(tōng)数据显示，2016年6月，笑果文(wén)化得到游族网(wǎng)络天使轮投资(zī)。同(tóng)年9月，得到游(yóu)族(zú)网络、普思资本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山资本、游族网络、CMC资本、普思资本1.2亿元(yuán)的A轮(lún)投资。

　　同(tóng)年(nián)5月，得到(dào)南山资本、游(yóu)族网络、CMC资本、天图投资近(jìn)亿元A+轮投资。

　　同年12月(yuè)，得到CMC资本、华人(rén)文(wén)化集团、泽时(shí)投资的战略投(tóu)资，此轮未披露具(jù)体金额。

　　2019年04月，得(dé)到南(nán)山资(zī)本(běn)、天图投资的(de)B轮投(tóu)资。

　　2020年12月，得到南山资(zī)本的(de)战(zhàn)略投资。

　　2021年3月，得到腾讯的战略(lüè)投资(zī)。

　　可(kě)以看出(chū)，南山资本(běn)和游族网(wǎng)络对笑果文化最为青睐，8轮融资中一共投了4次，游(yóu)族(zú)网络更是(shì)笑果文(wén)化的天(tiān)使投资(zī)人。

　　与此同时，线下是笑(xiào)果文(wén)化(huà)走向扩张的关(guān)键(jiàn)一子，今年4月，位于北京东城区隆福寺的(de)笑果(guǒ)文化线下喜剧空间“笑果工厂”开业，这是(shì)笑果工厂继上海(hǎi)、南京(jīng)、苏州之后的第(dì)四个演艺空间。此外，近(jìn)年来对外投资也在扩张。

　　《科创板(bǎn)日报(bào)》记者发现，笑果(guǒ)文化对(duì)外投资的企业共有9家，其(qí)中有(yǒu)6家(jiā)已经(jīng)注销。如今存续的(de)企业有：笑果挺棒文化传(chuán)媒（上海）有限公司、上(shàng)海青豆结冰(bīng)文化(huà)传播有限公司(sī)、上海笑欢悦信息(xī)技(jì)手指头在里边怎么动，扣自己的正确手势图术有限公司。

　　笑果文化此(cǐ)前控股的笑(xiào)果演艺(yì)股(gǔ)权也发生了变更。2021年11月，笑果演艺(yì)原股东笑果(guǒ)文化、郭凌虹退(tuì)出，新(xīn)增股东Fun factory（HK）Limited全(quán)资持股，同(tóng)时企业类型变更(gèng)为有(yǒu)限(xiàn)责(zé)任公司(sī)（港(gǎng)澳台法(fǎ)人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国(guó)香(xi手指头在里边怎么动，扣自己的正确手势图āng)港(gǎng)注册。

　　此(cǐ)前曾有(yǒu)业内人士猜测，笑(xiào)果文(wén)化(huà)或(huò)许是在悄悄(qiāo)开启上市(shì)的(de)前奏。

　　作(zuò)为普思资(zī)本的前高(gāo)管，Charles（化名(míng)）参与了对笑果文(wén)化的A轮投资过程，他对《科创板(bǎn)日报》记者(zhě)表示，他(tā)也是(shì)刚从网上看到本(běn)次(cì)出(chū)事(shì)，此前(qián)脱口(kǒu)秀行业在国(guó)内处于快(kuài)速发展阶段，表(biǎo)现(xiàn)形式丰富多(duō)样，而在该(gāi)领域(yù)笑果文化做的很(hěn)早，成绩也(yě)很突(tū)出，其《吐槽大会》在(zài)年轻人圈子里很火爆(bào)，出于这些原因进行了投资。

　　脱口(kǒu)秀(xiù)又被称(chēng)为“冒(mào)犯的艺术”，追(zhuī)求的就是一种针砭时弊、刺中痛点，让观众一边大笑(xiào)一边反(fǎn)思(sī)的(de)感(gǎn)觉。对本次(cì)“翻车”事件(jiàn)，他个人认为，出于节目(mù)效果可能需要张(zhāng)狂和外向一些，但公众场合下脱口秀(xiù)中的开(kāi)玩笑(xiào)也(yě)要注(zhù)意(yì)把握分寸，尤其涉(shè)及(jí)到国家政治(zhì)和解放军(jūn)形象(xiàng)等(děng)严肃(sù)话(huà)题，确实不该口无遮拦，“踩红线(xiàn)的事肯定(dìng)是不能干(gàn)的(de)”。

　　他还提醒，笑果在(zài)风控方面，可能没有进(jìn)行非常严格的把(bǎ)控。

　　此外，《科创板日报(bào)》记(jì)者注意到，笑果文化的业(yè)务和腾讯(xùn)关联颇深，资料显(xiǎn)示，目前大股东叶(yè)烽持有31.57％的股份，宁波梅山保税港(gǎng)区(qū)泽禧股权投资合伙(huǒ)企业持股13.58％，广西(xī)腾讯创业投资有限(xiàn)公司(sī)为第三大股东，持股(gǔ)比例(lì)为(wèi)12.55％。

