财联社4月30日讯（编辑 笠晨(chén)）碳酸锂迎来一波久违的反(fǎn)弹，据上海钢联(lián)发布数(shù)据显示，4月28日(rì)电池级碳酸锂涨5000元/吨(dūn)，均价报18.9万元/吨，继上周(zhōu)五开始止跌企(qǐ)稳四个(gè)交易日后(hòu)价格连续(xù)两日上(shàng)涨。暖意也提前(qián)传导到A股，锂矿股(gǔ)本周三表现强势，融捷股份(fèn)一度涨停(tíng)，雅化集团和(hé)永兴材料最高涨超9％、中矿资(zī)源和盛新锂能一(yī)度涨超7％、赣锋锂业和天齐(qí)锂涨业盘中(zhōng)均涨超5％。

　　碳酸锂反(fǎn)弹的原(yuán)因之(zhī)一是上海车展有(yǒu)望带动购车需求预期的提振。乘联会秘(mì)书长崔东树表(biǎo)示(shì)，上(shàng)海车(chē)展将让消费者感受到汽车消费的火热，提升(shēng)消费(fèi)信心，也提振(zhèn)士气。国泰君(jūn)安表示，此(cǐ)前(qián)车(chē)企大幅降价导致(zhì)消费者对(duì)电动车的观望心态有(yǒu)望逐渐(jiàn)改善，市(shì)场开始预(yù)期5月需求回暖。

　　有电池企(qǐ)业人士提到，目前磷(lín)酸铁锂电池的(de)价格已经逐渐稳定，且(qiě)在谈价策略上以企稳为主，不(bù)太(tài)可能进(jìn)行降价(jià)。但未来，止跌信号能否持续稳定，受多(duō)方(fāng)因素影响。有产业人士分(fēn)析称，乐观来看，国内(nèi)动力电(diàn)池(chí)厂商清(qīng)库(kù)存(cún)工作或到5月完结，届时(shí)电(diàn)池厂商库存水(shuǐ)平有望逐步(bù)恢复至健康水平，并带动(dòng)上游材料采购(gòu)，进而(ér)对碳酸锂价格起到支撑作用。

　　据鑫椤资讯近日调查的情况看，一些电(diàn)池龙(lóng)头企业5月份的(de)排产预计(jì)将(jiāng)环比增长20-30％，一些中小企业由于(yú)前期基数较低，环比增幅(fú)更是高(gāo)达50％以(yǐ)上(shàng)。其中，亿纬(wěi)锂能在4月26日的(de)业绩说明会(huì)上表示(shì)，5月份开(kāi)始(shǐ)会(huì)全面恢(huī)复生产(chǎn)，排产相比一季(jì)度会(huì)有明显的提升(shēng)。由此可见，碳酸(suān)锂市场(chǎng)需(xū)求(qiú)回暖已是大势所趋。

　　另有观点(diǎn)认(rèn)为，此次碳酸锂(lǐ)价格属于(yú)阶段性反弹(dàn)还是(shì)底(dǐ)部反转，目前(qián)仍难以判断。“一方(fāng)面需(xū)要(yào)观察下游库(kù)存状况，另一方面(miàn)还需要看终(zhōng)端(duān)需求(qiú)是否真正回暖，”华南一家主(zhǔ)流锂(lǐ)盐厂(chǎng)商内部人士此前对财联社记者表示。该人士(shì)表示，电池(chí)厂(chǎng)商实际上从(cóng)去年四季度开始便启(qǐ)动大规模去(qù)库存举措，这一举措在一季度(dù)实际上已经有(yǒu)所反映。

　　不过进入4月(yuè)中旬以后，相关(guān)电池厂商提到，目前(qián)库存已(yǐ)恢复至健康水平，此前(qián)暂停的产(chǎn)线也已(yǐ)经逐渐复产。特别(bié)是(shì)针对磷(lín)酸铁(tiě)锂电池库存，有业内人(rén)士直言，相关库存基本出清，后续将根据公司规划，逐步(bù)进(jìn)行补(bǔ)货(huò)。作为(wèi)锂电产业(yè)的风向标，宁(níng)德时代一季(jì)度(dù)报告显示，其库(kù)存金(jīn)额已(yǐ)从年初的766.7亿元下降到(dào)640.6亿元(yuán)，环比下降16.5％。从(cóng)绝对金额(é)来看，宁德(dé)时代的库存已经(jīng)退回到2022年第一季(jì)度的水平(píng)。材料价格和库存水平(píng)，两项关(guān)键的指(zhǐ)标也构(gòu)成锂电产业走向(xiàng)的关(guān)键，随价格企稳以及库存水平恢复健康，将带动(dòng)锂电产(chǎn)业恢复稳(wěn)定。

