编者按(àn)

　　本周(zhōu)，2023年一季报(bào)公募基金(jīn)披露落幕，基金(jīn)经理的调仓(cāng)路线被完整曝(pù)光(guāng)。首季行(xíng)情变化以春节为轴，节后市场热点从复苏线(xiàn)逐渐(jiàn)发散到中特估、人工智能(néng)、机械制(zhì)造等(děng)多个领域，尤其是(shì)AI的里程碑式(shì)突破带火了科技一众赛道，这让一(yī)季度公募(mù)仓位顺势而为变化明显。

　　在国内的公募基金中，科技(jì)成长阵营中的旗手之一冯明远，目前在管(guǎn)的产品从10只(zhǐ)缩减(jiǎn)到6只，虽然开年迄今业绩较为(wèi)一般，但是在管规(guī)模(mó)仍维持在230亿元的水平线上(shàng)。从第一(yī)季度(dù)的调仓来(lái)看，在他的成名作(zuò)信澳(ào)新(xīn)能源产业最(zuì)新(xīn)季报中(zhōng)，保留了上一季度的七只重仓，同时用中伟股份(fèn)、华阳集团和祥(xiáng)鑫科(kē)技替换了比亚迪(dí)、斯莱(lái)克和(hé)保隆科技(jì)，可以(yǐ)看(kàn)出其(qí)坚守(shǒu)新能源的大框架，在细分赛(sài)道中不(bù)断寻找性价(jià)比更优的领域。

　　对比(bǐ)看“常青(qīng)树”老将朱(zhū)少醒，一季报中他仅仅调换(huàn)了两处标(biāo)的，用金域医学和蓝(lán)晓(xiǎo)科技替换了药明(míng)康德和瑞丰新材，特(tè)别是合成树脂板(bǎn)块的蓝晓科技成为年内大黑马，股价(jià)迄今上涨超过30％，同(tóng)时他(tā)保持了(le)对喝酒吃药大类赛道中龙头的持续(xù)青睐，茅台持(chí)股量与(yǔ)上季持平稳居首(shǒu)位。而他也一(yī)如既往地表示，会在优质的股票里寻找价值，去翻更多的石头。众所周知，三大白酒龙头是多位(wèi)顶流(liú)的(de)最爱，“酒神”之一的刘彦春在其成名作景顺(shùn)长城新兴成(chéng)长中，前三大重仓就依(yī)次是茅台、泸州老窖、五粮液，足见其白酒(jiǔ)信(xìn)仰之深。

　　整体(tǐ)来(lái)看，消费和(hé)新能源在公募基金(jīn)组合(hé)配置(zhì)中的(de)压(yā)舱(cāng)石地(dì)位依(yī)然稳固，同(tóng)时(shí)中特估、芯片、软件、机(jī)械制造(zào)成(chéng)进攻热点，公募在经历(lì)去年的整体业绩低谷后，今年竭(jié)力寻求(qiú)组合的α。值得关注的(de)是，公募名将们对因ChatGPT引发的TMT快速(sù)走红也有冷思考。“AI产业的发展不会一蹴而就，中间(jiān)也必然会(huì)有曲折，包括数(shù)据隐(yǐn)私、伦理(lǐ)等(děng)潜在风(fēng)险，可能(néng)造成板(bǎn)块后(hòu)续波动。目前(qián)TMT板块的(de)交易(yì)占比已经超过了(le)40％。交易占比创新高代表了主线行情(qíng)确立，但(dàn)我们认为太阳底下没有新鲜事，过度的(de)热情在某个阶(jiē)段也总(zǒng)会消退。”李晓星反思(sī)。

　　张坤加仓茅台(tái)

　　李晓星增配次高端(duān)白酒

　　朱少醒加仓爱尔眼(yǎn)科

　　“公募一哥(gē)”张(zhāng)坤目前在管两(liǎng)只A股基(jī)金、两(liǎng)只QDII基金。《红(hóng)周刊》统计(jì)了其(qí)最新公布(bù)的(de)两(liǎng)只A股基(jī)金一(yī)季(jì)报(bào)，在管理时间更(gèng)长的易方(fāng)达蓝筹精选混合(hé)中，3月31日时前五大重仓(cāng)的(de)占比均超(chāo)过了9.5％接近顶配，这其(qí)中除去(qù)腾讯外(wài)全部为白(bái)酒，不过(guò)除去加仓茅(máo)台外，张坤减持了五粮(liáng)液、泸州老窖、洋河(hé)股份(fèn)。相似(shì)的一幕也出现(xiàn)在(zài)他管理的易方达优质(zhì)企业三年上。

