昨天深夜，美国债务(wù)上限谈判突然中(zhōng)止！

　　当(dāng)地时(shí)间周五上午(wǔ)，美国共(gòng)和党债务(wù)上限谈判代(dài)表(biǎo)格雷夫斯(sī)与白宫代表举行闭门会(huì)议，但会(huì)议(yì)开(kāi)始(shǐ)后(hòu)不久就突然离开。格(gé)雷夫斯说：白宫谈(tán)判代表实在不(bù)可理喻，目前谈(tán)判处于“暂停”状(zhuàng)态。格雷(léi)夫斯强调(diào)，他(tā)不知道双方是否(fǒu)会在周五或周末再(zài)次会(huì)面。

　　谈判遇阻(zǔ)的(de)消(xiāo)息(xī)传出后，三(sān)大(dà)美股指(zhǐ)集体转跌。

　　不过(guò)，美联(lián)储(chǔ)主席鲍威尔传出了有望暂停加息的鸽派信(xìn)号。鲍威尔称(chēng)，银行(xíng)业的压力(lì)可能影响联储(chǔ)的利(lì)率路径(jìng)，若源于银行业危机的信贷环(huán)境收紧导致经济放缓，美联储(chǔ)可能不必(bì)让利率升到原应有的高位。

　　交易(yì)员目前预计(jì)，美联储6月(yuè)份加息25个(gè)基点的(de)可能性为22.4％，低于(yú)一天前的(de)35.6％，与此同时，交(jiāo)易(yì)员(yuán)预计美联储下月将利率(lǜ)维持在5％至5.25％区间的可能性(xìng)为77.6％。与美(měi)联储主席鲍(bào)威尔(ěr)的讲话相(xiāng)比(bǐ)，交易员似乎更受债务上限事态发展(zhǎn)的影响。

　　鲍威尔讲话期(qī)间，美股跌幅收窄；美(měi)债价格跳涨、收益率跳水，对(duì)利率前景敏(mǐn)感的两年期美债(zhài)收益率迅速(sù)远离他讲话前所创的两个(gè)月(yuè)来高位，一(yī)度较高位回落超过10个基点(diǎn)；美元指数(shù)刷新日低，加速跌离周四所创(chuàng)的3月末(mò)以来高(gāo)位。鲍威尔(ěr)讲话结束后，美(měi)债收(shōu)益率(lǜ)逐步回(huí)升(shēng)，全天攀升收官，美股和美元的跌(diē)势未改。

　　最(zuì)终，美(měi)股周五高开低走(zǒu)，受债务上限(xiàn)谈判(pàn)暂停(tíng)拖(tuō)累三大股(gǔ)指盘中(zhōng)转跌(diē)，道指收跌约110点，纳指收(shōu)跌0.24％，标普500指数收跌(diē)0.15％。KBW银行(xíng)指数收跌(diē)近1％，热门中概股走势(shì)分化，蔚来涨超3％，理想、新东(dōng)方(fāng)涨超1％，爱奇艺跌超5％，瑞(ruì)幸(xìng)咖啡(fēi)、京东跌超2％。

　　商品方(fāng)面，有色金(jīn)属大多上涨，伦(lún)锌(xīn)涨约2％，伦(lún)铜、伦(lún)镍也反弹，伦(lún)铅涨(zhǎng)近1.9％，伦锡连涨(zhǎng)三日。本周(zhōu)基本金属涨(zhǎng)跌(diē)各(gè)异。伦镍跌超(chāo)4％，在上周跌超9％后(hòu)继续领跌，和(hé)跌近3％的(de)伦锌连跌(diē)两周。而(ér)伦锡和伦(lún)铝都涨超2％，扭转三周连跌势头。伦铅(qiān)涨约(yuē)0.9％。伦铜周五收(shōu)盘(pán)大致持平一周(zhōu)前水平，都(dōu)止住四(sì)周连跌之(zhī)势。

　　纽约黄金期货反弹(dàn)，COMEX 6月黄金(jīn)期货收涨1.11％，报1981.60美元/盎(àng)司，本周累计下跌1.89％，创2月(yuè)3日一(yī)周以来(lái)最大周跌幅(fú)，在(zài)连涨两周后连(lián)跌(diē)两周。WTI 6月原油期货收(shōu)跌(diē)0.43％，报(bào)71.55美(měi)元/桶；布伦特7月原油期货收(shōu)跌0.37％，报75.58美(měi)元/桶。本(běn)周美(měi)油累(lèi)涨约2.2％，布油累涨约2.5％，均终结四周连跌。

