今年1月，美国(guó)政(zhèng)府债务余额又一次触及法定上限，这标志着美国再度陷入债务违约的(de)风险之中。

　　美(měi)国(guó)财政(zhèng)部长(zhǎng)耶伦已经多次(cì)警告称，如果国会(huì)不尽早采(cǎi)取行动(dòng)暂停或提高债务(wù)上限(xiàn)，美国政府(fǔ)最早可能6月1日出现(xiàn)债务违约——而这将对(duì)全(quán)球(qiú)经济和金(jīn)融产生“灾难性(xìng)影响”。

　　美国(guó)面(miàn)临债务违(wéi)约风险(xiǎn)、两党就提高债务上限进行争斗，这些(xiē)画面在(zài)近些(xiē)年似乎频频上(shàng)演(yǎn)。那(nà)么，引发这一危(wēi)机的(de)根(gēn)本——美国债务和债务上限究(jiū)竟是怎么回事？美国债(zhài)务为何(hé)不断滚雪球(qiú)般(bān)扩(kuò)大？美国又为(wèi)何要人为地给(gěi)债务设定上限？

　　美(měi)国(guó)债务为何(hé)不断逼近上限？

　　要讨论债务上限，我们需(xū)要先了解美(měi)国政府的债务(wù)从何(hé)而来，以(yǐ)及其(qí)为何频频逼近上限(xiàn)。

　　自18世纪以来(lái)，美国政府在绝(jué)大部分时(shí)期都处于财政赤(chì)字状(zhuàng)态，即(jí)政(zhèng)府支(zhī)出在(zài)多数总统(tǒng)任期内都(dōu)高于其财政收入。因此，美(měi)国政府举(jǔ)债成(chéng)了(le)惯例，而政府债务(wù)规(guī)模也一直随着政府赤字的(de)规模而增(zēng)长。

　　美国政府(fǔ)债务(wù)在近年疯狂(kuáng)飙升(shēng)

　　近(jìn)年来，美国(guó)债务规模(mó)更是大幅(fú)增长。这一(yī)方面是由于新冠疫情以(yǐ)及阿富汗、伊拉(lā)克战争使得(dé)美国(guó)政府背负(fù)了庞大支(zhī)出压(yā)力，另一方面(miàn)，还因(yīn)为美国人(rén)口老龄化导致政府医疗支出不断上升，拜登政府推出的大规模基建政策导致财(cái)政支出大增等。

　　与此同时，美国政府的(de)税收(shōu)收入并没有跟上支出(chū)的步伐，尤其是在小布什政府(fǔ)和特(tè)朗(lǎng)普政府批准了减税政策之(zhī)后，税收(shōu)压力更是与日俱(jù)增。

　　在收入和支出此消彼长(zhǎng)的双重压力下，美国的赤字规模(mó)近年来如滚雪球(qiú)一般扩大，债务(wù)规(guī)模也就因此不(bù)断(duàn)攀升，在近年来频频逼近债(zhài)务(wù)上限也就不足(zú)为奇了。

　　美国政府债(zhài)务占GDP的比重

　　美国(guó)债务为何会(huì)有上(shàng)限？

　　而(ér)美国政府债务上限的出现(xiàn)，则最早可以追溯到(dào)上(shàng)世纪初(chū)的(de)第一次世界(jiè)大(dà)战。

　　在一(yī)战之前，美国并(bìng)没有明(míng)确的(de)“债务上(shàng)限”，那时候只要白宫要发债(zhài)借钱，美国国会(huì)基(jī)本照单全批。

　　但在1917年，由于一(yī)战使得美国政府开支愈繁，债务(wù)规(guī)模越来越(yuè)大，引发(fā)部分美国议(yì)员提出的反对（也有一些议员(yuán)是为了反(fǎn)对美国(guó)参战），美国国(guó)会(huì)便通过《第二自由(yóu)债券法案》，首次(cì)对联邦债务进(jìn)行限额规定(dìng)，以(yǐ)此(cǐ)来限制政府发(fā)债(zhài)的规模。

　　1939年，由(yóu)于预计美(měi)国将加入第(dì)二次世界大战，美国(guó)国会(huì)通过(guò)《公(gōng)共(gòng)债务法案》，实质上正(zhèng)式确立了对美国(guó)政府(fǔ)债(zhài)务(wù)总额的限制。随后(hòu)，美国(guó)国会(huì)又对其(qí)进(jìn)行(xíng)了修订，以更改上限金额。从(cóng)此，提高债(zhài)务上限就或多或少(shǎo)地成为(wèi)了国会(huì)的惯(guàn)例。

