本周，56只首(shǒu)发基(jī)金中（份(fèn)额分(fēn)开计算），博时北证50成份(fèn)指数（A/C）位列(liè)其中。目(mù)前，第2批(pī)4只北证50指数(shù)基金产品已有3只成(chéng)立，分别为鹏扬北证50成(chéng)份指数基金、工银(yín)瑞信北证50成(chéng)份指数(shù)基金(jīn)和万家(jiā)北证(zhèng)50成份指数基金。

　　多位业(yè)内(nèi)人士表示，流(liú)动性问题(tí)是制(zhì)约北交所发展的首要(yào)因(yīn)素(sù)，不过(guò)随着公募基金(jīn)加(jiā)速布局，增(zēng)量资金不(bù)断涌(yǒng)入下，流(liú)动性(xìng)问题(tí)有望持(chí)续改善；同(tóng)时，当前(qián)北(běi)交所优质(zhì)公司被(bèi)显著低(dī)估，正是长线资金布局的(de)良好(hǎo)机(jī)遇。

　　第(dì)二批北证50指数基金成立过半

　　本(běn)周，56只首发基(jī)金(jīn)中（份额(é)分开计算），博时北证50成份指数（A/C）位列其中，根据(jù)招(zhāo)募说(shuō)明书，该基金主(zhǔ)要跟踪北(běi)证50成份指数，由于是发起式基金(jīn)，认购金额满1000万元即可成立，认购期为5月8日至5月(yuè)19日。

　　今年3月7日，第二批北证(zhèng)50指数基金产品(pǐn)成功获批，工银瑞信基金(jīn)、万家(jiā)基金、鹏扬基(jī)金、博(bó)时基金四家公(gōng)募基金公司拿(ná)到批文(wén)。除博时基金外(wài)，万家基金的(de)北证50指数产品也是以发起式的形式设立。

　　截至目前(qián)，除博时基(jī)金旗下产品正在发行外(wài)，其余(yú)3只产品均已成(chéng)立(lì)。其(qí)中，鹏扬北证50成(chéng)份指(zhǐ)数基金于4月25日成立(lì)，获2225户有(yǒu)效认购，募集规模3.89亿(yì)元；工银(yín)瑞信北证50成(chéng)份指数基金于4月27日正式(shì)成立，获1496户有效(xiào)认购，募集(jí)规模(mó)2.39亿元；万家北证50成份指数基金于5月5日正式成立，获1717户有效认购，募集规(guī)模1.68亿元。

　　对于北证50指数的(de)投资价值，万家(jiā)北证50成份(fèn)指数(shù)基金经(jīng)理杨坤曾(céng)表示(shì)，

　　北交所股(gǔ)票估值普(pǔ)遍显著低于其他(tā)上市板(bǎn)块中业务相关度(dù)较高的同类股票，具有较大估值(zhí)提升空间。随着市(shì)场流动性的(de)增强(qiáng)和创新(xīn)型中小企业(yè)的高(gāo)速(sù)成长(zhǎng)，有望实现业(yè)绩(jì)和估(gū)值双升，长(zhǎng)期(qī)投(tóu)资价值显著。

　　首批北证(zhèng)50指数基金月内加(jiā)速“回血”

　　去年12月，首批8只北证50成份指(zhǐ)数基金相继成(chéng)立。

　　Wind数据显示(shì)，截(jié)至5月(yuè)12日，这8只产品年内回报、成立以来回(huí)报(bào)悉数为负(fù)，其中年内平均收益率为(wèi)-4.36％，成(chéng)立以来收益率中位数为-4.74％。不过5月以来，这些产品开始加(jiā)速“回血”，月内产品均获(huò)正收益，平(píng)均回报达2.82％。

　　北证50指数方面(miàn)，自去(qù)年11月发布以来，该指(zhǐ)数经历小幅(fú)下滑后，今年一季度上涨1.76％。二季(jì)度以来虽有(yǒu)震荡下跌(diē)，但5月以来又开始持续上涨，且市场表现居前。截(jié)至(zhì)5月12日，该指数月内涨幅(fú)达2.98％，对(duì)比沪深市场(chǎng)核(hé)心指数(shù)表现，除红利指数月内涨1.91％外，包括上证指数、沪深300、上证(zhèng)50等在内的30只(zhǐ)核心(xīn)指数月内均(jūn)下跌。

