分析人士(shì)称(chēng)，《暂行(xíng)规定》施行后，预计全(quán)市场货币市(shì)场基金(jīn)数(shù)量上将有一定出清，对基金管(guǎn)理人的(de)产品体系结(jié)构布(bù)局(jú)、调(diào)整也提出(chū)了(le)要求(qiú)。

　　5月16日(rì)，《重要货币市场基金监管暂行规(guī)定》（下称《暂(zàn)行规定》）正式实施(shī)，从风险管理、人员及系(xì)统(tǒng)配置(zhì)、投资比例(lì)、交易(yì)行为、规(guī)模控制、申赎(shú)管(guǎn)理等多方面对重要货币市场(chǎng)基金的基(jī)金(jīn)管理人提出了更为严格审(shěn)慎的要求(qiú)。

　　业内人士(shì)指出， 《暂行(xíng)规定(dìng)》将提高货币(bì)基金的风险管理能力和透明度，降低投资(zī)风险。但是，可能会对部(bù)分追求(qiú)高收益的(de)投资者造成一定影响。此外，预计全市(shì)场货币(bì)市(shì)场基(jī)金(jīn)数量上将有一定出清(qīng)，对基金管理人的产品体系结构布局(jú)、调整也(yě)提出了要求。

　　哪些基金被纳入

　　《暂行规定》指出，重要货(huò)币市场基金(jīn)是(shì)指因基金资产规模(mó)较(jiào)大(dà)或者投资者人数(shù)较(jiào)多、与其他金融(róng)机构或者金融(róng)产品关联(lián)性较强，如发生重大风险，可能对资本市场和(hé)金融体系产生(shēng)重大不利影(yǐng)响的货币市场基金。

　　哪些基金(jīn)会被纳(nà)入(rù)评估范围？

　　根据《暂行规定》，货币市场基金满足(zú)下列(liè)任一条件的(de)，基金管理(lǐ)人应当在10个(gè)工作日内主动向中国证监会报告：基金资(zī)产净(jìng)值连续20个交(jiāo)易(yì)日超过2000亿元；特朗普是哪个党派的 特朗普是美国第几任基金份(fèn)额持有人数量连续20个交易日超过5000万个；中国证监会认(rèn)定(dìng)的符合重(zhòng)要货(huò)币(bì)市场基金(jīn)特征(zhēng)的(de)其他(tā)条(tiáo)件。

　　东方(fāng)财富Choice数据显示，截至2023年一季度(dù)末，市场上共有天弘余额宝(bǎo)货币、易方(fāng)达易理(lǐ)财货币A、建(jiàn)信嘉薪宝货币A三只基金规模(mó)超(chāo)过2000亿元。其中(zhōng)，天弘余额宝货币规模最(zuì)大(dà)，达6871.71亿元(yuán)。

　　从基金(jīn)份额持有人户数来看，截至2022年末，天弘余额宝货币持有人达7.44亿户，居于首位。

　　有业内人士对记者表示，《暂(zàn)行规(guī)定》实(shí)施(shī)后，对于规模超过2000亿元或(huò)者(zhě)投资者数量大于5000万个的货币市场基金，监(jiān)管要求更(gèng)加严(yán)格，基金管理(lǐ)人需要增(zēng)强抗风险能(néng)力，并明(míng)确(què)风险防控与处置机制。这将(jiāng)促使基金公司更加注重风(fēng)险管(guǎn)理(lǐ)和产品合规性，提高(gāo)产(chǎn)品(pǐn)的透明度和稳定性，从而保(bǎo)护投资者的利益。

　　国信证券指出，《暂行规定》与资管新规一脉相承，都是(shì)为(wèi)了(le)提(tí)升资管机构的风险(xiǎn)管理(lǐ)能力(lì)，实现风险分散(sàn)化，防止风险过(guò)度集中、对金融安全(quán)产生不利影响(xiǎng)。在提升风控水平(píng)的(de)前提(tí)下(xià)，引导高收益产品打破刚兑，高安全(quán)产品(pǐn)收益率回落(luò)至与其风险相(xiāng)匹(pǐ)配的合理水平。随着(zhe)资管新规的(de)逐步落地，回归本源(yuán)的主动类(lèi)资管产品迎来(lái)发展良机，财富(fù)管(guǎn)理行业(yè)百花(huā)齐(qí)放。

　　明确附加监管(guǎn)要(yào)求

　　《暂行(xíng)规定》明确了重要货币市场基金的附加监管要求(qiú)，指出基(jī)金(jīn)管(guǎn)理人应当(dāng)遵循长期稳健的经营和投资理念(niàn)，确保自身投资研究、人员配备(bèi)、系统(tǒng)运营、客户服务、风险管理与危(wēi)机应对等方面(miàn)的能力水平与重(zhòng)要(yào)货币市场(chǎng)基(jī)金管(guǎn)理规模相(xiāng)匹配(pèi)，不(bù)得盲目扩(kuò)张基金(jīn)规模(mó)。

　　值得注意的是，重要(yào)货币市场基金的基金经理不得少(shǎo)于2人(rén)。在薪酬(chóu)考核方(fāng)面，基金(jīn)管理人的高(gāo)级管理人(rén)员、基金经理等相关人员的考核评价(jià)、薪(xīn)酬激励等不得(dé)直接或者间(jiān)接与(yǔ)重要货币市场基金(jīn)的规模相(xiāng)挂钩。