　　在历(lì)史上(shàng)，美国债务上限总共提高了100多次。尤其是自1960年以(yǐ)来，美(měi)国两党已(yǐ)经提高了78次债务上限，平均每9个月就会提高一次——其中共和党总(zǒng)统执政(zhèng)期间曾提高49次，民主党总统(tǒng)执政期间共提(tí)高29次。

　　进入21世纪以来，美国债务上限的上调幅度进(jìn)一步加大，在最(zuì)近几届总统(tǒng)任期内(nèi)更是如此：在奥巴马(mǎ)任(rèn)期内，美国(guó)最(zuì)新债务上限为18万亿美元（2015年），到了特朗普任内，这(zhè)个数字提高至(zhì)22万亿美元(yuán)（2019年3月）。此(cǐ)后(hòu)在(zài)新冠疫情期间，美(měi)国(guó)国会暂停(tíng)了(le)债(zhài)务上限，以暂时取消美(měi)国政府的支出限制，这导致美(měi)国政府债(zhài)务疯狂飙升至27万亿美元。

　　美国(guó)近(jìn)几届政府(fǔ)大幅上调债务上限

　　直到2021年，美国(guó)国会(huì)最新一次提高债务上限，美(měi)国债务上限已经提高至现在(zài)的31.4万亿美(měi)元，相较于1917年最初的债务上限115亿美元，已经足(zú)足增长了超过2700倍。

　　为(wèi)什么美国不能取消债务上(shàng)限(xiàn)？

　　本(běn)质上来(lái)说，“债务上限”是美国国会为联(lián)邦政府(fǔ)设定的举债的最高额度(dù)，一旦触及这条(tiáo)“红(hóng)线”，意味(wèi)着美国财政部(bù)借款(kuǎn)授权用尽，除非国会调高债务上限，否则(zé)白宫无权继续举债(zhài)。

　　那么，也许有人会(huì)疑惑，美国政府为什(shén)么要“自(zì)我(wǒ)限(xiàn)制”，不能(néng)直(zhí)接取消掉债务上限呢(ne)？

　　的确，债(zhài)务上限会对美国(guó)政府(fǔ)造成限制，使其不能随心所以的举债，但从理论上来说(shuō)，这(zhè)一(yī)限制也同时(shí)对(duì)其(qí)美国政府(fǔ)的(de)债(zhài)务(wù)信用提供了保证(zhèng)。

　　这是因为(wèi)，美(měi)国作为手握美(měi)元霸权的超级大(dà)国，本身并不(bù)受到发行美钞的外在约束(shù)。如果美国政府开支无度(dù)、过(guò)度举债，将(jiāng)会导致美(měi)元贬值、通胀失(shī)控，那(nà)么其债权信用将受到损(sǔn)害，原(yuán)有(yǒu)债权人(rén)权(quán)益也会遭受(shòu)稀(xī)释。

　　因此，只有通过“债务上限”这一内控举措(cuò)，才能维持美国政府(fǔ)的偿(cháng)付信用(yòng)，保(bǎo)证美元霸权地位。换句话来说，“债务上限”理论上也(yě)相当于是美方对债(zhài)权人的一(yī)种信用宣示(shì)。

　　中国和日本是美国债券的最大海外(wài)“债主”

　　为什(shén)么这次债(zhài)务(wù)上(shàng)限难以提(tí)高了？

　　那么，在过去被频频上调的美国纪梵希口红属于什么档次，一张图看懂口红档次f0000; line-height: 24px;'>纪梵希口红属于什么档次，一张图看懂口红档次债务上限(xiàn)，为(wèi)什么在现在会陷入无(wú)法上调(diào)的僵局呢？

　　按照规定(dìng)，美国政(zhèng)府想要提高美国债务上限，往(wǎng)往需(xū)要(yào)美国国会两院的(de)通过。在此前的历史中，提(tí)高债务上限在(zài)国会中绝大多数(shù)时(shí)候类似(shì)于(yú)一个“走过场”的周期性任(rèn)务，两党并不会对(duì)此进行过于激(jī)烈的博弈(yì)。

　　但近年来(lái)，随着美国党(dǎng)派分歧不断扩大(dà)，债(zhài)务上限问(wèn)题逐步沦为(wèi)两(liǎng)党的政治武器，被在野党用作了与执政(zhèng)党(dǎng)讨(tǎo)价还(hái)价的砝(fá)码。尤其(qí)是(shì)在当(dāng)下(xià)美国两党分(fēn)别占据两院多数席位的分裂背(bèi)景下，这一(yī)斗争就(jiù)显得尤为激烈。

