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没事吃点护肝片好不好，女人吃护肝片的好处国际金价创历史新高！金银珠宝未来市场规模料超90万亿，龙头股价强势翻倍，受益上市公司梳理

　　财联(lián)社5月6日讯（编辑若宇）黄(huáng)金现货价(jià)格(gé)本周四一(yī)度冲上2080美元/盎司一(yī)线，创(chuàng)历史新高。A股(gǔ)方面，珠宝首饰(shì)品牌老凤(fèng)祥及潮宏(hóng)基自去年10月低点(diǎn)以来(lái)股价均接近翻倍。

　　黄金价格(gé)的持续(xù)攀升，引来众多投资者的目光(guāng)。国泰君安刘越男等人在4月(yuè)23日(rì)研报中表示，黄金珠宝(bǎo)复苏(sū)节奏与(yǔ)弹性优于预期，根据(jù)行(xíng)业数据(jù)，1-2月(yuè)同期高基数下黄金珠宝销售(shòu)表现亮眼；3月后(hòu)逐步进入Q2同(tóng)期(qī)低(dī)基(jī)数(shù)，金银珠宝类2023年3月社零(líng)同比(bǐ)+37.4％。

　　提及黄金珠宝亮眼(yǎn)的逻辑，刘越男等人拆解，其一，金(jīn)价稳步上行预期提(tí)振长期需(xū)求没事吃点护肝片好不好，女人吃护肝片的好处rong>，存货增值提振毛利率(lǜ)，C端(duān)消费者黄金投(tóu)资保(bǎo)值需求及(jí)加盟(méng)商补货需(xū)求(qiú)有望释放；其二，Q2开始婚(hūn)庆(qìng)需求显著回(huí)补，同店开店有望匹配释(shì)放，长三角地区(qū)表现尤其(qí)值得期待；其(qí)三(sān)，古法金中(zhōng)流砥柱，金镶钻打开(kāi)利润弹性。

　　关于黄(huáng)金珠宝板块行情(qíng)的可持续性，德邦证券郑澄怀(huái)在(zài)5月5日(rì)研报中分(fēn)析(xī)，从(cóng)国际金价(jià)来(lái)看(kàn)，全(quán)球地缘政治的(de)不确(què)定(dìng)性、美国经(jīng)济(jì)衰退的不(bù)确定性等(děng)因素均有望对金价形成长期支撑。从(cóng)国内消费(fèi)复苏的节奏来看，预计今年三四季(jì)度(dù)婚庆旺(wàng)季将持续释放(fàng)消费(fèi)需求(qiú)。

　　长期来看(kàn)，龙(lóng)头公(gōng)司(sī)有望凭借精准的产品定(dìng)位(wèi)，创新性的产品(pǐn)设计，以及积极的渠道扩张策略下(xià)，持(chí)续提升市(shì)场占有(yǒu)率，平稳兑现业绩增(zēng)长。当前(qián)黄金珠宝板块估值基(jī)本处于历史(shǐ)中(zhōng)枢水平没事吃点护肝片好不好，女人吃护肝片的好处，仍具(jù)有较(jiào)大的投资吸引力。

　　中国银河证券(quàn)研究院(yuàn)甄(zhēn)唯萱在研(yán)报(bào)中(zhōng)指出，预期国内金(jīn)银珠宝市场规模未来(lái)将(jiāng)稳步上升(shēng)，将在2024年(nián)超过90万亿元，年复(fù)合增长率约(yuē)为(wèi)5％，奢侈金银珠宝的市(shì)场规模增长(zhǎng)速度更快，年复合增长率(lǜ)约为17％。

　　头豹研究(jiū)院(yuàn)预测，中国金银珠(zhū)宝行业中(zhōng)黄(huáng)金市场的增速最快(kuài)，2018-2021年(nián)间的复合增长率(lǜ)为5.9％，预计未来5年也将保持(chí)6％的(de)增速。

　　从黄金珠宝行业的产(chǎn)业(yè)链来看，主要(yào)包括上游(yóu)黄金、钻石等原材(cái)料供应(yīng)，中游的制造设计及下游的终端零售环节，其中下游环节的附加值较高(gāo)，盈利(lì)能力较强(qiáng)。

　　国信证券研报(bào)中指出，下游零售环节同样拥有较(jiào)高的(de)毛利率水平，黄金品类零售毛利率(lǜ)10％-20％不等，钻石镶嵌(qiàn)类可达到(dào)60％左右的高毛利率(lǜ)水平(píng)，产业(yè)链附加(jiā)值(zhí)高，相关企业(yè)通过(guò)强势的渠道建设以提高市(shì)场(chǎng)份额，可以获得更(gèng)加优化的盈(yíng)利表现(xiàn)。

　　从竞争格局(jú)的角度来看(kàn)，截至2022年，中(zhōng)国金银珠宝行业(yè)市占率(lǜ)前(qián)十的集(jí)团(tuán)中，除了瑞士(shì)历峰(fēng)集团(tuán)、路易(yì)·威登集团外其余(yú)8个(gè)均为国产品(pǐn)牌集团。中国金银珠宝行业头部公(gōng)司周大福、老凤祥、豫园股份(fèn)在2022年(nián)的市占(zhàn)率分别达(dá)到了9.3％、7.9％和3.7％，2017年以来行业内的CR10不断提升，于2021年超过了30％。