北(běi)京(jīng)时(shí)间5月7日，备受关(guān)注的巴菲特股(gǔ)东大会在奥马哈如期落下帷幕，93岁的巴(bā)菲特和他的老搭档芒格在5个(gè)半小时的提问环节中，回答了投资人(rén)的47个问题。

　　现场云集了(le)来自(zì)全(quán)球各地(dì)的投资者(zhě)。“来自(zì)中(zhōng)国的投(tóu)资者是最多(duō)的，据说达到1万人。”5月6日，前(qián)海开源基金首席基金(jīn)学家(jiā)杨德龙如此分享自己在股东(dōng)大会的现(xiàn)场见闻。

　　往届大会上，巴菲(fēi)特都(dōu)会谈(tán)到(dào)中国(guó)经济，今年也(yě)不例外。

　　“中(zhōng)美两国都具有竞争力，都能达成(chéng)繁荣发展的前景。中(zhōng)国(guó)将(jiāng)会(huì)成为更好(hǎo)的国家，美国也可(kě)以(yǐ)如(rú)此。”巴(bā)菲特说道。此(cǐ)前，他也曾多次公开表示十分看好中国市(shì)场(chǎng)。

　　巴菲特也(yě)曾围绕中国(guó)公(gōng)司进(jìn)行过投资部署，不过投资对象均为中国(guó)公司(sī)的(de)H股(gǔ)。根(gēn)据公(gōng)开资料，巴菲(fēi)特曾(céng)曾投(tóu)资中国(guó)石油(yóu)（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗(sú)，收(shōu)益率(lǜ)达到(dào)了10倍(bèi)甚至30倍以上。

　　在今年2月16日(rì)召开的Daily Journal（每日期刊）年度股东大会上(shàng)，作为董事长的芒格也曾表示(shì)，“投(tóu)资(zī)人(rén)去投资中国是没有问题的(de)。相较于投(tóu)资(zī)美国而言，投资中(zhōng)国可以让你用便宜的价格买到一些更好的公(gōng)司，而这即便有一些(xiē)不确定(dìng)因素的影响，也是值(zhí)得(dé)的。”

　　那(nà)么(me)，按照巴(bā)菲特的(de)投资标准，A股哪些股票可(kě)能(néng)会得(dé)到(dào)他(tā)的青睐？

　　时(shí)代(dài)财经根据巴菲特(tè)提出(chū)的“净资产收益率不低于(yú)20％而且能稳定增长(zhǎng)”的最低标准，加上其(qí)投资特点，对A股5167家上(shàng)市公司进行了(le)梳理，选出了相对符合巴菲特投资逻(luó)辑(jí)小学六种说明方法及作用，六种说明方法及作用(简短)的18只股票。

　　18只股票中，消费(fèi)仍占(zhàn)据三分之一(yī)，其中酒企表现尤为出色；而从近(jìn)3年的(de)净资产收益率来(lái)看(kàn)，医疗行业无疑是“最大赢家”。

　　医疗行业成“最大赢家”

　　此次选股(gǔ)，时代财经首先考虑净资产收益率指(zhǐ)标(biāo)，且出于对公司的价(jià)值判断而不(bù)是价(jià)格(gé)判断，选(xuǎn)择的是加(jiā)权(quán)平均（年化）净资产收益率。

　　近5年（2018年-2022小学六种说明方法及作用，六种说明方法及作用(简短)年），这(zhè)一指标(biāo)达到巴菲特“20％”标准的(de)A股上市(shì)公司(sī)共(gòng)有(yǒu)100家(jiā)。

　　以过去(qù)3年的(de)净资(zī)产收益(yì)率(lǜ)来看，排(pái)名第一(yī)的分别为博拓生物（688767.SH）、东(dōng)方(fāng)生物(wù)（688298.SH）和安旭生物(wù)（688075.SH），三家ROE分别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药(yào)生(shēng)物(wù)行业(yè)公司。

　　其(qí)次(cì)，时代财经参考了(le)上市公司最新（截至5月5日）滚动(dòng)市盈率（TTM），并(bìng)通过与(yǔ)其(qí)所属行业算术平(píng)均值(zhí)进行对(duì)比，又从100家公司中挑选(xuǎn)出了估值相对(duì)行(xíng)业平均值偏低的67家(jiā)公司。