　　该基金的一(yī)季报显示，仅是前(qián)五(wǔ)大的(de)重仓次序有(yǒu)所不(bù)同(tóng)，而实(shí)际上腾讯(xùn)和茅台(tái)同(tóng)以占比(bǐ)9.93％并列第一位。同时， 除去加仓茅台外，张坤也(yě)是小幅减持了另外三大白酒标的(de)。再看(kàn)另(lìng)外的(de)半壁重仓(cāng)股，港(gǎng)交(jiāo)所、美(měi)团、伊利、招行(xíng)均是持(chí)续上榜的(de)老面孔，惟一的变(biàn)化是他用(yòng)中国海洋石油替换了(le)上(shàng)一季的药明生(shēng)物。

　　张坤在季报中也对(duì)调仓思路有所阐述：“基金在一季度(dù)股票仓位基本稳定，对结构进行了(le)调整，增(zēng)加了消费等行(xíng)业(yè)的配置，降低了金(jīn)融等(děng)行业的配(pèi)置。个股方面(miàn)，我们(men)仍然持(chí)有(yǒu)商(shāng)业(yè)模式出色、行业格局清晰、竞(jìng)争力(lì)强的(de)优质公(gōng)司。”

　　无独有(yǒu)偶，银华基金的明星基金经理李晓(xiǎo)星，在和张(zhāng)萍(píng)合管(guǎn)的银华盛世(shì)最新季报十大重仓中(zhōng)，持有7只白酒(jiǔ)股。对比上一季度仅有三(sān)大白酒龙头和古井贡酒来看，这(zhè)一季其新进重仓了山西(xī)汾酒、顺鑫农业(yè)和(hé)舍得酒业。

　　由此推断(duàn)，其思路可(kě)能是想(xiǎng)利用次高端和地(dì)产酒(jiǔ)来增加组合(hé)的(de)进(jìn)攻弹(dàn)性。同时，其重仓的另(lìng)三只非白酒标的为(wèi)爱美(měi)客、安井食品、海大集团，而(ér)这三者在上一季度就是前十中的标的。

　　对此，李晓星(xīng)在季(jì)报中强调：“复苏仍然(rán)是(shì)主线，进入(rù)二季度(dù)，改善弹性会加(jiā)大。方向上，最(zuì)看好餐饮相关链条(tiáo)，白酒、啤(pí)酒、速冻、烘(hōng)培、调味品(pǐn)等供(gōng)应(yīng)链，餐饮的恢复是确定的；其次，看好线(xiàn)下(xià)场景恢复后，需(xū)求相对刚(gāng)性的医美以及消费医疗(liáo)板(bǎn)块。”

　　对比(bǐ)来看，公募老将朱少醒这一季将“喝(hē)酒吃药”的(de)主(zhǔ)打思路体(tǐ)现得淋漓(lí)尽(jǐn)致。白酒方面，贵州茅台依然是他(tā)的(de)最爱，不过他对于另一重仓五粮(liáng)液有所减持；医药方面，他对重仓(cāng)表现得是有所取(qǔ)舍：首先(xiān)，他(tā)选择加仓了“眼茅”爱尔眼科，该股升(shēng)至十大重仓股的第五位(wèi)；其次，他选择小幅(fú)减持了创新药龙头迈瑞医疗；此外(wài)，他用金(jīn)域医学替换(huàn)了CXO龙头的(de)药明康德，而新进重(zhòng)仓(cāng)的前者年内目前涨幅(fú)在(zài)10％一线(xiàn)。

　　众所周知(zhī)，金域医(yī)学去年作为核酸检测(cè)机构，业绩(jì)相当亮眼；而在后疫(yì)情(qíng)时(shí)代(dài)，公司(sī)主(zhǔ)营回归本(běn)源后依然亮点众多，作为第三方医学检验及病理诊断服务(wù)商，金域医(yī)学(xué)近日率先推出(chū)国内首个(gè)国家药品(pǐn)监督管理局(jú)（NMPA）获(huò)批的膀(bǎng)胱(guāng)癌(ái)基因甲(jiǎ)基(jī)化检测项目，再次领跑同业。

