昨天深夜，美(měi)国债务上限谈判(pàn)突然中止！

　　当地时间周五上午，美国共和党债务(wù)上限(xiàn)谈判代表(biǎo)格雷夫(fū)斯与白(bái)宫(gōng)代表举行闭门会议(yì)，但会议开(kāi)始后不久(jiǔ)就突然离开。格雷夫斯说：白宫谈(tán)判代表实在不可理喻，目(mù)前谈判处于(yú)“暂停”状(zhuàng)态。格(gé)雷夫(fū)斯强调，他不知道双方是否会(huì)在周(zhōu)五或周末再次会面。

　　谈判遇阻的消(xiāo)息传(chuán)出后，三大美股指(zhǐ)集体转(zhuǎn)跌。

　　不过(guò)，美联储主席鲍威(wēi)尔(ěr)传(chuán)出了有望暂(zàn)停加息的鸽(gē)派信(xìn)号。鲍(bào)威尔(ěr)称，银行业(yè)的压力可能影(yǐng)响联储的利率路径，若源于银行业危机(jī)的(de)信(xìn)贷环(huán)境(jìng)收紧导致(zhì)经济放缓，美联(lián)储可能不必让利率升到原应有的高位。

　　交易员(yuán)目前预(yù)计(jì)，美联(lián)储6月份加息25个基点的可能(néng)性(xìng)为22.4％，低于一(yī)天前的35.6％，与此同(tóng)时，交(jiāo)易员预计美联储下月将利率维持在5％至5.25％区(qū)间(jiān)的(de)可能性为77.6％。与美联储主席鲍(bào)威尔的讲话相比(bǐ)，交易员(yu彩礼可以转账吗，彩礼一般用什么方式给女方án)似乎(hū)更受(shòu)债务上限事态发展的影响。

　　鲍(彩礼可以转账吗，彩礼一般用什么方式给女方bào)威(wēi)尔讲(jiǎng)话期间，美股(gǔ)跌(diē)幅收窄；美(měi)债价格跳涨(zhǎng)、收益(yì)率(lǜ)跳水，对利率前景敏感的两年期美债收(shōu)益率迅速远离他讲话前(qián)所创(chuàng)的两个(gè)月来(lái)高(gāo)位，一度(dù)较高位回落超过(guò)10个(gè)基点(diǎn)；美(měi)元指(zhǐ)数刷新日低，加速(sù)跌离周四所创的3月末以来高位。鲍威尔讲话结(jié)束后(hòu)，美(měi)债收(shōu)益率逐步回升，全天攀升收官(guān)，美股和美元的跌势未改。

　　最终，美股(gǔ)周五高开低(dī)走，受(shòu)债务(wù)上限谈判暂停(tíng)拖累三(sān)大股指(zhǐ)盘中转跌，道指收跌约110点(diǎn)，纳(nà)指(zhǐ)收跌0.24％，标普500指数收(shōu)跌0.15％。KBW银行指数收跌(diē)近1％，热门(mén)中(zhōng)概股(gǔ)走(zǒu)势(shì)分化，蔚来涨超3％，理想、新(xīn)东方涨超1％，爱奇(qí)艺跌超5％，瑞幸咖啡、京东跌(diē)超2％。

　　商品(pǐn)方面(miàn)，有色金属大多上涨，伦锌涨约2％，伦铜、伦(lún)镍也(yě)反弹，伦(lún)铅涨(zhǎng)近1.9％，伦(lún)锡连涨三(sān)日。本周基本金属(shǔ)涨跌(diē)各异。伦镍跌超4％，在上(shàng)周跌超9％后继续领跌，和跌(diē)近3％的伦锌连(lián)跌(diē)两周。而伦锡和伦(lún)铝都涨超2％，扭转三(sān)周连(lián)跌势头。伦铅涨约0.9％。伦铜周五收盘(pán)大致持平一周前水(shuǐ)平，都止住四周连跌之势(shì)。

　　纽约黄金期货反弹，COMEX 6月黄金期货收涨1.11％，报1981.60美元(yuán)/盎司，本(běn)周累计下(xià)跌1.89％，创2月(yuè)3日一周以来最大(dà)周(zhōu)跌幅，在(zài)连涨两周后连跌两周(zhōu)。WTI 6月原油期货(huò)收跌0.43％，报71.55美元(yuán)/桶；布(bù)伦(lún)特7月原油期货收跌0.37％，报75.58美元/桶。本周美油累涨约2.2％，布油累涨约2.5％，均终结(jié)四(sì)周连(lián)跌。

