财联社4月28日讯（记者 吴雨其）随着公募(mù)基(jī)金2023年一季报披露完成，多位知名基金经理大幅(fú)调仓换(huàn)股的动向和(hé)投资方(fāng)向也浮出水面。

　　其中，张(zhāng)坤大幅加(jiā)仓中国海(hǎi)洋石油，刘彦春则加仓海康威视、美(měi)的集团、腾讯控(kòng)股(gǔ)，谢治宇布局AI板块，加仓海康威视(shì)、晶晨股份、中际(jì)旭(xù)创(chuàng)、澜起科(kē)技、中国移动、腾讯控股、赛腾股份、星环科技-U，常处于风口浪尖的葛兰，也(yě)开始布(bù)局人工智能，加仓同花顺(shùn)、金山办公、寒(hán)武(wǔ)纪(jì)-U等概念股。

　　在人工智能大行其道的首季，包括谢治宇、周蔚文、葛(gé)兰等(děng)顶流开始追逐AI，另一面，一些专注长期成长(zhǎng)价值(zhí)的(de)基金经理仍坚守新能源，如曾经的公(gōng)募冠军刘格菘。

　　有人追逐成(chéng)了风

　　2023年一季(jì)度，是(shì)人工智(zhì)能的盛典。面对火(huǒ)出天际(jì)的AI赛道，究竟是应(yīng)该与其共舞，还是不(bù)为所动(dòng)继续坚(jiān)守“初心(xīn)”？

　　观察一季报的调(diào)仓换股，可见越(yuè)来(lái)越多的基金经理选择了前(qián)者。“不买(mǎi)AI就是等(děng)死，追买AI可能是找(zhǎo)死，横竖都是死，不如搏一(yī)把再(zài)死，也许富贵险中求呢”，是(shì)行业心态(tài)的生动写照(zhào)。

　　光大证券统计数据也(yě)证明了这一点，公募基金(jīn)一季度大幅加(jiā)仓TMT板块中(zhōng)的计算机和通信行业(yè)。截至2023年(nián)3月31日，主动偏股基(jī)金重仓股在(zài)TMT板块配置市值4707亿元，一季度大幅提升1163亿(yì)元。

　　包括(kuò)一直深耕(gēng)医疗的(de)葛兰在内(nèi)，众多(duō)知名基(jī)金经理布(bù)局(jú)AI。具体来看，中欧阿尔法混合(hé)一(yī)季度大手笔新进中芯国际(jì)、上海电影，其中前者加仓1366.4股，还(hái)加仓腾讯(xùn)83.67万股。其所管的另一只中(zhōng)欧研究精(jīng)选(xuǎn)混合一季度新进金山办公14.37万股。此(cǐ)外，中欧(ōu)明睿新起点(diǎn)混(hùn)合一季度(dù)新进中(zhōng)芯国(guó)际、同(tóng)花顺，将(jiāng)寒武纪的(de)仓位从0.46万股加到28.53万(wàn)股(gǔ)，金山(shān)办(bàn)公的仓位从0.09万股加到15万股。

　　从(cóng)上述(shù)调仓换股中(zhōng)也能看出葛兰的人(rén)工(gōng)智(zhì)能投资方向——从AI上游的芯片、到算力以及(jí)终端的应用(yòng)、办公等。

　　窥(kuī)一斑而知(zhī)全豹，葛(gé)兰的操(cāo)作只是公募基金经理加(jiā)仓AI的一个缩(suō)影。从(cóng)各位知名(míng)基金经理调仓动向可以看出(chū)，大家都(dōu)纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧(ōu)“顶梁柱”的周(zhōu)蔚文也在一(yī)季(jì)报(bào)中也提到，随(suí)着ChatGPT的横空出世，海(hǎi)外大模型以及(jí)相关人工(gōng)智能的产业趋势受到市场(chǎng)关注，并很快扩散到国内产(chǎn)业界，市场聚焦于上游算(suàn)力、传输和(hé)下(xià)游运用，在经(jīng)济复苏相对温和的情景(jǐng)下，计算机、通(tōng)讯(xùn)、传媒、电子行业受到各方资金的追捧(pěng)，涨幅遥遥领先。

　　从十大重仓股来看，万达电影(yǐng)新入他所管理(lǐ)的中欧新(xīn)趋势十大重仓股，中欧洞见一(yī)年(nián)持有(yǒu)则加仓了立讯精密(mì)、腾讯控股等个股；中欧(ōu冯石原型人物是谁 冯石陆光达原型)明睿(ruì)新常态则加仓深信(xìn)服等。

　　再如(rú)谢(xiè)治(zhì)宇，海康威视、澜起(qǐ)科技(jì)、中(zhōng)际旭创、晶晨股份等AI热股均为新(xīn)晋兴(xīng)全合润重仓股。