　　2017年1月，腾讯视(shì)频联合(hé)笑果文(wén)化(huà)打(dǎ)造(zào)了《吐槽大(dà)会(huì)》，该节目让担任(rèn)吐槽团成员、策划人及编剧的(de)李诞迅速走红。

　　2017年8月，由(yóu)腾讯视频出品(pǐn)，企鹅影视和笑果文化联合出品的《脱口秀大(dà)会》在腾讯视频首播。

　　笑果文(wén)化相关人士去(qù)年称，受众面(miàn)最广的是线上长视频业务，如《脱口秀(xiù)大(dà)会》、《吐(tǔ)槽大(dà)会》和《脱口(kǒu)秀反跨年》等(děng)以跟腾讯合作的长视频节(jié)目，可以(yǐ)占到公司(sī)百分之四十的业务营收。

　　市场(chǎng)迅猛上升，资本却后劲(jìn)不足？

　　相较于西方脱口秀百年以(yǐ)上(shàng)的(de)发展历(lì)史，脱口秀这个舶来品在(zài)国内的发展历程要短得(dé)多也快(kuài)得多(duō)。近10年内(nèi)，《今(jīn)晚80后》《金星秀(xiù)》《吐槽大会》《脱口(kǒu)秀大会》等热门综艺频频占据收(shōu)视榜与网络热议话(huà)题榜首，由此带来一波(bō)迅猛(měng)发(fā)展的脱口秀风潮。

　　热度(dù)席卷(juǎn)而来，资本(běn)也闻风(fēng)而(ér)至。财(cái)联(lián)社创(chuàng)投通(tōng)数据显示，自2015年以来，有超(chāo)过9家(jiā)脱口秀企业获(huò)得融资。其中，不乏明星投资机构(gòu)。

　　如红杉中国、腾讯投资投(tóu)了罗永浩(hào)旗(qí)下的思(sī)维(wéi)造(zào)物，乐游资本投了(le)鲜榨喜剧(jù)，原子创(chuàng)投、合一(yī)集团投了单立人。

　　值得注意的(de)是，资本对(duì)脱口秀行(xíng)业也明显呈现出“一家独(dú)大”的趋势(shì)，除(chú)斩获8轮融资的笑(xiào)果文(wén)化(huà)外，其(qí)他脱(tuō)口(kǒu)秀厂牌融(róng)资轮次(cì)都仅有一两轮，且集(jí)中(zhōng)在2018年及以前。同(tóng)时，资本对(duì)脱口秀的倾注也有些后(hòu)劲不足(zú)，2021年(nián)之后，市场上暂无新的脱(tuō)口(kǒu)秀企业获得融资。

　　资本市场的(de)反应与(yǔ)高速增长的市场(chǎng)似乎并不匹(pǐ)配。据《中国脱口秀(xiù)行业发展趋势分析与未来投资预测(cè)报告(gào)（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市(shì)场(chǎng)全年(nián)商(shāng)业演出(chū)场次1.85万(wàn)场(chǎng)，比2019年增(zēng)长50％以上，预计(jì)2021年(nián)至2029年，行(xíng)业年均(jūn)复(fù)合增速将保(bǎo)持20.18％的高速度。

　　市(shì)场仍在(zài)上升期，资本为何却逐渐远(yuǎn)离了这一赛(sài)道？眺远营销咨(zī)询创始人高承远对(duì)《科创板日报》记者表示(shì)，脱口秀行(xíng)业虽然发展迅猛，深(shēn)受(shòu)观众喜爱，但在资本(běn)市场并(bìng)不吃香。其核(hé)心原因在(zà手指头在里边怎么动，扣自己的正确手势图i)于，资本的投资逻辑天然是确(què)定性和可复(fù)制性，而脱口(kǒu)秀行业却具有巨大的不(bù)确定(dìng)性和不可复(fù)制性。演员的不确(què)定性(xìng)、创作的不确定(dìng)性、观众审(shěn)美的不确定性，以(yǐ)及踩红线等(děng)重要舆情(qíng)事件等，都可能让经营面临巨大的(de)风险。

　　因(yīn)此，有投资人指出，“脱口秀(xiù)行(xíng)业未来想要可持续(xù)发展，就需(xū)要拥抱监管(guǎn)，在合法合规的底线之上(shàng)，不断运营爆款，激(jī)活创作，带动整个(gè)行业的上线，这才是这个(gè)行业可持续、良性(xìng)发展的可靠路(lù)径。”

　　学者张(zhāng)竹然亦对《科创板日报》记者表示，脱口秀行(xíng)业(yè)作为大文娱行业中的一员，和这(zhè)个(gè)行(xíng)业中的其余行业一样（如影(yǐng)视剧作(zuò)、游(yóu)戏等等），都(dōu)严重依(yī)赖(lài)IP本(běn)身(shēn)而非(fēi)平(píng)台，行(xíng)业本身的“护(hù)城河(hé)”相(xiāng)对浅，而脱口秀本身(shēn)是(shì)靠故事起(qǐ)家的，但这个行(xíng)业(yè)的“故(gù)事”却(què)很(hěn)难讲述，这也是备(bèi)受资(zī)本市场冷遇的原因。

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