　　北京时间(jiān)今晨六点，有(yǒu)最(zuì)新(xīn)消息称(chēng)，美国白宫(gōng)谈(tán)判代表(biǎo)已抵达会场，准备继续进(jìn)行债务上限谈判(pàn)。

　　美国国会(huì)众(zhòng)议(yì)院(yuàn)议长麦卡(kǎ)锡表示，共和(hé)党人将于北京时间(jiān)今天上(shàng)午重返(fǎn)谈判桌，恢复债务谈判(pàn)。麦卡锡称，动用宪法第14修正案来绕开债务上限解决不了任(rèn)何问题，将阻止(zhǐ)拜登(dēng)推动的增(zēng)加(jiā)政府开(kāi)支行动。

　　值(zhí)得注意的是，美(měi)国(guó)财政部现金(jīn)余额截(jié)至5月(yuè)18日进一步降至573亿美(měi)元。截至5月17日，美(měi)国财政部(bù)财政紧急措施余(yú)额还剩下920亿美元。

　　鲍威(wēi)尔：美国通(tōng)胀远远高于2％目标(biāo)，鉴(jiàn)于信贷压力可能无需继续加息

　　当地时间周五（北京时间今天凌(líng)晨），美联储主席鲍威(wēi)尔出席名(míng)为“货币政策观点”的小组(zǔ)讨论。市场关注他提供的利率路径(jìng)线索。

　　鲍威尔强调(diào)，“美国通胀远远高于我们2％的(de)目标”，若抗通胀失败(bài)，将造(zào)成漫(màn)长(zhǎng)的(de)痛苦。他(tā)称，FOMC“强(qiáng)有力地致力于”让通(tōng)胀重返目标2％的承诺(nuò)，物价(jià)稳定是经济保持(chí)强劲的根基。

　　但鲍威尔同(tóng)时发表鸽派信号称，自己倾向于支持(chí)6月会议暂不加息，而且银(yín)行业危机(jī)导致的(de)信贷条件收紧，可能意(yì)味着美联储峰(fēng)值利(lì)率(lǜ)将低(dī)于预期：“鉴于信贷压力可能对(duì)经济增长(zhǎng)、就(jiù)业和通胀造成的负面(miàn)影响，可(kě)能无需(xū)（继续）加息至那么(me)高的(de)水平就能成功(gōng)打压通(tōng)胀。美联储在收紧货币政(zhèng)策方面已(yǐ)取得长足进步，政策立场现(xiàn)在是对经济增长具有限制性的。做(zuò)太多与做太少的风险正变得更加平衡。我们面临(lín)着迄今为止收紧政策(cè)的效(xiào)应(yīng)滞后，以及近期银(yín)行(xíng)业(yè)压力导致的信贷收紧程度(dù)等多重不确定性(xìng)。有鉴于此，美(měi)联(lián)储(chǔ)有能(néng)力观察更多数据和未来前景的演变(biàn)，然(rán)后再(zài)决定可能需要(yào)提高多少(shǎo)利率。”

　　同时，鲍威尔也(yě)强调季度经济预测的准确度(dù)通(tōng)常存在挑(tiāo)战，他上述提到的观点及其能实现的程(chéng)度也(yě)都存在不确定(dìng)性，理(lǐ)由(yóu)是“未来前景面临着(zhe)历(lì)史性高企的不确定(dìng)性(xìng)”，因(yīn)此：“FOMC尚未(wèi)就货(huò)币(bì)政策应进一(yī)步(bù)收紧多(duō)少(shǎo)而作出决定。”

　　有(yǒu)分(fēn)析称(chēng)，这说(shuō)明银行业危机(jī)后，鲍(bào)威尔开始释放“保(bǎo)持耐心”的利率路径信号。“新美联储(chǔ)通讯社”Nick Timiraos也称，鲍威尔点明银行(xíng)业压力将(jiāng)影响货币决策。

　　产业供需结构(gòu)预期转弱，纯(chún)碱、玻(bō)璃连续下行

　　近期(qī)纯碱和(hé)玻璃期货持续走弱，昨日(rì)纯(chún)碱和玻璃期货继续深跌，盘中纯碱2306合约触(chù)及(jí)跌(diē)停(tíng)。昨(zuó)日盘后，郑(zhèng)商所(suǒ)发布(bù)公(gōng)告，自2023年5月23日(rì)当晚夜盘交易时起，纯(chún)碱期货2309合约(yuē)的(de)日(rì)内平今仓交易手续费标准调整为3.5元/手(shǒu)。