　　▌市(shì)场激辩未来锂盐价格走向(xiàng) 最乐(lè)观者预(yù)判涨(zhǎng)回(huí)25万元/吨 最悲观者(zhě)全年看跌至10万以下

　　碳酸锂价格(gé)在不(bù)到半(bàn)年时(shí)间跌(diē)去超过2/3，也(yě)引起了(le)市场热议。就在26日召开的中国汽车(chē)动(dòng)力电池产业(yè)创新(xīn)联(lián)盟2023年度大会上，中国汽车工(gōng)业协会常务副会长付(fù)炳锋指出，国内动力电池行业仍然存(cún)在一些问(wèn)题(tí)，包括电池产(chǎn)业链分工，价(ji手机话费交了能退吗à)值链(liàn)分配问题(tí)。“原(yuán)材料短期大幅下降(jiàng)也不是正常的现象，”他直(zhí)言(yán)。在他看来，原材料适当涨价是正常现象，行业要以之(zhī)前(qián)大幅(fú)涨价为(wèi)教(jiào)训，保证价(jià)值链的合(hé)理分配，避(bì)免大起(qǐ)大(dà)落。

　　据(jù)财(cái)联社不完全梳(shū)理，这些业内人士和分析(xī)师(shī)近期对(duì)锂盐价格未来走(zǒu)势进行预判并阐述具体逻辑，汇总(zǒng)如下(xià)：

　　以碳酸锂价格(gé)反弹为信号(hào)，一系列的(de)数(shù)据验证锂(lǐ)电(diàn)产业拐点或已经到来。分(fēn)析(xī)人士指出(chū)，此前(qián)锂电产业进入调(diào)整阵痛期，主要在于下游车市(shì)短(duǎn)期需(xū)求(qiú)下滑，叠加中游扩产迅速(sù)从而在需求表现上提(tí)前(qián)透支碳酸锂的未(wèi)来增长空间。进而导致，碳(tàn)酸(suān)锂价(jià)格持续(xù)下(xià)跌，中游电池厂商集(jí)体进入清(qīng)库存(cún)阶段。从上游材料价格变化来看，近期碳酸锂价格率先实现反弹。更值得注意(yì)的是，在锂电产业链(liàn)，包括六氟磷酸锂(lǐ)、人造石墨、极片粉等系列(liè)材(cái)料(liào)价格(gé)也出(chū)现企稳甚至反弹(dàn)的局(jú)面。

　　作为锂电(diàn)产业拐点的另一关键指标，中游电池厂商的(de)库存也(yě)已(yǐ)经逐步恢(huī)复至健康(kāng)水平。据(jù)高工锂电了(le)解，目前中游电池厂商(shāng)库(kù)存水位回退，此前部分电(diàn)池厂(chǎng)商暂停的生产线已经重启生产。在采购方面，电池厂商和下游车企已陆续重启订单，带(dài)动(dòng)产业需求(qiú)回暖(nuǎn)。从(cóng)终端新能(néng)源汽(qì)车(chē)市场表(biǎo)现上看，年(nián)初的(de)市场恐慌情绪(xù)主要(yào)来自(zì)车市(shì)的(de)需求腰斩(zhǎn)。但(dàn)从整体一季度新(xīn)能(néng)源汽车销量数据来看(kàn)，其月销量逐(zhú)步攀升并且回暖(nuǎn)速度超过往年。随着二三季度(dù)到来(lái)，车市逐渐(jiàn)转入(rù)销售旺季，也将(jiāng)进一(yī)步带动锂电产业中上(shàng)游的订单需求(qiú)。加上5月(yuè)份临近，企业重新开启月度采购(gòu)谈判，行业(yè)有望迎来需求订单的(de)集中爆发。

　　后续碳(tàn)酸锂价(jià)格可能会有(yǒu)回涨的(de)空间，但幅度不可能太大，最多在10％左右。业(yè)内人士表示，因(yīn)为经(jīng)历(lì)本轮碳酸锂(lǐ)价(jià)格的暴(bào)涨暴跌，电池厂商对于碳酸锂真实的供给(gěi)情况更加清晰，市场预期回(huí)调(diào)下，电池厂商在(zài)价格谈判上会更(gèng)加谨慎。同时电池厂商一体化(huà)带来的碳酸锂供应稳定，也(yě)将削(xuē)弱上游锂矿厂商的议价(jià)权。电池回收端，邦(bāng)普、格林美、天奇股(gǔ)份、华友钴(gǔ)业等企业持续(xù)推进电池(chí)回收手机话费交了能退吗布局，来自(zì)终端材(cái)料回收的(de)产(chǎn)能(néng)也(yě)在(zài)稳步爬坡。相(xiāng)关数据显示，2025年国(guó)内回收的(de)废旧电池的总(zǒng)量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游(yóu)，电池厂商都已完善在(zài)锂矿端的布局，包括宁德时(shí)代的(de)宜(yí)春锂矿项(xiàng)目(mù)，亿纬锂能(néng)的盐湖提锂项目均(jūn)进展顺利，将进一(yī)步(bù)释放碳酸锂供给。经历过复杂的产业调整过程之后，整个锂电产业(yè)的运(yùn)作模式正从“大开大(dà)合”的(de)波浪式(shì)变得(dé)更(gèng)为平滑。从原材料到电池，再到(dào)下游车企，产业链各个环节的价格(gé)以及供需变化(huà)也将变(biàn)得(dé)更加平(píng)衡且(qiě)具有(yǒu)可预测性手机话费交了能退吗ng>。