　　他也表示，随(suí)着(zhe)ChatGPT取得了突(tū)破性(xìng)的进展，由AI芯(xīn)片、服务器、光模块等子板块带(dài)动的(de)人工智能、中字头(tóu)的“中特估”、半导(dǎo)体等板(bǎn)块涨幅较大，在GPT应用端中游戏(xì)、影视(shì)等(děng)板块也实现较大幅度上涨。

　　值得注意的是，此(cǐ)前招商证券研报称，从历史(shǐ)上(shàng)来看(kàn)，30％是主(zhǔ)动偏(piān)股公募基金大(dà)类行业配置(zhì)比例一个(gè)很(hěn)重要的临(lín)界值，往往(wǎng)预示着某个板块进入过(guò)热阶段(duàn)。截至2023年一季度(dù)末，主(zhǔ)动(dòng)偏股公募基金对TMT配比明显提升至(zhì)20.26％，但(dàn)与临界值(zhí)尚存安全距离。从这点看，基金经理(lǐ)对于(yú)TMT来说仍称不上(shàng)“抱团(tuán)”，仍有基金经理并(bìng)未上车。

　　有人守候成了景

　　在“追(zhuī)风”的另一面，仍有一(yī)部分仍(réng)坚守新(xīn)能源，也有一部分(fēn)试(shì)图低位捡拾(shí)新能源筹码。

　　如曾经的公募状元(yuán)刘(liú)格(gé)菘。据了解，广发基金成长(zhǎng)团队对新能源的(de)钟(zhōng)爱业内闻名，最(zuì)新披露的一季报中也证实了他们的“坚守初心”。

　　当年的冠军基金广发双擎升级，从(cóng)其十大重仓(cāng)股(gǔ)来(lái)看，前五大重(zhòng)仓股的占比(bǐ)均超(chāo)过(guò)了8.5％，分别是(shì)晶澳科技(jì)、阳(yáng)光(guāng)电源、亿纬(wěi)锂能、隆基(jī)绿能，圣邦股(gǔ)份(fèn)，均(jūn)属于新能源(yuán)概(gài)念(niàn)股。除(chú)此之外，他还仍加(jiā)仓了天合(hé)光能、荣盛石化等个(gè)股(gǔ)，且新晋晶科能源为十大(dà)重仓股。

　　刘格菘在一(yī)季报表达了仍对新能源保持信心，“我(wǒ)们对本产品(pǐn)重点持仓的(de)光伏、储能、新能源(yuán)车(chē)方向保持相对乐(lè)观，投资(zī)中相信基本面优(yōu)秀(xiù)和增量价值积(jī)累的公司。经(jīng)过调整，行(xíng)业估值水平已在历(lì)史(shǐ)低位，产业链的(de)变化在市场定价中未(wèi)被充分认(rèn)知和体现。”

　　再如傅鹏博(bó)，其管理(lǐ)的(de)睿远成(chéng)长价值(zhí)混合前(qián)十大重仓(cāng)股分别为(wèi)中国移动(dòng)、宁(níng)德时(shí)代、三(sān)安光电(diàn)、通威股份、万华(huá)化学(xué)、广(guǎng)汇(huì)能源、东(dōng)方雨虹、立(lì)讯(xùn)精密(mì)、三诺(nuò)生物(wù)、新宙(zhòu)邦。对比(bǐ)去(qù)年年底该(gāi)基(jī)金增持了宁德时代(dài)、通威(wēi)股份、万华化学、广汇(huì)能源、东方雨虹。值得关注的是，加(jiā)仓幅度最(zuì)多的是光伏龙(lóng)头通威(wēi)股份，为60％。

　　李晓星所管(guǎn)的银华心怡混合也加仓(cāng)了(le)新能源，如晶科能源、锦浪科技、东(dōng)方(fāng)电缆等(děng)。他表示，“我们曾经提到了新能源板块的一些风险点(diǎn)，这(zhè)些风(fēng)险点(diǎn)在经过大半(bàn)年的(de)消化后，在这(zhè)个估(gū)值分位以(yǐ)及股价位置下，我(wǒ)们(men)认为新能源(yuán)板块的风险因素已(yǐ)经(jīng)充分释(shì)放，目前这个时间(jiān)段(duàn)，新能源非(fēi)常(cháng)具(jù)有(yǒu)吸引力。在一季度我们对于(yú)电动车、光(guāng)伏、储(冯石原型人物是谁 冯石陆光达原型chǔ)能(néng)、海风的一些标的，都增加了一些仓位(wèi)。”

　　对于人工智能(néng)，他认为(wèi)，“太阳底下没有新(xīn)鲜(xiān)事(shì)，过度的热情(qíng)在某个阶(jiē)段总会消退。”

