芦哲(zhé) 首席宏观经济学家

　　占烁(shuò) 联系人

　　投(tóu)资要点

　　·核心观点:我(wǒ)们将影响青年失业率(lǜ)的因(yīn)素拆解为三方面：①青年(nián)失业人口(kǒu)，②青年总人口(kǒu)，③劳动(dòng)参(cān)与率，失(shī)业率=失业(yè)人口(kǒu)/（总人口×劳动参与率）。通过三因素(sù)框(kuāng)架，我(wǒ)们发现16-24岁失(shī)业(yè)人口的(de)增加(jiā)不能完全解释青(qīng)年失业(yè)率(lǜ)的上升，更重要(yào)却被忽视的(de)因素是(shì)青年人口和(hé)劳动参与率(lǜ)下(xià)降，带(dài)来16-24岁(suì)劳动力减少，从分母端大幅推高青年失业率。假如(rú)今年3月分母端的青年劳动(dòng)力与2020年持平，新增约132万青年失(shī)业人口(kǒu)只能将失(shī)业(yè)率拉升(shēng)至16.2％，但实际青年失业率却高达(dá)19.6％。我(wǒ)们(men)认为(wèi)，失业人口会(huì)随着经济复苏而(ér)减少(shǎo)，但青(qīng)年(nián)劳动力的下(xià)降可能成为(wèi)就业(yè)“疤痕效应”的长期(qī)来(lái)源，抬高(gāo)青年失业率中枢。

　　·青年失业(yè)率的三(sān)因素框架：（1）失业率=失(shī)业(yè)人口/劳动力=失业人口/（总人口×劳(láo)动参与率(lǜ)），据此(cǐ)可将(jiāng)青年(nián)失(shī)业率(lǜ)拆解为青(qīng)年失业人(rén)口、总人口、劳动(dòng)参与率(lǜ)三个因素。

　　·（2）失业率上升未必来自失业增(zēng)加，不要忽略分母，劳动力的下降，也是抬高失业(yè)率(lǜ)的重要(yào)原因。2010-2020年，青(qīng)年失业(yè)人口只(zhǐ)增加4万，青年劳动力却减少1578万，带动16-24岁人(rén)口失业率大幅提高3.8个点。

　　·分子端(duān)的青年失业(yè)人(rén)口：（1）从(cóng)总量来看，当(dāng)前城镇青(qīng)年(nián)就业人数(shù)约(yuē)为2587万人，失(shī)业(yè)人数(shù)632万人，比去年4月(yuè)增加约(yuē)70万，较七普(pǔ)增(zēng)加约132万。

　　·（2）失(shī)业原因方面(miàn)，近7成青年失业(yè)者是(shì)主动(dòng)辞职，被裁员(yuán)比例只有(yǒu)2.6％，远(yuǎn)低(dī)于35岁以上群体(tǐ)。

　　·（3）按(àn)照(zhào)受教育程(chéng)度来(lái)看(kàn)，三分(fēn)之二的青年失(shī)业人员接受过大(dà)学教育。

　　·（4）2010-2020年(nián)青年(nián)就业的结构变化较大，呈(chéng)现出从制(zhì)造到(dào)服务、知(zhī)识密集程(chéng)度(dù)由低到高两个(gè)特(tè)点。2010年农业和工业吸(xī)纳了50.3％的青年就(jiù)业人口，2020年大幅降至25.4％，流出的(de)青年(nián)就业主要转向服务业。以受教育年(nián)限作为维(wéi)度，青年(nián)就业从知识(shí)密集程度(dù)较(jiào)低(dī)的行业流向较高行(xíng)业，但是知识密集型行业的青年失(shī)业情况比(bǐ)整体失业更严峻。

　　·（5）服务(wù)业复苏分化或是(shì)一季(jì)度青年失(shī)业人(rén)口仍增加的原(yuán)因。经济复苏的主力是知识密集程度较低的餐饮、零售等服务业，而知(zhī)识密集程度较高(gāo)的(de)生(shēng)产性服务(wù)业(yè)复(fù)苏较慢，服务业就业复苏(sū)结构的(de)分(fēn)化，带来(lái)青(qīng)年就业和25-59岁就业的分化。

　　·分(fēn)母端的青年劳(láo)动(dòng)力(lì)：（1）青(qīng)年(nián)人口：出(chū)生人口(kǒu)与乡村迁入均在减少。2010-2020年青年劳动力对(duì)应(yīng)的出生人(rén)口减(jiǎn)少4381万，2020-2030年减少(shǎo)1762万。另外(wài)，我国农村向城镇的人口转移(yí)也在(zài)减速(sù)，新增城镇人口从十三五(wǔ)期(qī)间（2016-2020年）的(de)2184万人(rén)，减(jiǎn)至2022年650万人。