　　“北证50指数推(tuī)出后，多个指数基金(jīn)相(xiāng)继成立(lì)，这使得(dé)北交(jiāo)所整(zhěng)体流动性有所改善。从中观维度来(lái)看，北(běi)交所很多(duō)优质企业的估(gū)值仍然(rán)偏低，预计随(suí)着流动(dòng)性逐步改善，以及公司业绩持续释(shì)放，北(běi)交所板(bǎn)块整体走(zǒu)势(shì)有(yǒu)望持续向好(hǎo)。”北京一大型公募基金人(rén)士表示。

　　北(běi)交所官(guān)网显示，截至(zhì)5月12日，北交所上市公司193家，总股本258.31亿股，总市(shì)值2606.91亿(yì)元。从(cóng)北交所上市公司业绩表现来(lái)看，2021年北交所(suǒ)上(shàng)市公(gōng)小说中反复的作用和表达效果，反复的作用和表达效果答题格式司盈(yíng)利面达99％，净利润(rùn)总额增长(zhǎng)23.8％，超四成的公司(sī)净利润(rùn)达(dá)5000万(wàn)元以上(shàng)；2022年(nián)北(běi)交所上市公司全年共实现净(jìng)利(lì)润138.11亿元，平均(jūn)实现净利润7230.81万元，同比增长12.17％，盈(yíng)利面达(dá)92.15％，其中(zhōng)44家公(gōng)司增幅超过(guò)30％，22家公司净利润超过1亿元，42家公司连续三年实现利(lì)润(rùn)正(zhèng)增长。北(běi)交所上(shàng)市公司(sī)业绩(jì)正持续释放。

　　此外(wài)，10只(zhǐ)北交所(suǒ)主(zhǔ)题权益基金年内表现上，Wind数据显示(shì)，截(jié)至5月12日(rì)，除大成北交所两年(nián)定(dìng)开年内收益为负外，其(qí)余9只(zhǐ)北交所(suǒ)主题权益基金(jīn)年内(nèi)均斩获正收(shōu)益。其中，华夏北交所创新中小企业精选两年定开年内回报最高，达18.46％，万(wàn)家北(běi)交所慧选两年定开、嘉(jiā)实(shí)北交所精选两年(nián)定开分别以12％、7.54％的回(huí)报排(pái)在二三位。

　　当前估值偏低

　　正是长线(xiàn)资金布局良机

　　对于北交所投资价值(zhí)，多位(wèi)业内人(rén)士认为，当前北交(jiāo)所(suǒ)优(yōu)质(zhì)公司被显(xiǎn)著(zhù)低估(gū)，不过正(zhèng)是长线资金布局的良好(hǎo)机遇。

　　万家(jiā)北交所慧选两年基(jī)金经理叶勇直言，北交所市场上，制约其发展的依然(rán)是市场(chǎng)本身(shēn)较(jiào)差的(de)流动性问(wèn)题，市场制度性差异导致其与沪(hù)深市(shì)场相比，可比公司(sī)估值表现差异较大。除了继续降(jiàng)低投资者门槛、扩大优质(zhì)上市企业数量外，后续(xù)北(běi)交所市场有必要完(wán)善(shàn)转板制度，畅通转板通道，从而活跃(yuè)市场交易，通过沪深市(shì)场的引领(lǐng)，提升流动性，平抑估(gū)值鸿沟。不过，从另外一个角度上讲(jiǎng)，目前的北交(jiāo)所优质公司被显(xiǎn)著低估，也是(shì)长线资金布局的良好机遇。

　　华夏北(běi)交(jiāo)所创新中小企业精选两年定(dìng)开基金经理(lǐ)顾鑫峰表示(shì)，站在当前的位置，对于北交所的后续表现充满信心(xīn)，信心(xīn)来源于(yú)四(sì)个方面。