　　究其(qí)原(yuán)因，宝城期货研(yán)究所负(fù)责人闾振兴(xīng)表示，主要有三方面：一(yī)是产业供需结(jié)构预期(qī)转(zhuǎn)弱；二是宏观环境不乐观；三是交易者在对冲操(cāo)作(zuò)中将(jiāng)纯碱玻璃作为空头配置。

　　玻璃、纯碱走势(shì)虽都偏弱，但南华研(yán)究院能化分(fēn)析师李嘉豪(háo)认为，各自的原因并不相同。纯碱周五跌幅较大(dà)的主要原(yuán)因在(zài)于远兴投(tóu)产的消息面刺(cì)激，使得(dé)盘面出现较大跌幅。除此(cǐ)之外，本周检(jiǎn)修(xiū)量增加，库存依旧累库，可见下游的持货意愿依(yī)旧(jiù)较差。纯碱上周到港(gǎng)5万吨，对(duì)供需关系也存在一定的影响。在(zài)现货松(sōng)动、投产预期、库存累(lèi)库的影响下，纯碱价格持(chí)续下滑。

　　“而对于玻璃，主要原因(yīn)在(zài)于前期（3月(yuè)和(hé)4月）需求较旺，下游补库至环比(bǐ)高位。”他说，短期价格松动(dòng)，中下游(yóu)的备货情绪出(chū)现一定的谨慎或者恐高的情形，因此产(chǎn)销出现了较为明显的下(xià)滑。在现(xiàn)货松动、产销较(jiào)弱的局面下，玻璃的价格跌幅较(jiào)为明显。

　　从产业供需结构看，浙商期货分析师江文(wén)敏具体介绍，纯碱方面，近期(qī)主要市场交易点是远兴(xīng)能源新增(zēng)投产(chǎn)。昨日，远(yuǎn)兴能源1号线(xiàn)正式点火(huǒ)，新增天然碱产能150万吨，后续2号线原计划于6月点火投产，产(chǎn)能为150万吨天(tiān)然碱，3A号线原计(jì)划(huà)于9月份出产品，产(chǎn)能为100万吨天然碱，3B号线原计划于9月份出产品，产(chǎn)能(néng)为100万(wàn)吨天(tiān)然碱(jiǎn)和40万(wàn)吨(dūn)小苏打。远兴(xīng)能源的(de)天然碱预(yù)计生产成本在1000元/吨(dūn)以内。纯碱盘面(miàn)在大量新增(zēng)产能和(hé)低(dī)成本纯(chún)碱的(de)叠加作(zuò)用下持续走低，周五又逢远(yuǎn)兴能源点火的信息落地，市(shì)场看空情绪高涨，推(tuī)动(dòng)盘面下跌。

　　闾(lǘ)振(zhèn)兴还介绍，纯(chún)碱的供需结(jié)构在9月会发生变(biàn)化，这(zhè)是(shì)市场早(zǎo)已(yǐ)预期(qī)的(de)，市场也已充分计价，这一(yī)点从9月合约(yuē)的深(shēn)贴水(shuǐ)可以得到验证。在这(zhè)个供(gōng)需黄鳝多了怎么保鲜存放 黄鳝冰箱半年可以吃吗(xū)转宽(kuān)松的(de)预期下(xià)，产业链开始形(xíng)成负(fù)反(fǎn)馈，纯(chún)碱现货价格(gé)也出(chū)现崩塌，这一点从近月合约的跌(diē)幅和现货向期货回归的方式(shì)收(shōu)敛基差(chà)上可(kě)以得到(dào)验证。

　　而玻璃方面，江文敏(mǐn)表示，近期市(shì)场主要交易(yì)点是需(xū)求转弱，供应上升。因为玻璃深(shēn)加工(gōng)厂缺乏(fá)强有力的(de)订单(dān)支撑，5月(yuè)中旬订单天数为16.4天(tiān)，与4月(yuè)底相比减少0.1天。深加工厂原(yuán)片库存天(tiān)数5月中旬为21.5天(tiān)，与4月底相(xiāng)比减少(shǎo)1.73天。从历史数据来看，原片库存偏高(gāo)，补库意愿相比4月降(jiàng)低(dī)。从玻璃产(chǎn)销(xiāo)数据来看(kàn)，5月沙(shā)河地(dì)区产销数据(jù)平均为65％，湖北地(dì)区(qū)产销(xiāo)数(shù)据平(píng)均为73％，华东地区产销数据平(píng)均(jūn)为(wèi)82％，相比于3月及4月的数据，5月份(fèn)产(chǎn)销数据大幅(fú)下(xià)滑。5月还要新(xīn)增日熔量(liàng)3050吨，6月将新增日熔量3150吨，8月减(jiǎn)少日熔量(liàng)400吨(dūn)，9月新增日熔量(liàng)1200吨，10月(yuè)减少日熔量1000吨。预计2023年(nián)9月份(fèn)玻(bō)璃日熔量(liàng)达(dá)到(dào)巅峰，峰值(zhí)约170080吨。