　　在重(zhòng)要货币(bì)市(shì)场基金的(de)投(tóu)资运作指标(biāo)方面，也(yě)需要满足(zú)多项要求。例(lì)如，持有(yǒu)一家公司(sī)发行的证券市值不得超过(guò)基(jī)金资产净值的5％；投(tóu)资于具有基金托管人资格的同一商业银(yín)行发行的金融工具占基金资产(chǎn)净值的比(bǐ)例不得超(chāo)过15％；主动投资于(yú)流动(dòng)性受(shòu)限资产的规模合计不得(dé)超过基金(jīn)资产净值的 5％；投资组合的平均(jūn)剩余期(qī)限不得(dé)超过(guò)90天；投资组(zǔ)合(hé)的杠杆比(bǐ)例不得超(chāo)过110％。

　　货币(bì)市(shì)场(chǎng)基金交易行为管理方面(miàn)，《暂行(xíng)规定》指出，审慎确认(rèn)大额申购申请(qǐng)，避免出现接受(shòu)单一投资者(zhě)申购申(shēn)请后导致其持(chí)有份额超过基金总(zǒng)份额(é)5％的情况(kuàng)。

　　而在风险准备金(jīn)方面， 基(jī)金(jīn)管理人、基金托管人每月从(cóng)重要(yào)货币市场基金的管理费、托管费中(zhōng)计提的风险准备金比例不得(dé)低于20％。

　　国信证券指出，《暂行规定》是(shì)金(jīn)融防风险(xiǎn)的重要举措。部分货币(bì)市(shì)场基金(jīn)规(guī)模(mó)较大、投资者数量较多，具有(yǒu)“牵一(yī)发而动(dòng)全身(shēn)”的重要影(yǐng)响(xiǎng)，当出(chū)现风(fēng)险事件时，可能会对金融市(shì)场(chǎng)的流动性安全产生(shēng)冲击(jī)。《暂行(xíng)规(guī)定(dìng)》无论是(shì)从考核机制(zhì)，还是从投资比例(lì)、久期(qī)、可变现资产的限制，都是为了更高流动性考虑，重要货币市场基金防范流动性风险的能力将进一步提升，将有效防止出(chū)现2016年(nián)部分货币市场基金类似的流动性(xìng)风(fēng)险事件。

　　制定风(fēng)险应对预案

　　在(zài)重要货(huò)币市场基金的(de)风(fēng)险(xiǎn)防控(kòng)和监督管(guǎn)理机(jī)制方面，《暂行规(guī)定(dìng)》也做出(chū)了明确的(de)规定。

　　《暂行规(guī)定》指出，基(jī)金(jīn)管理人(rén)应(yīng)当(dāng)综合评特朗普是哪个党派的 特朗普是美国第几任估重要货币市场基金各类风险的(de)成因、表现及影响，会同相关(guān)市场主体共(gòng)同制定合理有效的风险应对预案。风(fēng)险应(yīng)对预(yù)案(àn)应(yīng)当报中国证监会备案，中国证监会(huì)对风险应对预(yù)案的有效性(xìng)、合理性、可(kě)行(xíng)性等进行评估(gū)。

　　重要货币市场基金发(fā)生重大风险的，由(yóu)中国证监会牵头相关(guān)部门(mén)成立风险处置小组(zǔ)，督(dū)促基金(jīn)管理人及(jí)相关市场主(zhǔ)体依据风险(xiǎn)应(yīng)对预案(àn)等对重要货(huò)币市场基金实施风险处置。

　　那么，《暂行规定》的实施对于投(tóu)资(zī)者有什么(me)影响？

　　有业内人士对记者(zhě)表示，《暂行(xíng)规(guī)定》将提(tí)高货币基金的风险管理能(néng)力和透明度，降(jiàng)低投资风(fēng)险。但是(shì)，可(kě)能(néng)会对部(bù)分投资者造成一定(dìng)影响，例如(rú)可能会对(duì)一些追(zhuī)求高收益的(de)投资者造成一定冲击。此(cǐ)外，新(xīn)规可(kě)能会导致一些货币基金规(guī)模较小的(de)产品退(tuì)出市(shì)场，投资(zī)者需要注意选择合适的产品。

　　“《暂行规定》有利(lì)于(yú)保护(hù)低风险偏好的投(tóu)资者。相(xiāng)对于其他资(zī)管产品，货币(bì)市(shì)场基金具有着投资者数量(liàng)庞大，风险偏好较低的(de)特点。部(bù)分规模较大的货币规模基金如出现风险事件，或将(jiāng)对社(shè)会稳定产生不(bù)利影响。《暂行规定》提升了重要货币市(shì)场基金的(de)资产安(ān)全要求，有利(lì)于保(bǎo)护投资者(zhě)利益(yì)。”国信证券表示。

　　财信证(zhèng)券指出，《暂行规定》施(shī)行后(hòu)，货币市场基金的规范化、标准化、投(tóu)资分散化、安(ān)全化程(chéng)度将有提升，未来是否在公布(bù)的重点货(huò)币基(jī)金名录内，可能是投资者选(xuǎn)择考量的潜在(zài)背书因素之一。预计(jì)全(quán)市(shì)场货(huò)币市场基金数量上将有一定出(chū)清，对基金管(guǎn)理人的产品体系结构布局、调整也提出了要求。

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