北京时间5月7日，备受(shòu)关注的(de)巴菲特股东大(dà)会在奥马(mǎ)哈如期落下帷幕，93岁(suì)的(de)巴菲特(tè)和(hé)他(tā)的(de)老搭档芒格在5个半(bàn)小(xiǎo)时的(de)提问环节中，回答了投资人的47个(gè)问题。

　　现场云集了(le)来自全(quán)球各地的投(tóu)资(zī)者。“来(lái)自(zì)中(zhōng)国的投资者是最(zuì)多的，据说达到1万人。”5月6日，前海开(kāi)源基金(jīn)首席基(jī)金学(xué)家杨德龙(lóng)如此分享自己在股东大会的现(xiàn)场见闻。

　　往届大会上，巴菲(fēi)特都会谈到中国(guó)经济，今年也不例外。

　　“中美(měi)两国(guó)都具有竞(jìng)争力，都能(néng)达成(chéng)繁荣发展的前景。中(zhōng)国将会成为更好的国家，美国也可以如此。”巴菲特(tè)说道。此前，他也曾(céng)多次公开表示十分(fēn)看好中国市(shì)场(chǎng)。

　　巴(bā)菲特也曾围绕中国(guó)公司(sī)进(jìn)行过投资部(bù)署(shǔ)，不(bù)过投资(zī)对象(xiàng)均为中国公司(sī)的H股。根(gēn)据公(gōng)开资料，巴菲(fēi)特(tè)曾曾投资中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗(sú)，收益率达到了10倍甚(shèn)至30倍以(yǐ)上。

　　在(zài)今年2月16日(rì)召开的Daily Journal（每日期刊(kān)）年度(dù)股东(dōng)大会上，作(zuò)为董事长的芒格(gé)也曾表示，“投资人去投资中国是(shì)没有(yǒu)问题的。相较于(yú)投资美国而言，投资中(zhōng)国可以让你(nǐ)用(yòng)便(biàn)宜的(de)价格买(mǎi)到一些更好的公司，而这即便(biàn)有一些不(bù)确(què)定(dìng)因素的影响(xiǎng)，也是(shì)值得的。”

　　那么，按(àn)照巴菲(fēi)特的投资标准，A股哪些股票(piào)可能会得到(dào)他的青睐？

　　时代财经根(gēn)据巴菲特提出(chū)的“净资(zī)产收益(yì)率不(bù)低于(yú)20％而且能稳(wěn)定增长”的最低标准，加上其投资特点，对(duì)A股5167家上(shàng)市公司(sī)进行了梳(shū)理，选出了相对(duì)符合巴菲(fēi)特投资逻辑的18只股(gǔ)票。

　　18只股票中(zhōng)，消费仍占(zhàn)据三分之(zhī)一，其中酒企表现尤(yóu)为出(chū)色；而从近(jìn)3年(nián)的(de)净(jìng)资产收益(yì)率来看，医疗(liáo)行业(yè)无疑是“最大赢家”。

　　医疗行业成“最大赢家”

　　此次选股(gǔ)，时(shí)代财经首先考虑(lǜ)净资产收(shōu)益率指标(biāo)，且出(chū)于对公司的价(jià)值(zhí)判断而不是(sh珠海一共几个区最繁华的是哪个街区，珠海几个区？哪个区好？ì)价(jià)格判断，选择的(de)是加权平(píng)均（年化）净资产收益率。

　　近5年(nián)（2018年-2022年），这一指标达到巴(bā)菲(fēi)特“20％”标准的A股上市公司共有100家。

　　以过去3年的净资产收益率(lǜ)来看，排名第一(yī)的分别为博拓生物（688767.SH）、东方(fāng)生物（688298.SH）和安旭(xù)生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为医药生(shēng)物行业(yè)公(gōng)司。

　　其次，时代财经参考了上市公司(sī)最(zuì)新（截至5月5日(rì)）滚(gǔn)动市盈率（TTM），并通过与其(qí)所(suǒ)属(shǔ)行业算术平均值进行对比，又从(cóng)100家(jiā)公司(sī)中挑选出了估(gū)值相(xiāng)对行(xíng)业平均值偏(piān)低的67家(jiā)公司。

　　最后，时代财经通(tōng)过巴菲特(tè)的持仓变动发现，巴菲(fēi)特(tè)一如(rú)既往偏爱快消领域，同时也在重金押(yā)注能源领(lǐng)域，如(rú)西方石(shí)油(yóu)、雪佛(fú)龙。

