“一(yī)带一路”对冲欧美拖累无疑是2023年(nián)出口最大的(de)看点。即(jí)使考虑去年的低基数(shù)，4月的出口增速(sù)也(yě)不赖，与韩国(guó)、越南等邻(lín)国形(xíng)成鲜明对比(bǐ)；拉动方面，“一带一路”国家成为主角，欧美发达经济体整体偏弱。今年(nián)1-4月“一带一路”国家在中国出口的(de)份额约为36.0％超(chāo)过美(měi)欧(ōu)日（34.3％），粗(cū)略计算，如果(guǒ)今年(nián)“一带一路”出口增(zēng)速保持在(zài)6％以上(shàng)，那(nà)么在(zài)增量上就可能对冲美欧日出口的下滑，使得全(quán)年2023年全年的(de)出口增速转(zhuǎn)正。

　　从整体(tǐ)看(kàn)，3、4月份(fèn)的数据再次验(yàn)证(zhèng)，当前观(guān)察的中国的(de)出(chū)口“不看(kàn)港口，不看韩、越”。港(gǎng)口数据和(hé)韩国、越南出口通胀作为传(chuán)统(tǒng)观察(chá)中国出(chū)口增速的(de)重要指标，但随着中(zhōng)国出口结构(gòu)向“一(yī)带一路”国家转(zhuǎn)移(yí)，其对中(zhōng)国(guó)出口的(de)指示作用逐渐(jiàn)下降(jiàng)。一方面(miàn)，由(yóu)于多(duō)数“一(yī)带一路”国家偏向(xiàng)内陆，汽车(chē)、火车等(děng)陆路运输占比和(hé)增速快速上升(sh古代诗人称号大全全部，古代诗人称号大全诗圣诗仙等ēng)，导致港口数据(jù)与(yǔ)实际出口(kǒu)增速持续偏离，另一方面，以往韩国(guó)、越南(nán)出(chū)口增速与中国(g古代诗人称号大全全部，古代诗人称号大全诗圣诗仙等uó)出口(kǒu)基本(běn)保持统一(yī)趋势，但由于产品结构差异，2023年以(yǐ)来两者(zhě)产(chǎn)生较大背离(lí)。出(chū)口结构性变化背景下(xià)，传(chuán)统观察(chá)框架适用性减弱，信息(xī)的噪音和预(yù)期的波(bō)动可能加大。

　　国别方面，擘画外贸蓝图的突破口仍在于“一带一(yī)路”国家。除低基(jī)数影响之外，4月对俄(é)出(chū)口(kǒu)的高增反映“一带一路”贸易持续活跃(yuè)，沿(yán)路经(jīng)济带仍是我国稳外(wài)贸的“抓手”。4月对东盟出(chū)口增速暂时回落，不(bù)过(guò)整体来看，自2022年初以来“俄(é)+东盟升、欧美降(jiàng)”的趋势加速(sù)，日韩份额保持(chí)稳定(dìng)。

　　产品方面，4月出口结构继续延(yán)续(xù)“扬长避短(duǎn)”的(de)属性。中国4月汽车及机电出口金额维持强(qiáng)势(shì)，增(zēng)速(sù)较(jiào)3月进一步加(jiā)快部分源于去年低(dī)基数原因，不过对(duì)同比的拉(lā)动仍明显好于韩国，半(bàn)导体出口跌幅则相较韩(hán)国更(gèng)加“温和”。从散点图看，量价齐升的汽车出口反(fǎn)映海外车市较高景(jǐng)气度与(yǔ)产业链韧性仍(réng)可(kě)在一段时间内支撑(chēng)出(chū)口(kǒu)，而受全球半导体(tǐ)周期影响，集成(chéng)电(diàn)路4月出(chū)口量与价格均偏萎缩。

　　那么，2023年(nián)出(chū)口最(zuì)大的变数(shù)：“一带一路(lù)”的空间(jiān)有多大？站在2022年年底，市场大多聚焦欧美经济衰退的拖累，而聚(jù)光灯之外“一带一路(lù)”却在稳定(dìng)外贸上发挥了越来越重要(yào)的作(zuò)用，那(nà)么如何(hé)去评估这一空(kōng)间有(yǒu)多大？

　　一带一路出口背后(hòu)存(cún)量(liàng)博弈。在全球经济(jì)和贸易放缓的背景下(xià)，我国出口的韧(rèn)性(xìng)可能(néng)主要来自(zì)于(yú)存量的竞争——我们(men)认为很(hěn)有可能是抢占欧(ōu)美日韩在(zài)这(zhè)些(xiē)国家的进口份额(é)，2018年至(zhì)2022年，中国在一带一(yī)路沿线10国的进口份(fèn)额上涨了(le)2.5％，同(tóng)期欧(ōu)美(měi)日(rì)韩下降了(le)3.8％。