　　北京时间今晨六点，有最新消息称，美国白(bái)宫谈判代表已抵(dǐ)达会场，准备继续进(jìn)行债(zhài)务上限谈(tán)判。

　　美(měi)国国会众议(yì)院议长麦(mài)卡锡表示，共和党人将(jiāng)于(yú)北京(jīng)时间今(jīn)天上午重返谈判桌(zhuō)，恢复(fù)债务谈判。麦卡锡称(chēng)，动用宪法第14修正案来绕开债务上限解(jiě)决不了任何问题，将阻止拜登推动的增加政府(fǔ)开支行动(dòng)。

　　值得(dé)注意的是，美国财(cái)政部(bù)现金余额截至5月18日进一步降至573亿(yì)美元。截至(zhì)5月17日(rì)，美国财政部财政(zhèng)紧急措施余额还(hái)剩下920亿美元。

　　鲍威尔：美国通胀远远高于2％目标(biāo)，鉴于信贷压力可能无需继续加(jiā)息

　　当地时间周五（北京(jīng)时间今天凌晨），美联储主席鲍威尔(ěr)出席名为“货币政策观点(diǎn)”的(de)小组讨论。市场关注(zhù)他提供的利率(lǜ)路径线索。

　　鲍(bào)威(wēi)尔强调(diào)，“美国(guó)通胀远远高于(yú)我们2％的目标”，若(ruò)抗通胀失败，将造成漫长的痛苦(kǔ)。他称，FOMC“强有(yǒu)力(lì)地致力于”让通(tōng)胀重(zhòng)返(fǎn)目标(biāo)2％的(de)承诺，物价稳(wěn)定是经济(jì)保持(chí)强劲的根基。

　　但鲍威尔同时(shí)发表(biǎo)鸽派信号称，自己(jǐ)倾向于支持6月会议暂不加(jiā)息(xī)，而(ér)且银行业危机导致的信贷条件收紧，可能意味着美联储峰值(zhí)利(lì)率将低于预(yù)期：“鉴(jiàn)于信贷压力可能(néng)对经济增(zēng)长、就业和通胀造(zào)成(chéng)的负面影响(xiǎng)，可能无需（继续）加息至那么高的水平就(jiù)能(néng)成功打压通胀。美联(lián)储在收(shōu)紧(jǐn)货币政策(cè)方(fāng)面已取(qǔ)得(dé)长足进步，政(zhèng)策(cè)立场现(xiàn)在是对(duì)经济增长具(jù)有限(xiàn)制性的。做太多与做太少的风险(xiǎn)正变(biàn)得更加平衡(héng)。我们面临着迄(qì)今为止收紧(jǐn)政策(cè)的效应(yīng)滞后，以及近(jìn)期银行业(yè)压力导(dǎo)致的信(xìn)贷(dài)收(shōu)紧程(chéng)度(dù)等(děng)多重不确定性(xìng)。有鉴于(yú)此，美联(lián)储有(yǒu)能力观察更(gèng)多(duō)数据和未(wèi)来前景(jǐng)的演变，然后再(zài)决定可能需要提(tí)高(gāo)多少利率。”

　　同时，鲍威尔(ěr)也强调季度经济(jì)预测的准确度通常(cháng)存在(zài)挑战，他上述提到的观点及其能实现的程度也都(dōu)存在不确定性，理(lǐ)由是(shì)“未来前(qián)景面临(lín)着历史性高企的不(bù)确定性”，因此(cǐ)：“FOMC尚(shàng)未就(jiù)货币政策(cè)应(yīng)进一步收(shōu)紧(jǐn)多少而作出决定(dìng)。”

　　有(yǒu)分析称，这说明银行(xíng)业危机后，鲍威尔开始释放“保(bǎo)持耐心”的(de)利率(lǜ)路径信(xìn)号(hào)。“新美联储通讯(xùn)社”Nick Timiraos也称(chēng)，鲍威尔点明银行(xíng)业(yè)压(yā)力将影响货(huò)币(bì)决策。

　　产业供需(xū)结构(gòu)预期转弱，纯碱、玻(bō)璃连(lián)续下行

　　近期纯碱和(hé)玻璃期货(huò)持续走(zǒu)弱(ruò)，昨日纯碱和玻璃(lí)期货继续深跌，盘中(zhōng)纯碱(jiǎn)2306合约(yuē)触及(jí)跌停。昨日盘后，郑商所发布公告，自2023年5月23日当晚(wǎn)夜(yè)盘(pán)交易时起，纯碱(jiǎn)期货2309合约的日(rì)内平今仓交易手续费标准调整为(wèi)3.5元/手。