　　·法西斯国家有哪几个ong>（2）2020-2023年，青年(nián)劳动参与率出现超(chāo)预期(qī)下降(jiàng)。2010-2020年青年劳(láo)动参与率下(xià)降(jiàng)6.7个点，但疫(yì)情以来仅(jǐn)仅三年，已经(jīng)下降7.1个(gè)点。近三年青年劳动参与率的(de)下(xià)降主(zhǔ)要有(yǒu)三方面(miàn)原因：一是16-24岁在校生(shēng)大幅增(zēng)加493万；二是部分群体因(yīn)就业(yè)形势恶(è)化而退出劳动市场；三是就(jiù)业观念的变化导致初次(cì)进(jìn)入(rù)劳动市场时间推迟，降(jiàng)低16-24岁劳(láo)动(dòng)参与率。

　　·结论：（1）失业(yè)人(rén)口(kǒu)的增(zēng)加不能(néng)完全(quán)解释青年失业率的上升。假如当(dāng)前青年劳动力(lì)与2020年相同，在失业人口增加132万至632万人的情况下，对应青年失业率应(yīng)该从12.8％提高(gāo)至16.2％，但(dàn)3月却达到19.6％，如图19。失(shī)业人口的增(zēng)加(jiā)只能解释当(dāng)前青年失业率(lǜ)的(de)一部分(fēn)，另一部分则来自分母端，城镇青(qīng)年劳(láo)动(dòng)力的(de)减少。

　　·（2）未来(lái)青年失(shī)业率的(de)变动(dòng)可能(néng)出(chū)现以下(xià)三(sān)种(zhǒng)情况：①青年失业(yè)人口增加，同(tóng)时劳(láo)动力减少，青年失业率上升；②青(qīng)年失业人(rén)口与劳动力均在(zài)减少(shǎo)，但失业人口降幅不及劳(láo)动(dòng)力(lì)降(jiàng)幅，青年(nián)失业率上升；③青年失业人口与劳动力均在减(jiǎn)少，失业人口降(jiàng)幅(fú)大于劳动力降(jiàng)幅，青年失业率下降(jiàng)。

　　·（3）我(wǒ)们认(rèn)为，失业人(rén)口会随着疫情后经济复苏而减少，但青年劳动力的(de)下降可(kě)能成为就业“疤痕效应”的长(zhǎng)期来源，抬高青(qīng)年失业率(lǜ)的长期中枢。未来失(shī)业(yè)率的分母(mǔ)端越来越重要。

　　·风险提示：服务(wù)业分化(huà)未(wèi)收窄；青年劳动参(cān)与率出现明显(xiǎn)下降；外需(xū)、房地产等不及预期，经(jīng)济和就业恢复(fù)偏慢(màn)。

　　目 录(lù)

　　1. 青年失业率的三因(yīn)素框架

　　2.分子端：新增青(qīng)年(nián)失(shī)业人员缘于(yú)服务业复苏(sū)分化

　　2.1.青(qīng)年失业(yè)人(rén)口：主动辞职居(jū)多；三分之二接受过大学教育

　　2.2.行业：从(cóng)制造(zào)到(dào)服务，知(zhī)识密(mì)度(dù)从低(dī)到高

　　2.3.服务业复苏分化或是一季度(dù)青(qīng)年失业人(rén)口仍增加的(de)原因

　　3.分母(mǔ)端(duān)：人口和劳动参与率(lǜ)均(jūn)下降，带来劳动力减(jiǎn)少(shǎo)

　　3.1.青年(nián)人(rén)口：出生人口与乡村迁入均在减(jiǎn)少

　　3.2.青年劳(láo)动参与率(lǜ)：超预期下(xià)降

　　4. 结论：未来失业率的分母端可能会越来越重(zhòng)要

　　5. 附(fù)录：概(gài)念和数据说明

　　6. 风险提示

　　正 文

　　4月份16-24岁(suì)青年失业率攀升至20.4％，创下2018年有数据(jù)以来最高值。在疫情影响退散(sàn)、经(jīng)济逐步复(fù)苏的情(qíng)况下，城镇调(diào)查失业率较去(qù)年同期(qī)大幅下降(jiàng)0.9个点，但(dàn)青年失业率却较去年(nián)4月逆势攀升2.2个点。本(běn)篇(piān)报告将重点研究疫情(qíng)后留下(xià)的“疤痕效(xiào)应”如何推高青年失(shī)业(yè)率。