　　冯明远(yuǎn)专注赛(sài)道细分(fēn)机会

　　陆(lù)彬混搭新能源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏储能

　　除去上周(zhōu)率先交卷(juǎn)主打产(chǎn)业链上(shàng)游的施成外，本周一(yī)众新能源高手中(zhōng)的顶流冯明远(yuǎn)所管产品一季报全(quán)部披露(lù)，截至4月(yuè)19日收(shōu)盘，目前他(tā)所管理的6只产品维持年(nián)内小幅正收益。当前冯(féng)明远在管基金中，任职(zhí)管理最长的就是代表作新能源产业股(gǔ)票。从被调出的三只产品看，其中斯莱克的主营与新能源产业链关系不大。

　　而在新进(jìn)重(zhòng)仓的三只标(biāo)的中，占比相对(duì)最高的就是非传统新(xīn)能源产业赛(sài)道龙头中(zhōng)伟股份，这家主营锂电(diàn)池正(zhèng)极体(tǐ)研发(fā)的公司，主要产品是三元前驱体和四氧化三(sān)钴，从(cóng)近期发布的年度业绩(jì)快报来看，公(gōng)司的(de)主营与净利润均实现(xiàn)50％以上的逆势(shì)增长。而据(jù)《红周刊》对其季报的全面梳(shū)理，在信澳研(yán)究优选中还出(chū)现(xiàn)了一只新的(de)重(zhòng)仓股银邦股份，这也是(shì)一家高科(kē)技公司，主营(yíng)业(yè)务(wù)中有(yǒu)分布式光伏发电(diàn)系(xì)统。

　　在季报总结中，他表示：“本基金的投资主要聚焦在新(xīn)能(néng)源、科技、高端(duān)制造等新(xīn)兴产业(yè)领域，细分(fēn)板块(kuài)的整体走(zǒu)势与(yǔ)市场趋同，导致本基金的净值也出现小幅震荡。对(duì)于二季度，展(zhǎn)望(wàng)TMT板块部分公司加入(rù)AI或(huò)数字经济等热门概念的创新，以及半导体和制造业正经历(lì)触底反弹的复(fù)苏，市场整体会逐步(bù)回(huí)暖，产生(shēng)一定正面效应。我们会继(jì)续在新能源(yuán)、科技、高(gāo)端制造(zào)等主要赛(sài)道耕耘，深挖基本面(miàn)扎(zhā)实的优(yōu)质(zhì)个(gè)股，自下而上挖(wā)掘投资机会。”

　　相比成(chéng)名多(duō)时的冯明(míng)远，2020年股(gǔ)基状元(yuán)陆彬则是在新能源大潮中(zhōng)快速走(zǒu)红的类型。天天基金网显示，早(zǎo)在去年底时他就已经是(shì)“双(shuāng)二百(bǎi)”的基金经理了，而(ér)他在管的7只(zhǐ)基金(jīn)今年(nián)同时段几(jǐ)乎全线飘(piāo)红，特别是(shì)动态策略混合年内涨幅超过10％一枝(zhī)独秀。

　　以他在管的汇丰晋(jìn)信(xìn)低碳先锋股票为例，最新的基(jī)金(jīn)一(yī)季报显示(shì)，其重仓的新能源产业(yè)链中股(gǔ)票依然为上季的(de)7只(zhǐ)，它(tā)们分(fēn)别是宁德时代、亿纬锂能、天(tiān)齐锂(lǐ)业、赣(gàn)锋锂(lǐ)业、比(bǐ)亚(yà)迪、雅化集团、华(huá)友钴业，虽(suī)然上述(shù)标的(de)年初(chū)至今表现(xiàn)一般。但他(tā)此前曾(céng)公(gōng)开表(biǎo)示，看到了新(xīn)能源类似2019年的投(tóu)资机会。

　　而在季报中，他表示(shì)：“从中长期维(wéi)度看，新能源产业(yè)还具备较长的(de)生命周期，不少(shǎo)细分板块还(hái)能维持较长时间的高速增长，而(ér)经过市场的调整，我们看(kàn)到行业(yè)中的(de)优质公司对应2025年的(de)盈利中(zhōng)枢(shū)在(zài)当(dāng)前(qián)市值(zhí)的投(tóu)资价值。或(huò)许，新能源行(xíng)业的终局如大部分(fēn)制造(zào)业一样是(shì)一(yī)个竞争充分、利润极度压缩的市(shì)场，但(dàn)在发(fā)展过程(chéng)中不少公司(sī)一定有一段精彩的(de)旅程。”