　　“玻璃价格一(yī)直都比较弱，主(zhǔ)要是高库存和低需求逻辑。”闾振兴说，4月中下旬(xún)玻璃价(jià)格在去库逻辑下出现过(guò)反弹，但反弹(dàn)后利(lì)润改善很(hěn)多，加之(zhī)终端(duān)表现并不乐观(guān)，因此又出(chū)现(xiàn)大幅回落。

　　从宏观(guān)因素看，闾(lǘ)振(zhèn)兴介绍(shào)，在(zài)欧美(měi)经(jīng)济衰退预(yù)期、国(guó)内经济复(fù)苏不及预期的背(bèi)景下，整个(gè)工业(yè)品价格承压，纯(chún)碱此(cǐ)前强势的中(zhōng)观逻(luó)辑终敌不过疲弱的宏观(guān)逻(luó)辑。从持仓上看，部分市(shì)场资金在做强弱对(duì)冲，而纯碱和(hé)玻璃(lí)正(zhèng)是空头(tóu)配置，强化(huà)了二者的(de)弱势。

　　纯碱(jiǎn)、玻璃弱(ruò)势或将持续(xù)

　　对于后市，李嘉豪(háo)表示，纯碱主要关注检(jiǎn)修是否能带来现(xiàn)货价格短期(qī)的企稳(wěn)，但中长期价格下跌至成(chéng)本线为大(dà)概率事(shì)件。“从商品格(gé)局看，纯碱投(tóu)产后必(bì)然走向过(guò)剩(shèng)，而短期检修的兑现有限，因此检修仅为长(zhǎng)期(qī)趋势(shì)下(xià)的扰动，商品从(cóng)偏(piān)紧(jǐn)到过(guò)剩(shèng)的周(zhōu)期中，价格趋势预计继续向下。”他说，对于(yú)玻璃(lí)，需要等待(dài)的(de)则是中(zhōng)下游的备货(huò)意(yì)愿何(hé)时能够起来：一是等待下游的(de)原料库存(cún)消耗，二(èr)是对未(wèi)来的需(xū)求是否(fǒu)存在旺(wàng)季的预(yù)期。短期(qī)来看(kàn)，下游以消耗(hào)前期库存为主，需求缺乏弹性，价格预期偏弱。后市关(guān)注在需(xū)求存在缺(quē)口(kǒu)的(de)情(qíng)形(xíng)下，7月订单是否依旧具有连续性(xìng)。

　　中期来看，闾(lǘ)振兴认(rèn)为(wèi)，除非价格开始冲击(jī)成本，或是供需(xū)上有(yǒu)重大改变(黄鳝多了怎么保鲜存放 黄鳝冰箱半年可以吃吗biàn)，否则纯碱(jiǎn)和(hé)玻璃依然维持弱势。“短期则还是要(yào)关注持仓的变化，短线资金离场或(huò)使得低位波动(dòng)加大。”他说(shuō)，止跌可以关注两个指(zhǐ)标：一是(shì)基差不(bù)再是以现货下跌方式(shì)来修(xiū)复；二(èr)是月供需预(yù)期博弈相对明(míng)朗，基差企稳(wěn)。

　　分品(pǐn)种看，江文敏(mǐn)表示，纯碱后(hòu)市仍将维持(chí)弱势，可重点关注(zhù)远兴能源(yuán)的后续投产进(jìn)展、碱价降价幅度。若远兴能源(yuán)后续投产推迟，则盘(pán)面或将维稳振荡；若联碱厂、氨碱厂大(dà)力挺(tǐng)价，则盘(pán)面也或将维稳。

　　玻(bō)璃方面，他(tā)认为，后黄鳝多了怎么保鲜存放 黄鳝冰箱半年可以吃吗市(shì)弱(ruò)势(shì)也将(jiāng)继续保持，中长期则视终端需求变(biàn)动来判断是否(fǒu)维持弱(ruò)势，可(kě)重(zhòng)点(diǎn)关(guān)注下(xià)游深加工订(dìng)单情况(kuàng)、地产施工端情况。若后期(qī)地产施工(gōng)端主体封顶(dǐng)数量较多，那(nà)么玻璃的需求量将抬升，下游深加(jiā)工(gōng)订单数量也将因此抬升，盘面(miàn)或维(wéi)稳(wěn)。

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