　　1.青年失业率的三(sān)因素(sù)框架

　　失(shī)业率(lǜ)=失业人口/劳动力=失业人口(kǒu)/（总(zǒng)人口×劳动参与率）

　　据(jù)此(cǐ)可见，影响青年失(shī)业率的主要是三个因素：①青年失业人口；②青年总人口；③劳动(dòng)参与率，其中②③决定着青(qīng)年劳(láo)动力的变化。这三个因(yīn)素(sù)均为城镇口径。

　　三个因素的变化都不(bù)能忽视(shì)。当我们讨(tǎo)论(lùn)失业率时，经常认为失业率上升(shēng)一定是(shì)失业增加(jiā)的结(jié)果，这个判断(duàn)对(duì)于全年龄段(duàn)失业率来(lái)说并没有问题，因(yīn)为我国的劳动力(lì)总量(liàng)（也称经济(jì)活动人口(kǒu)）在2015年之前一直在上升，2015年后略有(yǒu)下降，到2021年末下降(jiàng)了(le)2.6％，年均降幅约0.4％。但青(qīng)年(nián)失业率(lǜ)则不能(néng)忽(hū)视分母的变(biàn)动，因为青年劳动力波动(dòng)幅度更大。

　　例如2010-2020年，青年失业人(rén)口只增加(jiā)4万(wàn)，青年(nián)劳动力却减少1578万，带动16-24岁人口失业率大幅提高(gāo)3.8个点。两次人口普(pǔ)查期间(jiān)（2010-2020年），青年失业人口从496万增加到500万(wàn)，仅增加(jiā)了4万左(zuǒ)右，约为2020年(nián)青年劳动力的0.1％，但青(qīng)年失业率(lǜ)却从六普的(de)9％提高(gāo)到七普（2020年11月）的12.8％，大幅提高3.8个点。主要原因(yīn)就是失业率(lǜ)的分母在下降，16-24岁(suì)青年劳动力人口在(zài)此期间从5481万(wàn)人大幅(fú)减(jiǎn)至3903万(wàn)人，减(jiǎn)少了(le)1578万。但是，2010-2020年全年(nián)龄段劳动力数(shù)量基本(běn)稳(wěn)定在7.8亿，整体失业率的分母基本不变。因此，2010-2020年间，决(jué)定(dìng)整体(tǐ)失业率变动的是(shì)失业(yè)人口数量(liàng)（分子），但决定青年失业率(lǜ)变动的(de)却是青年劳动力总量（分母）。

　　2.分子(zi)端：新(xīn)增青(qīng)年失(shī)业人员缘于服(fú)务业复苏分(fēn)化(huà)

　　2.1.青年失业人(rén)口：主动辞(cí)职居(jū)多(duō)；三分之二接受过大学(xué)教(jiào)育(yù)

　　从总量来看，当前城镇青(qīng)年就业人数约为2587万人(rén)，失(shī)业(yè)人数632万(wàn)人，比去年4月(yuè)增加(jiā)约70万，较七普增加(jiā)约132万。国家统计局在3月就业数据(jù)解读时，披(pī)露了当前青年就(jiù)业和失业人数(shù)的(de)基本情况：“初步测算3月份城(chéng)镇青年9637万人，没(méi)有参(cān)与劳(láo)动力市场(chǎng)的青年(nián)6418万人，主体为在校学(xué)生；参(cān)与劳动力市(shì)场的(de)青年3219万人(rén)，其中(zhōng)就(jiù)业(yè)人数2587万人、失业人数(shù)632万人。”[1]假(jiǎ)设青(qīng)年劳动力(lì)人数与(yǔ)去年(nián)基(jī)本持平，今年4月青年失业率比去年同期(qī)高(gāo)2.2个点，青(qīng)年失业人员比去年同(tóng)期(qī)多70万人(rén)左右，比2020年七普(pǔ)多132万人(rén)。

　　从增量看，今年前四个月青(qīng)年失(shī)业形势(shì)好于去年同期(qī)。假设(shè)2022年以来青年劳动力总量维持(chí)在3219万，青年失业率(lǜ)每提高1个(gè)点，带来32万左右的新增失(shī)业人口。尽管今年4月青年失业率比去年同期高2.2个点，但从新增青(qīng)年失业(yè)人(rén)口来(lái)看，今(jīn)年(nián)1-4月约为119万，去年同期为125.5万(wàn)。从增量来(lái)看，今年(nián)前四个月(yuè)青年失业形(xíng)势要好于去年，这与当前经(jīng)济逐渐(jiàn)恢复也有关(guān)系。