　　相比前两位，2019年状元刘格菘今年(nián)业绩开局不顺，最新数据显示目前在管产品年内回撤全部超过了10％，以他的代(dài)表作之一(yī)的(de)广发小盘成长来(lái)看，基金(jīn)一季报表明(míng)他(tā)的重仓行业配(pèi)置思路(lù)依然(rán)首选新(xīn)能(néng)源。

　　对比分析其基金(jīn)相关产品的2022年四季报(bào)和一(yī)季报，《红周刊(kān)》发现他所持有(yǒu)的是完(wán)全一(yī)致的10只(zhǐ)股票，虽然第一(yī)大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)依然是半(bàn)导体公司圣邦股份(fèn)，但是整体新能源的地位(wèi)似乎进一步稳固，比(bǐ)如(rú)晶澳科技从第(dì)三升至第二位(wèi)，隆基绿能从第(dì)六升至第四位。同时极为罕见(jiàn)的情况是，如(rú)果按照保留小(xiǎo)数两(liǎng)位来统计(jì)，竟然所有(yǒu)10只标的股持(chí)仓量(liàng)与(yǔ)上(shàng)一季度(dù)保持(chí)一致。

　　就此，刘(liú)格(gé)菘在(zài)基金季报中表示(shì)：“报告期内，基金的持仓结构(gòu)并没(méi)有进行大幅度的调整，依(yī)然围绕已经建立全球比较优势的高端制造产业链布局。我们对重点持(chí)仓的光伏(fú)、储能、新(xīn)能源车方向保(bǎo)持相对乐观，投(tóu)资中相信基本面优(yōu)秀和增量(liàng)价值积(jī)累的公司。经过调整，行业估(gū)值水平已在历(lì)史低位，产(chǎn)业链的变化在(zài)市(shì)场定价(jià)中未被(bèi)充分(fēn)认知和(hé)体(tǐ)现。”

　　鲍(bào)无可加(jiā)仓(cāng)中国(guó)移动

　　姜(jiāng)诚精准布局中(zhōng)国铁建

　　余广新进重仓(cāng)海油、移动(dòng)

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣(róng)外(wài)，中泰资管(guǎn)的(de)姜诚(chéng)是近几(jǐ)年出镜相对(duì)较多的(de)基金经理，而他(tā)的业绩特(tè)别(bié)从去(qù)年迄(qì)今颇为(wèi)抗打。2023年年初以来，在(zài)他所管理的8只基金中，除(chú)去刚满两(liǎng)个月的中泰元和价值精选不纳入统计外，其余7只基金均(jūn)实现了正收益，特(tè)别是兴诚价(jià)值一年持有的收益率接近(jìn)了14％，同时还有(yǒu)两只基金净值增(zēng)长也超过(guò)了10％。

　　具体以兴(xīng)诚价值一年为例(lì)，对比基金四季报和今(jīn)年一季度(dù)可以看出(chū)，姜诚实际上只(zhǐ)是(shì)微调了一个席位，而新调进(jìn)来的中国铁(tiě)建恰好就是中字(zì)头中的(de)典型代(dài)表(biǎo)公司，该(gāi)股从年初(chū)至今上涨超过了40％。由(yóu)此，该基(jī)金所重仓的(de)中字头公司达到了四家。而从(cóng)相关标的的年内涨跌幅来看，表(biǎo)现最好的是游戏(xì)股(gǔ)吉(jí)比特(tè)，最新该股年内上涨达到了66％。

　　而在(zài)季报中，他不仅谈到了坚守的价值投资，同时也谈到了今年大热的(de)AI：“在海(hǎi)量信息中，我们(men)需(xū)要重点关注长期因(yīn)素(sù)，淡化短(duǎn)期因素。人工智能(néng)的(de)发展是一个长期因素(sù)，我们还没有足够(gòu)的(de)把握去捕(bǔ)捉(zhuō)到它带(dài)来的(de)投资(zī)机(jī)会，但可以尽(jǐn)量回(huí)避它(tā)带来(lái)的(de)伤害。以尽可能低的价格(gé)买尽可能好的资产是我们的投资目标。好资产的标准是(shì)活得久、站得(dé)牢、竞(jìng)争优势维持得长、平均净资产收(shōu)益率(lǜ)高，以及在好的公司治理加持下能够把长期利润转(zhuǎn)化为(wèi)诱人分红。”