　　目前，美国民主(zhǔ)党(dǎng)占据参议院多数，而共和党占据众(zhòng)议院多数。拜登要想提高债务上限(xiàn)，就需要和国会共(gòng)和党人达成一(yī)致。

　　然而(ér)，共和党人正试图利用债(zhài)务上限的最后期限，向拜登总(zǒng)统施(shī)压，要求他先(xiān)同意削减开支，再谈提高债务上限(xiàn)。而(ér)民主(zhǔ)党(dǎng)人坚(jiān)持不愿让步(bù)，认为(wèi)应无条(tiáo)件提高债务上限，这(zhè)就导致了当下的僵局。

　　拜登已(yǐ)经预(yù)定于美东时间周(zhōu)二（5月16日）再度与(yǔ)国(guó)会领导人会面，讨论提(tí)高美国(guó)债(zhài)务上限的计划。

　　但值得注意(yì)的是，如(rú)果拜登(dēng)和国会领袖们在周二仍无(wú)法取(qǔ)得突(tū)破性进(jìn)展，这场危机恐怕真就(jiù)要无限逼近债务(wù)违(wéi)约的(de)“X日”了——因为拜登(dēng)已经计划于本(běn)周三前往日本参加G7领导人(rén)峰(fēng)会，并将(jiāng)在(zài)周末访问巴布亚新几内(nèi)亚，并(bìng)举行美国-大洋洲(zhōu)国(guó)家(jiā)峰会，这意味着接下来留给拜登和两党领袖谈判的时间将所剩无(wú)几 。

　　2011年的危(wēi)机将再次上演

　　事实上(shàng)，十多年前，美国也(yě)曾(céng)上演(yǎn)过类似(shì)局面。

　　2011年，美国也曾面临类(lèi)似严(yán)峻的违约风(fēng)险：时任美国(guó)总统奥巴马(mǎ)和众(zhòng)议院共和党人在谈判最后一(yī)刻(kè)，才就债(zhài)务上限达成协议，勉强避免(miǎn)了(le)一场债务违约灾难(nán)。奥(ào)巴马及民(mín)主党在(zài)最后关头妥协，同意在十年(nián)内削减(jiǎn)9000亿美元(yuán)的财政支出(chū)。

　　但(dàn)在(zài)当时(shí)，即便没(méi)有真正(zhèng)违约而仅仅是逼近违约(yuē)，这一紧张局势也引发了全球资本市场剧烈波动(dòng)，美股一度大跌，并直接(jiē)导致标准(zhǔn)普尔首次下调美国的主(zhǔ)权信用评级(jí)。这使得美国面临更高的借(jiè)贷成(chéng)本——美国第二年的借贷成本上(shàng)升了13亿美元，并在(zài)之后数(shù)年继续上涨，基本上抵消了当时两党(dǎng)谈判中的一(yī)些(xiē)成本削减措(cuò)施。

　　对一些(xiē)经(jīng)济学家(jiā)来说，上述的市场动荡(dàng)也只(zhǐ)是短期影响。而(ér)更(gèng)重(zhòng)要的是，从长期来看，财(cái)政支(zhī)出削减(jiǎn)意味着美国多年(nián)的预算(suàn)紧缩(suō)，这可能会产生更严重(zhòng)的长(zhǎng)期影响(xiǎng)——比如拖累美国(guó)的经济复(fù)苏(sū)。

　　美(měi)国左翼智库经济(jì)政策研究所首(shǒu)席经济学家(jiā)乔希(xī)·比(bǐ)文斯在回顾(gù)2011年(nián)债(zhài)务危机时表(biǎo)示：

　　“在(zài)实施这些削(xuē)减(jiǎn)措施(shī)时，我们仍处于相(xiāng)当低迷(mí)的经(jīng)济中，并且正(zhèng)处(chù)于从大衰退中复苏的阶段。他们只是让复(fù)苏持(chí)续(xù)的时间(jiān)远远超过了应有的时(shí)间……在接下来(lái)的(de)六七年里，美国政府没有提供真正有价(jià)值的公共产品和服务，因为它们(men)（财政支出）被大(dà)幅(fú)削减。”

　　而如今这场债务上限危机，也(yě)被许多人看作2011 年债务上限危机(jī)的(de)翻版：美国国(guó)会面临类似的分(fēn)裂局面，美国经济也正(zhèng)处于类似的衰退(tuì)环境之中。即便美国两党能够重演2011年(nián)的戏码，在(zài)最(zuì)后关(guān)头提高债务上限，由此带来的(de)短期市场动荡和长(zhǎng)期经济损害，恐怕(pà)也将再次(cì)重(zhòng)演。

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