　　从节奏来看，受(shòu)夏季毕业影响，我(wǒ)国青(qīng)年失业(yè)率一般在上(shàng)半年逐渐提高，7月达到(dào)峰(fēng)值，8月开始(shǐ)逐步(bù)回(huí)落，预(yù)计5-7月青年失业率或(huò)将(jiāng)继(jì)续(xù)小幅(fú)攀(pān)升(shēng)。

　　失业原因方面，近7成青年失业者是主动辞职，被裁员比例(lì)只有2.6％，远(yuǎn)低于35岁以上群(qún)体(tǐ)。一种(zhǒng)观点认为，青(qīng)年群体(tǐ)由于工作经验和技(jì)能相对(duì)不熟(shú)练，往往(wǎng)在企业裁员时首当其(qí)冲(chōng)。但根(gēn)据(jù)月(yuè)度劳动力调查数据，青年(nián)失(shī)业主要原因是主动辞职，被裁员的(de)比例明(míng)显低于35岁以上(shàng)群体。根据《2021年中国劳动统计年鉴(jiàn)》，有工(gōng)作(zuò)意(yì)愿但从未工(gōng)作过的失业群体在(zài)16-24岁失业人口中(zhōng)占(zhàn)比59％，其(qí)他年龄群(qún)体(tǐ)中这一比(bǐ)例最高是14.4％。我们剔除这部分失业人群后(hòu)，剩下(xià)的(de)青年失业人口(kǒu)中，第一大失业原因是主(zhǔ)动辞职，占比68.2％，单位倒闭破产占比5.9％；而裁员仅占2.6％。横向对比，裁员(yuán)比例从高到低依次是(shì)：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁(suì)（2.5％）。

　　按照受教育程度来看，三分之(zhī)二的青年失业(yè)人员接(jiē)受过大学(xué)教(jiào)育。各年龄法西斯国家有哪几个段(duàn)失业(yè)人群中，年龄越低，平均受教育程度越高。16-24岁失(shī)业人员中(zhōng)66.2％是接受(shòu)过(guò)大(dà)学(xué)教(jiào)育的(de)，这一比例(lì)在其他三个年(nián)龄阶段逐(zhú)步递(dì)减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城(chéng)镇就业人(rén)口的受教(jiào)育程度(dù)也大致类似，青年人由(yóu)于年龄限制(zhì)，接受大(dà)学教育比(bǐ)例(lì)略(lüè)低(dī)于25-34岁(suì)，整体(tǐ)来(lái)看35岁(suì)以下就(jiù)业人员的(de)受教育程度大幅高于35岁(suì)以上。按照(zhào)接(jiē)受过大(dà)学教育的占比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业：从制造到(dào)服务，知识(shí)密度(dù)从(cóng)低到高

　　青(qīng)年失业人口的(de)行业与(yǔ)青(qīng)年(nián)就(jiù)业分布基(jī)本一致。青年失业人口(kǒu)呈现出(chū)行(xíng)业(yè)聚集的特点(diǎn)，主要集中在(zài)5个大类(lèi)行业，2020年占比分别(bié)为：批发(fā)零售(shòu)（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐饮(yǐn)（13％）、教育（7.5％）、居民服务\修(xiū)理和其他(tā)服(fú)务业（6.7％），这5个行(xíng)业占全部(bù)青年失业人口的65％左右。同时，这5个行业也是(shì)青年(nián)就业(yè)集中的(de)行业(yè)，吸(xī)纳了60.7％的(de)青年就(jiù)业。从行业来看，青年失业人口的行(xíng)业(yè)分布是由就业(yè)分(fēn)布决定的，吸纳就业占(zhàn)比较大的(de)行业，往往也贡献了较大(dà)规模的失(shī)业。因此，在挖掘青(qīng)年失业人口来自何处之(zhī)前，需要研究青(qīng)年就业的行业(yè)结构。

　　2010-2020年青(qīng)年就业的结构变(biàn)化较(jiào)大(dà)，呈现出从(cóng)制造到服(fú)务(wù)、知识(shí)密集程度(dù)由(yóu)低到高两个特点(diǎn)。