　　首季接受过(guò)《红(hóng)周刊》专访的(de)鲍无可，其(qí)投(tóu)资风格(gé)同为(wèi)公募中少数的(de)深度价值。天天基金网显(xiǎn)示，2023年年初(chū)以来(lái)，他所管(guǎn)理的(de)基(jī)金(jīn)全线飘红(hóng)，6只(zhǐ)产(chǎn)品年内净(jìng)值增长率全部(bù)超(chāo)过了10％。以他(tā)任(rèn)职回报最高的景顺长城能(néng)源基建为(wèi)例(lì)，能够清晰地看(kàn)到其偏爱高估息和低估值类股票的痕(hén)迹(jì)。

　　一季报(bào)显示，鲍(bào)无可(kě)当季(jì)加仓中国(guó)移动大约15万股，从而使该股从上一(yī)季的第三重(zhòng)仓(cāng)升至第二重仓(cāng)，不过中国电信却退出(chū)了前(qián)一(yī)季的前十。同时他加仓了川投能源、紫(zǐ)金矿业、华能(néng)水电，新近重仓了铜陵有色和神(shén)火股(gǔ)份，表明了其对这(zhè)一类(lèi)资源股格外垂青(qīng)。此(cǐ)外，他(tā)对于小众的中南传媒和凤凰传媒依然持续青睐。

　　在基金季(jì)报(bào)中，他表示基金仓(cāng)位基(jī)本稳定(dìng)，主要增加了(le)有色(sè)行业配置。“当下是(shì)AI发展初期，中国企业处于落后(hòu)位(wèi)置，无(wú)论(lùn)是AI核(hé)心模型(xíng)的研发、新型商业模式的迭代以及底(dǐ)层芯片制造，我们都(dōu)希望(wàng)国(guó)内(nèi)企业能在不远(yuǎn)的将来(lái)迎头赶(gǎn)上。近期而(ér)言(yán)尽管我们(men)认为AI非常(cháng)重要，但当前A股市场基(jī)本(běn)上是基于美股映射在炒(chǎo)作相关(guān)题(tí)材，对于这(zhè)样的行情，需(xū)要对(duì)其可(kě)持续性(xìng)保(bǎo)持审慎态度。”他直(zhí)言不讳。

　　而同在景顺长城的基(jī)金(jīn)经理余广是2012年的公募状元，目前其(qí)担任基金经理也接近了13年。当前，其在(zài)管的产品为4只，它们分别是核心竞争力、核(hé)心招景混(hùn)合、核心(xīn)中景一年、核心优选一年(nián)，从(cóng)今年的表(biǎo)现来看，虽然所管产品(pǐn)涨(zhǎng)幅不大，但(dàn)也(yě)整齐划(huà)一地(dì)实现了正收(shōu)益。

　　以任职回报翻四倍(bèi)的核心竞(jìng)争力为例，第一(yī)季度他在(zài)前十(shí)中(zhōng)调仓了四个席位，其中新进的公司半数为中字(zì)头，它们就是中国海油和中国移动，与(yǔ)它们携手进入(rù)的还有安(ān)徽(huī)合力(lì)和紫(zǐ)金矿(kuàng)业。而这样的调整立(lì)竿见影(yǐng)，除去两只中(zhōng)字头外，后两(liǎng)者年内的涨幅也(yě)是超(chāo)过了30％。此外，当季被其(qí)提拔为第一重仓的(de)电(diàn)动车龙头(tóu)爱玛科(kē)技，年内迄今(jīn)的涨幅也是(shì)接近30％一(yī)线。

　　对此，他(tā)在季报中的(de)总(zǒng)结与“中(zhōng)特估”基本吻(wěn)合：“基金(jīn)坚持自(zì)下而上(shàng)，看重(zhòng)公司基本面，注重公(gōng)司的核心竞争(zhēng)力、高品质、长期(qī)发展，以合理或偏低的估(gū)值(zhí)水平买入持(chí)有(yǒu)。在经济(jì)复苏和企业(yè)盈利修复的预(yù)期(qī)下，我(wǒ)们较为看(kàn)好今年的权益(yì)市场，特别是前(qián)期(qī)调整较(jiào)为充(chōng)分，估值较为低(dī)估的(de)多行业(yè)的龙头公司。”