　　实际上(shàng)，许多基金经理在AI的“大风”之下，并没有(yǒu)选择“押注”TMT。

　　万家基金经理章恒(héng)在接受财联社记者采访时提到，他曾重点关注过(guò)TMT板块，但并不喜欢(huān)去追(zhuī)逐风(fēng)口，他选择会在全市场做行业轮动，在操作上绝(jué)对(duì)不是去捕(bǔ)捉每个时期的“最靓(jìng)的仔(zǎi)”。“对于自己(jǐ)看好的行业，你重(zhòng)仓押进去，不确定性来的时候，无论是基金经理个人还(hái)是投资者，其实都是无法(fǎ)承(chéng)受的。所以，任何一(yī)个(gè)行业(yè)，即使你再看好，也要控制持有(yǒu)比例(lì)，分散风险。”他表示。

　　交银施罗德基金(jīn)的王(wáng)崇一季(jì)报表示(shì)暂(zàn)时无法预测(cè)其兑现节(jié)奏(zòu)和时(shí)间，短期内也很(hěn)难在A股找到明显的受益(yì)标的，就没(méi)有(yǒu)参与。不过他也认为这些股票的估值体系还在合理接受范围内。

　　极致(zhì)行情下，AI还能“爱”吗？

　　上述分析可(kě)知(zhī)，今年(nián)一季度(dù)仍有不少基(jī)金经理重仓“押注”AI。在这种(zhǒng)极致行情下，AI板(bǎn)块(kuài)的未来走(zǒu)势将如何(hé)？

　　一部分市场人(rén)士(shì)仍看好AI。

　　国(guó)海策略目(mù)前仍维(wéi)持TMT为全年市场主线的(de)判(pàn)断，相关领域如AI芯片(piàn)、服(fú)务器以及光(guāng)模(mó)块等细分赛(sài)道将陆(lù)续(xù)迎来(lái)基(jī)本(běn)面的(de)确(què)认，中微(wēi)观(guān)层面上尚有空间(jiān)，估值修复尚未(wèi)结束，个股上(shàng)是找(zhǎo)机会的格局。

　　中(zhōng)金公司研(yán)报指出，年初至冯石原型人物是谁 冯石陆光达原型今市场对AI关注度持续(xù)高企，上一(yī)轮(lún)行情(qíng)催(cuī)化(huà)主要集中于大模型的突破进展；而4月以来，我们(men)观察到各个(gè)领域(yù)的(de)应用(yòng)厂商正加速AI融合(hé)应(yīng)用产品的研发和(hé)发布，其中办公场景(jǐng)进展相对较快，我(wǒ)们预计5月之后将进入(rù)AI应用的加速(sù)繁荣阶段。我们持续看多AI，并(bìng)在应(yīng)用、算力、模型三层(céng)中(zhōng)建(jiàn)议投资者优先关注应用层投资(zī)机遇。

　　百亿私募大佬董(dǒng)承非也看好相关(guān)板块，他认为，2011年之前是周(zhōu)期的时代(dài)，2011年之后是消费(fèi)的(de)时代，但未来(lái)10年(nián)，最(zuì)牛(niú)的(de)资产是科技。他(tā)坦言(yán)，自己目前重(zhòng)仓半导体板块。

　　不过(guò)另(lìng)一(yī)部分市场人士也(yě)指出(chū)，AI后(hòu)续或有波(bō)动(dòng)或调整。

　　中(zhōng)信建投(tóu)证券策略(lüè)首席(xí)分析(xī)师陈果，在A股二季度投资策略会(huì)上(shàng)提到“今年大(dà)概率还是一个偏成长风格占优，尤其(qí)是很(hěn)多(duō)科技股在过去几年其实没(méi)有太多的表现。以前(qián)我们讲茅指数、宁组合，其实(shí)TMT板块(kuài)有很长(zhǎng)时间没有(yǒu)太多表现。今年要(yào)推动数字经(jīng)济，今年半导体周期要见底，本身今年科技股的机会是可以期待(dài)的”。

　　不过(guò)，他也(yě)提醒(xǐng)道，“TMT应该(gāi)没(méi)有走完(wán)，但二季度可能(néng)会有一些波动。AI现在还是主题投(tóu)资阶(jiē)段不太适合大多数(shù)的投资者，不适合(hé)在这个位置上去追。”

　　广发证券研报中判断，本轮(lún)AI板(bǎn)块已进入(rù)第(dì)一轮调整期，但对(duì)标2013年“移动(dòng)互联(lián)网(wǎng)+”行情节奏，预计本轮后续调整时长与幅度有限(xiàn)。对于下一阶段“AI+”行情，建议逢低(dī)布局(jú)有(yǒu)望率先(xiān)实现业绩兑现的环节，即满足“自身产(chǎn)业周期向上(shàng)+AI加持下的(de)业绩增厚机遇”的领域，比如(rú)，电子(zi)、计算机、传媒、通信(xìn)。

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