　　青年就业从工农(nóng)业大量流入服务业。农林牧渔(yú)、采矿业(yè)、制(zhì)造业和电热燃水的(de)生产供应业，这四(sì)个行业是(shì)国(guó)民(mín)经济分类(lèi)的农(nóng)业和工(gōng)业(yè)。2010年(nián)这(zhè)四个(gè)行业吸纳了50.3％的青年就业人口，到2020年该比例大幅降至25.4％。其中，制(zhì)造业(yè)从(cóng)37.4％降至22％，农林牧(mù)渔从11.4％降至2.5％，分别降低15.4和9.0个点。有4个行业(yè)吸纳青年就业比(bǐ)例增加超2个点，其(qí)中，教(jiào)育(yù)业为5.3％，租赁和商务服(fú)务为3.1％，信息技(jì)术(shù)为2.8％，卫(wèi)生和社(shè)工为2.0％。另外，建筑(zhù)业和房地(dì)产等(děng)其他6个服务(wù)行(xíng)业吸纳青年就业的比(bǐ)例均增超(chāo)1个百(bǎi)分(fēn)点。

　　以受教育(yù)年(nián)限作为维(wéi)度，青年就业从知(zhī)识(shí)密集程度较(jiào)低(dī)的行业流向较高行业。我(wǒ)们以《2021年(nián)劳动(dòng)统计年(nián)鉴》中各行业就业人员的受教育(yù)年限(xiàn)，来计算各行业的知识密集程度(dù)。有5个行业(yè)的平(píng)均(jūn)受教(jiào)育年限在14年以上，依次是：科(kē)学研究与技术服务(wù)（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息(xī)传输、软(ruǎn)件和信息技术服务（14.2）>；卫生和社会工(gōng)作（12.1），除(chú)金(jīn)融业外，其他(tā)四个行业(yè)是过去(qù)十年青年就业(yè)流(liú)入(rù)的主要(yào)行业，吸纳青(qīng)年(nián)就业比(bǐ)例的(de)增幅均居前列。如图(tú)10，各行业所吸纳的青年就业比例变(biàn)动与行业平均(jūn)受教(jiào)育年限(xiàn)基(jī)本一致，即青年(nián)就业(yè)从知识密集(jí)程度(dù)较低的行业流(liú)向较高行(xíng)业。

　　但是知识(shí)密集(jí)型行业的青(qīng)年失业(yè)情(qíng)况比整体失(shī)业更(gèng)严(yán)峻。我们用《2021年中(zhōng)国劳动统(tǒng)计年鉴》中各行业的青年失业比例（该行业的(de)青年失业人数/青(qīng)年失业总人数），除以(yǐ)各行(xíng)业的青年就业比例（该行业的青年就(jiù)业(yè)人数/青(qīng)年就业总(zǒng)人数），来(lái)作(zuò)为各(gè)行业失业率的近似(shì)替代指标。以这个指标来看，知识密集(jí)型行业的青年失(shī)业率大多高于(yú)全年龄段失业(yè)率，如信息技术、教育(yù)、科(kē)研服(fú)务、公共(gòng)管理等行业，体现在图11中(zhōng)，都(dōu)位(wèi)于右下方。

　　2.3.服务业复苏分化或是一季(jì)度(dù)青(qīng)年(nián)失业(yè)人口(kǒu)仍增加的(de)原因

　　一(yī)季度(dù)服务业(yè)复苏出现分化。今年(nián)一季(jì)度GDP同比增(zēng)长4.5％，较(jiào)疫(yì)情前三(sān)年(nián)Q1均值有2.2个点的增速缺(quē)口。分(fēn)行(xíng)业来看，批发零售业缺口为1.5个点，而建筑(zhù)业、住宿(sù)餐饮业增速(sù)均高(gāo)于(yú)疫(yì)情前(qián)三年均值，这三个行业(yè)一季度复苏情况较好；知识密集程度更(gèng)高的房地产业、租赁(lìn)和商(shāng)务服务业、信(xìn)息技术服务(wù)业(yè)的(de)缺口(kǒu)分别为4.1、4.7、11个点，一季度复苏相对较慢。