　　郑巍山重(zhòng)仓股(gǔ)多只翻倍(bèi)

　　胡宜斌新进重仓(cāng)寒武纪

　　黄兴亮布(bù)局中微公司

　　与蔡嵩松同期成名的郑巍山今(jīn)年业绩(jì)优异(yì)，特别是(shì)其去年3月接(jiē)手的银(yín)河智联主题净(jìng)值快速拉升，截至本周(zhōu)四的年内(nèi)涨幅已经超过45％，这一水平甚至超过了他的(de)成名作银河创(chuàng)新成长(zhǎng)。从郑巍在管基金的当季重仓行业风(fēng)格来(lái)看(kàn)，除去银(yín)河和美生(shēng)活还(hái)有较强(qiáng)的新能(néng)源属性外，其余产(chǎn)品几乎一边倒地偏向了TMT领域。

　　就以(yǐ)智联(lián)主题为(wèi)例分析(xī)，最新的十大(dà)重仓股除(chú)去用友网(wǎng)络和(hé)海康威视外，年(nián)内最(zuì)新的涨(zhǎng)幅全(quán)部超过了(le)30％，特别是(shì)海光信息、中科曙光、卓易(yì)信(xìn)息(xī)、大(dà)华(huá)股份均已实现了涨(zhǎng)幅翻番(fān)，而这四只标(biāo)的(de)均(jūn)是第一季度新近重(zhòng)仓(cāng)的公司。同时，郑巍山所(suǒ)保留的上(shàng)一季重仓股仅有金山办公和国网(wǎng)通(tōng)信(xìn)。对比(bǐ)来看被调出的(de)标的，中(zhōng)国长城(chéng)、中(zhōng)望软件、中国(guó)软(ruǎn)件等明显涨幅稍(shāo)逊一筹。

　　有趣的是，郑巍山在季报(bào)总(zǒng)结中仅仅是(shì)寥寥数(shù)语：“本基金严格执行基金合同的配置范围(wéi)，切合主题，主要围(wéi)绕智慧智联、信息(xī)技术(shù)等的(de)概念范畴展开。一(yī)季度智(zhì)联主题继续增(zēng)加了软件(jiàn)服务、信息技术的配置比例。围绕数字经济和(hé)新的(de)信(xìn)息技术应用展(zhǎn)开(kāi)投资。二(èr)季度，将会(huì)继(jì)续围绕信息(xī)技术、数字经(jīng)济的范(fàn)畴展开(kāi)投(tóu)资。”

　　当年与这(zhè)两位一度遭遇非(fēi)议人物(wù)同期成名(míng)的还有华(huá)安胡宜斌，作为当年公司力捧的三(sān)位(wèi)基金(jīn)经理中最年(nián)轻者，他可(kě)谓是少年(nián)得志，但后来所管产品几经浮沉，好在今年(nián)卷土(tǔ)重来。天天基金网(wǎng)数据显示，年内(nèi)他所管理的7只基金全部涨(zhǎng)幅(fú)超过(guò)20％，其中表(biǎo)现最好的还(hái)是(shì)他的(de)成名作(zuò)华安媒体互联网(wǎng)混合。

　　具体聚焦(jiāo)该基金(jīn)，我们发现他(tā)所保(bǎo)留的上一个季(jì)度(dù)重仓股只有王府井和(hé)华大九天(tiān)，而将剩(shèng)余的八(bā)个席位全部更换。从最新的标的来看，这其中(zhōng)就有近期大火的芯(xīn)片新(xīn)贵寒武纪(jì)。从新进重仓标的年内表现来看(kàn)，其中(zhōng)中文在(zài)线的年内涨幅已经(jīng)超过(guò)了180％，值(zhí)得买、浙数文化(huà)、美亚柏科等标的年内涨幅也是超过了50％。对(duì)比(bǐ)来看，他所剔除(chú)的锦江(jiāng)酒店、首(shǒu)旅酒店、中国平安等公(gōng)司，目前年内(nèi)至今(jīn)仍然体(tǐ)现为股价下跌。