　　空间有(yǒu)多(duō)大？保守估计拉(lā)动2023年中国(guó)出口(kǒu)1个百分点。我们选取“一(yī)带一路”沿线(xiàn)65国中，中国出口规模(mó)最大(dà)的10个国家（约占中国对“一(yī)带一路”沿线国家总出(chū)口的70％，以下(xià)简称(chēng)10国）。选取2009、2016、2001年(nián)的(de)进(jìn)口情景来对标2023年10国在悲观、中性、乐观(guān)三种情(qíng)形(xíng)下的进口增速情况，同时参考2018至2022年欧(ōu)美日韩的年均下跌份额，假(jiǎ)设2023年10国对美欧日韩减少(shǎo)的进口份额中约60％被中(zhōng)国取代(dài)。

　　结果显示，中性条(tiáo)件(jiàn)下，“一(yī)带一路(lù)”10国2023年拉动(dòng)中(zhōng)国出口增速约0.97％，此(cǐ)外根据占比（10国占(zhàn)65国(guó)的70％），大致估(gū)算“一带一路”沿线(xiàn)65国拉动(dòng)我国出口(kǒu)增速约(yuē)1.39％。

　　在(zài)全球(qiú)放(fàng)缓的背景下，1个百(bǎi)分点并不少(shǎo)，我国全年出口增速可能略高于0％。对欧美日等发达经济体出口(kǒu)增(zēng)速预测，思路为(wèi)在中国加入世界贸易(yì)组织后、历次全球经济陷入衰退或是(shì)经济(jì)增速大幅下行（downturn）的(de)时间段中，选出具有(yǒu)参(cān)考意义(yì)的三年，分别作为(wèi)中(zhōng)性、乐观和悲(bēi)观情景作为参考(kǎo)。我们对于2023年的基准假设为美欧有可能在(zài)下(xià)半年(nián)陷(xiàn)古代诗人称号大全全部，古代诗人称号大全诗圣诗仙等入温和衰退，我们选择2009（全球金融(róng)危机）、2016（美国紧缩后(hòu)的(de)全球经济放(fàng)缓(huǎn)）、2001（科网泡沫(mò)破裂，全球(qiú)经济温(wēn)和放缓）分(fēn)别(bié)作为(wèi)悲观、中性和乐(lè)观情景。根据预测(cè)，中性假设下，2023年欧美日韩(hán)拖累我国出(chū)口(kǒu)增速约-1.9个百分点。

　　假设对其余(yú)国家（在我(wǒ)国(guó)出口中(zhōng)约占26％）出口增速(sù)预测按(àn)照IMF对2023年世界(jiè)商品贸易数量增速预测即(jí)1.5％计算，并考虑价格因素，使用(yòng)IMF对我国2023年GDP平减(jiǎn)指数同(tóng)比预测（0.96％），计算(suàn)得出其(qí)余国家拉动我(wǒ)国出(chū)口增速约0.64个百分点。因此，中性(xìng)假设下2023年我国出口(kǒu)增速约为0.13％（图11）。

　　测算存在低估的风险，主要(yào)来自于两个方(fāng)面：数据口(kǒu)径(jìng)差异和(hé)欧美(měi)经济体的“韧性”。数据方面，各国自中国(guó)进口的数据和中国向各国出口的数据存在差异（无论是绝对量还是增速），有时这一(yī)差异还较大(dà)，一般(bān)而言中国出(chū)口(kǒu)端的增速会更高，这意(yì)味着(zhe)我们基于“一带一路”国家进口数据的测算是低(dī)估(gū)的；外需方面，欧美经(jīng)济(jì)陷入衰退的时点存(cún)在(zài)较大的不确定性，可(kě)能在今年(nián)下(xià)半年、也可能在明年(nián)，若后(hòu)者出现(xiàn)，那么(me)2023年发达经济体(tǐ)对于(yú)中国出口(kǒu)的拖累可能(néng)没有那么大。

　　风险(xiǎn)提示(shì)：东盟(méng)、俄罗斯及(jí)其他(tā)新兴经济体经济增长不及预(yù)期，对外需拉动不足(zú)。疫(yì)情(qíng)二次冲击风险对出口造成拖累。欧(ōu)美经(jīng)济韧(rèn)性(xìng)超预期，对于中国出口的拖累不足。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 古代诗人称号大全全部，古代诗人称号大全诗圣诗仙等