　　因此从失业率(lǜ)的分子端(duān)来看，当前青年(nián)失业(yè)人员增长的症结(jié)在于服务业(yè)就业复苏的结构(gòu)不均衡。一方面，随着(zhe)受教育水平的整体提高，青年就业(yè)大量流向(xiàng)知识密集(jí)型(xíng)服(fú)务业(yè)，如教(jiào)育、信息技术(shù)等行业(yè)。另一方面，年初(chū)疫情影响减(jiǎn)弱后，经济复苏的(de)主力是知识密集程度较低的生活性服(fú)务业，而知识密(mì)集程度较高的生产性服务业复苏较慢(màn)。所以(yǐ)服务业就业复(fù)苏结构分化，带来的青年失业人口(kǒu)和25-59岁(suì)失业人口的分化。房地产、互联网、教育[1]等行业的一季(jì)度(dù)就(jiù)业尚未出现明(míng)显改善，应届生就业(yè)压力大；而住宿餐饮等行业就业(yè)已经出(chū)现(xiàn)回暖，但(dàn)对于三分之二接受过大学(xué)教(jiào)育的青年(nián)失业人口(kǒu)而言，这些行业的就(jiù)业吸纳(nà)相(xiāng)对有(yǒu)限。

　　3.分母(mǔ)端：人(rén)口和劳(láo)动参(cān)与(yǔ)率均下降(jiàng)，带来劳动(dòng)力减少

　　青年失(shī)业率的(de)分母端(duān)是(shì)城镇青年(nián)劳动力，主要由青年人口(kǒu)和劳动参与率(lǜ)决定。2022年我(wǒ)国开始步入人口负(fù)增长时代，城镇青年劳(láo)动力可能将步入长期下(xià)降通道，这将从分(fēn)母端(duān)推升(shēng)青(qīng)年失业(yè)率，或成为疫情后就业“疤痕(hén)效(xiào)应(yīng)”的长(zhǎng)期(qī)来源。

　　3.1.青年人口：出生人(rén)口与乡村迁(qiān)入均在(zài)减少

　　城镇青年劳动力首先(xiān)取决于城镇青年人口数量(liàng)，而后(hòu)者来(lái)自于(yú)两部分，一(yī)是16-24年前的出生人口(kǒu)，二(èr)是乡(xiāng)村到城镇的迁(qiān)移(yí)人口，这两部分增量未来都(dōu)趋(qū)于下降。

　　2010-2020年青年劳动(dòng)力对(duì)应的出生人口减少(shǎo)4381万，2020-2030年减少1762万(wàn)。2010年和2020年的(de)16-24岁人口分别对应1986-1994、1996-2004年的出生人口，而(ér)前(qián)者正好(hǎo)是建国以来的一轮“小婴儿潮”时期，年均出生人口超(chāo)2000万，其(qí)中1987年出生人口最高超(chāo)过2500万(wàn)，到90年代开始明(míng)显步入下(xià)降(jiàng)通(tōng)道(dào)。1986-1994年合计出生人口2.07亿，1996-2004年降至1.63亿(yì)，减(jiǎn)少约4381万，降(jiàng)幅为(wèi)21.2％。2020和2030年的16-24岁(suì)人口分别对应1996-2004、2006-2014年的出生人口，这(zhè)两个时期分别(bié)为1.63、1.45亿，出生人口减少(shǎo)约1762万。

　　另一方面，我国农村向城镇(zhèn)的人(rén)口转(zhuǎn)移也在减速。新增城(chéng)镇人口从2016年(nián)开始逐年减少，十三五期间(jiān)（2016-2020年）均值(zhí)约为(wèi)2184万人，但2022年只有650万人(rén)。预计今年随(suí)着(zhe)疫情影响减弱，人员流动恢(huī)复，新增城镇人口数量会较(jiào)去年(nián)有(yǒu)明显增长，但可能仍然较难回到十(shí)三五期间超2000万的规模。当(dāng)前我国城镇化率已经达到(dào)65％以上，继续(xù)高速增(zēng)长空间有限，从乡村到城镇的(de)迁(qiān)移人口数量整体将呈现下降趋势。

　　3.2. 青(qīng)年劳动参与率：超预(yù)期下(xià)降

　　青(qīng)年劳动参与率有两个(gè)特点，一是低于其(qí)他(tā)年龄段群体，大部分青年在校，并未进入劳动市(shì)场。二(èr)是近年来呈(chéng)下降趋(qū)势。

　　2020-2023年，青年(nián)劳(láo)动参(cān)与(yǔ)率(lǜ)出现超预期下(xià)降。根据今年3月统计局披露(lù)的青年就业和失业人数，当前16-24岁青年(nián)的劳动参(cān)与率约为33.4％，即9637万(wàn)城镇青年人口中，有3219万进(jìn)入或有(yǒu)意愿进入劳动市场(chǎng)。而2010和2020年两次人口普查时(shí)，青年劳动参与率(lǜ)分别为(wèi)47.2％、40.5％。此前十年，青年劳动参(cān)与(yǔ)率下降(jiàng)6.7个点，但疫情以来仅仅三年，该指标已经下降7.1个点。