　　至于(yú)大(dà)幅调仓(cāng)原(yuán)因，他表示(shì)：“当下我国(guó)仍处经(jīng)济结构转型时期，我们相信未来(lái)科(kē)技创(chuàng)新(xīn)和消费升级(jí)仍将成为(wèi)经济(jì)总量(liàng)增长核心驱动力，围绕(rào)产业创新、尖(jiān)端技术(shù)突破、新材料、新(xīn)能源、新消费等领域仍将诞生(shēng)大量投资机(jī)会(huì)，在(zài)策略(lüè)上，我们已将挖(wā)掘、发现和配置基金合同主(zhǔ)题范(fàn)围(wéi)内的科技创新和受益于国(guó)民经济持续增长(zhǎng)的消费及原材料(liào)放在前所未(wèi)有(yǒu)高度(dù)。”

　　而当(dāng)年一(yī)并成名的万家基金名将(jiāng)黄(huáng)兴亮(liàng)，2023年一季度同样强势回归。天天基金网(wǎng)数据显示，他(tā)目前在管的(de)基(jī)金年内除去QDII外，涨(zhǎng)幅全部超过了10％。特别是万家科技创新迄(qì)今的年内(nèi)涨幅超过了25％，具体来分(fēn)析他的成名作(zuò)万家行(xíng)业优选。

　　基金(jīn)一季报显示，黄兴亮仅仅是做出了一处调(diào)整(zhěng)，也就是(shì)用(yòng)中微公(gōng)司替代了四季度末的兆易创(chuàng)新。但就是这只新(xīn)进标的，目前(qián)年内的涨(zhǎng)幅已经超过(guò)90％，与保留重仓中(zhōng)年内涨(zhǎng)幅超过(guò)70％的(de)金山办公交相(xiāng)辉映。对于当季度的调仓(cāng)，黄(huáng)兴亮表(biǎo)示：“本基金增(zēng)持了机器视觉和(hé)医疗器械行业的部(bù)分个(gè)股，相应地略微降低了半导体(tǐ)行业的持仓。截至季(jì)度(dù)末，基金日落胭脂红完整的诗句带拼音，日落胭脂红完整的诗句的意思持(chí)仓仍(réng)以计算机(jī)软(ruǎn)件和半导体行业(yè)为主，总体风格偏成长。”

　　邹曦(xī)超限(xiàn)重(zhòng)仓恒(héng)立液压

　　陈良栋布(bù)局消费电子“半(bàn)壁江山”

　　从基(jī)金一季报来(lái)看(kàn)，这些相(xiāng)对低调的领域也开始越发受到明(míng)星基金(jīn)经理(lǐ)们(men)的追捧，比如融通基金的(de)明星基(jī)金经理邹曦，这位任职已经(jīng)逼(bī)近15年半的老将善战周(zhōu)期(qī)，目前(qián)在(zài)公(gōng)司仍然(rán)管理6只基金产(chǎn)品，其代表作是2012年开始管理、迄今任(rèn)职回报超过180％的融通行(xíng)业(yè)景(jǐng)气。

　　从新出炉的季报来看，在上一(yī)季度没有(yǒu)单一标(biāo)的(de)持仓(cāng)比(bǐ)例超限(xiàn)后(hòu)，这一季度头三大重仓(cāng)股竟然全部超过(guò)10％的比例上限，它(tā)们分别是恒立(lì)液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加(jiā)考虑后面(miàn)重仓中的汇川技术和安徽(huī)合(hé)力，虽然去(qù)年下(xià)半年以来重(zhòng)仓中就没有了三一重(zhòng)工，但实(shí)际上在当(dāng)季的重仓行业(yè)中(zhōng)，机械制造是(shì)仅次于房地产的第二行业。

　　对于调仓的思路(lù)，他在季报中就(jiù)表示(shì)：“本季度(dù)增加(jiā)了(le)工程(chéng)机(jī)械、家居、顺(shùn)周(zhōu)期装备、医药等行业的配置。目前组合配置偏向周期价(jià)值，同(tóng)时(shí)保持了(le)科技(jì)、消费板块的(de)适(shì)度配置。组合结构主(zhǔ)要围绕国内经济稳增长的主线展开，相关配置集中在优质房地产股、地产产业链，以及(jí)顺周期装备等板块(kuài)。”此外(wài)，虽然(rán)未进重仓股前十，但朱少醒对机械制造的(de)兴趣(qù)也越来(lái)越浓，例如兰石重装年报的十大流通股股东中，富国(guó)天惠(huì)新进(jìn)上榜排名(míng)第六位。