　　与此同时，巴菲特多次减仓(cāng)银行股，包括(kuò)2006年入手的(de)合众银行和2010年入手(shǒu)的纽约梅隆银行，分别(bié)减持约90％和(hé)60％，甚至在2022年一季度清仓持有33年(nián)的百年老行——富(fù)国银(yín)行(xíng)。但(dàn)巴菲特对金融领域的持仓仍有(yǒu)一(yī)定比重。

　　因而(ér)，时(shí)代(dài)财经(jīng)又进行了(le)行业(yè)筛选，还对海天味业(yè)等这类之前商品信(xìn)誉受(shòu)过(guò)不(bù)良影响的公(gōng)司(sī)进(jìn)行了(le)剔除。最终，“淘”出了18家相对符(fú)合巴(bā)菲特标准的公司。

　　数据来(lái)源：Wind、中(zhōng)证指数官网(wǎng)。时(shí)代财经制图

　　如上表所示，这18家公司涉及吃、喝、穿、用(yòng)多(duō)个领域，其中(zhōng)饮料行业约有5家，占(zhàn)比近三分之一(yī)。而在(zài)近(jìn)五年内(nèi)，酒企表现出色，净利(lì)润复合(hé)年增长率均在(zài)22％以(yǐ)上(shàng)，其中泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）成绩最亮眼(yǎn)，5年净(jìng)利润(rùn)复合(hé)年增长率高达32.29％。

　　绩优股多(duō)在饮料(liào)界，明星家(jiā)电(diàn)潜(qián)力大

　　实际上，在A股(gǔ)市(shì)场上，有不少行业龙头(tóu)股五年(nián)ROE超20％且(qiě)净资产收益率为正，达(dá)到巴(bā)菲特关注(zhù)的最(zuì)低标(biāo)准，如贵州茅台(tái)（600519.SH）。但(dàn)是目前(qián)这些企业(yè)的(de)TTM高(gāo)于(yú)其(qí)所(suǒ)属行业(yè)滚动(dòng)市盈(yíng)率，所以(yǐ)或还需要等待入场时(shí)机。

　　时代财经(jīng)筛选(xuǎn)出的18家(jiā)公司(sī)中，家用电器行业(yè)公司(sī)上(shàng)榜不少(shǎo)。其中，有(yǒu)专做厨卫电(diàn)器的浙江美大（002677.SZ）、家电老名牌的(de)苏泊尔（002032.S珠海一共几个区最繁华的是哪个街区，珠海几个区？哪个区好？Z）、以及“插(chā)座大王”公(gōng)牛集团(tuán)（603195.SH），不(bù)过(guò)相(xiāng)比起酒(jiǔ)企，上述三家企(qǐ)业的5年净利(lì)润复(fù)合年(nián)增长率表现略(lüè)显逊色，分别(bié)为8.18％，9.29％以(yǐ)及19.93％。

　　从(cóng)公(gōng)司与行(xíng)业市盈率(lǜ)之差来看(kàn)，差(chà)距最大的(de)是主(zhǔ)营(yíng)集成电路(lù)设(shè)计的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数字营销(xiāo)的三(sān)人行（605168.SH）和主推露露杏仁露(lù)的承德露露（000848.SZ），分(fēn)别相差17.39倍和15.23倍。而(ér)差(chà)距最小的是公牛集团（603195.SH），公司最新(xīn)市盈率为27.19倍，与行业最(zuì)新市(shì)盈率仅差0.72倍。

　　从区(qū)间股价涨跌(diē)幅来看，2018年1月2日(rì)至2023年5月(yuè)5日，仅有可(kě)川科技(jì)（603052.SH）、浙江美大(dà)（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股(gǔ)价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余(yú)企业(yè)股价均有上涨(zhǎng)。其中，区间涨(zhǎng)幅(fú)前三名仍是酒企，分别(bié)是(shì)重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年及(jí)1994年登陆A股。

　　2019年(nián)，时代财经也(yě)曾筛(shāi)选出相对符合巴(bā)菲特投资逻辑的22只股票，承(chéng)德露(lù)露(lù)（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时(shí)便已上(shàng)榜。

　　而(ér)上述两家(jiā)公司自(zì)2018年以来(lái)，股价涨幅分(fēn)别为22.81％和37.9％，跑赢上证(zhèng)指(zhǐ)数的0.83％以及沪深指数的(de)-0.35％。

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