　　究其(qí)原因，宝城期货研究所负责人闾振兴表(biǎo)示(shì)，主(zhǔ)要(yào)有(yǒu)三方面(miàn)：一是产(chǎn)业供需结构预期(qī)转弱；二是宏观环境不乐观；三是(shì)交易者(zhě)在对冲(chōng)操作中将纯碱玻璃作为空头配置。

　　玻璃(lí)、纯碱走(zǒu)势虽都偏弱，但南华研究院能化分析师(shī)李(lǐ)嘉豪(háo)认为，各自的原因并不相(xiāng)同(tóng)。纯碱(jiǎn)周五(wǔ)跌(diē)幅(fú)较大的主(zhǔ)要原因在(zài)于远兴(xīng)投产的消(xiāo)息面刺激，使得盘面出(chū)现较大跌(diē)幅(fú)。除此之外，本周检修量增(zēng)加，库存依(yī)旧(jiù)累库，可见下游的持(chí)货意(yì)愿依(yī)旧较差(chà)。纯碱上周到(dào)港5万吨，对供需关系也存在一定的影响。在(zài)现(xiàn)货松动、投产(chǎn)预期、库(kù)存(cún)累库的影响下，纯碱价格持续下滑。

　　“而对于玻(bō)璃，主(zhǔ)要原因在于前期（3月和(hé)4月）需求(qiú)较(jiào)旺，下游补库至环比高(gāo)位。”他说(shuō)，短期价格松动，中下游的备货情绪出现一定(dìng)的谨(jǐn)慎或者(zhě)恐(kǒng)高的情形，因此产销出现了(le)较为明显的(de)下滑。在(zài)现货松动、产销较弱(ruò)的局面下，玻(bō)璃的(de)价格跌幅较为明(míng)显。

　　从(cóng)产(chǎn)业供需结构看，浙商期货分析师江(jiāng)文敏具体介(jiè)绍，纯碱(jiǎn)方面，近期主要(yào)市场交易点(diǎn)是(shì)远兴(xīng)能源新增投产。昨日，远兴能源1号线(xiàn)正式点火，新(xīn)增(zēng)天然碱产能150万吨(dūn)，后续2号线(xiàn)原计划于6月(yuè)点火投产，产能(néng)为(wèi)150万吨天然碱(jiǎn)，3A号线原计(jì)划于(yú)9月份出产品，产(chǎn)能为100万吨天然(rán)碱，3B号线原计划(huà)于9月份出产品，产(chǎn)能为(wèi)100万吨天(tiān)然碱和40万(wàn)吨小苏(sū)打。远(yuǎn)兴(xīng)能源(yuán)的天然(rán)碱预计生产成本在1000元/吨以(yǐ)内。纯碱盘面在大量(liàng)新增产(chǎn)能和低成本纯碱的叠加作(zuò)用(yòng)下持续走低，周五又逢远兴能(néng)源点火(huǒ)的(de)信息(xī)落地(dì)，市(shì)场看空情绪高涨，推动盘面下跌。

　　闾振兴还(hái)介绍(shào)，纯碱(jiǎn)的供需结构在9月(yuè)会发生变化，这(zhè)是(shì)市场早(zǎo)已预期的(de)，市场也已充分计价，这一点从9月合约的深贴(tiē)水(shuǐ)可以得到验证。在这个供需转宽松的预期(qī)下(xià)，产(chǎn)业链开(kāi)始形成负反馈，纯碱现货价格也(yě)出现(xiàn)崩(bēng)塌，这一点(diǎn)从近月(yuè)合(hé)约的跌(diē)幅和(hé)现货向(xiàng)期货(huò)回归(guī)的方式收敛基差上可以得到验证。

　　而玻璃方面，江文敏表示，近期市场主要交易(yì)点是(shì)需求转弱，供(gōng)应上(shàng)升(shēng)。因为玻璃深加工厂(chǎng)缺乏强有力的订单支撑，5月(yuè)中旬订单天数为16.4天，与4月底相比减少0.1天。深加工厂原片(piàn)库存天数5月(yuè)中旬(xún)为21.5天，与(yǔ)4月(yuè)底相比减少(shǎo)1.73天。从历史数据来看，原片库存偏高，补(bǔ)库(kù)意(yì)愿相比4月(yuè)降低。从玻璃产销数据来看，5月沙河(hé)地(dì)区(qū)产销数据平均(jūn)为65％，湖北地区产(chǎn)销(xiāo)数据(jù)平(píng)均为73％，华东地区产销数据平均为82％，相比于3月及4月的数据，5月份产销数据(jù)大幅下(xià)滑。5月还要新(xīn)增日(rì)熔量3050吨，6月将新增日(rì)熔量(liàng)3150吨，8月(yuè)减少(shǎo)日熔量(liàng)400吨，9月(yuè)新增日熔量1200吨，10月减少日(rì)熔量1000吨(dūn)。预(yù)计2023年9月份玻璃日熔量达到巅峰，峰值约(yuē)170080吨。