　　最后(hòu)，时(shí)代财经通(tōng)过巴菲特的持(chí)仓变(biàn)动发现，巴菲(fēi)特一(yī)如既往偏爱快消(xiāo)领域，同时也在(zài)重金押注能(néng)源领域，如西方石(shí)油、雪佛龙。

　　与此同(tóng)时，巴菲特多(duō)次(cì)减仓银行(xíng)股，包括2006年入手的合众银行和2010年入手的纽约(yuē)梅隆(lóng)银行，分别减持约(yuē)90％和60％，甚至在2022年一季度清(qīng)仓持(chí)有33年的百年老行——富国银(yín)行。但巴菲特对金(jīn)融领域的持仓仍有(yǒu)一定比(bǐ)重。

　　因而，时(shí)代财(cái)经又进行了行业(yè)筛选，还对(duì)海(hǎi)天味业等这类(lèi)之前商品信誉受过(guò)不(bù)良影响的公司(sī)进行了剔除(chú)。最终，“淘”出了18家相(xiāng)对(duì)符合巴菲(fēi)特(tè)标准的(de)公司(sī)。

　　数据来(lái)源：Wind、中证(zhèng)指(zhǐ)数官网(wǎng)。时代财经制图(tú)

　　如上表所示，这18家公司涉及吃、喝、穿、用多个领域(yù)，其中饮(yǐn)料行业约有5家(jiā)，占比近三(sān)分之一(yī)。而在(zài)近五(wǔ)年(nián)内，酒企表现出色，净(jìng)利润复合(hé)年增(zēng)长(zhǎng)率均(jūn)在22％以上，其中泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）成(chéng)绩最亮眼(yǎn)，5年净利(lì)润复(fù)合年增长率高(gāo)达32.29％。

　　绩优股多在饮料界，明星(xīng)家电潜力大

　　实际(jì)上(shàng)，在A股市场上，有不少行业龙头股五年ROE超20％且净资产收益率为正，达到巴菲(fēi)特关注的最低标准(zhǔn)，如贵州茅台（600519.SH）。但是(shì)目前(qián)这些企业(yè)的(de)TTM高于其所属(shǔ)行业滚动市盈(yíng)率，所以或还需(xū)要等待入场(chǎng)时机。

　　时代财经筛选出(chū)的18家公司中，家(jiā)用电(diàn)器(qì)行业(yè)公司(sī)上榜不少(shǎo)。其中，有(yǒu)专做厨卫(wèi)电器的浙江美大(dà)（002677.SZ）、家电老(lǎo)名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及(jí)“插座大王”公牛集团（603195.SH），不过相(xiāng)比(bǐ)起酒企，上述三家企业的5年净利润(rùn)复合年增(zēng)长率表现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业(yè)市(shì)盈率(lǜ)之差来看，差距最大的是(shì)主营集(jí)成电路设计(jì)的中颖电(diàn)子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数字营销的三人行(xíng)（605168.SH）和(hé)主(zhǔ)推露露杏仁露的承德露(lù)露（000848.SZ），分别相差17.39倍(bèi)和15.23倍(bèi)。而差距最小的是(shì)公牛(niú)集(jí)团（603195.SH），公(gōng)司最新市盈率为(wèi)27.19倍，与(yǔ)行业最新市盈率仅差0.72倍。

　　从区间股价涨跌幅来看，2018年1月2日至(zhì)2023年5月5日，仅有可(kě)川(chuān)科技(jì)（603052.SH）、浙江美大(dà)（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股(gǔ)价(jià)下跌(diē)，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企业股价(jià)均有(yǒu)上(shàng)涨。其中，区间涨(zhǎng)幅(fú)前三(sān)名仍是酒企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今(jīn)世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家(jiā)公司分(fēn)别在1997年(nián)、2014年及1994年(nián)登陆A股。

　　2019年，时(shí)代财经也曾筛选(xuǎn)出相对(duì)符合巴菲特投资逻辑的(de)22只股(gǔ)票，承德露露(lù)（000848.SZ）和德(dé)赛(sài)电池（000049.SZ）彼时便已上(shàng)榜。

　　而(ér)上(shàng)述两(liǎng)家(jiā)公司自2018年(nián)以来，股价涨幅分别为(wèi)22.小学六种说明方法及作用，六种说明方法及作用(简短)81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及沪深指(zhǐ)数的-0.35％。

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