　　近(jìn)三年青年劳(láo)动参与率(lǜ)的下(xià)降主要有三方(fāng)面原因。

　　一是16-24岁(suì)在校生大幅增加493万(wàn)。2010到2020的十年间，16-24岁在(zài)校生(shēng)增加了706万，年均增加(jiā)70.6万；但2019年末(mò)到2021年末，仅仅两年的时间里，该(gāi)年(nián)龄段的在(zài)校生(shēng)增(zēng)加(jiā)了(le)493万(wàn)，年(nián)均增长246.5万，远远(yuǎn)快于此前十年(nián)增(zēng)速(sù)。

　　二是(shì)部分(fēn)群(qún)体因就业形势恶(è)化而退出(chū)劳动(dòng)市场，在未来经(jīng)济和(hé)就业好转后(hòu)会回到劳动市场。2020年3月，国家统(tǒng)计局曾在发布会指出当月“就业(yè)人(rén)员规(guī)模比(bǐ)1月份下(xià)降6％以上”，说明就业形(xíng)势(shì)恶化时(shí)，也会影响劳动参与率。

　　三是(shì)就业(yè)观念的变(biàn)化(huà)导致初次进入(rù)劳动(dòng)市场时间(jiān)推迟，降低16-24岁劳动参与(yǔ)率。从社会风气来看，对学历的推崇导致本(běn)科毕业即进入就业市(shì)场的年轻人减(jiǎn)少，加上考研、考公竞(jìng)争激烈，发展至(zhì)“二战”“三战”，客观上会将(jiāng)部分(fēn)青年(nián)人初次就(jiù)业时间从(cóng)16-24岁延迟到(dào)25岁之(zhī)后，从而导致16-24岁劳动参与率出现下降。

　　4.结(jié)论：未来失业率的分母端可能会越来越重(zhòng)要

　　失业(yè)人口的(de)增加不(bù)能完全解(jiě)释青(qīng)年(nián)失(shī)业率的上升(shēng)。假如当前青年劳动力与2020年(nián)相(xiāng)同，在失(shī)业人口增加132万至632万(wàn)人的情况(kuàng)下，对(duì)应青年失业率应该从(cóng)12.8％提高至16.2％，但3月(yuè)却达到19.6％，如(rú)图19。失(shī)业(yè)人口的增加只能解(jiě)释当前青年(nián)失业率的一(yī)部(bù)分，另一部分则来自(zì)分母(mǔ)端，城镇青年(nián)劳动力的减少。

　　考虑到(dào)2020年我国人口已经开始负(fù)增长(zhǎng)，未(wèi)来青年(nián)失(shī)业率的变(biàn)动可能出现以(yǐ)下三种情(qíng)况：

　　①青年失业(yè)人(rén)口增加，同(tóng)时(shí)劳动力(lì)减少(shǎo)，青(qīng)年失业率上升(shēng)；

　　②青(qīng)年(nián)失业人口与劳动力均在(zài)减少，但失(shī)业人(rén)口降幅不及(jí)劳动力降幅，青年失业率上升(shēng)；

　　③青年失业(yè)人(rén)口与劳动(dòng)力(lì)均在(zài)减少，失(shī)业人口(kǒu)降幅(fú)大于(yú)劳动(dòng)力降(jiàng)幅(fú)，青年失业率(lǜ)下降。

　　我们认为(wèi)，未来失业人口会随(suí)着经济复(fù)苏而(ér)减(jiǎn)少，但经(jīng)济复苏难以改变(biàn)失业(yè)率的分母(mǔ)下降(jiàng)趋(qū)势。青年劳动(dòng)力的下降(jiàng)可能成为就业“疤痕效应”的长期(qī)来源，抬(tái)高(gāo)青年失业(yè)率(lǜ)的长期中枢。未来失业率(lǜ)的分(fēn)母端可能会(huì)越来越(yuè)重(zhòng)要，这也是人口长周期变(biàn)化的影响之一。

　　5.附录：概念(niàn)和数据(jù)说明(míng)

