财联社4月21日讯（记(jì)者 王宏(hóng)）财联社记者从业内获悉(xī)，近期监管(guǎn)部(bù)门正(zhèng)陆续召集相关保险公司开会，主要内容是(shì)进行窗口指(zhǐ)导，要(yào)求(qiú)寿险公司调整新开(kāi)发产品的定价利(lì)率，控制(zhì)利差损，要求(qiú)新开发产品(pǐn)的(de)定价利率从3.5％降到3.0％。主要(yào)思想是(shì)市(shì)场(chǎng)有效，监管有为，主体调节在(zài)先，控制(zhì)节奏，实现(xiàn)软着陆。

　　新(xīn)开发产品定价利(lì)率或(huò)从3.5％降到3.0％

　　财联(lián)社记者获悉，近日监管部门陆续召集了多家(jiā)寿(shòu)险(xiǎn)公(gōng)司开会，以(yǐ)窗口指导的(de)名(míng)义，要(yào)求公司调整产品利率(lǜ)，控制利差损。

　　据悉，监管要求(qiú)险企新(xīn)开(kāi)发产品的定(dìng)价利率(lǜ)从3.5％降(jiàng)到3.0％。此次调(diào)整的主要思路是市场有(yǒu)效，监(jiān)管有为，主(zhǔ)体调节在先(xiān)，控制节(jié)奏，实现软(ruǎn)着陆(lù)。

　　这次调整(zhěng)是不(bù)久前监管(guǎn)召集(jí)险(xiǎn)企(qǐ)进(jìn)行调(diào)研会的(de)后(hòu)续(xù)。3月21日财联(lián)社记者曾报(bào)道(dào)，为引导人身(shēn)险业(yè)降低负债成本，加强行业负债质(zhì)量管理，银保监(jiān)会人身险部组织保险行(xíng)业协会以及(jí)多(duō)家保险(xiǎn)公司开展调研。将重(zhòng)点调研普(pǔ)通险预定利(lì)率分布、分(fēn)红险预定利率和分红水平等公司负(fù)债成(chéng)本(běn)情况，以(yǐ)及降低责任准备金评(píng)估(gū)利率对公司和行业(yè)的(de)影响，包(bāo)括对新产(chǎn)品定(dìng)价、存量业务退保、销(xiāo)售行为、市场竞(jìng)争分析变化(huà)等的(de)影响。

　　随后据报道，监管在北京、南京、武汉(hàn)三地召开座谈会。其中(zhōng)，北京(jīng)参(cān)会的(de)保险公司(sī)包括中国人寿、新(xīn)华(huá)人寿、阳光人寿、中邮人寿等(děng)；南(nán)京参会(huì)的保险公司有太保寿险、工银安盛(shèng)人寿(shòu)、安联人寿、中(zhōng)韩人寿等；武汉(hàn)参会的保险(xiǎn)公司有合众人寿、国富(fù)人寿、国(guó)华人寿等。

　　据当时(shí)参(cān)会的(de)一位总精算师(shī)表示，各险企基(jī)本就降低责(zé)任准(zhǔn)备反醒和反省有什么不同之处，反醒和反省的区别(bèi)金评估利(lì)率达成共识(shí)，有公司建议分阶段(duàn)调整，比如普(pǔ)通型长期年金的责任准备金评估利率目前为年复利3.5％，可以先降到3％，以(yǐ)后再动态调(diào)整。具体的调整(zhěng)方案还有待监(jiān)管研究后出台。

　　有保险公司(sī)业内(nèi)人士对财联社记者表示：“已(yǐ)经准备好利率3.0的产品了(le)”。也有(yǒu)业内(nèi)人士(shì)对财联社(shè)记者表示，此次主(zhǔ)要涉及(jí)新开发产(chǎn)品的(de)定价(jià)利率，以往的产品不(bù)受(shòu)影(yǐng)响，行业(yè)“炒(chǎo)停售”难以避(bì)免。