　　一(yī)是(shì)北交所公(gōng)司(sī)目前估值已经非常便宜，他们测算前几大重仓股的平均估值在20倍以内，切换到2023年估值在15倍以内，这个估值(zhí)水平对(duì)于具(jù)备(bèi)专精特(tè)新特性(xìng)的中小(xiǎo)成长型(xíng)企业而言是非常具有吸引(yǐn)力的(de)。

　　二(èr)是从业绩表现来(lái)看(kàn)，他们(men)发现很(hěn)多北交所(suǒ)公(gōng)司今年以来(lái)依然延(yán)续了较(jiào)快的(de)增长速(sù)度，发展(zhǎn)整体(tǐ)是符合预期的，业绩的持续增长进一步消化了估值。

　　三(sān)是从(cóng)政策来看(kàn)，去年四季度以来北交(jiāo)所出了不(bù)少政策利好(hǎo)，包括发(fā)布《北京(jīng)证券交易所股票做(zuò)市交(jiāo)易(yì)业务(wù)细则》和《北京(jīng)证券交(jiāo)易所股票做(zuò)市(shì)交(jiāo)易业务指引》，下调部分(fēn)交易费率(lǜ)，北交所(suǒ)股(gǔ)票将纳入(rù)中(zhōng)证、国证跨市场指(zhǐ)数体系(xì)，北(běi)证50指数11月(yuè)份正(zhèng)式(shì)上线(xiàn)等(děng)政策的密(mì)集发布，可以说(shuō)对这个市场是(shì)加大了(le)呵(hē)护的力度，政(zhèng)策的暖(nuǎn)风对(duì)整个市场构成中长(zhǎng)期(qī)利(lì)好。

　　四是北交所目前新(小说中反复的作用和表达效果，反复的作用和表达效果答题格式xīn)挂牌的公司(sī)较多，其中不乏优质的个股，供(gōng)给(gěi)上来(lái)了，给他们增加了筛选的(de)范围(wéi)，尽管短期可(kě)能由于供给(gěi)增加(jiā)对整个(gè)市(shì)场的流动性(xìng)造成(chéng)一定(dìng)的扰(rǎo)动，但增加优质(zhì)供(gōng)给是市场长期发展的(de)基(jī)石，这使得(dé)他们选择优质中小专精特新(xīn)企(qǐ)业的难(nán)度是相对降(jiàng)低的。

　　景顺长城北交所精(jīng)选(xuǎn)两年定开基金经理张靖表(biǎo)示(shì)，北交所作(zuò)为(wèi)新兴的股票(piào)交易(yì)市场，目(mù)前(qián)仍处于初(chū)创期，上(shàng)市(shì)股票数(shù)量(liàng)还不够多(duō)，市场关注度还不(bù)高，整体估值水平相较于沪深交易所明显(xiǎn)低估。随着(zhe)宏观经济触底回升，和北交(jiāo)所快速发展，投资机会应会越来越(yuè)多。

　　开源证(zhèng)券研(yán)报表示(shì)，“中(zhōng)特估(gū)”下，北交所作为A股“中特(tè)估”组(zǔ)成(chéng)部分之一(yī)，或有望随着(zhe)北交(jiāo)所改革的不断推进和投资者关注度(dù)提升逐渐得(dé)到(dào)估值体(tǐ)系修复。从2023年一季度的(de)公募基金(jīn)持(chí)仓变化来看，这一(yī)趋势已经初露端倪，部分专精特(tè)新次新(xīn)股(gǔ)及北证50中高权重、低估值公(gōng)司获(huò)增持较多。此外，北证50成(chéng)分(fēn)股中尚拥有(yǒu)多个(gè)被低估标的，未(wèi)来随(suí)着北交所改革的不断(duàn)推进和投资者关注度(dù)提升，北交(jiāo)所流动性随之改(gǎi)善，这些(xiē)大(dà)市(shì)值、高(gāo)权重(zhòng)、低估值的公司获得(dé)重(zhòng)估可能(néng)性较大。

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