　　然而，亦有空(kōng)方则认为，当(dāng)前上游(yóu)库存水平依旧(jiù)处于高位，虽然需(xū)求端稍有好(hǎo)转(zhuǎn)，但是并(bìng)不足以带(dài)动(dòng)价(jià)格企稳。

　　▌锂价超(chāo)预期下跌并不是一(yī)个下游获利、上游承压的简单故事(shì)

　　过(guò)去一段时间，碳(tàn)酸锂和电池材料的价格下(xià)跌(diē)过快，但这并不为业内人士所乐见(jiàn)。碳酸锂从2022年11月60万元/吨跌(diē)至当前20万元(yuán)不到，价(jià)格(gé)跌去近7成，最直接受到冲击的当属锂矿企(qǐ)业(yè)。根据藏格矿业一季度数据(jù)，碳酸锂销量为(wèi)534吨(dūn)，相比(bǐ)于(yú)2022年(nián)四季(jì)度销(xiāo)量2006吨，销量(liàng)环比下(xià)滑73.4％；产量也从2022年第四季度的2461吨(dūn)，削减至(zhì)今年一(yī)季(jì)度(dù)的1783吨，环比下降27.5％。由于市场(chǎng)行情策动，上游锂(lǐ)矿企业不断压低碳酸锂出货价格，部分锂矿企业已经出(chū)现主(zhǔ)动减产(chǎn)的(de)情况。

　　江特电(diàn)机(jī)4月24日公告，一季度营业收入7亿元，同(tóng)比减少48.32％；净(jìng)利润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年(nián)Q1净利润环比下降86％，第二日(rì)股价(jià)跌停。

　　直接生(shēng)产、售卖碳酸(suān)锂的锂盐企(qǐ)业则命运分化，大公司如天齐锂业和赣锋锂业(yè)有机会在价格下降周(zhōu)期中获得更多市(shì)场份额，行业(yè)将变得更集中。这是2016年到2018年(nián)上一轮锂(lǐ)价下降中发生过的事(shì)。而(ér)同环节的(de)大量(liàng)中小(xiǎo)企业，尤其是最(zuì)近(jìn)两年追高入局的(de)新公司，则面临(lín)停(tíng)产(chǎn)乃至破产。

　　乘着锂(lǐ)价的东风，赣锋锂业在去年轻松赚出了0.66个宁德(dé)时代、1.23个(gè)比(bǐ)亚迪。业内人士(shì)表示，这一(yī)轮价格下降长期利好中(zhōng)国最大的两个锂(lǐ)盐(yán)供应商天齐锂业(yè)和赣锋(fēng)锂业。它们去(qù)年(nián)的净利润都(dōu)超过200亿元，比(bǐ)中国最大(dà)的(de)新能源(yuán)车企比亚迪还多，其中天齐(qí)锂业净利润增长超过10倍。足够(gòu)厚(hòu)的血，使他们更能承(chéng)受价格(gé)下跌和可能的(de)未来亏损。这(zhè)两家(jiā)公(gōng)司也有行业(yè)里最(zuì)优的(de)成(chéng)本。赣锋锂业(yè)、天齐锂(lǐ)业等公司入(rù)股的(de)海外锂矿资源开采成本普(pǔ)遍在3万(wàn)-5万(wàn)元/吨，几乎是(shì)全球最(zuì)低水平。

　　但这(zhè)并不意(yì)味着，这两(liǎng)家公司(sī)能以低于5万元(yuán)/吨(dūn)的价格采购碳(tàn)酸锂，因为在锂矿(kuàng)国际交(jiāo)易中，即使拥有海外矿产(chǎn)的分销权或开采权，交易价格也(yě)需要(yào)通过(guò)长协确定，按市(shì)价定(dìng)期(qī)调整。但能获得上游更低(dī)成本的资源(yuán)，让这两家大(dà)企业更(gèng)能容忍(rěn)低价，并能在上游(yóu)因降(jiàng)价减产(chǎn)时保持产能供(gōng)应。

　　锂价超预期(qī)下(xià)跌牵动着万亿新能源车市场。不过锂价下降带来的(de)连锁反应，并不是一(yī)个下游获(huò)利，上游承压的简单故事。作(zuò)为(wèi)碳酸锂(lǐ)的下游，宁德时(shí)代理(lǐ)论上会受益，但锂价(jià)的超预期下跌，使宁德(dé)时(shí)代今年2月(yuè)提出(chū)的(de) “锂矿(kuàng)返利” 计划沦为鸡肋(lē)，它本想用(yòng)20万元/吨的碳酸锂价(jià)格绑(bǎng)定一些车(chē)企的三年长单。另一(yī)层影响(xiǎng)是，宁德时代今年5月计划(huà)投产的宜春锂(lǐ)矿很有可能一开(kāi)采就亏损。