　　“玻璃价格一直(zhí)都比较弱，主要是(shì)高库存和低需求(qiú)逻(luó)辑。”闾振(zhèn)兴说，4月中下旬玻璃价格在去库逻辑下出(chū)现(xiàn)过反弹(dàn)，但反(fǎn)弹后利润改善(shàn)很多，加之终端表现(xiàn)并(bìng)不乐观，因此(cǐ)又(yòu)出现大(dà)幅回(huí)落。

　　从宏观因素看，闾振兴介绍，在欧美经济衰退预期、国内经(jīng)济(jì)复苏不及预期的背(bèi)景下(xià)，整个工业(yè)品价格承压，纯碱此前(qián)强(qiáng)势的中观逻(luó)辑终敌不过疲弱(ruò)的宏观逻辑。从持(chí)仓上看，部(bù)分市场(chǎng)资金在做强弱对冲，而纯(chún)碱和玻璃正是空头配置，强化了二者的弱势。

　　纯碱、玻璃弱势(shì)或将持续

　　对(duì)于后(hòu)市，李嘉豪(háo)表示(shì)，纯碱主要关注检修是(shì)否能带来现货价格(gé)短(duǎn)期的企(qǐ)稳，但中长期价格(gé)下跌至成(chéng)本线为大概(gài)率事件(jiàn)。“从商品格局看，纯(chún)碱(jiǎn)投产后必然走(zǒu)向过剩，而短期检修的兑现有限，因此检修仅为(wèi)长(zhǎng)期趋(qū)势下的扰动，商品从(cóng)偏紧(jǐn)到过剩的周期中，价格趋势预计(jì)继(jì)续向下。”他说(shuō)，对于玻(bō)璃，需要(yào)等待的(de)则是中下游的备货(huò)意(yì)愿何时能够起来：一是等待(dài)下游(yóu)的原(yuán)料(liào)库存消耗，二是对(duì)未来(lái)的需求是否存在旺季(jì)的(de)预期(qī)。短期来(lái)看(kàn)，下游以消耗(hào)前期库存为主，需求缺乏弹性，价格(gé)预(yù)期偏弱(ruò)。后市关注(zhù)在需求存在缺口的情形下，7月订(dìng)单是否(fǒu)依(yī)旧具有连续性。

　　中期来(lái)看(kàn)，闾(lǘ)振兴(xīng)认为，除(chú)非价格开始冲击成本(běn)，或(huò)是供需(xū)上(shàng)有重大改变，否则纯碱和玻璃依然维持弱势。“短期则还是要关注持仓(cāng)的(de)变化(huà)，短线(xiàn)资(zī)金(jīn)离场或(huò)使(shǐ)得低(dī)位波(bō)动加大。”他说，止跌(diē)可以(yǐ)关注两个指标(biāo)：一是基差不再是以(yǐ)现货下(xià)跌方式来修(xiū)复；二是月供需预期(qī)博弈相(xiāng)对明朗，基差企稳。

　　分品种(zhǒng)看，江文彩礼可以转账吗，彩礼一般用什么方式给女方敏表(biǎo)示，纯碱后市仍将维持弱势，可重(zhòng)点关(guān)注(zhù)远(yuǎn)兴能源的后续投产进展(zhǎn)、碱(jiǎn)价降价幅度(dù)。若远兴能源后续投产推迟，则盘面或(huò)将维稳振荡；若联(lián)碱厂、氨(ān)碱厂大(dà)力(lì)挺价，则盘面也(yě)或将维稳。

　　玻璃(lí)方面，他认为，后市(shì)弱(ruò)势也(yě)将继续(xù)保(bǎo)持，中长期则视终(zhōng)端需求变(biàn)动(dòng)来(lái)判断是否维持弱势，可重点关注下游(yóu)深加工订(dìng)单情况、地产施工端情况。若后期地产施工端主体封顶数量较多，那(nà)么(me)玻(bō)璃的需求量将抬升，下游(yóu)深加工订(dìng)单数量也将因此抬升，盘面或维稳。

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