　　而长城基金(jīn)的(de)明星基金经理(lǐ)陈良栋，其(qí)在圈内以善战高端制(zhì)造板(bǎn)块闻(wén)名，目前他在公司所管理的产品数达到了6只(zhǐ)，尤其是他参与(yǔ)管理的(de)长(zhǎng)城(chéng)科创板两年定开业绩亮眼(yǎn)，最新年内涨幅(fú)超过18％。

　　以陈(chén)良(liáng)栋独(dú)自管理时间最(zuì)长的(de)长城新兴产业为例，可以看到一季度与众不同的一点是，消费电子(zi)赛道股(gǔ)票在其中占(zhàn)据明显的数量优势(shì)。具体说来，虽然在基(jī)金十大重仓(cāng)中不见耳熟能(néng)详的龙(lóng)头立讯(xùn)精密，但大体包括华(huá)测导航、东山精密、电连技术、和(hé)而泰、科(kē)大讯飞都能被划入到(dào)消费电(diàn)子的大范畴(chóu)中，也就是说其占据了十大重仓(cāng)中的半边天。

　　他解释了看好(hǎo)的原(yuán)因(yīn)：“预期今年下半(bàn)年(nián)或(huò)明年，消费(fèi)电子会有(yǒu)一个(gè)触底回升(shēng)的过程。如果叠加在汽车产业(yè)链上的(de)布局，我判断可能对收入利润拉动更大。消费电(diàn)子的复苏可能(néng)只是一(yī)个周期的因素。”而种种(zhǒng)因素显示，目前该板块去库存可能也进入到尾声(shēng)阶段，接下(xià)来苹果新(xīn)品推(tuī)出或是行业复苏契机。

　　而在高端制造这一领(lǐng)域中，还(hái)有(yǒu)不可忽视(shì)的一(yī)环(huán)就是军工装备。同时作为(wèi)成长股三大(dà)主阵营“新半军”中的重要一(yī)级，军工虽(suī)然很难(nán)有(yǒu)持续性的表现，但也(yě)隔三差五会有亮眼的输出，而华夏(xià)的少壮(zhuàng)派基金经(jīng)理万(wàn)方方(fāng)，是圈内少数同时管理(lǐ)两只军(jūn)工主题的基(jī)金经理。

　　以万(wàn)方方(fāng)管理(lǐ)时间最长的军(jūn)工安全混合为例，实际上一季度他仅在十大重仓股中做(zuò)出了一处调(diào)整，也就(jiù)是(shì)用昊华科技替代了(le)上一季的新雷能。从整体10只标的所属(shǔ)细分来看，明显中航(háng)系乃至(zhì)航空航天赛道占据优(yōu)势。而这一思路(lù)在他(tā)管理的(de)高端装备龙头乃至(zhì)全市场基(jī)金中都体现得颇为明显。进(jìn)一(yī)步对(duì)照(zhào)两只军(jūn)工主题产品(pǐn)，《红周刊(kān)》发现(xiàn)重叠的公司有八家，惟二的区别(bié)是高端装备龙头中用(yòng)复旦微(wēi)电(diàn)和西部超(chāo)导替代了前者(zhě)中(zhōng)的(de)钢(gāng)研高(gāo)纳(nà)和(hé)昊华科技。

　　他在季报中的阐述(shù)思路清晰：“着重探究未(wèi)来两年(nián)确定(dìng)性的产业趋势和高(gāo)增长(zhǎng)的细分(fēn)赛(sài)道，组合构建从(cóng)2023年全年(nián)维度在高(gāo)确定性的(de)航空发动机赛(sài)道、景气度弹性潜力较高的航(háng)天(tiān)导弹(dàn)产业链、航(háng)空装备(bèi)平台型企业以及技术禀赋和壁垒(lěi)高筑的新材料领(lǐng)域重点(diǎn)投入。”

　　（本文(wén)已刊发于(yú)4月22日《红(hóng)周刊》，文中提及个股(gǔ)仅为举例(lì)分析，不做(zuò)买卖(mài)推荐。）

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