　　下调预(yù)定利率(lǜ)避免利差(chà)损风险

　　平安非银团队(duì)表示，我国险(xiǎn)企资产配置风格(gé)稳(wěn)健，债券投资比(bǐ)例稳步提升，其他资(zī)产以非标资(zī)产为(wèi)主(zhǔ)、投资比例持续回落，股票和基金投资比(bǐ)例基本(běn)稳(wěn)定。2018年以来，主(zhǔ)要券种长端(duān)利(lì)率中枢(shū)下行(xíng)，长久(jiǔ)期债券和(hé)优质非标资(zī)产(chǎn)供给有限，保险固(gù)收类资(zī)产配(pèi)置面临挑(tiāo)战。同时，权(quán)益(yì)市(shì)场波动率较大、对投资收益(yì)率影响较大。近年监管按产品类型调(diào)整评估利率、防范化解(jiě)利差损(sǔn)风(fēng)险。2023年3月银(yín)保监会召开座谈(tán)会，各险企已就(jiù)降低责任准备金评估利率达(dá)成(chéng)共识(shí)。

　　东吴证券(quàn)非银团队(duì)此(cǐ)前曾表(biǎo)示，短期来看(kàn)，引导降低(dī)负债成本将(jiāng)大(dà)幅刺激(jī)产品(pǐn)销售，老产品停售炒作难以避免。中期来(lái)看，预(yù)定利率跟(gēn)随评估利率下(xià)行，保险公司分红险占比提升，有望缓(huǎn)解人身险公司刚性负债成本压力，寿险产品(pǐn)本身保本属(shǔ)性有望进一步强化(huà)。

　　实(shí)际上，监(jiān)管(guǎn)历史上有(yǒu)过多次调整评估利率的行(xíng)动。据(jù)悉，1992年(nián)到1996年(nián)间，保险公司(sī)为了和(hé)银(yín)行竞(jìng)争，长期(qī)保险的预定利率(lǜ)均在(zài)8％以上(shàng)。考虑(lǜ)到利差损(sǔn)风险，1999年(nián)，原保监会下发《关(guān)于调整寿(shòu)险保(bǎo反醒和反省有什么不同之处，反醒和反省的区别)单预定利(lì)率的(de)紧(jǐn)急(jí)通(tōng)知》，全面叫停高(gāo)预定利率产品，强(qiáng)制寿(shòu)险公司将寿险保(bǎo)单的预(yù)定利(lì)率调整为不超过年复利2.5％。

　　此外，从全球市(shì)场来看，美(měi)国(guó)在20世纪80年代，日(rì)本在20世纪(jì)90年代末都(dōu)曾面临利(lì)差(chà)损风险。1970年左右，美国寿险(xiǎn)业(yè)竞争激(jī)烈，为提高竞争力，险企销售大量高负债(zhài)成本(běn)、低利润产品。1980年左右，利率下(xià)行，投(tóu)资承压，据美国审计(jì)总署统计，1975年(nián)-1990年间共有(yǒu)176家人寿和健康保险公司破产，其中80％发生在1982年以后(hòu)，主要系险企销售大(dà)量对利率敏感的低(dī)利润产品(pǐn)；同时市场压力致使投资(zī)端面(miàn)临亏损。

　　平安非银团队表示，参考海外，低利率环境下，负(fù)债端主要通过调整(zhěng)寿险产品结构、下调预定利率的方式来避免利差(chà)损风(fēng)险。近年来，我国(guó)长端利(lì)率(lǜ)地位震荡、权(quán)益市场波(bō)动加(jiā)剧，寿险行业(yè)面临着潜在的利差损风(fēng)险、险企利润承压。保险监管趋严，通(tōng)过发布产品(pǐn)负面清单、下调演示利率、分产品(pǐn)调整评(píng)估利率(lǜ)等(děng)降低负债端成本。

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