　　青(qīng)年失业率的两个前(qián)置概念。讨论16-24岁人口调查失业率时，有必要明晰这一概念的两个要点：一是调查失业率(lǜ)是城镇就业范(fàn)围，并(bìng)非针对(duì)全部就(jiù)业人口，不包括乡(xiāng)村就业，2022年底我(wǒ)国城乡就业大(dà)约分别占(zhàn)63％、37％，近(jìn)四成(chéng)的就业人口(kǒu)并未包含(hán)在(zài)内。因此(cǐ)，许多针对青年失(shī)业率(lǜ)的(de)讨论以全国(guó)青年人(rén)口数量为出(chū)发点(diǎn)，未(wèi)区(qū)分人口(kǒu)总量与城乡结构的问题(tí)，有(yǒu)失偏颇。本篇报告(gào)如(rú)无(wú)特别说明，各概念(niàn)均是(shì)指城镇就(jiù)业口径(jìng)。

　　二是失(shī)业(yè)率的分(fēn)母(mǔ)不含没有(yǒu)劳(láo)动意愿的劳动(dòng)年龄(líng)人口。按照统计局的(de)定义，“劳动力指年满16周岁，有劳动能力，参加或要求(qiú)参加社会经济活动的人员。包括就业人员和失业人员(yuán)”，因此没有就业(yè)意愿的劳动年龄人口不计入劳动力。根据《2022年中国劳动统计年(nián)鉴》，2021年底我(wǒ)国16岁以(yǐ)上的人口约为(wèi)11.5亿，其(qí)中只有68％属于劳动力，约(yuē)为(wèi)7.8亿(yì)，而就业人口为(wèi)约7.46亿(yì)，据此推算城乡(xiāng)失(shī)业人口可能为3372万人(rén)左(zuǒ)右。

　　从数据来看，失业率来自(zì)全国(guó)月(yuè)度(dù)劳(láo)动力调查。该(gāi)项调查(chá)制度于(yú)2005年(nián)正式实施，每年进行两次全国劳动力抽样调查，调查范围为(wèi)中国大陆的城镇和乡村，调查对象为16岁及以上(shàng)人口。2009年3月，为更及(jí)时准确反映劳动力市(shì)场变化情况(kuàng)，建立(lì)了(le)31个大城(chéng)市(shì)月度劳动力调查制度。2013年4月，又将月度(dù)劳(láo)动力调查(chá)范围扩大至65个城市。2016年1月，全(quán)国月度劳(láo)动力调查正式在(zài)全国(guó)范围内开展，调查范围(wéi)覆盖全国(guó)所有地级市。

　　月度劳动力(lì)调(diào)查样本比例约为0.2‰，是(shì)年度调查的(de)五(wǔ)分之一左(zuǒ)右(yòu)。全国每月调查约12万户(hù)，2020年全国家庭户约为49415.7万户，样本占(zhàn)比(bǐ)约0.2‰，作(zuò)

　　为对比，我(wǒ)国年度人口(kǒu)调查样本比例(lì)为1‰，五(wǔ)年一次的人口抽样(yàng)调(diào)查样本比例为1％。而每10年一(yī)次的人口普查(chá)则在长(zhǎng)表部分纳入就业调查，长表抽样比例是10％左(zuǒ)右，因而人口普(pǔ)查的就业数(shù)据质量更高。

　　就业人员总数会根(gēn)据普(pǔ)查数据进(jìn)行修正，但结构数据仍(réng)会(huì)存在差异。比如2020年的《劳动(dòng)统计年鉴》显示，2019年末全国就业人员约为7.75亿人(rén)；而七普后次年(nián)的年鉴将这(zhè)一数据修正为(wèi)7.54亿人左右(yòu)，误差(chà)约2100万人。但(dàn)结构(gòu)数据的差(chà)异仍然存在(zài)。比(bǐ)如《2021年劳(láo)动统计年鉴》中，2020年城镇(zhèn)制造业就业人员占比(bǐ)为18.0％，而(ér)七普(pǔ)数据为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务(wù)业分(fēn)化未(wèi)收窄；

　　（2） 青年劳(láo)动(dòng)参与率出现明显下降；

　　（3） 外需、房地产等(děng)不(bù)及(jí)预(yù)期(qī)，经济(jì)和就(jiù)业恢(huī)复偏慢。

　　报告信息

　　证券研(yán)究报(bào)告：【芦哲(zhé)&；占烁】青年就业：从(cóng)三(sān)因素框(kuāng)架看“疤痕效应”来自何处(chù)

　　研(yán)报撰写人员：芦哲（S0120521070001，首席(xí)宏观经济学家），占烁（S0120122070060，联系(xì)人）

　　对(duì)外发布(bù)时间：2023年5月26日

　　报告(gào)发(fā)布机构：德(dé)邦证券(quàn)股份有限公司(sī)

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